뱅크리스: 어떤 블록체인이 수익을 창출하고 있나요? 얼마나 많은 수익이 창출되고 있을까요?

저자: David C, 뱅크리스, 화이트워터, 골든 파이낸스 편집

2주 전, 저는 최근 가격 상승에서 가능성을 보여준 초과 수익이나 토큰 공급과 같은 강력한 펀더멘털을 가진 프로토콜에 대해 썼습니다.

이번에는 동일한 펀더멘털 중심 접근법을 사용하여 L1과 L2에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

기관 투자 유입이든 높은 FDV 토큰 제공에 대한 일반적인 실망이든, 최근 급등은 수익뿐만 아니라 블록체인의 전반적인 펀더멘털을 자세히 살펴볼 수 있는 잠재적인 기회를 제공합니다. 수익을 포함하여.

이번 글에서는 수익 측면에서 상위 4개 L1과 L2를 분석한 다음, 해당 블록체인이 실제로 얼마나 많은 수익을 보유하고 있는지 살펴보고자 합니다.

주: 트레이딩 파이와 마찬가지로 다양한 프로젝트의 수익을 필터링하는 복잡한 방법이 많이 있습니다. 오늘 포스팅에서는 간단하게 수익을 총 수익에서 토큰 발행량(사용자에게 배포된 네이티브 토큰 수)과 운영 비용(프로토콜 개발, 유지, 업그레이드 비용)을 뺀 값으로 정의하겠습니다.

어떤 L1 블록체인이 수익성이 있나요?

더 이상 지체하지 않고 수치를 살펴봅시다.

이더

수익 창출 측면에서, Ether는 다른 모든 블록체인(L1과 L2 모두)보다 훨씬 앞서고 있습니다. 지난 한 해 동안 22억 2천만 달러의 수익을 올렸습니다.

그러나 인상적인 수익에도 불구하고 이더리움은 1,500만 달러의 순손실을 기록했습니다. 그 이유는 무엇일까요? 이러한 손실은 2023년 하반기 호황 이후 올해까지 마이너스로 돌아선 신규 토큰 발행이 수익보다 많았기 때문이 큽니다. 이는 거래 활동이 L2로 전환되면서 월드 컴퓨터에 직접 지불하는 수수료가 감소했기 때문일 수 있습니다. 결과적으로 이러한 이전은 많은 거래량과 네트워크 활동에도 불구하고 이더리움의 수익 감소로 이어졌습니다.

Tron

작년에 14억 달러의 매출을 기록하며 총 수익 2위를 기록한 이름 없는 거인 트론이 .

이러한 성공은 네트워크의 광범위한 스테이블코인 활동에 직접적으로 기인할 수 있으며, 트론은 아르헨티나, 터키와 같은 개발도상국 덕분에 가장 많은 스테이블코인을 보유한 네트워크 중 이더에 이어 2위에 올랐습니다. 그리고 하이퍼인플레이션이 지속적인 문제로 남아 있는 여러 아프리카 국가와 같은 개발도상국에서 많이 사용되고 있습니다. 일각에서는 이를 한탕주의라고 부르기도 하지만, 이 '한탕주의'로 인해 지난 한 해 동안 2억 7,100만 달러의 수익을 창출하여 현재까지 가장 수익성이 높은 블록체인이 되었습니다.

솔라나

예상대로, 솔라나는 지난 해 수익이 가장 높은 프로토콜 중 하나로 꼽혔습니다. 1억 5,700만 달러의 수익을 올렸습니다.

메메코인 허브로서의 인기, 에어드랍을 통한 자본 증가, 스팸 문제를 해결하기 위한 기술 업그레이드, AI와 같은 주요 트렌드에 대한 지원은 모두 이번 주기에서 뛰어난 가시성과 높은 수익에 기여했습니다. 하지만 이러한 성장이 수익으로 이어지지는 않았습니다. 서약자에 대한 토큰 발행과 운영 비용을 고려하면 지난 4분기 동안 최대 25억 3천만 달러의 순손실을 기록하여 수익이 완전히 소진되고 적자로 돌아섰습니다.

Avalanche

L1자체 메모리코인 펀드를 보유한 애벌랜치는 4위입니다. 지난 한 해 동안 6,900만 달러의 수익을 올렸습니다.

서브넷 확장 솔루션과 게임에 중점을 둔 것으로 알려진 애벌랜치는 ACP-77이라는 주요 업그레이드를 곧 출시할 예정이며, 이는 서브넷 배포 및 관리 경험을 개선하여 잠재적으로 수익을 증가시킬 수 있는 더 저렴한 가격으로 제공될 것입니다. 하지만 토큰 발행과 운영 비용으로 인해 작년에 8억 6,060만 달러의 순손실을 기록한 만큼 블록체인의 갈 길은 멀기만 합니다.

