기로에 선 이더넷: L2 생태계를 재구성하기 위한 전략적 돌파구

모미르 @IOSG

TL;DR

2021년 웹3 비전에 대한 열기가 사그라들면서 이더리움은 심각한 도전을 받고 있습니다. 웹 3.0에 대한 시장의 인식이 변화하고 있을 뿐만 아니라 이더리움은 솔라나와 같은 신흥 플랫폼과의 치열한 시장 점유율 경쟁에 직면해 있습니다. 레이어 2 파편화, 가치 귀속의 약화, 생태적 통제력의 희석, 리더십 부족과 같은 주요 이슈는 이더의 사용자 경험과 경제적 가치를 더욱 약화시켰으며, 레이어 2 네트워크의 담론이 성장함에 따라 이더의 영향력을 흔들고 있습니다. 이러한 요인들은 결국 이더 역사상 가장 극적인 가격 하락으로 이어졌습니다.

그러나 희망은 있습니다. 이더는 L2 상호운용성을 발전시키고, 이더 중심 인프라의 개선에 우선순위를 두고, 단호하고 성능 중심의 리더십 접근법을 채택함으로써 다시금 명성을 되찾을 기회가 남아 있습니다. 이더의 견고한 기본 아키텍처와 활기찬 개발자 생태계는 여전히 이더의 지속적인 강점이지만, 이더의 탁월함을 회복하기 위해서는 전략적 조치를 신속하게 취해야 합니다.

웹 3.0의 유토피아에서 냉혹한 현실로 인식이 바뀌면서 시장은 이더의 핵심 가치 제안을 재검토해야만 했습니다. 한때 '사용자에 의해 운영되는 탈중앙화된 인터넷'이라는 이상은 이제 암호화폐 공간이 비트코인을 위한 가치 저장 게임이나 디지털 카지노로 전락했다는 보다 아이러니한 이야기로 대체되었습니다. 이더리움은 새로운 인터넷 패러다임의 초석이라는 자부심을 가지고 있지만, 점점 더 회의적인 시각에 직면해야 했습니다.

설상가상으로, 이더는 더 이상 웹 3.0 비전의 유일한 얼굴이 아닙니다. 업계의 미래를 낙관적으로 보든 비관적으로 보든, 솔라나와 같은 플랫폼이 암호화폐 소비자 활동의 새로운 중심이 되고 있다는 것은 쉽게 알 수 있습니다. 이러한 배경에서 본 백서의 목적은 이더리움의 현재 가장 시급한 전략적 과제를 분석하고 진화하는 환경에서 우위를 되찾을 수 있는 실질적인 솔루션을 제안하는 것입니다.

핵심 챌린지

이더리움은 여러 가지 도전에 직면해 있지만, 이 분석에서는 가장 시급한 네 가지, 즉 L2 네트워크의 파편화, 가치 포착 감소에 초점을 맞추고자 합니다, 생태학적 통제력의 희석, 전략적 리더십의 부재.

L2 네트워크 파편화 및 사용자 경험 파편화

가장 시급한 문제는 L2 네트워크의 파편화입니다. "">가장 주목할 만한 위기는 레이어2 네트워크 파편화입니다. 경쟁하는 여러 실행 레이어가 도입되면서 사용자 경험과 온체인 유동성이 파편화되어 한때 자랑스러웠던 이더리움 메인넷의 구성성이 약화되었으며, 이는 솔라나와 같은 모놀리식 블록체인에서 여전히 뚜렷하게 나타나고 있습니다.

사용자는 프로토콜, 표준, 크로스체인 브리지의 불일치에 맞서야 하며, 이더리움이 처음에 약속했던 원활한 상호작용을 달성하기 어렵게 되었습니다. 개발자는 여러 L2에서 여러 버전의 프로토콜을 유지 관리해야 하는 부담을 안고 있으며, 스타트업 팀은 파편화된 생태계에서 제한된 자원을 할당해야 하는 복잡한 시장 진입 전략에 직면해 있습니다. 그 결과, 많은 소비자 대상 앱이 사용자와 기업가들이 파편화된 인프라와 씨름할 필요 없이 엔터테인먼트와 혁신에 집중할 수 있는 솔라나로 이전하고 있습니다.

