체인널리시스: 라틴 아메리카의 경제 혼란이 스테이블코인의 부상을 촉진하다

출처: 체인널리시스, 통 덩, 골든 파이낸스 편집

중남미는 2023년 7월부터 2024년 6월까지 받은 암호화폐 가치의 9.1%를 차지하며 조사에서 5번째로 큰 지역입니다. 이 지역에서는 이 기간 동안 동아시아보다 약간 많은 4,150억 달러의 암호화폐를 받았습니다.

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중앙화된 거래소(CEX)는 라틴아메리카에서 가장 많이 사용하는 서비스로 68.7%로 북미의 CEX 사용률보다 약간 낮습니다. 라틴아메리카 지역의 거래 가치는 주로 기관 및 전문 투자자(즉, 10,000달러 이상 거래하는 법인)가 주도하고 있습니다.

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라틴 아메리카는 올해 조사에서 두 번째로 빠르게 성장한 지역으로, 전년 대비 약 42.5%의 성장률을 기록했습니다. 나중에 살펴보겠지만, 이러한 성장의 대부분은 베네수엘라, 아르헨티나, 브라질의 강력하면서도 다각화된 암호화폐 시장이 주도한 것입니다.

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아르헨티나의 암호화폐 가치는 911억 달러로 브라질의 903억 달러보다 약간 앞선 것으로 추정되어 아태지역에서 1위를 차지했습니다.

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글로벌 채택 지수 상위 20개 국가 중 브라질(9), 멕시코(13), 베네수엘라(14), 아르헨티나(15) 등 4개국이 라틴아메리카에 속해 있습니다. 아래에서 자세히 살펴보겠지만, 이들 국가와 라틴 아메리카 전역에서 스테이블코인 기반 송금이 점점 인기를 얻고 있습니다.

브라질 기관 암호화폐 활동, 주요 금융 기관의 관심 재점화

지난해 지오스 보고서에서 브라질은 역사적으로 기관 암호화폐 시장이 발달해 있었음에도 불구하고 기관 활동이 의 기관 활동은 2023년 초에 감소했는데, 이는 글로벌 암호화폐 약세장과 맞물렸을 수 있습니다. 그러나 이러한 추세는 올해 중반에 반전되었고 이후 주요 금융 기관의 관심이 다시 높아지면서 증가세로 돌아섰습니다. 예를 들어, 기관 규모 거래(즉, 100만 달러를 초과하는 거래)의 월별 가치는 2023년 마지막 2분기 사이 약 29.2%, 2023년 4분기와 2024년 1분기 사이에는 약 48.4% 증가했습니다.

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투자은행 BTG 팩추얼의 디지털 자산 책임자인 안드레 포르틸류(André Portilho)와 이야기를 나누며 이러한 기관의 활동을 이끄는 요인에 대해 자세히 알아봤습니다. "핵심 요인은 특히 시장이 성숙해짐에 따라 포트폴리오 다각화입니다. 투자자들은 디지털 자산을 수익률을 높일 수 있는 잠재력이 있는 가치 있는 대체 투자로 보고 자산 배분 전략에 디지털 자산을 점점 더 많이 포함시키고 있습니다. 비트코인과 다른 암호화폐를 기존 투자 옵션으로 통합하는 것은 이러한 변화에서 매우 중요합니다."라고 그는 설명했습니다. "브라질 암호화폐 자산에 대한 기관 활동의 놀라운 부활은 부분적으로는 규제의 진화와 미국 기관의 암호화폐 시장 진입, 특히 비트코인 및 이더 ETF의 출시에 기인한 것일 수 있습니다."

브라질 암호화폐 생태계의 최신 동향을 살펴보는 뉴스레터와 팟캐스트인 브라질 암호화폐 보고서의 설립자 아론 스탠리(Aaron Stanley)는 브라질의 암호화폐 수용도 비슷한 추세라고 지적합니다. "브라질의 암호화폐 생태계는 상당히 성숙해 있습니다. 브라질 최대 은행인 이타우를 비롯해 여러 트레이딩 금융 은행이 암호화폐 중개 상품을 출시했고, 다른 주요 은행들도 자체적으로 유사한 상품을 적극적으로 개발하고 있습니다. OKX와 코인베이스와 같은 주요 글로벌 거래소가 현지 팀과 법인을 갖추고 브라질에서 열심히 사업을 시작하는 것을 보았습니다. 브라질 중앙은행이 개발 중인 하이브리드 CBDC/스마트 계약 플랫폼인 Drex 파일럿 프로그램도 TradFi Bank가 디지털 자산 전략에서 보다 미래지향적인 자세를 취하도록 유도했습니다. 이는 암호화폐 채택 측면에서 이들 기관과 고객들에게 다운스트림 혜택을 제공합니다."

