코인베이스의 29억 달러 행진

기사 작성자:토큰 디스패치, 더자스위니엠에이앤에스블록 유니콘이 편집한 기사

서문

< span leaf="">한 주 만에 코인베이스는 암호 화폐 역사상 가장 큰 인수를 조율했으며, 조용히 비트 코인 비축, 살인 사건 해결 지원, 고객 손실에 대한 조사를 받고 있음이 밝혀졌습니다. 4,500만 달러의 고객 손실에 대한 조사를 받고 있으며, 이 모든 것이 분기별 수익이 감소하는 시기에 이루어졌습니다.

이것은 1조 달러의 미래 목표를 목표로 하는 기업의 계산된 위험일까요, 아니면 위기에 처한 거래소의 절박한 전술일까요?

최고 경영자 브라이언 암스트롱은 일반적인 거래소를 훨씬 뛰어넘는 원대한 목표를 세우고 있는 것 같습니다. -- 즉, 코인베이스를 개인 투자자를 위한 거래 플랫폼에서 글로벌 암호화폐 시장을 뒷받침하는 금융 인프라로 탈바꿈시키는 것입니다.

하지만 진짜 어떤 일이 일어나고 있는지, 헤드라인 이상의 것이 필요합니다.이 큰 게임의 본질에 대한 조사가 필요합니다.

파생상품의 전쟁

코인베이스가 29억 달러(현금 7억 달러와 코인베이스 주식 1100만 주)에 데리비트를 인수한다고 발표했을 때, 대부분의 분석가들은 데리비트의 가격 상승에 주목했습니다. 대부분의 분석은 가격에 초점을 맞추었습니다.

이 거래로 코인베이스는 즉시

• 현재 미결제 포지션 300억 달러

• 지난해 거래량 1조 달러 이상

• 비트코인 및 이더리움 옵션의 지배적인 플랫폼

옵션 거래는 일반적으로 현물 거래보다 시장 침체기에 더 탄력적이기 때문에 거래자는 상승장과 하락장 모두에서 옵션을 사용하여 위험을 관리할 수 있습니다.

코인베이스의 기관 상품 담당 부사장인 그렉 투사르(Greg Tusar)는 "1990년대 주식 옵션 붐과 유사하게 암호화폐 옵션이 크게 확장될 것으로 예상합니다."라고 말했습니다. 이번 인수를 통해 코인베이스는 이러한 성장을 주도할 수 있게 되었습니다."라고 말했습니다.

한 주 전에는 라이벌 거래소인 크라켄이 선물 거래 플랫폼인 닌자트레이더를 15억 달러에 인수했습니다. 두 거래소의 비슷한 움직임은 현물 거래가 아닌 파생상품이 다음 주요 격전지가 될 것이라는 인식이 업계에 널리 퍼져 있음을 나타냅니다.

코인베이스는 미국 외 지역에서 운영되는 데리비트를 인수함으로써 수익성이 높은 파생상품 거래 시장에 즉시 접근할 수 있게 되었으며, 향후 미국 시장이 개방될 경우 해당 시장의 규제 발전에 대비할 수 있는 잠재적 입지를 확보하게 되었습니다.

비트와이즈의 알파 전략 책임자 제프 박은 "암호화폐 업계에서 지금까지 본 거래 중 가장 '가치 있는' 거래일 것입니다! "라며 이번 인수를 "코인베이스의 쾌거"라고 말했습니다.

비트와이즈의 최고투자책임자 매트 호건은 "코인베이스는 언젠가 1조 달러 규모의 회사가 될 것"이라며 한발 더 나아갔습니다.

코인베이스의 현재 시가총액이 약 500억 달러인 것을 감안하면 이는 20배의 야심찬 증가입니다.

이익, 보안 및 복잡한 신호

더리비트 인수가 헤드라인을 장식했지만, 코인베이스의 분기별 수익 보고서는 혼란을 헤쳐나가는 회사의 더 복잡한 모습을 보여주었습니다.

총 수익은 전분기 대비 10% 감소한 20억 달러로, 시장 거래 활동이 둔화되면서 업계 기대치를 밑돌았습니다. 더욱 극적인 것은 순이익이 4분기에 12억 9,000만 달러로 사상 최고치를 기록했던 것에 비해 1분기에 6,600만 달러로 95% 급감했다는 점입니다.

이 같은 급격한 감소는 주로 시장 가격 하락으로 인해 코인베이스가 보유한 암호화폐 자산의 장부상 손실이 5억 9600만 달러 발생한 데 따른 것입니다. 거래 수익은 18.9% 감소한 12억 6천만 달러, 거래량은 10.5% 감소한 3,930억 달러로 집계되었습니다.

