아이겐레이어 대 공생체의 리플렛지 전투

저자: IGNAS | DEFI 연구 출처: 서브스택 번역: 굿오바, 골든파이낸스

이번 주에는 암호화폐의 새로운 트렌드에 대한 블로그 게시물을 작성하려고 했었습니다. 재서약에 대한 주제로 빠르게 넘어가야 했습니다.

이유는 이겐레이어의 주요 경쟁사인 심비오틱이 2억 달러의 입금 한도를 하루 만에 거의 다 채웠기 때문입니다. 새로운 트렌드는 기다릴 수 있지만 고수익 기회는 기다릴 수 없습니다.

카라크와 함께 이제 3개의 교체 계약이 체결되었습니다. 그래서 무슨 일이 있었나요? 어떻게 다른가요? 어떻게 해야 할까요?

심비오틱의 출시 동기

소문에 따르면, 패러다임이 아이겐레이어의 공동 창업자이자 의 설립자 Sreeram Kannan에게 투자 의사를 타진했지만, Kannan은 라이벌 벤처 캐피털 회사인 Andreessen Horowitz(a16z)를 선택했습니다. a16z는 1억 달러 규모의 시리즈 B 라운드를 주도했습니다.

이후, Eigenlayer는 총 락인 가치(TVL)가 188억 달러에 달하는 두 번째로 큰 디파이 딜로 성장했습니다. 이는 335억 달러의 락업 가치를 지닌 리도(Lido)에 이어 두 번째이며, 아직 양도할 수 없는 EIGEN 토큰은 FDV(완전 희석 가치) 기준으로 133억 6천만 달러에 거래되고 있습니다. 2023년 3월에 아이젠레이어의 가치가 5억 FDV였다는 점을 고려하면, 장부상 수익이 25배 증가한 것입니다.

패러다임이 이에 대해 불만을 품는다는 것은 상상하기 어렵지 않습니다. 이에 따라 패러다임은 심비오틱에 자금을 지원하여 아이겐레이어의 직접적인 경쟁자로 자리매김했고, 심비오틱은 거대 벤처캐피털인 패러다임과 사이버 펀드로부터 580만 달러의 시드 투자를 받았습니다.

기업가치가 정확히 얼마인지 모르겠습니다. 알고 계신다면 댓글로 공유해 주세요.

패러다임과 a16z의 라이벌 관계는 잘 알려져 있지만(그리고 비웃음도 받지만), 이 이야기에는 두 번째 부분이 있습니다.

심비오틱의 두 번째로 큰 투자자인 사이버 펀드는 리도의 공동 창업자인 콘스탄틴 로마슈크와 바실리 샤포발로프가 설립한 펀드입니다.

코인데스크는 5월에 "리도와 가까운 사람들은 아이겐레이어의 공약 위주의 접근 방식이 리도의 지배력에 위협이 될 수 있다고 보고 있다"고 보도했습니다.

리도는 유동성 대체 토큰(LRT) 트렌드를 놓쳤습니다. 실제로 stETH의 TVL은 지난 3개월 동안 10% 하락하며 정체되었습니다. 반면 이더파이와 렌조는 유입량이 급증하여 각각 62억 달러와 30억 달러의 TVL을 기록했습니다.

LRT로 재약정하는 것이 더 높은 수익률을 제공하기 때문에 더 매력적이지만, 현재로서는 대부분 포인트 파밍입니다.

리도의 입지를 강화하기 위해 Lido DAO는 라이선스 없이 리플레징이 가능한 탈중앙화된 생태계를 개발하는 것을 최우선 과제로 하는 '리도 얼라이언스'를 출범시켰습니다.

그런데, 전략적 우선순위 중 하나는 stETH를 LRT가 아닌 LST로 재확인하는 것입니다. 

토큰과 에어드랍 기회가 더 많아져서 좋았습니다.

초기 논의 후 한 달 만에 얼라이언스의 핵심 멤버(Mellow)가 stETH 예금을 지원하기 위해 심비오틱에 LRT 예금을 출시했습니다!

