코인 메트릭스: 2024년 2분기 디지털 자산 개요

저자: Tanay Ved 출처: 코인 메트릭스 번역, 골든 파이낸스

주요 요점:

• 암호화폐 시장의 전반적인 부진에도 불구하고 2024년 2분기 ETH, BTC, SOL의 연간 누적 상승률은 각각 48%, 44%, 38%를 기록했습니다.

• 비트코인의 30일 해시율은 반감기 이후 7% 하락한 580 EH/s를 기록했으며, 다가오는 마운트곡스 상환과 독일 당국의 BTC 매각이 시장 압박을 가중시켰습니다.

• 이더리움 담보량은 3,300만 ETH(공급량의 27%)에 달했으며, 1,370만 ETH(11.5%)가 스마트 컨트랙트와 브릿지에 동결되어 유동성을 제한했습니다.

• 2024년 5월 스테이블코인 전송액은 1조 2천억 달러를 기록했으며, 이더리움의 DAI와 웨이브필드의 USDT가 각각 3450억 달러와 3880억 달러로 선두를 차지했습니다.

소개

이번 네트워크 현황> 특별판에서는 데이터 중심적으로 를 통해 2024년 2분기에 디지털 자산 산업에 영향을 미칠 주요 동향을 살펴봅니다.

올해는 오랫동안 기다려온 비트코인 현물 ETF의 출시, 확장성을 향한 이더리움의 움직임, 스테이블코인 및 레이어 1 생태계의 모멘텀으로 강세를 보이며 시작되었습니다. 2분기는 시장이 다소 침체된 시기였습니다. 가장 큰 암호화폐 자산 중 이더(ETH)는 전년 동기 대비 48% 상승했으며, 비트코인(BTC)과 솔라나(SOL)가 각각 44%와 38% 상승했습니다. 모듈로인, 실물자산(RWA), 인공지능(AI) 컴퓨팅이 눈에 띄는 성과를 보였으며, PEPE와 Fetch.ai(FET)와 같은 토큰도 크게 상승했습니다.

5월에는 미국 증권거래위원회(SEC)가 이더리움 현물 ETF를 승인하면서 4월과 6월에 어려움을 겪었던 투자자들에게 추가적인 기회를 가져다주었습니다. 이 달에는 비트코인의 네 번째 반감기가 있었고, 시장은 새로운 토큰과 유통 메커니즘의 ^발행에 대해 신중한 태도를 보였으며, 이로 인해 섹터 전반에서 혼조세를 보였습니다.

매크로 트렌드와 시장 성과

시장의 운명은 암호화폐 생태계 내에서 발생하는 이벤트에만 국한되지 않고 외부 시장 상황과 전개에도 영향을 받습니다. 주요 전통 시장 지수, ETF, 주식, 디지털 자산의 성과를 살펴보면 더 넓은 경제 환경을 이해하는 데 중요한 맥락을 제공할 수 있습니다.

2024년 2분기에는 암호화폐 시장과 전통적인 위험자산, 특히 기술주 사이에 뚜렷한 차이가 나타났습니다. 인공지능은 여전히 투자자들의 관심의 중심에 있으며, 엔비디아는 3조 달러 이상의 가치를 인정받아 세계에서 가장 가치 있는 기업으로 부상했고, 2024년 S&P 500 지수 상승의 3분의 1 이상을 홀로 기여했습니다. 애플 주가는 연례 세계 개발자 회의(WWDC)에서 OpenAI와 파트너십을 맺은 애플의 발표 덕분에 24% 상승했으며, 이는 2분기 7개 종목 기술 지수를 14.8% 끌어올렸습니다. 이러한 주제와 함께 다수의 상장 비트코인 채굴업체가 광범위한 컴퓨팅 애플리케이션을 위한 인프라 제공업체로 자리매김하면서 발키리 비트코인 채굴자 ETF(WGMI)의 상승세를 이끌었습니다.

디지털 자산 시장은 일반적으로 기술 및 공공 채굴자의 이러한 강세 추세에 뒤처지고 있습니다. 코인 메트릭스의 CMBI 10 지수(10대 암호화폐 자산 바스켓의 성과 벤치마크)와 CMBI 종합 시장 지수는 모두 2분기에 두 자릿수 하락세를 보였습니다. 주식 시장이 사상 최고치를 기록한 가운데, 암호화폐 시장 참여자들은 금리 인하, 우호적인 대선 결과, 또는 현재 시장을 압박하고 있는 압력의 완화를 통해 반전을 기대할 수 있습니다.

