갑작스러운 급락의 이면: 오늘날 시장에 피가 부족한 이유

저자: Stacy Muur 출처: X, @stacy_muur 번역: Good Oba, Golden Finance

TL;DR

• 촉매: 미국 증시 마감 후 트럼프 행정부는 중국산 제품에 대한 100% 관세 인상을 발표하고 소프트웨어 수출 규제를 도입했습니다(11월 1일 발효).

• 암호화폐 시장 손실: 160억~190억 달러의 청산, 비트코인(BTC) 장중 12% 하락, 이더리움(ETH) 장중 16% 하락, 대부분의 토렌트 20%~53% 하락.

• 전통적 시장 성과: S&P 500은 2.71%, 나스닥은 3.56%, 다우존스는 1.90% 하락했습니다.

• 배경 요인: 기록적인 시장 레버리지와 높은 미결제약정, 유동성 감소 주말이 겹치면서 하락폭이 확대되었습니다.

• 추후 추세: 먼저 안정화 단계에 진입한 후 V자 반등보다는 점진적인 회복 가능성이 높아질 것으로 예상됩니다.

I. 급락의 타임라인

1. 10월 10일 금요일 오전: 비트코인이 117,000달러 부근에서 압박을 받으면서 관세 위협이 재부상합니다.

2. 미국 증시 마감 후: 100% 관세 정책과 소프트웨어 수출 규제가 공식 발표되면서 비트코인이 몇 분 만에 3,000달러 가량 하락.

3. 아시아 세션: 청산 물결이 가속화됩니다. 홍콩 시간 정오 현재 장기 청산 금액이 167억 달러에 달했습니다.

요약하자면, 트럼프 행정부의 "중국산 제품에 대한 100% 관세" 발표와 "11월 1일 발효된 주요 소프트웨어 수출 규제 ", 자산 클래스 전반에 걸쳐 안전자산 매도세를 촉발했습니다. 암호화폐 시장은 사상 최대 규모의 달러 표시 청산을 겪었고, 주말 동안 유동성이 부족한 환경에서 강제 유동성 폐쇄로 촉발된 연쇄 반응으로 인해 하락세가 더욱 증폭되었습니다.

2. 시장별 영향

1. 비트코인

• 10월 8일: 38,020 BTC가 거래소로 유입되었습니다(자금 분배 단계).

• 10월 9일: 7,320 BTC가 거래소 밖으로 유출되었습니다(축적 단계).

• 10월 10일: 6,180 BTC가 거래소 밖으로 유출(패닉 상태의 누적).

• 해석: 폭락 전에는 시장의 고가에 자금이 분산되었으나, 폭락 후에는 패닉에 빠진 저가에 자금이 축적되기 시작했습니다.

2. 이더

• 현재 가격: 3,765달러 현재 가격: $3,765; 장중 최저: $3,460; 장중 최고: $4,755; 24시간 손실률: 16.1%.

• 거래량: ~$977억, 새로운 세션 최고치. 10월 7일 가격은 $4,755에서 후퇴하여 "고점에서의 보상금" 패턴과 일치합니다.

• 주요 레벨: 지지선 $3,460, 저항선 $4,100-4,350, 다음 공급 구간은 $4,750 부근.

• 중요 데이터: 외환 거래 자금 흐름

• 10월 8일: 686,750 ETH가 거래소로 유입되었습니다(대량 지급).

• 10월 9일: 86,930 ETH가 거래소 밖으로 유출(대량 축적).

• 10월 10일: 49,530 ETH가 거래소 밖으로 유출(강한 누적).

3. 코티지 코인

• 폭락세: 최고 되돌림이 20%에서 53% 사이.

• 개별 성과:

• XRP: 1.64달러까지 하락했다가 다시 2.36달러로 반등했습니다.

• DOGE, ADA: 매도 압력이 거세며 하락세를 주도했습니다.

• SOL: 하락에 상대적으로 저항하며 대부분의 코티지 코인보다 하락폭이 작습니다.