생태학적 제어의 희석: 증가하는 위협

더 심각한 문제는 이더가 확장 로드맵을 L2에 아웃소싱하면서 자체 생태계에 대한 지배력이 점차 약화되고 있다는 점입니다. 일반적인 L2 롤업은 강력한 네트워크 효과를 통해 생태계를 구축하고 뚫을 수 없는 해자로 진화합니다. 시간이 지남에 따라 이러한 실행 레이어가 이더리움 결제 레이어에 점점 더 많은 영향력을 행사함에 따라 커뮤니티는 메인넷 결제 레이어의 중요성을 잊어버릴 수 있습니다. 자산이 실행 레이어에 집중되기 시작하면 이더의 가치 포착과 영향력은 크게 줄어들고 결제 레이어는 결국 상품화된 서비스로 축소될 것입니다.

가치 귀속 침식: 구조적 과제

모놀리식 블록체인은 앱 레이어 중심의 가치 포착이 일반화될 때 비슷한 딜레마에 직면할 뿐만 아니라 L2 자체도 가치 포착 위기를 겪을 것으로 예상할 수 있습니다. 이는 이더리움만의 문제는 아니지만, 이러한 구조적 문제를 해결하기 위한 정교한 전략을 개발하는 방법은 여전히 시급히 해결해야 할 핵심 명제입니다.

리더십의 위기: 이상주의 딜레마

위와 같은 도전에 대한 이더리움의 대응은 심각한 전략적 리더십 결함도 드러냈습니다. 이더리움은 오랫동안 커뮤니티 내에서 효율성 목표와 평등주의적 가치 사이에서 반복되는 트레이드오프에 휘말려 중요한 진전을 지연시켜 왔습니다. 동시에, 규제 및 국가 단속의 위험을 줄이기 위한 '신뢰할 수 있는 중립성'이라는 거버넌스 약속을 준수하는 것이 종종 전략적 의사결정에 장애가 되기도 했습니다. 또한, 이더리움 보유자는 주요 전략적 결정에 직접적으로 영향을 미칠 수 있는 메커니즘이 부족하며, 불만을 표출할 수 있는 유일한 방법은 토큰을 판매하는 것뿐인 경우가 많습니다.

돌아보면 이러한 문제는 정의하기는 쉽지만, 부분적으로는 거버넌스와 리더십에 대한 통찰력 부족보다는 규제 압력과 국가 차원의 위험을 고려하지 않은 데서 비롯된 것일 수 있습니다.

< span leaf="">전략적 대응: 과제와 해결책

L2 네트워크 조각화: 자가 수정 메커니즘

L2 파편화 위기를 해결하기 위한 두 가지 경로가 있습니다.

하나로는 시장 메커니즘(자연 선택)에 의존하여 생태계의 유기적 통합을 달성하는 것입니다. 첫째, 시장 메커니즘(자연 선택)에 의존하여 생태계의 유기적 통합을 달성하고 궁극적으로 절대적인 활동을 하는 2~3개의 범용 L2 지배적 시장을 형성할 것입니다. 나머지 프로젝트는 경쟁에서 탈락하거나 수직적 시나리오를 위한 롤업 서비스 제공자로 전환할 것입니다.

둘째, 롤업 생태계는 구속력 있는 상호운용성 표준을 수립하여 단일 실행 계층이 독점적인 해자를 구축하지 못하도록 마찰을 제거할 것입니다. 두 번째는 강력한 구속력 있는 상호운용성 표준을 수립하여 단일 구현 계층이 독점을 구축하는 것을 방지하는 것입니다.

이더넷은 L2에 여전히 존재하는 영향력의 창을 활용하고 두 번째 옵션을 추진해야 합니다. 이러한 우위가 매일 상실되고 있으며, 더 늦게 움직일수록 전략의 효과는 떨어질 것이라는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 통합된 L2 생태계를 구축함으로써 이더는 메인넷 시대에 가졌던 구성성 우위를 되찾고 사용자 경험 수준에서 솔라나와 같은 모놀리식 체인과 정면으로 맞서게 될 것으로 예상됩니다.

그러나 시장 중심의 통합에만 의존하는 것은 이더리움의 미래를 어둡게 할 것입니다. 2~3명의 지배적인 경영진을 중심으로 힘의 법칙 분포가 나타나면 이더의 영향력이 크게 줄어들 수 있으며, 이 경우 경영진은 자신의 토큰에 가치를 우선시하는 경향이 있어 이더를 소외시키고 이더의 경제 모델을 약화시킬 수 있습니다. 이를 방지하려면 이더는 가치와 통제권이 항상 메인넷과 이더에 연결되도록 L2 생태계를 형성하기 위해 단호하게 행동해야 합니다.