그러나 Mellow LRT의 고유한 특징과 파밍 기회에 대해 논의하기 전에 한 걸음 물러나 심비오틱과 아이겐레이어의 차이점에 대해 논의해 보겠습니다.

공생과 아이겐 레이어

Symbiotic: 라이선스 프리 및 모듈형 심비오틱은 라이선스가 필요 없는 모듈식 설계를 통해 유연성과 제어 기능을 강화하여 차별화합니다. 주요 기능은 다음과 같습니다:

• 다중 자산 지원: 심비오틱은 Lido의 토큰을 포함한 모든 ERC-20 토큰을 직접 입금할 수 있습니다. stETH, cbETH... 이는 주로 이더리움과 그 파생상품에 초점을 맞춘 아이겐레이어보다 심비오틱이 더 다재다능한 이유입니다(제가 아는 한, 아이겐레이어는 향후 다른 자산도 지원할 수 있습니다).

• 커스터마이징 가능한 파라미터: 심비오틱을 사용하는 네트워크는 담보 자산, 노드 운영자, 보상, 컷백 메커니즘을 선택할 수 있습니다. 이러한 모듈성을 통해 네트워크는 특정 요구에 맞게 보안 설정을 조정할 수 있습니다.

• 불변 코어 콘트랙트: 심비오틱의 코어 콘트랙트는 확장 불가능하여(유니스왑과 유사) 거버넌스 리스크와 잠재적 실패 지점을 줄여줍니다. 심비오틱은 팀이 사라지더라도 계속 작동할 수 있습니다.

• 허가 없이 설계: 모든 탈중앙화 앱이 승인 없이 통합될 수 있도록 허용함으로써 심비오틱은 보다 개방적이고 탈중앙화된 생태계를 제공합니다.

심비오틱의 공동 창립자이자 CEO인 미샤 푸티아틴은 블록웍스에 "'공생한다. '는 '불 같은 경쟁에서 벗어나 가능한 한 이타적이고 편견 없이 행동하는 것'을 의미합니다."라고 말했습니다.

미샤는 또한 블록웍스와의 인터뷰에서 "심비오틱은 다른 시장 플레이어와 경쟁하지 않습니다. 로컬 서약, 롤업 또는 데이터 가용성을 제공하지 않습니다."라고 말했습니다.

디앱이 출시되면 일반적으로 자체 보안 모델을 관리해야 합니다. 하지만 라이선스가 필요 없고 모듈식이며 유연한 심비오틱 설계를 통해 누구나 공유 보안을 사용하여 네트워크를 보호할 수 있습니다.

미샤는 블록웍스와의 인터뷰에서 "우리 프로젝트의 목표는 로컬로 출시할 필요가 없다는 인식을 바꾸고, 이를 실현하는 것입니다. -공유된 보안을 바탕으로 더 안전하고 쉽게 출시할 수 있을 것입니다."라고 말했습니다.

실제로, 이는 암호화폐 프로토콜이 사이버 보안을 강화하기 위해 로컬 토큰에 대한 로컬 서약을 시작할 수 있다는 것을 의미합니다. 예를 들어, 에테나는 USDe 크로스체인 보안을 위해 심비오틱과 파트너십을 맺고 ENA를 서약했습니다.

에테나는 심비오틱을 레이어제로의 탈중앙화 검증 네트워크(DVN) 프레임워크와 통합하여 에테나의 자산(예: USDe 크로스체인)을 서약한 ENA로 보호하고 있습니다. 이는 인프라와 시스템 중 일부에서 최초로 서약된 ENA를 활용하는 부분 중 하나입니다 - Symbiotic 블로그 게시물.

다른 사용 사례로는 크로스체인 예후 예측자, 임계값 네트워크, MEV 인프라, 상호운용성, 공유 시퀀서 등이 있습니다.

심비오틱은 6월 11일에 출시되었으며, 24시간 이내에 stETH 입금 한도에 도달했습니다. 아, 입금자는 여전히 포인트를 받을 수 있다고 말씀드렸나요?

