홍콩, 최초의 이자지급형 토큰화 증권 출시

"현재 중국 홍콩에서 RWA의 발전 방향은 규제 범위 내에서 '가능한 한 체인 위로 올라가는 것'이지만, 신원, 보관, 유통에 대한 통제선을 쉽게 넘지 않는 것입니다. 요컨대, 기술 수준에서는 표준화와 모듈화를 위해 노력합니다. 법률과 시장 수준에서는 안정성과 통제를 우선시합니다."

6월 27일, 중국 홍콩특별행정구에서 이자부 토큰화 증권이 출시되어 현지 금융 시장의 이목이 집중되었습니다.

그 전날 중국 홍콩특별행정구 정부는 '디지털 자산 개발 정책 선언 2.0'을 발표하며 토큰화 상품 종류를 확대하는 등 디지털 자산 개발을 촉진하겠다는 방침을 밝힌 바 있습니다.

같은 날 해시키 체인 측이 발표한 정보에 따르면, 온체인 RWA(실물자산) 상품이 개념에서 상륙으로 나아가는 최신 사례로, GF 증권(홍콩)이 핵심 온체인 발행 네트워크로서 해시키 체인에 완전히 액세스하여 중국 홍콩에서 최초의 일일 상환 가능한 토큰화 증권, 즉. "GF 토큰".

중국 홍콩 증권선물위원회(SFC)에서 정의한 토큰화는 일반적으로 분산원장 기술을 사용하여 기존 원장에 기록된 자산에 대한 권리를 프로그래밍 가능한 플랫폼에 기록하는 과정을 포함합니다. "토큰화된 증권"의 본질은 기본적으로 전통적인 증권을 토큰화된 형태로 포장한 것입니다.

전통 증권 시장을 규율하는 기존 현지 법률과 규정은 토큰화된 증권에도 계속 적용됩니다. 중국 홍콩 증권선물위원회는 토큰화가 금융 시장에 잠재적인 혜택을 가져올 수 있지만, 이 새로운 기술의 사용이 새로운 위험을 초래할 수도 있다는 점을 반복해서 지적하고 있습니다.

홍콩 GF 증권의 신용으로 뒷받침되는 이 상품은 미국 달러, 홍콩 달러, 역외 위안화로 투자할 수 있습니다. USD 토큰화 증권은 미국 오버나이트 담보 대출 금리(SOFR)에 고정된 수익률로 사용자에게 달러로 표시된 현금 관리 도구를 제공합니다.

GF 토큰의 가입 및 거래는 기관 전문 투자자와 고액 순자산 개인 전문 투자자로 제한됩니다. 관계자들은 매일 이자 발생을 지원한다고 주장합니다. 또한 GF 토큰은 멀티포인트 분배와 토큰 에스크로를 제공합니다. 이는 투자자가 GF 증권(홍콩) 또는 해시키 거래소를 통해 구독하거나 전통적인 증권 위탁 모델을 사용하여 토큰화된 증권을 보유할 수 있다는 것을 의미합니다.

해시키 체인의 관점에서 볼 때, 상품의 핵심 발행 네트워크인 동시에 해시키 그룹 산하 여러 사업 조직이 이번 온체인 발행에 깊이 관여하고 있습니다. 해시키 체인은 증권사, 은행 등 전통적인 금융 기관과의 협력을 지속적으로 확대하여 컴플라이언스 자산의 온체인 발행 및 유통 메커니즘을 더욱 확장할 것이라고 밝혔습니다. 해시키 체인은 증권사, 은행 등 전통 금융 기관과의 협력을 지속적으로 확대하여 컴플라이언스 자산의 체인 발행 및 유통 메커니즘을 더욱 확장할 예정입니다.

해시키 그룹의 공식 웹사이트에 따르면, 해시키 그룹은 디지털 자산 금융 서비스 그룹입니다. 웹3 생태계에는 중국 홍콩의 허가된 가상자산 거래소인 해시키 거래소와 글로벌화된 가상자산 거래소인 해시키 글로벌이 포함됩니다. 또한 온체인 생태계를 포함하며 이더리움 L2 해시키 체인 등을 개발했습니다.

GF증권(홍콩)의 경우 2024년 1월 중국 홍콩에서 주도적으로 홍콩 법률에 적용되는 최초의 토큰화 증권을 발행했으며, 중국 현지 증권사 최초로 퍼블릭 체인에서 독자적으로 만든 금융 자산의 발행, 유통 및 유통을 완료했다.

