2026년 비트코인의 두 번째 바닥은 참여하기에 좋은 시기가 될 수 있습니다.

원래 게시자: Jordi Visser  편집자: LlamaC

비트코인 커뮤니티가 통합과 주식 대비 부진한 성과에 절망하고 있을 때, 저는 "비트코인의 조용한 IPO"라는 글을 통해 비트코인이 주식 대비 저는 "비트코인의 조용한 IPO"라는 글을 통해 다른 자산의 랠리에 따른 비트코인의 답답한 통합은 약점이 아니라 필요한 분배 단계라고 주장했습니다. 초기의 거대 고래들은 마침내 유동성 이벤트를 겪었고, 상장지수펀드(ETF)와 기업 금고에 의해 조직적으로 칩을 팔아치우며 기관의 대량 매수를 이끌어냈습니다. 이는 전통적인 기업공개에서 락업 기간이 만료되는 것과 같은 것으로, 불편하고 힘든 과정이지만 궁극적으로 장기적으로는 건전한 현상입니다.

오늘날, 이러한 통합 패턴은 깨졌습니다. "'조용한 IPO'의 분포는 더 깊은 하락을 가져왔고, 동시에 주식 시장은 마침내 소매 중심의 AI 투기성 주식을 중심으로 하락하기 시작했습니다. 저는 지난 주말 주간 동영상에서 이 점을 강조했습니다. 이러한 움직임으로 비트코인의 연간 상승률은 소폭 하락세로 돌아섰습니다. 한때 암호화폐 커뮤니티를 좌절시켰던 인지 부조화는 이제 실질적인 약세 정서와 회의론으로 발전했습니다. '광복절'의 초기 낙관론은 이제 먼 기억처럼 느껴집니다. 4년 주기의 종말에 대한 논의가 점점 더 커지고 있습니다. "비트코인은 상승 여력을 잃었다"는 주장이 X 플랫폼에 울려 퍼지고 있으며, 한때 '이번에는 다르다'고 생각했던 사람들도 투항하고 있습니다.

올 가을, CMC 암호화폐 공포와 탐욕 지수는 광복절 직전 최저치인 15까지 떨어졌습니다. 모든 희망이 사라진 듯합니다. 따라서 이제 (2부)를 공개할 때입니다. 이 이야기의 핵심 아이디어는 광복절과 동일합니다. 모든 자산은 인공지능의 발전에 의해 움직이고 있으며, 저는 모든 투자자가 앞으로 몇 년 안에 결국 자신이 놓친 이야기를 깨닫게 될 것이라고 계속 주장할 것입니다. 가장 순수한 AI 스토리는 비트코인입니다.

비트코인 백서는 2008년에 탄생했고, 2009년 레이나-마다반-응(Raina-Madhavan-Ng) 논문은 GPU가 딥 러닝의 속도를 70배 이상 높일 수 있음을 입증한 최초의 영향력 있는 연구로, 현대의 GPU 기반 머신 러닝 시대를 효과적으로 촉발시켰으며, 이 두 가지 모두 기하급수적인 혁신의 일부이자 동반자입니다.