가치 회수 메커니즘

가치 회수 메커니즘

'생산적 자산' 내러티브에만 의존하는 것은 이더리움(그리고 실제로 모든 레이어1 토큰)을 위한 지속 가능한 장기 전략이 아닙니다. Layer1이 MEV 캡처를 지배할 수 있는 기간은 최대 5년이며, 가치 캡처 계층이 앱 스택 위로 계속 마이그레이션됨에 따라 이러한 추세는 잘 확립되고 있습니다. 동시에 비트코인은 '가치 저장 수단'이라는 관점에서 확고하게 자리를 잡았기 때문에, 역사적으로 은이 금과 관련하여 위치했던 것과 마찬가지로 이 영역에서 ETH가 BTC와 경쟁하려 한다면 "가난한 사람의 비트코인"이 될 수 있습니다. 이더가 향후 가치 저장에 있어 확실한 우위를 점할 수 있다고 해도, 그 변화는 최소 10년 이상 걸릴 것으로 보이며 이더는 그렇게 오래 기다릴 여유가 없습니다. 따라서 그 동안 이더는 시장 관련성을 유지하기 위해 독특한 내러티브 경로를 개척해야 할 것입니다.

이더리움을 '인터넷 네이티브 통화'이자 최고 품질의 온체인 담보로 포지셔닝하는 것이 향후 10년 동안 가장 유망한 방향이 될 것입니다. 스테이블코인은 결제 수단으로서 온체인 금융을 지배하고 있지만, 여전히 오프체인 원장에 의존하고 있으며, 진정한 인터넷 네이티브 통화로서의 역할은 아직 실질적으로 이뤄지지 않았고, 이더리움은 이러한 유리한 고지를 선점할 수 있는 독보적인 위치를 점하고 있습니다. 그러나 이를 달성하기 위해서는 이더가 생태계의 범용 실행 레이어에 대한 통제권을 되찾고 랩드 이더리움 표준이 확산되는 것보다 이더리움 채택을 촉진하는 데 우선순위를 두어야 합니다.

< strong>생태계 소유권 재확립

생태계 소유권 재확립은 두 가지 주요 방법으로 달성할 수 있습니다

생태계 소유권 재확립은 두 가지 핵심 방식으로 달성할 수 있습니다

Ether 플레이스는 비트코인과 함께 국가 및 대형 금융 기관의 엄격한 요구 사항을 충족하는 탁월한 탈중앙화 보안을 제공합니다. 합의 메커니즘은 다른 스마트 컨트랙트 플랫폼보다 훨씬 뛰어난 보안을 제공하여 진정한 검열 저항성을 보장하며, 이는 수 천억 달러의 가치를 지닌 인프라에 필수적인 요소입니다. 이더리움 탈중앙 금융 생태계는 주요 보안 사고가 거의 발생하지 않은 상태에서 약 76조 3,200억 달러의 누적 가치(TVL x 일)를 확보했으며, 오랜 시간 입증된 보안 해자는 계속 강화되고 있습니다.

현재 이더리움에는 1,200억 달러 이상의 스테이블코인이 호스팅되어 있는데, 이는 대부분 규제 체계가 명확하지 않고 기관의 광범위한 채택이 아직 이루어지지 않았던 시기에 축적된 것입니다. 규제 환경이 명확해지고 기관의 수요가 스테이블코인의 성장을 견인함에 따라 향후 10년 내에 이더리움에서 호스팅되는 스테이블코인의 규모는 1조 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. . 이러한 성장은 신규 발행 수요와 보안성 및 구성성에 대한 시장의 신뢰에 힘입은 것으로, 글로벌 금융의 초석이 되는 플랫폼으로서의 입지를 공고히 할 수 있을 것으로 보입니다.

미래지향적인 디자인

이더의 아키텍처는 놀라울 정도로 미래지향적입니다. 이더의 아키텍처는 놀라울 정도로 미래지향적입니다. 비트코인에 비해 양자 공격에 대한 보다 완벽한 전환 시나리오를 제공하며, 지속적으로 진화하는 기술 문화가 혁신을 주도합니다. $BTC가 향후 직면하게 될 보안 예산 제약과 달리, 이더는 유연한 통화 정책을 통해 시장 상황에 적응하는 동시에 강력한 보안 인센티브를 유지하여 장기적인 회복력을 보장할 수 있습니다.

독보적인 개발자 생태계

이더넷은 블록체인 업계에서 가장 크고 다양한 개발자 커뮤니티를 보유하고 있으며, 거의 10년 동안 축적된 지식 시스템과 모범 사례로 가득 차 있습니다. 이러한 지적 및 사회적 자본은 이더리움 생태계를 위한 또 하나의 해자를 구축하여혁신 속도와 채택 규모 측면에서 계속해서 선도할 수 있게 해줍니다.