Eigenlayer: 관리 및 통합에 대한 접근 방식

Eigenlayer는 이더리움 이더리움 플레저의 보안을 활용하여 다양한 디앱(AVS)을 지원하는 데 중점을 두고 보다 관리적이고 통합적인 접근 방식을 취합니다:

• 단일 자산 중심: Eigenlayer는 주로 ETH와 그 파생상품을 지원합니다. 이러한 초점은 심비오틱의 다중 자산 지원에 비해 유연성이 제한될 수 있습니다. 하지만 더 많은 자산을 추가할 수 있습니다.

• 중앙화된 관리: Eigenlayer는 노드 운영자에게 위임된 이더를 관리하고, 이들은 다양한 AVS를 검증합니다.이러한 중앙화된 관리는 운영을 단순화하는 데 도움이 되지만 위험을 한데 묶을 수 있기 때문에 개별 서비스에 대한 개별 서비스의 위험을 정확하게 평가하기 어렵습니다.

• 동적 마켓플레이스: 아이겐레이어는 개발자가 풀화된 이더 보안을 사용해 새로운 프로토콜과 애플리케이션을 출시할 수 있는 탈중앙화된 신뢰할 수 있는 마켓플레이스를 제공합니다. 위험은 풀의 예금자들 간에 공유됩니다.

• 인하 및 거버넌스: Eigenlayer의 관리 방식에는 인하와 보상을 처리하는 특정 거버넌스 메커니즘이 포함되어 있어 유연성이 떨어질 수 있습니다.

정직하게 말하자면, Eigenlayer는 리스크와 전반적인 운영이 제가 이해할 수 없을 정도로 매우 복잡한 프로토콜이며, 이 섹션을 작성하기 위해 다양한 출처의 비판을 종합해야 했습니다. 그 중 하나가 사이버 펀드입니다.

저는 어느 편을 들지 않으며, 심비오틱과 아이겐레이어를 비교하는 것은 디파이 괴짜들 사이에서 뜨거운 논쟁이 될 것이라고 확신합니다.

멜로우 프로토콜에 오신 것을 환영합니다: 모듈형 LRT

심비오틱 출시에서 가장 인상적이었던 것은 바로 멜로우 프로토콜이 LRT가 즉시 출시되었다는 점입니다. Mellow는 Lido 얼라이언스 회원으로서 Lido의 마케팅, 통합 지원 및 출시 모빌리티의 혜택을 누리고 있습니다.

계약의 일환으로 Mellow는 1억 MLW 토큰(총 공급량의 10%)을 리도에 보상으로 지급하며, 이는 TGE 이후 리도 얼라이언스 법인에 고정됩니다.

이 토큰은 팀 토큰과 동일한 베스팅 및 클리프 조건이 적용됩니다: TGE 이후 12개월의 클리프 기간과 클리프 기간 이후 30개월의 베스팅 기간(접수된 피드백에 따라 편집 내용 변경됨).

연합 제안서에 언급된 다른 두 가지 혜택 :

• "Mellow는 이더리움 검증 외의 지리적, 기술적 탈중앙화 노력에 대해 널리 알리는 데 도움이 될 것입니다."

• "리도 노드 운영자는 LRT나 무거운 서약 계약의 부과에 직면하지 않고 자체 구성 가능한 LRT를 출시하고 필요에 맞는 AVS를 선택함으로써 위험 관리 프로세스를 제어할 수 있습니다. "

협력의 영향이 나타나려면 시간이 걸리겠지만 LDO는 24시간 만에 9% 상승했습니다. 이는 좋은 일입니다!

흥미롭게도, 4개의 LRT 풀 중 하나에 대한 4,200만 달러의 상한선은 Lido 파트너십 트윗이 게시되기 전에 이미 도달했습니다.