기하급수적인 혁신은 사람들이 사무실에서 일할 필요성을 줄이거나 아예 일하지 않아도 됩니다. 기하급수적 혁신은 부의 불평등한 분배로 이어져 전 세계 정부가 적자를 지속하고 보편적 기본소득(UBI)의 한 형태로 금융 자산을 늘리도록 강요하고 있습니다. 오늘날의 UBI는 정부가 지급하는 수표가 아니라 보편적 기본소득으로, 선택의 여지가 없기 때문에 자산이 증가합니다. 자산이 없는 사람들은 또 다른 형태의 UBI로 이전소득을 받게 됩니다. 이는 우리가 모두 들어본 K-경제를 만들어내고, 대부분의 사람들이 일자리 상실로 인한 노동 불안과 임금 압박, 정부의 UBI 주도 인플레이션으로 인해 감당할 수 없는 생활비에 분노하게 만듭니다. 비트코인은 AI가 자본주의와 공공 시장을 집어삼키기 전까지 위험 자산과 상관관계를 유지하며 이러한 급격한 악화의 혜택을 누려왔습니다. 스테이블코인은 AI 에이전트와 결합하여 화폐 유통 속도를 높이고 레버리지의 필요성을 줄였으며, 토큰화는 부동산, 개인 부채, 사모펀드, 벤처캐피털과 같은 집중된 휴면 자산을 24시간 자유롭게 거래할 수 있게 하여 가격을 지지하는 데 사용되는 레버리지를 줄였습니다. AI가 발전함에 따라 디플레이션 압력도 분명해질 것입니다. 2026년까지 AI 신약 개발, 자율 주행 택시, AI 에이전트는 더 높은 마진과 상품화된 지능으로 인한 경쟁 심화로 인해 가격을 상승시키는 데 도움이 될 것입니다.

이 시점에서 흥미로운 점은 비트코인이 상승하는 동안 주식 시장과 보조를 맞추지 못한다는 우려가 있었지만, 이제 마침내 예상대로 성과를 내고 있다는 점입니다. 주식 시장, 특히 거품이 잔뜩 낀 리테일 추종 인공지능 개념이 하락하면서 비트코인은 동반 하락했습니다. '조용한 IPO' 기간 동안 모두를 혼란스럽게 했던 차이는 사라졌습니다. 비트코인은 다시 한 번 성장 기대감과 유동성 조건에 연동된 위험 자산으로 거래되고 있습니다. 제 생각에는 이것이 새로운 상승 추세를 시작하는 데 필요한 구매력과 에너지를 창출할 것입니다.

이것은 2026년의 상황을 보면 혼란의 끝에서 다시 빛을 볼 수 있다는 것을 의미합니다. 4월의 관세 공포가 공포를 꿰뚫어볼 수 있는 사람들에게 매수 기회를 만들어낸 것처럼, 이번 비트코인 하락은 광범위한 위험자산 약세와 함께 다음 큰 랠리의 발판을 마련하고 있습니다.

비트코인의 주식과 동반 상승이 오히려 강세 신호인 이유

오래된 오해 중 하나는 비트코인을 전통적인 위험자산과 독립적으로 거래해야 한다는 것입니다. 비트코인은 기존 시스템에 대한 헤지 수단인 디지털 금이며 주식과 상관관계가 없다는 주장입니다. 따라서 주식 시장이 하락할 때 비트코인이 하락한다면 어딘가 문제가 있는 것이 분명합니다.

이것은 잘못된 것입니다. 비트코인은 위험한 자산입니다. 이에 대해서는 "예, 버지니아, 비트코인은 위험한 자산입니다"라는 <서브스택> 글에서 설명했습니다.

예, 비트코인은 가치저장수단의 속성을 가지고 있습니다. 네, 탈중앙화되어 있습니다. 그러나 시장 심리와 자본 흐름의 관점에서 볼 때 비트코인은 베타 계수가 높은 위험 자산처럼 행동합니다. ETF 구매자는 포트폴리오를 위험 회피하기 위해 주식과 함께 비트코인을 할당하고 주식과 함께 판매합니다. 소매 트레이더는 암호화폐와 주식을 거래할 때 같은 금액을 사용합니다. 통화 평가절하를 우려하는 사람들도 경제가 강하고 현금 흐름이 양호한 시기에는 더 공격적으로 보유량을 늘릴 것입니다.

따라서 나스닥이 하락하면 비트코인도 하락합니다. 인공지능 주식이 타격을 받으면 비트코인도 타격을 받습니다. 이는 결함이 아니라 특징입니다. 비트코인의 보유자 기반을 고려할 때 비트코인이 이런 식으로 행동하는 것은 합리적입니다.