• LINK, AAVE: "항복 매도" 특성을 보입니다.

• 하락 요인: 낮은 유동성, 높은 레버리지 집중도, 비트코인 및 스테이블코인으로의 자금 이동, 강제 마감 시 주문장의 깊이 부족.

4. 전통 시장

• The S&P 500은 2.71% 하락했습니다. 나스닥 지수는 3.56%, 다우 지수는 기술 업종을 중심으로 1.90% 하락했습니다.

• 트렌드 특징: 하락은 시장 전반의 위험 회피 현상으로 암호화폐 시장에만 국한된 것이 아닙니다.

셋째, 청산 메커니즘

• 총 청산 규모: 160~190억 달러

• 총 청산 규모: 160~190억 달러, 이 중 약 167억 달러(87%)는 장기 청산, 24억 달러(13%)는 단기 청산입니다.

• 규모 비교: USD 기준으로 이번 청산 규모는 FTX 폭락이나 2020년 3월 '블랙 스완' 이벤트 때보다 훨씬 큽니다(현재 전체 시장 규모도 더 크지만).

• 청산 규모가 이렇게 큰 이유는 무엇인가요?

1. 비트코인의 시장 레버리지는 사상 최고치인 127,000달러에 근접한 후 과도하게 쌓여 있습니다.

2. 주말 동안 시장 조성자들의 위험 선호도가 감소하면서 유동성이 '진공 상태'에 빠졌습니다.

3. 압박받는 파생상품 시장: 마이너스 펀딩 금리, 안정화된 통화베이스 차이, 강제 디레버리징 트리거 연쇄 반응.

IV. 매크로 드라이버

1. 정책 영향: 100% 관세 및 소프트웨어 수출 규제는 기업 실적 기대감과 공급망 리스크 재조정, 성장주 및 기술 섹터가 직접적으로 촉발했으며, 정책 시행 시점이 11월 1일로 명확해 단기 헤드라인 압력은 지속될 것으로 보입니다.

2. 시장 포지션: 높은 레버리지와 높은 미결제약정(OI)으로 인해 시장은 공매도에 매우 민감하며 위험 내성이 약합니다.

3. 규제 배경: 미국의 암호화폐 정책 불확실성이 여전히 존재하며 일부 기관의 저가 매수 의지가 제한적입니다.

V. 전망의 후속 동향

주의: 다음 콘텐츠는 어떠한 금융 자문도 구성하지 않으며, 본인은 참고할 수 있는 능력이 제한되어 있습니다

다음 콘텐츠는 어떠한 금융 자문도 구성하지 않으며, 본인은 참고할 수 있는 능력이 제한되어 있습니다

이 정보를 향후에 활용하는 좋은 예가 될 수 있습니다. align: left;">1. 폭락 후 일반적인 움직임의 순서

• 1단계: 지속적인 하락 및 위험 제거(완료).

• 2단계: 데이터 및 시장 조성자 행동에 따른 안정화(진행 중).

• 3단계: 베이시스 복구 및 플랫폼 간 차익거래 정상화(진행 중, 이 과정은 초기 랠리의 높이를 제한할 수 있음).

• 4단계: 유동성 회복에 따른 점진적 회복(향후 1~2주 내 전개될 것으로 예상).

2. 향후 1~2주 동안의 시나리오

• 낙관적 시나리오(확률 40%) ): 비트코인의 경우 104,000달러, 이더리움의 경우 3,460달러의 "항복 저점"이 유지되고 가격이 옵션 최대 고통점 범위(비트코인 118,000~120,000달러, 이더리움 4,100~4,350달러)에 가까워집니다.

• 비관적 시나리오(35% 확률): 무역 마찰이 확대되거나 유동성 부족이 지속되면 이전 저점을 다시 테스트하거나 소폭 하락할 수 있으며, 목표는 비트코인 95,000-$100,000, 이더리움 3,000-$3200이 될 수 있습니다.

