소프트뱅크와 테더의 결합 이면: 달러 패권이 BTC로 글로벌 금융을 재구성하다

보도자료: 2025년 4월 23일 하워드 러트닉 미국 상무부 장관의 아들이 이끄는 캔터 피츠제럴드가 소프트뱅크, 테더, 비트파이넥스와 협력하여 21 캐피탈이라는 새로운 회사를 설립한다고 발표했습니다.

21 캐피탈이 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류에 따르면, 이 회사는 35억 달러의 BTC(42,000개)의 준비금으로 출범할 예정이며, 테더가 20억 5천만 달러의 BTC(24,153개), 소프트뱅크가 8억 9100만 달러의 BTC(10,500개), 비트파이넥스가 5억 9400만 달러를 출자할 계획입니다. BTC(약 7,000개). 각 BTC의 가치는 코인당 약 85,000달러입니다. 테더와 비트파이넥스는 동일한 모회사가 소유하고 있으며 실소유주가 동일하다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

최근 캔터 피츠제럴드와 소프트뱅크, 테더의 파트너십에 대해 비트와이즈 알파의 전략 책임자 제프 박은 두 회사의 협력에 대해 날카로운 논평을 올렸습니다. 그는 많은 사람이 주목하지 않는 가장 큰 소식은 이 파트너십이 단순히 암호화폐나 거시경제에 관한 것이 아니라 비트코인을 중심으로 한 글로벌 금융 시스템의 완전한 재설계에 관한 것이라고 말합니다. 그는 일본의 '잃어버린 수십 년'이 소프트뱅크를 탄생시켰고, 미국 달러의 패권이 테더를 탄생시켰으며, 이제 이 두 세력이 글로벌 금융에서 힘을 합치고 있다고 주장합니다.

다음은 제프 박의 논평 전문입니다.

1990년대 이후 수십 년 동안 일본은 경제 침체에서 벗어나기 위해 고군분투해 왔습니다. 이에 정책 입안자들은 국내 투자를 촉진하고 경제 성장을 되살리기 위해 현대 역사상 가장 공격적인 초저금리 정책을 추진했습니다. 그러나 이 정책은 국내 경제 회복을 촉발하기는커녕 금융 왜곡의 가장 영향력 있는 엔진 중 하나인 "글로벌 차익거래"를 낳았습니다.

첫째, 글로벌 차익거래 시스템은 금융 억압의 한 형태입니다. 일본과 같은 선진국에서는 구조적으로 낮은 금리로 인해 더 높은 수익률을 찾아 해외로 자본이 몰리고 있습니다. 미국 국채 시장, 신흥 시장, 투기적 기술 스타트업으로 유입되는 저렴한 엔화는 글로벌 유동성이 풍부하다는 착각을 불러일으키면서 시스템 리스크를 조용히 악화시키고 있습니다. 이러한 상황에서 일본은 더 이상 자연스러운 성장 엔진이 아니라 외부 자산 가치 상승에 의존하는 부자연스러운 글로벌 금융 기관으로 변모하는 한편 국내 생산성은 감소하고 통화가치는 하락하고 있습니다. .

따라서 소프트뱅크의 부상은 이러한 시스템의 불가피한 결과물로 이해해야 합니다. 소프트뱅크가 억압된 통화 환경에서 자금을 조달해 금융 차익거래를 하고, 높은 레버리지로 전 세계의 고성장, 고위험 지역에 투자하는 방식에는 절박함이 묻어 있습니다. 기술적으로 소프트뱅크는 상장 기업이지만 사우디아라비아의 공공투자펀드(PIF)와 사우디아라비아 국부펀드인 아부다비의 무바달라 투자 회사(Mubadala)를 비롯한 국가 관련 기관의 지원을 받으며 전략 산업에서 핵심적인 역할을 담당하고 있습니다. 역사적으로 손 마사요시에게는 준민족주의적 색채가 있는데, 이는 투자 수익률뿐만 아니라 기하급수적인 기술 시대에 일본(과 그 파트너)의 경쟁 정신을 되살리고 재정적 불이익에 대응하기 위한 것임을 시사합니다.

글로벌 시스템의 다른 쪽 끝에는 오랫동안 "과도한 특권"을 누려온 미국이 있습니다. 세계 기축통화 발행국인 미국은 국제은행간 금융통신협회(SWIFT)와 제재 등의 수단을 통해 달러의 흐름을 통제하면서 낮은 이자율로 대출할 수 있습니다. 이는 다른 국가에게는 재정적 불이익이 되고 달러 발행국인 미국에게는 특권이 됩니다. 그러나 미국의 '과도한 특권' 남용은 국제 사회의 눈을 피해가지 못했습니다(2022년 미국의 러시아 중앙은행 보유고 동결이 최악의 예입니다).

이제 테더에 대해 알아보자면,테더는 암호화폐 시대의 비공식 '유로달러'(참고: 미국 외 지역에 예치된 역외 달러로 연준의 규제를 받지 않는 역외 달러를 지칭합니다. 규제 대상 역외 달러) 메이커입니다. Tether는 전통적인 은행 시스템 밖에서 운영되며 미국 규제의 제약 없이 글로벌 수요를 충족하기 위해 디지털 달러를 수출하는 그림자 중앙은행 역할을 합니다. 2차 세계대전 이후 런던의 유로달러 시장과 마찬가지로, 테더는 해외 참여자들에게 달러에 대한 접근성을 제공하는 동시에 조용히 캐리의 혜택을 누릴 수 있게 해줍니다. 금융 억압이 공공의 부담이라면 테더는 국제 사회가 필요로 하는 사적 허점입니다.

이런 맥락에서 캔터 피츠제럴드를 통한 소프트뱅크와 테더의 새로운 파트너십은 지정학적, 금융적으로 중요한 전환점이 될 것입니다. 소프트뱅크와 테더는 미국 달러의 패권이 만들어낸 거울 이미지입니다. 한 기업은 규제 회색지대에서 합성 달러를 만들어낸 미국 달러 무기화의 수혜자이고, 다른 기업은 국내 경제의 침체에서 벗어나기 위해 미국 달러 무기화의 산물입니다. 과도한 레버리지 전략의 산물입니다.

무역 전쟁으로 인해 일본이 오랜 잠에서 깨어나면서 이 혁신적인 협력이 이제 수렴하고 있습니다. 소프트뱅크가 검열 통제 없이 세계에서 가장 낮은 자금 조달 비용으로 달러를 이동할 수 있는 테더의 능력을 활용할 수 있다면, 미국에 대한 최대 국채 채권자로서 글로벌 금융 시스템을 내부에서 외부로 재설계할 수 있는 잠재력을 갖게 될 것입니다. 이는 단순한 자본 배분에 관한 것이 아니라 비트코인을 핵심으로 하는 본격적인 시스템 설계가 될 것이며, 이는 일본만이 할 수 있는 일입니다.

테더를 파트너로 삼은 소프트뱅크는 마이클 세일러의 말처럼 가장 절망적인 사람이 가장 용감한 사람이 될 수 있을지도 모릅니다.

오랫동안 해외 의존의 관성에 빠져 있던 일본에게 이번 기회는 암호화폐 분야에서 가장 전략적으로 움직일 수 있는 드문 기회입니다.