비트코인이 위험자산의 움직임과 연동되어 있다면 비트코인 전망은 위험자산의 전망과 연동되어 있다는 것이 강세의 이유입니다. 즉, 비트코인의 미래를 이해하려면 주식 시장의 미래 방향을 이해해야 합니다.

2026년까지 제가 위험자산을 극도로 낙관하는 이유를 말씀드리겠습니다.

2026년 환경: 재정, 통화, 인공지능의 융합

시장은 우려의 벽 위에 올라섰습니다. 오늘날 이 우려의 벽은 AI 버블, 경기 침체 우려, 암호화폐 비관론이 복합적으로 작용하여 만들어졌습니다. 하지만 2026년에 대한 전망은 여전히 설득력이 있습니다.

재정적 지원은 계속됩니다. 인프라 법안, 칩 법안, 인플레이션 억제 법안은 단순히 서류상의 단어가 아니라 실제 경제 활동과 적자를 창출하는 수조 달러 규모의 지출 프로그램입니다. 이 '크고 아름다운' 법안 패키지는 중간 선거를 훨씬 앞두고 도입되었습니다. 데이터 센터가 전례 없는 속도로 건설되고 있고, 반도체 공장이 증설되고 있으며, 전력 인프라가 업그레이드되고 있습니다.

연준은 금리를 인하할 여지가 있습니다. 현재로서는 인플레이션이 통제되고 있습니다. 올해 들어 임금, 주택, 유가가 하락 압력을 받아왔기 때문에 관세의 영향이 가시화되면 인플레이션은 노동 시장의 약세에 비해 관리 가능한 수준으로 유지될 것입니다. 인공지능은 디플레이션 요인인 동시에 노동력을 약화시키는 힘이기도 합니다.

인공지능의 획기적인 발전이 다가오고 있습니다. 지난 한 해 동안 인공지능은 놀라운 속도로 발전해 왔습니다. 이제 우리는 주류의 관심을 끌 수 있는 가시적이고 실제적인 혁신을 보게 될 것입니다.

• 인공지능 신약 개발 : 인공지능으로 발견된 최초의 신약이 임상 시험에 가까워지고 있습니다. . 이 분야에서 긍정적인 소식이 들려오면 의료 및 경제 생산성에 미치는 영향은 엄청날 것입니다. 11월 현재까지 실적 측면에서 제약 주식은 30년 만에 최고의 한 달을 보내고 있습니다. 모든 제약회사가 R&D에 AI를 통합하기 위해 경쟁할 것입니다. 수십억 달러가 AI 헬스케어에 쏟아질 것입니다.

• 자율주행차: '5년'을 지나 전환점에 서 있습니다.Waymo가 확장하고 있습니다. Tesla의 FSD는 계속 개선되고 있습니다. 중국 기업들은 무인 택시를 대규모로 배치하고 있습니다. 2026년까지 주요 도시에서 자율주행차가 주류가 되면 휴머노이드 로봇에 대한 투자가 폭발적으로 증가할 것입니다.

• 인공지능 에이전트와 생산성: 복잡한 작업을 자율적으로 수행할 수 있는 인공지능 에이전트가 기업용 소프트웨어, 고객 서비스, 창조 산업 전반에 걸쳐 보편화되기 시작할 것입니다. 생산성에 미치는 영향은 엄청날 것이며 경제 전반에 걸쳐 수익 마진을 확대할 것입니다. 인공지능은 모든 산업의 효율성과 생산성, 수익성을 높여줍니다.

제조업이 확장되고 있습니다. AI 인프라 구축이 미국 제조업의 르네상스를 이끌고 있습니다. 수년간의 위축 끝에 제조업이 반등 조짐을 보이고 있습니다. 저는 위에서 언급한 촉매제에 힘입어 2026년 구매관리자지수(PMI)가 상승할 것으로 예상합니다. 역사적으로 암호화폐, 특히 토렌트는 PMI가 상승할 때 매우 좋은 성과를 거두었습니다.