브라질에서 암호화폐 활동이 급성장함에 따라 브라질에서 가장 인기 있는 자산에 대한 자세한 분석을 실시했습니다. 먼저, 연구 기간 동안 비트코인 거래가 가장 많이 증가한 것으로 나타났습니다. 2023년 9월부터 2024년 3월까지 비트코인 거래량이 특히 급격히 증가했는데, 이는 2024년 1월 미국 증권거래위원회(SEC)가 비트코인 현물 ETF를 승인한 시기와 일치하는 것으로 보입니다. 또한 이 기간 동안 비트코인 가격이 거의 두 배 가까이 상승했다는 점도 주목할 가치가 있습니다. 매출 증가에 기여했을 수 있습니다.

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이 비트코인 활동을 자세히 살펴보면 브라질 사람들은 지역 로컬 거래소보다 글로벌 거래소에서 훨씬 더 많은 가치를 받고 있다는 것을 알 수 있습니다.

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그러나 국내 거래소에서는 거래되는 자산 유형에서 뚜렷한 대조를 보이고 있습니다. 아래에서 볼 수 있듯이, 국내 거래소에서 전년 대비 스테이블코인 거래 증가율(207.7%)은 비트코인, 이더리움, 토렌트보다 훨씬 높았습니다. 스탠리는 "브라질의 많은 거래소와 핀테크 브로커가 고객에게 미국 달러에 고정된 스테이블코인을 제공하고 있으며, 이는 가치 저장 수단으로서 미국 달러에 대한 노출을 제공한다는 취지입니다. 이는 확실히 주목을 받고 있지만, 현 단계에서 스테이블코인의 주요 사용 사례는 B2B 국경 간 결제에 있는 것 같습니다."

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스테이블코인은 현재 브라질 현지 거래소에서 글로벌 거래소로의 간접 유입 비중의 약 70%를 차지하고 있습니다. 브라질의 높은 수준의 스테이블코인 활동과 디지털 제품 및 서비스에 대한 일반적인 관심은 주요 암호화폐 플레이어, 특히 2024년 5월 브라질에서 공식 출시를 발표한 서클의 큰 관심을 끌었습니다. 서클 대변인은 "서클의 참여는 혁신을 장려하는 정책과 이니셔티브에 힘입어 브라질 규제 확실성에 박차를 가하고 있습니다."라고 말했습니다. 혁신을 장려하는 정책과 이니셔티브에 힘입어 가까운 시일 내에 더욱 비즈니스 친화적인 규제가 도입될 것으로 예상됩니다. 우리는 브라질 사용자들이 24시간 연중무휴로 거의 즉각적이고 저렴한 비용으로 USDC에 액세스할 수 있는 디지털 자산 상품을 출시하고 더 많은 사용자층에 도달할 수 있도록 현지 입지를 강화하기 위해 지역 내 주요 업체들과 협력하고 있습니다. 이 지역에 대한 이러한 노력과 기존 파트너십의 결과, 이 지역에서 USDC로 거래하는 사용자 수가 기하급수적으로 증가했습니다."

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그렇다면 브라질의 진화하는 암호화폐 환경의 미래는 어떻게 될까요? 스탠리가 지적한 것처럼 브라질의 일반 경제는 여전히 암호화폐의 주류 채택에 걸림돌이 될 수 있습니다. "경제 성장은 둔화되었고, 브라질 헤알화(BRL)는 올해 미국 달러 대비 크게 하락했으며, 세금이 계속 인상될 것이라는 우려가 있습니다. 중산층 소비자와 가정은 상당한 부채 부담에 직면해 있습니다. 요컨대, 이 거대한 나라에서 가처분 소득은 기대만큼 높지 않습니다." 하지만 규제 당국이 암호화폐에 대한 접근 방식을 개방한다면 여전히 성장의 기회가 있습니다. "규제 당국은 암호화폐를 억압해야 할 위협이 아니라 활용할 수 있는 도구로 보고 있습니다. 시장에서 호평을 받는 규제 체제는 향후 몇 년간 암호화폐 경제의 안정적인 기반을 제공할 것입니다." 스탠리는 결론을 내렸습니다.