이더피와 렌조 같은 Eigenlayer의 LRT에 익숙하다면 Mellow를 예치하는 것이 두 배의 재미라는 것을 알 수 있습니다. 를 입금하면 공생과 멜로우 모두에 대한 크레딧을 얻을 수 있어 두 배의 재미를 느낄 수 있습니다.

그러나 멜로는 아이겐레이어의 LRT와는 다릅니다 ......

Mellow는 LRT의 어떤 문제를 해결하나요?

멜로우 프로토콜을 사용하면 누구나 LRT를 배포할 수 있습니다. 헤지펀드, 담보 서비스 제공자(예: Lido)가 할 수 있습니다. 이론적으로는 저도 할 수 있습니다.

그러면 LRT의 수가 급격히 증가해 유동성이 악화되고 탈중앙 금융 프로토콜에 통합하는 것이 복잡해질 것입니다.

하지만 몇 가지 장점이 있습니다:

• 다양한 위험 모델: 현재 LRT는 일반적으로 사용자에게 획일적인 위험 모델을 채택하도록 강요합니다. mellow는 사용자가 선호하는 노출을 선택할 수 있도록 여러 위험 조정 모델을 허용합니다.

• 모듈형 인프라: Mellow의 모듈형 설계는 보안 네트워크에서 요청하는 특정 자산과 구성을 공유할 수 있도록 합니다. 리스크 관리자는 필요에 따라 고도로 맞춤화된 LRT를 생성할 수 있습니다.

• 스마트 컨트랙트 리스크: 모듈식 리스크 관리를 허용함으로써 Mellow는 스마트 컨트랙트와 공유 보안 네트워크의 취약성 위험을 줄이고, 보다 안전한 환경을 제공합니다. 보다 안전한 환경을 제공합니다.

• 운영자 중앙화: Mellow는 운영자 선정 결정을 다양화하여 중앙 집중화를 방지하고 균형 잡힌 탈중앙화 운영자 생태계를 보장합니다.

• LRT 루프 리스크: Mellow는 출금 폐쇄로 인한 유동성 경색 위험을 해결하도록 설계되었습니다. 현재 출금에는 24시간이 소요됩니다.

흥미롭게도 Mellow는 Symbiotic과 같은 모든 서약 프로토콜 위에서 LRT를 시작할 수 있다고 구체적으로 언급합니다, 아이겐레이어, 카라크, 넥타르 등 모든 서약 프로토콜 위에 LRT를 출시할 수 있다고 언급했는데, 멜로우가 아이겐레이어와 직접 협력한다면 매우 놀랄 것입니다.

그러나 현재 Eigenlayer LRT 프로토콜이 Symbiotic이나 Mellow와 함께 작동하는 것을 본다면 놀랄 일은 아닐 것입니다. 실제로 코인데스크는 렌조와 심비오틱에 가까운 소식통이 렌조가 이미 한 달 전에 심비오틱과 통합을 논의하고 있다고 언급했다고 보도했습니다.

마지막으로, 라이선스 없는 멜로우 볼트의 멋진 기능 중 하나는 디파이 토큰을 위한 LRT를 사용할 수 있다는 것입니다. 예를 들어, ENA LRT 토큰은 USDe 크로스체인 브리지를 보호하는 Symbiotic에서 유동성이 높은 ENA를 담보로 하는 토큰입니다.

이번 주기에는 토큰 경제에 거의 혁신이 없었지만, 심비오틱은 탈중앙화 금융 거버넌스 토큰을 보유하는 것을 다시 매력적으로 만들 수 있습니다.

디파이 디젠의 치열한 약정 전쟁 핸드북

작성 시점을 기준으로 Mellow에는 4개의 LRT 금고와 4개의 고유 큐레이터가 있습니다. 곧 입금 한도에 도달할 예정입니다.

심비오틱 + 멜로우 LRT의 출시 시기는 6월 30일에 EtherFi S2 크레딧이 종료되므로 완벽한 타이밍이죠. 렌조 S2도 준비 중이며, 인출이 활성화되면 곧 스웰 에어드랍이 진행될 예정입니다.