약세론자들은 "AI 버블!"을 외칠 것입니다. 그럴지도 모르죠. 하지만 거품은 항상 사람들의 예상보다 더 오래 지속되고 더 높이 상승합니다. 닷컴 버블은 주가가 처음 미친 듯이 치솟았던 1997년에 정점을 찍은 것이 아니라 3년 후인 2000년 3월에 정점을 찍었습니다. 1994년 말부터 1999년 말까지 나스닥 100 지수(QQQ)는 800% 상승했습니다. QQQ는 지난 5년 동안 100% 미만으로 상승했습니다. 닷컴 버블과 비교하면 이는 전혀 거품이 아닙니다. AI 버블이 있다면 초중반 단계에 있는 것입니다. 주류 대중은 아직 그 단계에 이르지 못했습니다. 추수감사절 저녁 식탁에서 친척들이 아직 AI 주식에 대해 물어보지 않을 것입니다. 그건 나중 일이고 저는 암호화폐를 믿습니다.

거품이 터지려면 보통 경제가 약할 때 연준의 공격적인 긴축이라는 촉매제가 필요합니다. 하지만 연준은 긴축을 끝냈습니다. 연준은 새로운 긴축 사이클을 시작하기보다는 2026년에 금리 인하를 시작할 것입니다. 따라서 전형적인 촉매제는 존재하지 않습니다.

비트코인의 2026년 촉매제

2026년 위험자산이 강세를 보인다면 베타가 높은 위험자산인 비트코인은 전체 시장을 크게 상회할 것입니다. 그러나 이러한 전망을 더욱 설득력 있게 만드는 여러 가지 비트코인 관련 촉매제들도 있습니다.

투명성법: 규제 불확실성은 수년 동안 암호화폐의 발목을 잡아왔습니다. 2025년 말 또는 2026년 초에 통과될 것으로 예상되는 명확성 법은 명확한 규제 프레임워크를 제공하고 관할권을 명확히 하며 기관 투자자들을 방해해 온 법적 모호성을 제거할 것입니다. 일부 대형 자산운용사와 연기금 등 '규제가 명확해지기를 기다리고 있다'고 목소리를 높여온 그룹들이 마침내 자산 배분 권한을 부여받게 될 것입니다. 현재 ETF로 유입되고 있는 자금은 앞으로 유입될 자금의 물결에 비하면 미미한 수준일 것입니다.

토큰화 확대: 주요 금융기관들이 국채, 부동산, 원자재, 주식을 토큰화하고 있습니다. JP 모건, 블랙록, 프랭클린 템플턴 등이 토큰화 플랫폼을 구축하고 있습니다. 이는 전체 암호화폐 인프라의 가치를 검증하고 블록체인이 디지털 금만을 위한 것이 아님을 증명합니다. 토큰화 규모가 확대되고 휴면 자산이 낮은 레버리지 요건으로 24시간 연중무휴 거래되기 시작하면서 디지털 금융의 TCP/IP인 중립 결제 자산으로서 비트코인의 역할이 점점 더 부각될 것입니다.

스테이블코인의 가속화: 가장 과소평가된 강세 요인입니다. 전 세계적으로, 특히 개발도상국에서 스테이블코인 채택이 폭발적으로 증가하고 있습니다. 전 세계 대부분의 국가에서 테더와 USDC가 달러 결제를 위한 채널로 자리 잡고 있습니다. 나이지리아의 누군가가 나이라 대신 USDC로 결제하고, 아르헨티나의 기업이 페소 대신 미국 달러로 표시된 스테이블코인을 보유하고, 해외 결제가 거래 은행 대신 스테이블코인을 통해 이루어질 때, 암호화폐 인프라는 글로벌 상거래의 필수적인 부분이 되고 있습니다.