비트코인, 충격에 대비하다

그런 가운데, 네 번째 하프컷이 완료되면서 비트코인은 다섯 번째 시대에 접어들었습니다. 그러나 단기적으로 비트코인 가격에 압력을 가할 수 있는 여러 가지 개발이 진행 중입니다. 반감기 이후 룬이 도입되면서 거래 수수료 수익은 증가했지만, 블록 보상이 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 감소하면서 채굴자들의 마진이 압박을 받아 비트코인 해시율의 30일 이동 평균이 580 EH/s로 7% 하락했습니다. 이전 반감기만큼은 아니지만 채굴자들의 BTC 보유량도 2021년 4월 이후 최저 수준으로 떨어졌으며 현재 178만 BTC입니다.비트코인이 다섯 번째 시대에 접어들면서 한동안 BTC 가격은 압박을 받고 있는 것으로 나타났습니다. 백만 BTC.

또한 공급 과잉에 따른 매도 압력 증가 우려로 시장 심리가 흔들리고 있습니다. 특히, 오랫동안 파산한 거래소 마운트곡스는 오는 7월 채권자들에게 약 142,000비트코인(약 80억 원 상당)을 초기 지급금으로 재분배할 것이라고 발표했습니다(약 65,000비트코인에 근접). 이전 사용자들은 훨씬 높은 시장 가격으로 비트코인을 받게 되지만, 이들이 비트코인을 어느 정도 보유하거나 판매할지는 아직 불확실합니다. 그러나 최근 해당 법인과 관련된 지갑 활동으로 인해 일부 투자자들이 선제적으로 매도할 수 있는 매도세에 대한 두려움이 촉발되었습니다.

또 독일 연방 형사 경찰청(BKA)은 Movie2k.to 운영자로부터 5만 비트코인을 압수했습니다. Movie2k.to는 2013년까지 저작권이 있는 영화에 대한 액세스를 제공하던 온라인 플랫폼이었습니다. 7월 8일 현재^{, 이 법인과 관련된 지갑에는 여전히 약 27.4K 비트코인이 보관되어 있습니다. 최근 코인베이스, 비트스탬프, 크라켄과 같은 중개 주소와 거래소 간의 자금 이동은 이 법인의 매각 전략과 시장에 미치는 영향에 대한 추측을 불러일으켰습니다. 그 결과 비트코인 선물 계약의 미청산 포지션이 약 80억 달러로 청산되는 등 청산이 촉발되었습니다. 이러한 이벤트는 비트코인 가격에 단기적인 압력을 가할 수 있지만, 일회성 이벤트의 특성상 일시적인 영향에 그칠 수 있습니다.}

이더리움 ETF 출시 예정 및 이더리움 인플레이션 압력

2분기 이더리움의 주요 발전 중 하나는 예상치 못한 이더 현물의 승인이었습니다. ETF의 승인입니다. 이전에는 이더의 보안 상태에 대한 규제 불확실성으로 인해 이더 ETF가 예상했던 여름 마감일을 훨씬 넘겨 출시될 것으로 예상되었습니다. 그러나 지난 5월에 SEC가 8개 발행사에 대해 19b-4를 승인하면서 이더리움의 상품 지위를 명확히 함에 따라 이러한 우려는 일단락되었습니다. 시장은 빠르게 반응하여 이더리움 및 기타 생태계 관련 토큰이 상승했고, 이더 인 그레이 트러스트(ETHE)의 할인율과 순자산 가치는 빠르게 압축되었습니다.

이더리움 ETF의 출시가 다가오면서, 이러한 상품이 비트코인이 아닌 이더와 같은 자산으로 얼마나 많은 자금을 유치할 수 있을지에 관심이 쏠리고 있습니다. 이더 ETF 시장의 규모를 자세히 살펴보지 않고 이더 공급의 역학을 이해하는 것이 도움이 될 수 있습니다. 3,300만 ETH(공급량의 약 27%)가 담보로 제공되고, 1,370만 ETH(공급량의 약 11.5%)가 스마트 컨트랙트와 브릿지에 보관되며, 이더 공급량의 약 39%가 '락업'되어 있는 상태입니다. ". 동시에 거래소의 공급량은 1,200만 ETH(공급량의 약 10%)로 감소하는 경향이 있습니다. 이러한 유동성 제약은 ETF 관련 수요의 꾸준한 유입에 따라 가격 민감도를 높일 수 있습니다.

다른 한편으로, 이더가 확장성 로드맵을 계속 진행하면서 레이어 2 블롭 공간의 채택은 3월 EIP-4844 이후 계속 증가하고 있습니다. 이후 계속해서 증가하고 있습니다. 운영 비용과 수수료가 감소하고 롤업에 대한 접근성이 높아지면서 사용자 활동이 이더넷의 레이어 2로 더 많이 이동한 반면, 메인 이더넷 네트워크는 그 결과 어려움을 겪었습니다. 그 결과 이더 L1의 총 수수료는 EIP-4844 이후 연간 최저치인 460 이더(140만 달러)에 도달했으며, 이로 인해 공급량 소비율이 감소하여 이더 공급량이 소폭 순증가하는 결과를 낳았습니다. 이는 이더 확장성 개선과 통화 시스템 간의 상호작용을 강조하며, 이더리움의 디플레이션 압력을 유지하기 위해 레이어 2의 사용을 늘려야 할 필요성을 보여줍니다.