스테이블 코인, 아르헨티나의 오랜 경제 혼란기에 안정의 길을 제시하다

아르헨티나가 인플레이션과 아르헨티나 페소화(ARS) 평가절하로 수십 년간 전쟁을 치르면서 많은 시민이 저축을 보호하고 보다 안정적인 경제적 미래를 보장할 수 있는 대안을 찾고 있습니다. 안타깝게도 올해 아르헨티나의 경제 상황은 특히 불안정했습니다. 2023년 하반기까지 인플레이션은 약 143%에 달했고 아르헨티나 루피화 가치는 급락했으며 아르헨티나 국민 10명 중 4명이 빈곤층에 속해 있었습니다. 2023년 12월, 새로 선출된 하비에르 미레 대통령은 아르헨티나 루피화의 50% 평가 절하를 발표하며 이를 '충격 요법'이라고 표현했고, 정부는 에너지 및 교통 보조금을 삭감할 것이라고 발표했습니다.

이러한 경제 위기로부터 자신을 보호하기 위해 일부 아르헨티나 사람들은 암시장에서 외화, 주로 미국 달러(USD)를 사들이고 있습니다. 이 '블루 달러'는 비공식적인 환율로 거래되는 달러로, 보통 전국에 있는 '쿠에바스'라는 비밀 환전소를 통해 구매합니다. 데이터에 반영된 바와 같이 달러에 연동된 스테이블코인에 관심을 보이는 사람들도 있습니다.

중남미의 대표적인 지역 거래소인 Bitso의 ARS에서 월간 스테이블코인 거래량을 살펴본 결과, 페소화 가치가 하락하면서 월간 스테이블코인 거래가 지속적으로 증가하고 있는 것으로 나타났습니다. 예를 들어, 2023년 7월 ARS 가치가 0.004달러 아래로 떨어졌을 때 월간 스테이블코인 거래량은 다음 달에 100만 달러 이상으로 급증했습니다. 마찬가지로 2023년 12월(밀레이 회장의 발표) ARS 가치가 0.002달러 이하로 떨어졌을 때, 그 다음 달 스테이블코인 거래액은 천만 달러를 넘어섰습니다.

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아르헨티나의 스테이블코인 시장이 라틴 아메리카 지역을 선도하는 것은 당연한 결과입니다. 아르헨티나의 스테이블코인 거래량 점유율은 61.8%로 브라질의 점유율(59.8%)보다 약간 높으며 전 세계 평균(44.7%)을 훨씬 상회합니다.

또한 아르헨티나의 소매 규모 스테이블코인(즉, 1만 달러 미만의 거래) 가치는 다른 어떤 자산 유형보다 빠르게 증가해 아르헨티나 사람들이 인플레이션의 영향을 완화하는 수단으로 스테이블코인을 보고 있음을 다시 한번 시사하고 있습니다. 통화 평가절하의 영향을 완화할 수 있는 수단으로 스테이블코인을 인식하고 있음을 보여줍니다. 스테이블 코인에 대한 이들의 관심은 불안정한 시장에서 암호화폐의 역할과 공식 통화 정책과 관계없이 시민들이 암호화폐를 수용함으로써 자신의 금융 미래를 더 잘 통제할 수 있는 방법을 강조합니다.

마두로 정권의 불확실성에도 불구하고 베네수엘라의 암호화폐 채택은 여전히 강세

베네수엘라와 암호화폐의 관계는 석유 및 광물 부를 기반으로 하는 국영 페트로트레저(PTR)의 출시(2018년)와 이후 갑작스러운 종료(2024년)와 같은 실험으로 인해 격동의 시기를 보냈습니다. 스테이블코인의 또한 비트코인 채굴을 단속하고 특정 주류 암호화폐 거래소에 대한 접근을 차단했습니다. 한편, 마두로 정권이 경제 제재를 피할 방법을 모색하는 과정에서 불법 석유 거래가 암호화폐 거래와 얽히면서 미국 법무부의 대대적인 기소가 이어졌습니다. 이러한 암호화폐 관련 사건은 마두로 정권이 암호화폐를 부패의 무기로 사용하고 시민들이 재정적 독립성을 확보하기 위한 수단으로 사용하는 광범위한 변화를 보여줍니다.