스테이블코인과 비트코인은 경쟁 관계에 있는 것이 아니라 두 가지 시스템으로 나뉩니다. 스테이블코인은 디지털 경제를 위한 교환 수단이고 비트코인은 가치 저장 수단입니다. 점점 더 많은 활동과 자금이 디지털 경제로 유입됨에 따라 비트코인으로 유입되는 비중이 늘어나는 것은 당연한 일입니다. 스테이블코인은 디지털 세계의 M2라고 할 수 있으며, 토큰화는 기존 법정자산을 시스템으로 끌어들이는 가교 역할을 한다고 생각하시면 됩니다. 스테이블코인을 도입하면 수백만 명의 신규 사용자가 암호화폐로 유입되고, 스테이블코인에서 이탈한 사용자는 장기적으로 가치를 저장할 곳이 필요하게 되는 강력한 네트워크 효과가 형성됩니다. 그러면 비트코인이 기본 선택지가 됩니다. 스테이블코인의 성장으로 인한 네트워크 효과는 모델링하기는 어렵지만 분명한 방식으로 비트코인의 인기를 가속화할 것입니다.

역사는 반복된다

수십 년간의 시장 경험을 통해 배운 한 가지는 초기 저점은 다시 시험받는 경향이 있다는 것입니다. 4월에 시장이 바닥을 찍고 반등했다가 다시 저점을 테스트한 후에야 상승하기 시작했을 때 이런 일이 발생했습니다. 이는 정상적이고 건전한 패턴으로, 시장이 지지선을 구축하고 그 과정에서 불순한 투자자를 씻어내야 하기 때문입니다.

비트코인도 비슷한 패턴을 따를 것으로 예상합니다. 초기 저점을 찍었을 수도 있지만 앞으로 몇 주 안에 다시 저점을 테스트할 가능성이 높습니다. 마지막 순진한 투자자들이 항복하면 또 다른 매도 물결이 일어날 수 있습니다. 또한 비트코인을 일시적으로 더 낮추는 매도세가 나타날 수도 있습니다.

2차 바닥이 발생한다면 올해 최고의 투자 기회가 될 것입니다. 2차 바닥에서는 1차 바닥을 놓친 스마트 머니가 두 번째 기회를 얻을 수 있기 때문입니다. 거래량이 줄어들고 패닉이 줄어든 2차 바닥은 1차 저점이 진정한 바닥이었음을 확인시켜 줄 것입니다. 저는 두 번째 바닥이 올 때까지 기다리지 않을 것입니다. 저는 비트코인과 주식 모두 탐욕 지수가 극도로 낮은 지금이 시장 공포를 이용하기에 완벽한 시기라고 생각합니다.

올해 비트코인은 하락했습니다. '조용한 IPO'로 인한 초기 보유자(OG)의 매도세는 아직 끝나지 않았을 수 있지만, 이미 진행 단계에 있습니다. 소유권은 그 어느 때보다 더 세분화되어 있습니다. 개인 투자자들은 비관적이며 관망세를 보이고 있고, ETF 매수자들은 인내심을 갖고 보유량을 늘려가고 있습니다. 그리고 법정화폐 평가절하를 헤지하기 위해 매수한 사람들은 체계적으로 계속 축적하고 있습니다. 개발도상국들은 비트코인을 금융 인프라로 꾸준히 채택하고 있습니다.

한편, 2026년의 전망은 매우 밝아 보입니다. 금융 지원은 계속될 것입니다. 통화 정책은 순풍을 제공할 것입니다. 인공지능의 획기적인 발전이 투기적 행동과 실질 소득 성장을 이끌 것입니다. 제조업이 확장되고 있습니다. 투명성법 법안은 규제의 확실성을 가져올 것입니다. 토큰화가 확장되고 있습니다. 스테이블코인은 네트워크 효과를 가속화하고 있습니다.

비트코인은 위험자산과 함께 움직이고 있습니다. 위험자산은 2026년에 강세를 보일 것으로 예상됩니다. 따라서 비트코인도 2026년에 강세를 보일 것으로 예상됩니다.