• 벤치마크(25% 확률): 비트코인은 $105,000-$120,000, 이더리움은 3,500-$4,200에 박스권 오실레이터를 입력합니다.

3. 주목해야 할 주요 레벨

• 비트코인: 104, 582(주요 지지선). 582(주요 지지선); $110,000(롱숏 분수령); $115,000(1차 저항선); $118,000-120,000(주요 저항선); $125,000-127,000(공급 구간).

• 이더리움: $3,460(주요 지지선); $3,750(장단기 분수령); $4,000(심리적 장벽); $4,100-4,350(주요 저항); $4,750(공급 구간).

4. ETF 자금 흐름 배경

• 비트코인 ETF: 10월 6-9일 강한 유입 기록 ($4,500-$4,350(주요 저항선), $4,750(공급 구간). 9일에는 강한 유입(약 35억 달러)을 기록했고, 10월 10일에는 소폭의 유출이 이어졌습니다. 해석: 대량 이탈보다는 당분간 매수세가 관망세를 보이고 있습니다.

• 이더리움 ETF: 10월 10일에 상당한 규모의 자금 유출(~$175m). 해석: 부정적인 신호에도 불구하고 전체 시가총액에 비해 유출 규모는 작았습니다.

6. 다양한 위험 성향 전략

1. 보수적 전략

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안정화 신호가 분명해질 때까지 기다렸다가 '고정 투자'를 통해 비트코인과 이더를 배치합니다.

• 레버리지가 없거나 낮게 사용하고 스톱은 비트코인 104,000달러, 이더리움 3,400달러 이하로 설정하세요.

• 유동성이 적은 틈새 급등은 피하세요.

2. 공격적인 전략

• 비트코인 110,000달러, 이더리움 3,750달러에서 전술적 롱을 시도합니다. 비트코인은 110,000달러, 이더리움은 3,750달러 부근에서 2~3배 레버리지로 전술적 롱을 시도하세요.

• 목표: 비트코인 118,000달러, 이더리움 4,100달러; 타이트 스탑(비트코인 103,000달러 이하, 이더리움 3,400달러 이하).

• 저점에 가까워질수록 포지션을 줄이세요.

3. 장기 전략

• 핵심 포지션에 노출을 유지하고 시장이 하락할 때 저점에서 포지션에 추가합니다. 시장이 하락할 때 핵심 포지션에 노출을 유지하고 저점에서 보유 포지션에 추가합니다.

• 비트코인, 이더리움 및 유동성이 충분한 몇몇 우량 프로젝트에 집중하세요.

일곱 번째, 구조적 결론

1. 암호화폐는 여전히 변동성이 높은 위험 자산입니다. 거시적 충격이 시장에 빠르게 전달될 수 있습니다.

2. 레버리지가 여전히 하락을 증폭시키는 핵심 동인이며 과도한 레버리지는 항상 시장 폭락의 중요한 트리거가 되어 왔습니다.

3. 극심한 거래량에서 나타나는 "항복 롱 하방 그림자"는 종종 중기적인 트레이딩 기회를 나타냅니다.

4. 무역 정책 불확실성은 실물 시장 변동성을 높은 수준으로 유지할 것입니다.

5. 이번 급락의 본질은 암호화폐 산업의 핵심 논리가 무너진 것이 아니라 "거시적 약세에 따른 높은 레버리지 청산"입니다. 자금 흐름 데이터를 보면 알 수 있듯이 시장은 급락 이전부터 높은 수준에서 자금이 유통되고 있었고, 급락 이후에는 패닉 상태에서 자금이 쌓이기 시작했습니다.

더 이상의 정책 악화가 없다면 시장은 먼저 안정화 국면에 진입할 것으로 예상되며, 차익거래 수습이 완료되면 비트코인은 118~120,000달러, 이더리움은 4,100~4,350달러 범위로 점차 회복될 것으로 전망됩니다.