이더 외에도 솔라나의 수수료는 올해 들어 150% 이상 상승하여 이더에 가까운 수준에 도달했습니다. 3월 최고치보다는 50% 낮지만, 솔라나의 높은 사용량 덕분에 지금까지 상당한 수수료 수익을 창출했습니다.

품질에 대한 탐구: 토렌트의 인기 하락

시장 참여자들의 관심은 토큰 제공과 관련 토큰 이코노미의 확산에도 쏠렸습니다. 특히 유동성이 낮은 토큰(공개 공급량)과 FDV(완전 희석 가치) 대비 잠금 해제된 토큰의 공급량이 많은 토큰의 보급이 두드러졌습니다. 이 주제에 대해 더 자세히 살펴보는 "플로팅 온 에어" 보고서를 확인하세요. 토큰 발행과 새로운 체인 생성의 장벽이 낮아지면서 펌프닷펀과 같은 프로젝트는 밈 코인의 부상을 촉진했고, 컨듀잇과 같은 프로젝트는 수많은 L1, L2, 밈 및 인프라 토큰으로 어그리게이션을 쉽게 배포할 수 있게 했습니다.

그 결과 '토렌트' 산업이 비대해져 토큰의 공급 과잉으로 이어지게 되었습니다. 이로 인해 새로운 토큰 제공, 초기 가치 평가 및 유통에 대한 시장의 관심이 높아지면서 수요가 확실한 우량 자산이 더욱 매력적으로 여겨지게 되었습니다.

주류 통화(BTC, ETH, SOL 포함)와 토렌트(데이터노미 세계의 다른 자산)의 14일 현물 거래량 이동 평균은 이러한 역동성을 설득력 있게 반영하고 있습니다. 2021년 강세장에서는 토렌트 거래량이 주류 통화를 쉽게 앞질렀지만, 이번에는 그 추세가 역전되었습니다. 주류 통화는 2021년 최고치(약 420억 달러)와 비슷한 수준에서 거래되고 있지만, 토렌트 거래량은 3배나 감소했습니다. 최근 주류 통화의 현물 거래량이 110억 달러 증가하면서 두 바스켓 간의 격차도 더 벌어졌습니다.

스테이블코인, 규제 모멘텀 확보

스테이블코인 산업은 2023년 4분기 이후 유동성이 증가하면서 계속 성장하고 있습니다. 2분기 스테이블코인의 총 공급량은 3.8% 증가하여 총 1,590억 달러에 달했으며, 이 중 600억 달러는 이더 L1에, 300억 달러는 트론에 보관되어 있습니다. 월별로는 5월에 이더리움의 다이(3450억 달러)와 트론의 테더(3880억 달러)에 힘입어 스테이블코인의 (조정된) 달러 이체액이 1조 2000억 달러로 최고치를 기록했습니다.

이런 성장은 중요한 규제 발전, 특히 유럽 연합의 암호화 자산 시장(MiCA) 규정 시행과 함께 이루어졌습니다. USDC 및 EURC 발행자 Circle은 전자 화폐 기관의 승인을 받은 최초의 MiCA 준수 글로벌 스테이블코인 발행사가 되었습니다. 이러한 조치는 보다 안전하고 투명한 스테이블코인 시장을 촉진할 것으로 기대되며, EU를 넘어 잠재적으로 글로벌 규제 표준에도 영향을 미칠 수 있습니다. 결과적으로 이러한 새로운 요건에 적응하는 스테이블코인 발행자는 시장 점유율을 강화하고 다양한 관할권에서 성장 기회를 포착할 수 있을 것입니다.

결론

2024년 2분기에는 규제 발전, 기술적 이정표, 진화하는 시장 역학 관계로 인해 복잡한 디지털 자산 환경이 조성되었습니다. 이더리움 현물 ETF의 승인과 스테이블코인 규제의 진전은 제도적 수용과 규제의 명확성이 높아지고 있음을 보여줍니다. 그러나 비트코인 반감기에 대한 조정과 마운트곡스 상품의 잠재적 매도 압력 등 과제가 남아 있습니다.
앞으로 이더리움 ETF의 출시와 채택, 레이어 2 확장 솔루션이 이더리움의 지속 가능성에 미치는 영향, 주요 시장의 지속적인 규제 개발 등이 주요 관심 분야입니다. 이러한 요소들은 광범위한 거시경제 동향과 함께 2024년 이후 디지털 자산 시장의 방향을 결정하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.