빛은 저기 있다

광복절을 항상 떠올리게 됩니다. S&P 500 지수는 20% 하락했고, 경제학자들은 경기 침체를 예측하며 패닉 매도가 이어졌습니다. 저는 6개월 후를 돌아보면 공황이 불필요하다는 것을 알 수 있을 거라고 생각했습니다. 그리고 제 생각이 맞았음이 밝혀졌습니다.

오늘도 저는 비트코인에 대해 같은 생각을 하고 있습니다. 네, 이번 하락은 고통스러웠습니다. 네, 시장 심리는 끔찍합니다. 공포와 탐욕 지수는 '광복절' 저점과 같은 15를 기록하고 있습니다. 하지만 상승장에서의 하락은 항상 세상의 종말처럼 느껴집니다. 모든 하락은 과거와 다른 것 같습니다. 그들은 항상 랠리가 끝났다고 사람들을 설득합니다.

공포감을 꿰뚫어볼 수 있는 사람들에게는 항상 매수 기회입니다.

1994년 멕시코, 1998년 브라질, 글로벌 금융위기(GFC), 신종플루, 광복절 등 트레이딩 경력에서 충분히 많은 위기를 겪었습니다. --그래서 이런 순간들이 불안하긴 하지만 결코 무섭지 않다는 것을 알고 있습니다. 한 가지 분명한 사실은 두려움을 꿰뚫어볼 수 있다면 이 시기가 바로 최고의 투자 기회가 될 수 있다는 것입니다.

비트코인은 폭락하지 않고 있으며 디지털 자산은 죽지 않습니다. 지금 일어나고 있는 일은 당연한 일입니다. 성숙 위험 자산은 2022년 겨울부터 여전히 회복하고 있습니다. 현재 불확실성과 포지션 조정 기간 동안 다른 위험 자산과 함께 하락하고 있습니다. 4월과 달리 이번 하락은 광범위한 시장 패닉보다는 성장주와 암호화폐에 더 좁게 초점을 맞추고 있습니다. 이는 보다 건전한 상황이며 시장이 차별화되고 있음을 의미합니다. 이는 또한 회복이 이뤄질 때 더 빠르고 집중적으로 이뤄질 가능성이 높다는 의미이기도 합니다.

앞을 내다볼 수 있는 사람이라면 지금이 바로 축적할 때입니다. 무모하게, 레버리지로, 손실 감당할 수 없는 돈으로 모으는 것이 아닙니다. 오히려 시장 심리가 아닌 펀더멘털에 기반한 사려 깊고 단호한 행동이 필요합니다.

인공지능이 주도하는 투자 알파 수익률의 시대에는 시장이 변동성을 보일 것입니다. 정부가 이 파괴적인 힘을 활용하는 데 어려움을 겪고 있다는 점을 고려하면 앞으로 무서운 순간이 있을 것입니다. 회의적인 목소리가 커지고 폭락장과 약세장에 대한 헤드라인이 도처에 널려 있을 것입니다. 하지만 그런 것들은 무시하고 기본에 집중하세요. 인공지능은 우리 생애에서 가장 중요하고 강력한 혁신이며, 앞으로 몇 년 동안 더 나은 날을 가져올 것입니다.

모두가 빛을 보게 되면, 그 때 뛰어들기에는 너무 늦을 것입니다. 암호화폐의 기회는 공포와 탐욕 지수가 15에 불과하고, 사람들이 투항하고 있으며, 터널은 여전히 어두운 지금입니다.

6개월 후, 광복절처럼 비트코인을 둘러싼 이야기는 매우 달라질 것입니다. 그 시점에서 우리는 현재의 가격과 시장 심리를 되돌아보며 왜 우리가 처음에 회의적이었는지 궁금해할 것입니다.

빛은 저기 있습니다. 기꺼이 그것을 보기만 하면 됩니다.