비트코인은 2021년과 비슷한 '더블 탑' 패턴으로 향할 수 있다

비트코인(BTC)은 지난 4년간 큰 변화를 겪으며 점차 FTX와 같은 신뢰할 수 없는 중앙화 거래소에서 벗어나 기관 투자자들에게 인기 있는 투자처로 자리 잡았습니다. 그러나 관세 긴장 완화를 배경으로 비트코인은 이번 달에 다시 6천 달러를 회복했으며, 이러한 움직임은 2021년 사이클 최고치를 연상시키는 몇 가지 놀라운 신호를 동반하고 있습니다.

비트코인은 2021년 4월에 마이클 세일러가 이끄는 MicroStrategy가 공격적으로 매수하고 코인베이스(COIN) IPO와 같은 주요 이벤트에 힘입어 사상 최고치인 6만 5,000달러를 기록했습니다. 일부 현명한 트레이더들은 이러한 긍정적인 소식이 전해지자 숏 포지션을 선택했고, 결국 비트코인은 2개월 후 바닥을 찍은 2만 8,000달러까지 숏 포지션을 취했습니다.

업계가 약세장 또는 비트코인의 '종말'(예: 중국의 채굴 전면 금지)에 대비하고 있을 때, 비트코인은 예상치 못하게 반등하며 4개월간의 랠리에 돌입했습니다. 이 랠리는 결국 거의 모든 지표의 약세 신호에도 불구하고 가격을 69,000달러까지 끌어올렸습니다.

문제는 오늘날의 가격 움직임이 유사한 온체인 데이터를 동반하고 있으며, 이는 "더블 탑" 구조의 가능성을 시사한다는 것입니다.

더 자세히 살펴보기

우선, 2024년 3월, 2024년 12월, 2025년 5월 이후 적자를 기록했던 주간 상대강도지수(RSI)가 현재 정점에 도달했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 2025년 5월부터 세 차례 연속 약세 다이버전스가 발생했습니다. RSI는 일정 기간 동안 시장의 평균 손익을 측정하는 지표로, 시장의 과매수 또는 과매도 여부를 판단하는 데 사용됩니다. 하락 다이버전스는 가격이 상승하고 있지만 RSI는 하락하는 경우입니다.

또한 현재 거래량은 처음 10만 달러를 돌파했을 때와 비교하면 현저히 낮아 상승 모멘텀이 둔화되고 있음을 시사합니다. 암호화폐 시장과 기관 플랫폼 모두에서 거래 활동이 감소하고 있습니다. 예를 들어, 시카고상품거래소(CME)의 비트코인 선물 계약은 지난 4주 중 3주 동안 35,000계약을 돌파하지 못했지만, 시장이 처음 시작되었을 때는 거래량이 65,000계약을 초과하고 심지어 85,000계약을 세 번이나 돌파하기도 했습니다. 각 계약은 5비트코인(현재 약 514,000달러)을 나타냅니다.

2021년과 마찬가지로 **미결제약정**은 가격 움직임과 괴리를 보이고 있습니다. 현재 미청산 약정은 1월 109,000달러를 기록했을 때보다 13% 낮은 반면, 가격은 당시보다 5.8% 낮은 수준에 불과합니다. 4년 전 비트코인이 6만 9,000달러를 기록했을 때에도 미청산계약은 초기 최고치인 6만 5,000달러보다 15.6% 낮았지만 가격은 여전히 6.6% 높았습니다.

이것은 무엇을 의미할까요?

2021년과 비슷한 점이 있지만, 오늘날의 암호화폐 시장 구조는 4년 전과 매우 다르며, 마이클 세일러의 전략과 이를 모방하는 기업이 늘어나면서 무료로 비트코인 포지션을 추가하고 있다는 점에 유의해야 합니다. 그 어느 때보다 훨씬 더 많은 기관이 이 사이클에 참여하고 있습니다.

또한 기관과 기업이 규제된 전통 시장을 통해 BTC를 구매할 수 있는 경로를 제공하는 스팟 비트코인 ETF가 존재합니다.

그러나 2021년에는 온체인 지표가 가격 변동을 정확하게 예측하지 못할 수도 있다는 점도 시사합니다. 비트코인은 미국이 국가 비트코인 준비금을 만들 것이라는 트럼프의 발표에 따라 최고치를 경신할 수 있지만, 이러한 뉴스는 트레이더가 현금을 회수하고 정보가 부족한 개인 투자자가 매수하는 전형적인 '상승 시 매도' 이벤트가 될 수도 있습니다.

지표가 주는 메시지는 비트코인이 2021년과 마찬가지로 새로운 최고치를 기록할 수 있지만, 이번 랠리의 <강한> 모멘텀은 사라지고 있다는 것입니다. 15만 달러 또는 20만 달러의 가격 목표를 외치는 분석가들은 시장이 반전될 경우 암울한 현실에 직면할 것을 두려워하고 있습니다.

2021년 말, 비트코인은 1년 이상 지속된 약세장에 진입했으며, 업계 내 여러 회사에서 심각한 감원이 발생하고 여러 거래 플랫폼, 중앙화된 대출 회사, 디파이 프로토콜이 붕괴했습니다.

이번에는 가격이 하락할 경우, 현재 총 63억 달러 상당의 포지션을 락업하고 있는 MicroStrategy의 레버리지 포지션, 비트코인 DeFi 생태계, 암호화폐 시장을 통해 유입되는 대규모의 투기성 자금 등 시장에 더 많은 요인들이 작용할 수 있습니다. -- 시장이 압박을 받을 때 가장 급격하게 위축되는 경향이 있는 영역입니다.