그러나 이러한 표면적인 수치 아래에는 더 미묘한 이야기가 숨어 있습니다. 실제로 구독 및 서비스 수익은 8.9% 성장한 6억 9,810만 달러를 기록했으며, 특히 스테이블코인 수익이 호조를 보였습니다. 이러한 수익 다각화는 코인베이스가 변동성이 큰 거래 수수료에 대한 의존도를 꾸준히 줄여나가고 있음을 시사합니다.

동시에 코인베이스는 비트코인을 중심으로 1억 5,300만 달러 상당의 암호화폐 자산을 추가로 매입하여 장기 포트폴리오를 순현금의 약 25%인 13억 달러로 늘렸다고 밝혔습니다.

최고재무책임자인 알레시아 하스는 실적 발표에서 "명확히 말씀드리자면, 우리는 운영 회사입니다. 하지만 우리는 이 업계와 공동 투자를 하고 있습니다."

이는 코인베이스가 마이클 세일러의 전략이 제안한 것과 유사한 비트코인 중심의 자금 관리 전략 도입을 여러 차례 고려했지만 결국 이를 반대하기로 했다는 소식에 이어 나온 것입니다.

암스트롱은 블룸버그와의 인터뷰에서 "지난 12년 동안 대차대조표의 80%를 암호화폐, 특히 비트코인에 투자할지 여부를 고민한 적이 있었습니다. 우리는 위험에 대해 신중하게 선택했습니다."

기업 정체성을 비트코인 보유와 명시적으로 연계하는 기업들과 달리, 코인베이스는 대차대조표 전환이 아닌 업계에 맞춘 자본 순환 전략으로 영업 이익을 암호화 자산에 다시 배분하는 보다 신중한 접근 방식을 취했습니다.

성장의 어두운 면

코인베이스는 기관용 서비스를 확장하면서 사용자의 신뢰를 위협하는 중대한 보안 문제에 계속 직면하고 있습니다.

5월 2일, 체인 탐정 ZachXBT는 코인베이스 사용자가 소셜 엔지니어링 사기를 통해 단 7일 만에 약 4,500만 달러를 잃은 사실을 발견했습니다. 더욱 놀라운 것은 지난 몇 달 동안 코인베이스 사용자들이 유사한 사기로 인해 "9자리 수"의 손실을 입었다고 주장하며, 이는 주요 거래소 중 코인베이스만의 문제라고 설명했습니다.

이 주장에 따르면 사회 공학 사기로 인해 코인베이스 사용자가 연간 총 3억 3천만 달러의 손실을 볼 수 있으며 이는 암호 화폐 보유자에 대한 정교한 공격 전략을 반영합니다.

그러나 코인베이스는 보안 전문 지식을 활용하여 사법 당국의 주요 범죄 해결에도 도움을 주고 있습니다. 최고 법률 책임자 폴 그루왈은 5월 6일 코인베이스의 블록체인 포렌식 팀이 뉴욕시에서 발생한 범죄 수사에서 핵심적인 역할을 수행하여 결국 여러 건의 살인 유죄 판결을 이끌어냈다고 밝혔습니다.

이 사건은 맨해튼의 술집과 클럽 밖에서 성소수자 커뮤니티에 속한 피해자들이 약물을 복용하고 휴대폰을 도난당하고 금융 및 암호화폐 계좌를 강탈당한 일련의 폭력적인 강도 사건과 관련이 있습니다. 금융 및 암호화폐 계좌가 비워졌습니다. 여러 명의 피해자가 펜타닐이 함유된 약물로 인해 사망한 채 발견되었고, 코인베이스를 포함한 여러 플랫폼에서 25만 달러 이상이 도난당했습니다.

그루갈은 "블록체인 분석을 통해 여러 지갑을 동일한 범죄 집단과 연결하고, 기존 금융 및 암호화폐 채널에서 증거를 복구했으며, 2급 살인 등 24개 혐의에 대한 유죄 판결을 뒷받침했습니다."라고 설명했습니다. 그는 "이 사례는 암호화폐가 위험 요소가 아니라 폭력 범죄자들을 법의 심판대에 세울 수 있는 증거를 제공한다는 것을 보여줍니다."라고 덧붙였습니다.

이러한 이중성(사기꾼의 표적이 되기도 하고 법 집행 기관의 귀중한 도구가 되기도 하는)은 사업 확장에 따른 코인베이스의 복잡한 입장을 강조합니다. 위치.

기관 게임

이러한 상황을 종합하면 코인베이스의 전략적 그림이 더 명확해집니다.