모듈형 경로: 확장 가능한 탈중앙화 시스템을 위한 유일한 솔루션

이더의 모듈식 설계는 탈중앙화, 확장성, 보안의 균형을 맞추는 데 중요한 진전을 이루었습니다. 시간이 지남에 따라 모놀리식 체인이 글로벌 금융 수준의 규모를 달성하려면 탈중앙화를 희생해야 한다는 사실이 점점 더 분명해졌습니다.이더의 모듈식 전략은 신뢰를 최소화하고 탈중앙화를 유지하면서 지속 가능한 확장을 위한 유일한 실행 가능한 옵션입니다이 전략적 선택의 타당성은 시간이 지남에 따라 더욱 분명해질 것입니다.

가장 맞춤화 가능한 기술 스택

. 이더넷의 L2 에코시스템은 탁월한 맞춤형 기능을 제공하므로 수직 시나리오 애플리케이션 및 기관 도입을 위한 플랫폼으로 선택됩니다. 기관은 개인 정보 보호를 위해 완전동형암호화(FHE)와 같은 기술을 활용하여 이더 L1을 기반으로 독점적인 L2를 구축할 수 있으며, Robinhood와 같은 기업은 '주문권 지불' 모델을 통해 기존 금융 주문 흐름 결제 메커니즘을 자체 L2에 복제할 수 있습니다. 이러한 L2는 세계에서 가장 안전한 공개 원장인 이더리움 L1에 고정되어 고유한 보안 이중화를 형성합니다. L2에 장애가 발생하더라도 사용자는 L1으로 돌아가 신뢰 없는 결제를 할 수 있으며, 이러한 '궁극의 안전망'은 이더리움 생태계의 고유한 가치 제안입니다. 이 "궁극적인 안전망"은 이더리움 생태계의 고유한 가치 제안입니다.

시장 신호: 이더리움, 역사적 과매도 범위에 진입

ETH의 최근 가격 움직임은 투자자들에게 매력적이지 않은 제안이 되었고, 이더리움 보유자들은 매도 행동을 통해 가까운 미래에 대한 신뢰가 부족하다는 것을 표현했습니다. 이더리움 보유자들은 매도 행태를 통해 최근 상황에 대한 자신감 부족을 드러냈습니다. 이러한 급격한 하락은 이더리움의 10년 역사에서 단 6번의 하락 중 하나이며, 그 중 5번은 초기 단계에서 발생했습니다. 개발 10년차에 접어든 이더리움의 경우, 성숙 단계에 접어든 지금 이 정도 규모의 재평가는 무시할 수 없는 생태계에 대한 경고 신호입니다. 역사적 데이터에 따르면 처음 다섯 번의 유사한 하락 이후 6개월 이내에 강력한 랠리가 이어졌으며, 이는 현재의 곤경에 대한 한 줄기 희망을 제시합니다. 그러나 이더리움이 과거 패턴을 반복할지 아니면 현재의 가파른 하락세를 이어갈지는 단기적으로 이더리움 리더십이 제공하는 전략적 신호와 향후 12개월 동안 해당 전략의 실행에 직접적으로 달려 있습니다. 문제에도 불구하고 현재 상황은 되돌릴 수 없으며, 실질적인 전략이 개발되고 실행된다면 강력한 회복을 기대할 수 있습니다.

이더리움은 리더십을 회복하고 시장의 신뢰를 회복하기 위해 다음과 같은 핵심 과제 해결에 즉시 착수해야 합니다: 첫째, 강력한 L2 상호운용성 표준을 시행하여 조각화를 완화하고 한때 메인넷에서 정의한 것처럼 원활성과 구성성을 유지해야 합니다. 첫째, 강력한 L2 상호운용성 표준을 시행하여 파편화를 완화하고 메인넷에 의해 정의되었던 원활한 구성성을 유지해야 하며, 둘째, 기존의 "이더리움과 연계된" 모델에서 "이더리움 주도" 생태 모델로 전환하여 통제권을 다시 확립하고 이더리움의 가치 포착을 극대화하기 위해 L1 확장 및 이더리움 기반 롤업을 우선시해야 하며, 마지막으로 리더십은 "신뢰 중립"을 포기하고 주요 인프라를 $ETH 토큰 시스템 하에 통합하는 성능 중심 의사결정으로 전환해야 할 필요가 있습니다. 단호한 조치가 없다면 이더리움은 솔라나와 같은 경쟁자에게 잠식당하고 상품화된 결제 계층으로 전락할 위험이 있습니다.