LRT 농장 에어드랍이 만료되면 이더리움을 어떻게 해야 할지 걱정할 뻔했는데, VC와 자이언트 웨일 게임즈 덕분에 에어드랍 농부들도 잘 먹고 살 수 있을 것 같습니다.

이 단계에서 게임은 매우 간단합니다. 심비오틱에 포인트를 예치하거나 한 단계 더 위험을 감수하고 멜로우에서 직접 파밍을 하세요.

심비오틱 stETH 예치금이 가득 차면 심비오틱 포인트는 받을 수 없지만 1.5배의 멜로우 포인트는 받을 수 있습니다.

에어드랍 파밍 게임은 아이겐레이어의 플레이북과 유사할 것입니다: 멜로우 LRT는 디파이에 통합될 것이며, 펜들 및 여러 대출 계약에서 레버리지 파밍을 볼 수 있을 것입니다.

그러나 저는 심비오틱 토큰이 EIGEN이 거래되기 전에 출시될 수 있다고 생각합니다.

블록웍스와의 인터뷰에서 푸티아틴은 "일부 네트워크의 경우 이르면 늦여름에 메인 네트워크가 가동될 수 있다"고 말했습니다. 이는 토큰도 출시된다는 뜻인가요?

특히 시장이 곧 강세를 보이고 심비오틱의 공격적인 파트너십 전략을 고려할 때, 아이겐레이어에서 막대한 서약을 하는 것은 현명한 선택이 될 수 있습니다.

가장 충격을 받은 두 파트너는 Blockless와 Hyperlane입니다. 두 업체 모두 처음에는 공유 보안 AVS로 Eigenlayer와 제휴를 맺었지만 제휴 관계를 변경하고 있나요?

심비오틱이 더 많은 지원과 토큰 분배를 약속한 건 아닐까요? 답변이 더 필요합니다!

어쨌든, 이러한 치열한 공약 전쟁은 탈중앙화 금융(DeFi) 에어드랍 파머들에게 더 많은 기회를 제공하고, 아이겐레이어가 토큰을 더 일찍 출시하도록 유도할 수 있다는 점에서 좋은 일입니다.

심비오틱은 아직 초기 단계이지만 초기 입금 유입이 매우 활발합니다. 저는 현재 심비오틱과 멜로우에서 파밍하고 있지만 전략이 오픈되면 펜들의 YT로 이전할 계획입니다.

펜들의 심비오틱 YT 토큰 만기일이 심비오틱 TGE 타임라인에 대한 단서를 제공할 것이라고 생각합니다.

마지막 포인트: 카락

카락은 하이브리드입니다. 아이겐레이어와 비슷하지만 Karak은 AVS 대신 분산 보안 서비스(DSS)라고 부릅니다.

Karak은 위험 관리 및 샌드박싱 DSS를 위한 자체 레이어 2(K2라고 함)도 출시했습니다. 하지만 실제 L2라기보다는 테스트넷에 가깝습니다.

그러나 Karak은 10억 달러 이상의 TVL을 유치하는 데 성공했습니다! 두 가지 주요 이유가 있습니다.

• 카락은 Eigenlayer의 LRT를 지원하므로, 파머들은 Eigenlayer + LRT + 카락을 모두 획득하기 위해 LRT를 예치합니다. 포인트를 획득할 수 있습니다.

• 카락은 코인베이스 벤처스, 판테라 캐피탈, 라이트스피드 벤처스 등으로부터 4,800만 달러 이상의 투자를 유치했습니다. 좋은 이름은 높은 에어드랍을 가져올 것으로 예상됩니다.

그러나 카락은 4월 발표 이후 아직 주요 파트너, 카락에서 시작된 주목할 만한 LRT 거래, 독점 DSS/AVS 파트너를 발표하지 않았습니다.

심비오틱이 아이겐레이어를 따라잡기 위해 노력하고 있는 만큼 카라크에서 더 긍정적인 발전이 있었으면 좋겠습니다. 카라크는 한 단계 더 발전할 필요가 있습니다.