저자: 토마스 카레라스, DLNews 번역: 굿오바, 골든파이낸스
요약
암호화폐 업계에서 비트코인 반감기만큼 큰 기대를 모았던 이벤트는 거의 없었습니다.
약 4년마다 한 번씩 진행되는 반감기는 비트코인의 익명 창시자인 사토시 나카모토가 새로운 코인 공급을 점진적으로 줄이겠다는 계획을 이행하는 것으로, 암호화폐의 존재 이유에 중요한 역할을 합니다.
비트코인 채굴자가 더 이상 비트코인을 많이 만들지 않기 때문에 예전과 같은 수의 비트코인을 판매할 수 없기 때문에 시장 참여자들이 반감기를 좋아하는 이유입니다. 판매할 수 있는 비트코인이 줄어들면 수요가 동일하게 유지되거나 증가하면 비트코인 가격은 자연스럽게 상승할 것입니다.
공급 측면의 영향은 엄청날 수 있습니다. 비트코인은 2012년 11월 첫 번째 반감기 이후 5개월 동안 약 2,330%, 2016년 7월 반감기 이후 5개월 동안 2,876% 상승했으며, 2020년 5월 세 번째 반감기에는 영향이 적었지만 11개월 동안 611%나 급등했습니다.
4번째 반감기는 4월 20일에 진행될 예정이며, 비트코인 채굴자와 이들이 의존하는 암호화폐에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
반감기는 네트워크 참여자가 블록체인에 새 블록을 추가할 때마다 약 10분마다 새로운 비트코인을 생성하는 메커니즘입니다.
이를 채굴이라고 하며, 간단한 과정이 아닙니다. 채굴자는 경쟁자보다 먼저 다음 비트코인 블록을 생성하기 위해 많은 컴퓨팅 파워와 전력을 소비하며 비트코인 보상과 거래 수수료를 얻습니다.
하지만 사토시 나카모토는 철학적, 경제적 이유로 비트코인의 고정적인 공급을 원했습니다. 그 결과 현존하는 비트코인의 수에 2,100만 개라는 엄격한 제한을 두었습니다.
반감기는 사토시 나카모토의 목표에 도달할 때까지 시간이 지남에 따라 비트코인 발행량이 감소하도록 하는 메커니즘입니다. 첫 번째 반감기에서는 비트코인 블록 보상이 50비트코인에서 25비트코인으로, 두 번째 반감기에서는 12.5비트코인으로, 세 번째 반감기에서는 6.25비트코인으로 줄었습니다. 네 번째 반감기는 채굴자 보상을 3.125 비트코인으로 줄이며, 이는 현재 가격으로 약 178,000달러에 해당합니다.
이 과정은 채굴자에게 네트워크 거래 수수료만 보상되는 2140년까지 계속될 것입니다.
비트코인에 미치는 영향
대부분의 경우 비트코인 채굴자는 채굴한 비트코인을 판매하여 운영 비용을 충당합니다. 그 결과, 채굴자들은 비트코인 역사 내내 비트코인 매도 압력의 원천이 되어 왔습니다.
반감기는 채굴자의 비트코인 수입을 절반으로 줄이므로 판매할 수 있는 비트코인 수량도 제한됩니다. 지난 세 차례의 반감기를 거치면서 비트코인 판매량이 크게 감소했고, 이로 인해 비트코인 가격은 사상 최고치를 기록했습니다.
하지만 한 가지 주목할 점은 채굴자들이 비트코인 가격에 미치는 영향이 예전보다 줄어들었다는 점입니다. 첫 번째 반감기가 있었던 2012년과 2016년에 각각 약 1,000만 개와 1,570만 개의 비트코인이 유통된 것에 비해 현재 유통되는 비트코인은 1,960만 개에 달합니다.
이는 채굴자들이 시장에서 판매하는 비트코인의 수가 전체 비트코인 유통량에서 차지하는 비중이 점점 줄어들고 있다는 것을 의미합니다.
따라서 이전 반감기가 비트코인 가격을 최고치로 끌어올렸지만, 다가오는 반감기에도 같은 일이 일어날 것이라는 보장은 없습니다.
채굴자의 과제
비트코인 채굴자는 비트코인 보상에 주요 수입원을 의존하는 경우가 많으므로 반감기로 인해 수입이 절반으로 줄어들 수 있으며, 실제로도 종종 반감기로 인해 수입이 절반으로 줄기도 합니다.
채굴자가 직면하는 문제는 운영 비용이 동일하게 유지된다는 것입니다. 채굴 운영이 충분히 효율적이지 않은 경우(예: 에너지 공급업체와 비싼 전력 계약을 맺은 경우) 폐업할 수도 있습니다.
현재 반감기로 인해 제기되는 문제는 특히 심각합니다. 광산업은 점점 더 경쟁이 치열해지고 있으며, 정상적인 상황에서도 수익성이 더욱 어려워지고 있습니다.
따라서 4차 반감기는 금융 시장을 통해 효율적으로 자본을 조달할 수 없는 중규모 독립 채굴업체에 엄청난 압박을 가할 것으로 예상됩니다.
미국 최대 비트코인 채굴 업체인 마라톤 디지털 홀딩스는 최근 DL 뉴스와의 인터뷰에서 반감기가 다가오면서 "인수할 곳을 적극적으로 찾고 있다"고 말했습니다.