더리빗 인수는 코인베이스가 기관 역량을 체계적으로 확장하기 위해 진행한 일련의 전략적 인수 중 가장 최근의 일입니다.

• 2019년 자포 인수, 코인베이스 커스터디 활성화

• 2020년 타고미 인수, 코인베이스 프라임 활성화

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  2022년 페어엑스 인수, 코인베이스 파생상품 거래소

• 2023년 원 리버 디지털 인수, 코인베이스 자산 관리

• 코인베이스 자산 관리 인수

• 2025년 데리비트 인수, 코인베이스가 세계 최고의 암호화폐 파생상품 플랫폼이 됨

이러한 각 인수는 코인베이스의 기관 서비스에서 공백을 메웁니다. 코인베이스의 기관 서비스에서 특정 공백을 메우며 암호화폐를 위한 종합 금융 인프라가 될 수 있는 시스템을 점진적으로 구축해 나가고 있습니다.

이러한 제도적 인프라의 발전은 코인베이스가 미국 은행 라이선스 신청을 고려하고 있으며, 잠재적으로 서클과 비트고의 전철을 밟고 정식 은행 자격증을 통해 암호화폐와 전통 금융 간의 격차를 해소할 것이라는 보도와 일치합니다.

전문 트레이더가 원활하고 자본 효율적인 환경에서 현물, 선물, 무기한 선물, 옵션 거래에 접근할 수 있는 플랫폼을 만드는 것이 목표인 것으로 보입니다. 이를 통해 코인베이스는 단순한 암호화폐 소매 진입점이 아니라 글로벌 기관 암호화폐 거래의 중추가 될 것입니다.

한편, 코인베이스가 대차 대조표에 암호화폐를 보유하는 데 신중한 접근 방식을 취하는 것은 상장 기업으로서의 책임과 암호화폐 네이티브 정체성의 균형을 맞추고 있음을 시사합니다.

우리의 견해

이전 암호화폐 주기에서 암호화폐 애호가들이 "제도적 채택"에 대해 이야기할 때 일반적으로 상상했던 것은 다음과 같습니다. 블랙록과 골드만삭스가 대차대조표를 위해 비트코인을 매입하거나 고객에게 암호화폐 상품을 제공하는 것을 상상했습니다. 비트코인 ETF의 등장으로 이러한 비전이 부분적으로 실현되었지만, 다른 유형의 제도적 인프라가 조용히 형성되고 있습니다.

코인베이스의 데리비트 인수는 이러한 진화의 중요한 순간입니다. 전통적인 기관들이 암호화폐를 완전히 수용하는 것이 아니라, 암호화폐 네이티브 기업들이 기관으로 변모하고 있습니다.

코인베이스가 미국 은행 라이선스 신청을 적극적으로 고려하고 있다는 보도는 외부자에서 내부자로의 전환을 공고히 하고 있으며, 불과 몇 년 전만 해도 많은 경영진이 기본적인 은행 관계조차 유지하지 못했던 회사로서는 놀라운 반전이 아닐 수 없습니다! 놀라운 반전입니다.

코인베이스는 일반 사용자가 비트코인을 간편하게 구매할 수 있는 개인 투자자를 위한 거래소로 시작했습니다. 오늘날에는 프라임 브로커리지 사업, 커스터디, 자산 관리, 고급 파생상품 거래 등 전통적인 금융 대기업과 유사한 기업으로 변모하고 있습니다.

그러나 기존 금융기관과 달리 코인베이스는 암호화폐 고유의 DNA를 유지하고 있습니다. 비트코인을 대차 대조표에 보유하고 있으며, 법 집행을 위한 블록체인 포렌식을 제공하고, 금융을 재편할 수 있는 암호화폐의 잠재력에 전념하고 있습니다.

이러한 하이브리드 정체성은 코인베이스의 가장 큰 강점이 될 수도 있고 가장 큰 약점이 될 수도 있습니다. 전통적인 금융회사는 수십 년 동안 규제를 받아왔으며, 이는 이들을 제한하고 보호하는 역할을 합니다. 암호화폐 네이티브 기관은 선례가 많지 않은 새로운 모델을 만들거나 알려지지 않은 위험에 대한 안전장치를 마련하고 있습니다.

암호화폐의 미래는 코인베이스와 같은 기업이 이러한 격차를 해소하고 암호화폐 혁신의 잠재력을 유지하면서 기관 수준의 보안 및 규정 준수를 개발하는 데 성공하느냐에 달려 있을 수 있습니다. 이들의 성공 여부에 따라 암호화폐가 금융 혁신이라는 약속을 지킬 수 있을지, 아니면 영원히 변방에 머물게 될지 결정될 것입니다.