JP모건, 코인베이스 등급 하향 조정, 비트코인 ETF "실망스럽다"

글: 캐서린 로스, 블록웍스, 편집: 파인 스노우, 골든 파이낸스

JP모건의 애널리스트들은 화요일에 코인베이스의 등급을 하락으로 하향 조정했습니다.

이 주식은 이전에는 중립이었습니다. 애널리스트들은 코인베이스를 "암호화폐 생태계의 지배적인 미국 거래소"로 보고 있지만, 거의 2년 동안 비트코인을 최고 수준으로 끌어올린 촉매제가 지속되지 않을 것이라고 우려했습니다.

"비트코인 ETF의 촉매제가 생태계를 겨울에서 벗어나게 했고, 이는 시장 참여자들을 실망시킬 것입니다."

월요일 코인셰어즈 데이터에 따르면 그레이스케일의 비트코인 ETF에서만 22억 달러의 자금이 유출된 것으로 나타났으며, 여러 언론 매체는 GBTC의 FTX 자산 매각으로 인해 총 10억 달러에 가까운 가치가 사라졌다고 보도했습니다.

그러나 이번 등급 강등은 목표가 80달러에는 영향을 미치지 않았다. 코인베이스(COIN)는 이 글을 쓰는 현재 약 122달러에 거래되고 있습니다. 주가는 작년에 거의 129% 상승했지만 지난달에만 28% 하락했습니다.

이 목표주가는 이제 "이전의 할인된 현금 흐름 접근법"이 아닌 "정상화된 수익"에 대한 애널리스트들의 견해를 반영합니다. 애널리스트들은 전체 암호화폐 시가총액으로 인해 접근 방식을 변경했습니다. 이 접근법은 코인베이스의 거래량을 업계 시가총액과 비교할 수 있게 해줍니다.

분석가들이 비트코인 ETF에 대해 우려를 표명한 것은 이번이 처음이 아닙니다.

"우리는 비트코인 ETF를 2004년 출시 당시 비슷한 시장의 열광을 받았던 금 ETF GLD와 비교했습니다. 시장의 열광적인 반응에도 불구하고 GLD는 출시 첫해에 35억 달러를 모금했습니다."

케네스 워딩턴이 이끄는 분석가들은 첫 주에 12억 달러의 순유입이 "실망스럽다"고 말했습니다.

그들은 또한 그레이 스케일의 자본 유출로 인해 현재 전체 순매출이 GLD 아래로 떨어졌다고 지적했습니다.

비트코인 ETF 외에도 SEC와 코인베이스 간의 법정 싸움은 여러 가지 잠재적 위험을 내포하고 있지만, 분석가들은 이것이 단기적으로 운영에 영향을 미치지는 않을 것으로 보고 있습니다.

그러나 코인베이스가 기각 결정을 받지 못하면 SEC를 상대로 한 법적 소송이 길어질 수 있으며, SEC가 승소하여 코인베이스가 지갑이나 서약과 같은 서비스 제공을 중단해야 할 위험도 높아질 수 있습니다.

SEC는 두 서비스 모두 증권법을 위반한다고 주장합니다. 코인베이스와 SEC는 지난주 청문회에 참석하여 기각 신청에 대한 찬반 의견을 제시했습니다.

분석가들은 코인베이스가 "더 큰 수익 기회"의 수혜자이며 "더 높은 거래 수수료"와 생태계 참여의 잠재력을 보고 있다고 지적하는 등 코인베이스에게 나쁜 소식만 있는 것은 아닙니다.

비트코인 ETF에 초점을 맞춘 것 외에도 JP모건은 이더리움의 공약이 증가하고 있으며, 이는 주식에 도움이 될 수 있다고 언급했습니다.