그러나 이러한 소동에도 불구하고 마두로 정권은 최근 암호화폐에 대한 새로운 관심을 암시했지만 구체적인 계획은 제시하지 않고 있습니다. 이러한 정치적 상황의 결과와 관계없이 베네수엘라는 라틴 아메리카에서 가장 빠르게 성장하는 암호화폐 시장 중 하나입니다. 베네수엘라의 전년 대비 110% 성장률은 이 지역의 다른 어떤 국가보다 훨씬 높은 수치입니다.

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이러한 성장의 원동력은 무엇일까요? 우선 베네수엘라 볼리바르(VES)의 급락으로 인해 베네수엘라 사람들이 암호화폐에 매력을 느낀 것으로 보입니다. 아래에서 볼 수 있듯이 미국 달러로 표시된 VES의 가격과 매달 받는 암호화폐의 가치 사이에는 강한 반비례 관계가 있습니다. 이는 베네수엘라 일반인들이 베네수엘라의 경제 위기에 대비해 안정적인 가치 저장 및 헤지 수단을 계속 찾고 있음을 보여주는 수많은 언론 보도에서 확인되었습니다.

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디파이는 베네수엘라 암호화폐 성장의 또 다른 측면입니다. 2022년 이후 베네수엘라에서는 중앙화된 서비스가 전체 가치의 대부분을 차지했습니다. 그러나 디파이에 대한 관심이 높아지고 있으며, 2023년 말에는 특히 두드러질 것입니다.

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올해까지는 중앙화된 서비스가 여전히 가장 인기가 높았지만, 가까운 시일 내에 디파이의 시장 점유율이 증가하면서 마두로 정권이 암호화폐 혁신을 명시적으로 지원한다면 그 성장은 더욱 가속화될 것으로 보입니다.

FTX 파산 이후 카리브해에서 암호화폐 활동 가속화

FTX 붕괴 이후 몇 년간 카리브해의 암호화폐 생태계는 불확실성의 시기를 겪었고 암호화폐 플랫폼에 대한 신뢰가 약화되면서 활동이 둔화되었습니다. 하지만 2023년 말부터 카리브해에서는 암호화폐 활동이 다시 활발해졌습니다. 사용자들은 코인베이스와 바이낸스 같은 주류 중앙집중식 거래소(CEX)로 눈을 돌리고 있는 것으로 보입니다.

케이맨 제도 금융조사국의 전문 금융 조사관인 데이비드 템플먼과 이야기를 나누며 카리브해에서 암호화폐 활동이 어떻게 변화하고 있는지 자세히 알아보았습니다. 특히 케이맨 제도에서는 "웹3.0 및 블록체인 분야에서 법인을 설립하려는 역외 고객의 수가 최근 몇 년 동안에 비해 작년에 크게 증가했습니다."라고 템플맨은 말합니다. 이러한 프로젝트에는 일반적으로 레이어 1 또는 레이어 2가 포함되며 AI, 크로스체인 인프라, 게임, 데이터/클라우드 스토리지 등 다양한 응용 분야가 있습니다."

템플먼은 "FTX, 테라USD/루나, 셀시우스 네트워크, 쓰리 애로우즈 캐피털 등 다양한 사고의 여파로 업계는 실수로부터 배우고 더 나은 감독과 보호 장치를 구축해야 한다는 압박을 받고 있습니다. 이 섬에는 물리적으로 존재하고 합법적으로 등록된 블록체인 및 웹3.0 회사들로 구성된 강력한 커뮤니티가 있습니다." 카리브해 지역의 암호화폐 활동이 다시 한 번 호황을 누리고 있는 것으로 보이며, 향후 몇 년 동안 이 지역이 암호화폐 채택의 핵심 중심지로서의 입지를 공고히 할 것으로 보입니다.