수익성 있는 L2 블록체인은 무엇인가요?

Base

1년이 채 되지 않았지만 코인베이스의 L2 베이스는 OP 스택과 함께 출시되었습니다. 와 함께 출시되어 출시 이후 빠르게 6,660만 달러의 수익을 창출했습니다.

특히, 베이스는 같은 기간 동안 4,200만 달러의 수익을 올리며 전체 수익의 63%를 유지했습니다. 이러한 성공은 두 가지 주요 요인에 기인합니다.

• 첫째, Base는 EIP-4844를 통해 블롭을 구현하여 비용을 크게 절감했습니다. 블롭을 구현하여 비용을 크게 절감하여 2024년 1분기 934만 달러에서 2024년 2분기에는 0.699만 달러로 비용을 줄였습니다.

• 둘째, Base는 네이티브 토큰이 없으므로 경쟁력이 더 높고 다른 L2에서 발생하는 유통 관련 비용을 피할 수 있습니다.

Arbitrum

Arbitrum은 172억 달러가 잠겨 있는 TVL의 가장 큰 L2입니다. 지난 한 해 동안 6,114만 달러의 수익을 창출했습니다.

아비트럼은 디파이의 중심지로, GMX와 펜들 같은 주요 디파이 프로토콜이 이곳을 홈으로 삼고 있으며, SDK는 산코, 데젠 체인, 자이 같은 L3의 주요 인프라로 사용되고 있습니다. Arbitrum의 수익 수준은 아직 기준에는 미치지 못하지만, 지난 1년간 2,180만 달러를 실현했으며, 2분기에는 1분기 2,000만 달러에 비해 비용이 61만 3,000달러로 감소하는 등 호조를 보였습니다.

zkSync 시대

ZK 기반 L2의 선두주자인 zkSync Era는 1분기에 5,330만 달러의 수익을 올렸습니다.

2023년 6월 에어드랍 이후, ZK가 약 8억 5천만 달러를 체인에 추가하면서 네트워크의 TVL이 급등했지만, 사용자가 에어드랍을 통해 토큰을 판매하면서 그 수가 점차 감소했습니다. 그럼에도 불구하고 이 체인은 지난 한 해 동안 1,530만 달러, 지난 4분기 동안 1,750만 달러의 수익을 올리며 여전히 수익성을 유지하고 있습니다. 이는 zkSync를 세 번째로 수익성이 높은 L2.

OP 메인넷

Optimism은 하이퍼체인의 중심이며 지난 1년 동안 메인 체인에 있는 시퀀서의 비용과 조라 및 베이스와 같은 네트워크의 시퀀서 수수료로 4,460만 달러의 수익을 올렸습니다.

2024년 2분기에 옵티미즘은 네트워크에서 기록적인 활동을 보였습니다. 시장 침체에도 불구하고 일일 평균 활성 주소는 전년 동기 대비 37% 증가한 121.6만 개, 일일 거래는 28% 증가한 601천 건으로 급증했습니다. 다른 L2의 경우, EIP-4844는 이러한 성장에 크게 기여하여 수수료를 낮추고 네트워크 활동을 증가시켰으며, 결과적으로 옵티미즘의 순 수익성을 150% 이상 개선했습니다.

그러나 이러한 성장에도 불구하고 옵티미즘은 소급 에어드랍, 인센티브 프로그램 및 운영 비용으로 인해 지난해 2억 3,900만 달러의 순손실을 기록하며 여전히 적자를 기록하고 있습니다.

내러티브와 펀더멘털

이러한 수치를 볼 때, 트레이딩 파이와 마찬가지로 수익성은 이야기의 일부일 뿐이라는 점을 명심하세요. 아무도 Nvidia의 현재 재무 상태에 수조 달러를 베팅하지 않으며, 성장을 주도하는 것은 내러티브입니다.

내러티브 기반 투자는 종종 엄청난 수익을 기대하며 투자 위험을 감수하는 암호화폐 구매자들의 기본 선택이지만, 오늘날에도 여전히 거대한 비즈니스를 구축하고 있는 네트워크가 존재한다는 사실을 명심해야 합니다.

상위 L1과 L2의 매출과 수익에 대해 자세히 살펴보면 이러한 네트워크의 근본적인 건전성과 경쟁 환경에서의 위치를 보다 명확하게 파악할 수 있습니다.