2025년 암호화폐 단속: 비트코인은 자산이다 스테이블코인 리스크가 도사리고 있다

저자: 샐리; 출처: 블록체인 헤드라인

왕용리 전 중국은행 부총재는 "비트코인, 스테이블코인, 중앙은행 디지털 화폐를 비교해서는 안 된다"라는 글에서 비트코인, 스테이블코인, 중앙은행 디지털 화폐의 본질적인 차이점과 각각의 특성을 분석했습니다.

비트코인은 화폐가 아닌 자산이며, 통화 준비금으로 사용하기 어렵다

비트코인은 탈중앙화되고 총량이 일정한 특성으로 인해 탄생 이후 전 세계 많은 투자자들의 관심을 끌었습니다. 많은 투자자들의 관심. 그러나 왕용리는 비트코인은 자산으로만 간주될 수 있으며 진정한 의미의 화폐는 결코 아니라고 지적했습니다. 비트코인은 가치가 없는 것은 아니지만 블록체인 기술의 후원으로 독특한 탈중앙화 원장 시스템을 구축하여 거래 기록을 추적할 수 있고 조작하기 어렵고 자산의 프라이버시와 독립성을 추구하는 일부 투자자들의 요구를 어느 정도 충족시키고 있습니다. 그러나 비트코인의 가격 변동은 극적이라고 할 수 있는데, 예를 들어 2024년부터 2025년까지 가격이 급격히 상승하고 때로는 급격히 하락하여 한때 코인당 99,000달러에 달했지만 2025년 3월 비트코인은 반복적으로 주요 가격 수준 아래로 떨어졌고 3월 11일 오전에는 80,000달러 아래로 떨어져 24시간 동안 5% 이상 하락하는 등 빈번하고 큰 되돌림이 발생했습니다. .

이러한 큰 가격 변동은 비트코인의 가치를 안정적으로 측정하기 어렵게 만들고, 가치의 척도이자 교환 수단으로서 화폐의 가장 기본적인 요건을 충족하지 못하도록 합니다. 또한 장기적으로는 비트코인 가격에 대한 불확실성도 매우 큽니다. 한편으로는 글로벌 거시 경제 상황, 각국의 통화 정책 조정, 예를 들어 연방 준비 은행의 통화 정책 변화는 시장 유동성 기대치의 변화로 이어져 비트코인에 대한 투자자의 수요와 가격에 영향을 미치고, 다른 한편으로는 일부 국가의 비트코인 거래 제한이나 인식 태도 변화와 같은 규제 정책의 바람도 비트코인 가격에 큰 변동을 직접 유발할 수 있습니다. 따라서 비트코인을 통화 준비금으로 사용하는 것은 의심할 여지없이 큰 위험에 처한 금융 보안이며, 일단 비트코인 가격이 급락하면 통화 준비금의 가치가 심각하게 손상되고 금융 시스템의 일련의 연쇄 반응을 유발할 수 있습니다.

스테이블코인은 규제와 위험이 공존하는 페깅된 통화를 위한 토큰입니다

스테이블코인의 등장은 암호화폐 시장의 과도한 가격 변동 문제를 해결하기 위해 상대적으로 안정적인 가치를 유지하기 위한 것입니다. 왕용리에 따르면 스테이블코인은 본질적으로 통화와 연동된 토큰으로, 가장 대표적인 것은 미국 달러에 연동된 USDT와 USDC입니다. 스테이블 코인의 존재는 합리적이며, 암호화폐 시장에 비교적 안정적인 가치 규모와 교환 수단을 제공하여 암호화폐 자산의 거래와 교환을 촉진하고 암호화폐 시장의 발전을 어느 정도 촉진하여 시장 변동에서 투자자가 비교적 안정적인 자산을 선택할 수 있으며 큰 가격 변동의 위험을 줄일 수 있습니다.

그러나 현재 스테이블코인에 대한 규제 규정이 제대로 마련되어 있지 않고 실제 감독도 충분히 엄격하지 않습니다. 많은 스테이블코인 프로젝트는 토큰 보유량의 투명성, 자본 흐름 규제 등에 허점이 있어 시장에 잠재적 위험을 초래할 수 있습니다. 또한 스테이블코인 거래는 모든 종류의 파생상품으로 빠르게 확장되고 있습니다. 효과적인 규제와 리스크 관리 메커니즘이 부족하기 때문에 시장이 변동하면 이러한 파생상품 거래가 연쇄 반응을 일으켜 리스크가 급격히 증폭될 수 있습니다. 예를 들어, 연동 자산의 가치가 변동하거나 스테이블코인 발행자의 신용에 의문이 제기되면 스테이블코인의 가치가 더 이상 연동 통화와 안정적인 교환 비율을 유지하지 못하는 디앵커링이 발생할 수 있으며, 이는 투자자의 신뢰에 심각한 영향을 미쳐 시장에 패닉과 매도 물결을 일으켜 전체 암호화폐 시장과 전통 금융 시장에도 영향을 미칠 수 있습니다.

중앙은행 디지털 화폐는 주권 통화의 디지털화이며, 스테이블코인 기술 시스템에서 배울 수 있다

왕용리의 의견에 따르면 중앙은행 디지털 화폐는 주권 화폐가 되어야 합니다. 왕용리의 의견에 따르면 디지털 형태의 주권 통화여야 하며, '주권 디지털 통화'라고 부르는 것이 더 적절합니다. 디지털 화폐는 국가 신용에 의해 뒷받침되며, 동일한 법적 의무를 가진 전통적인 지폐는 국가 통화 시스템의 중요한 부분입니다. 중앙은행 디지털 화폐의 발행은 통화 발행 및 유통의 효율성을 개선하고 전통적인 지폐 발행, 운송, 보관 및 기타 링크 비용을 줄일 수 있을 뿐만 아니라 통화 유통 감독을 강화하고 통화 정책의 효과와 정확성을 높이는 데도 도움이 됩니다.

중앙은행의 디지털 화폐 개발을 촉진하기 위한 경로 선택에 대해 왕용리는 스테이블코인의 기술 시스템을 차용해 기축 통화를 혁신할 수 있다고 제안했습니다. 스테이블코인은 블록체인 기술 적용, 스마트 계약 실행 등에서 어느 정도 경험을 축적했으며, 이러한 기술을 합리적으로 활용하면 주권 디지털 통화를 기술 아키텍처 측면에서 더 완벽하게 만들 수 있고 더 빨리 출시하고 사용할 수 있습니다. 주권 디지털 화폐가 성공적으로 출시되면 가치 안정화와 거래 유통을 위해 특별한 토큰에 의존하지 않고도 그 권위와 안정성으로 시장에서 스테이블코인의 역할을 점차 대체하여 디지털 화폐 시장을 더욱 표준화하고 금융 질서의 안정성을 유지할 것입니다.