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2023년 11월 중국 홍콩 금융관리국(SFC)이 토큰화 회람 및 기타 규제 지침을 발표한 이후, 이 프로젝트는 현지 최초의 토큰화 증권 발행으로 간주됩니다. 이후 GF증권(홍콩)은 주식 등 금융자산과 연계된 토큰화 증권을 출시해왔으며, 2025년 1월에는 관계사와 협력하여 토큰화 증권 유통 및 거래를 기초로 하는 첫 번째 펀드를 출시했습니다.

6월 28일 오전 현재 GF증권(홍콩)과 해시키체인은 GF 토큰에 대한 자세한 내용을 알고 싶다는 파이낸스앤이코노미의 인터뷰 질문에 답변하지 않았습니다.

웹 3.0 신경제 분야를 중점적으로 서비스하는 상하이 만춘안 로펌의 설립자 류홍린 변호사는 기존 공개 뉴스 정보를 바탕으로 GF 토큰은 홍콩과 중국의 기존 토큰화 상품보다 더 나아가 '온체인 발행 + 중개 계좌 수탁'이 아니라 다면 토큰화 시스템을 도입했다고 말했습니다. '라는 단순한 개념이 아니라 다중 채널 구독, 다중 통화 참여가 가능한 온체인 커스터디 등 실제 금융 거래 시나리오에 더 가까운 구조를 도입한 것입니다.

"투자자는 브로커리지 채널이나 해시키 거래소를 통해 구독을 완료할 수 있으며, 보유한 토큰은 기존 계좌에 넣거나 체인에서 직접 관리할 수 있습니다. 개방적으로 들리지만 적어도 두 가지 핵심 방향은 논의할 가치가 있습니다." 류홍린은 이렇게 주장했습니다.

두 번째는 매일 발생하는 이자가 체인에서 정산되는지 여부입니다. 류홍린은 "GF 토큰 이자 발생 메커니즘은 계정 시스템 내에 남아있을 가능성이 더 높다고 지적했습니다. 온체인 부분은 결제 채널이라기보다는 자산 구조와 거래의 '등록 원장'에 가깝습니다. 즉, '온체인 장부+오프라인 결제'의 결합 구조를 채택하고 있습니다. 향후 중국 홍콩의 스테이블코인 규제가 시행되어 홍콩 달러 또는 미국 달러 스테이블코인을 결제 수단으로 사용할 수 있게 된다면, 이러한 구조는 온체인 배당금 지급으로 더욱 발전할 수 있습니다. 현재 온체인 직접 결제의 가능성은 높지 않습니다."

중국 홍콩특별행정구 웹3 개발 태스크포스 멤버이자 CertiK의 CEO인 롱후이 구는 차이징과의 인터뷰에서 "토큰화는 자유로운 양도나 익명 유통과 같은 의미는 아니다"라고 설명했습니다. GF 토큰의 구조는 신원 바인딩과 제한된 전송이 규제된 환경에 필요하다는 것을 보여줍니다."라고 말했습니다. 웹3.0 보안 서비스를 제공하는 글로벌 선도 기업인 CertiK는 컬럼비아 대학교와 예일 대학교의 교수들이 설립한 회사입니다.

구롱후이는 또한 "이자 계산에는 복잡한 수학적 계산이 수반될 수 있습니다. 이러한 계산은 온체인에서 구현하는 데 비용이 많이 들고, 정밀도 손실과 같은 보안 문제가 발생할 수도 있습니다. 현재 온체인 정산(일일 이자) 프로젝트 중 일부는 오프체인에서 계산한 결과를 중앙화된 방식을 통해 체인에 업데이트하기 때문에 이를 구현할 수 있습니다. 많은 프로젝트의 핵심 로직은 실제로 여전히 체인 아래에서 수행되고 있습니다."

"GF 토큰의 출시는 현재 중국 홍콩에서 RWA의 발전 경로가 규제 범위 내에서 '체인에 기대려고' 하지만 신원, 보관, 유통에 대한 통제선을 쉽게 넘지 못하는 현실을 반영한 것일 수도 있습니다. 체인에서 일을 할 수는 있지만 법적 시스템 내에서 닻을 찾아야 합니다. 요컨대, 기술 수준은 표준화와 모듈화를 위해 노력합니다. 법률 및 시장 수준은 꾸준한 발전을 추구하고 통제 가능한 것을 우선시합니다." 류홍린은 이렇게 주장했습니다.