LBP는 좋은 사업이지만 좋은 투자인가요?

저자: NingNing, 독립 연구원 출처: X, @0xNing0x

시장 수준에서 살펴보기 측면에서 보면, LBP 플랫폼은 1차 벤처 캐피탈 시장과 2차 거래 시장 사이에 있는 1.5단계 시장입니다.

스마트 컨트랙트를 사용하여 일반적인 경매 방식과는 다른 더치 옥션을 구현하여 1차 시장 프로젝트 토큰을 판매하는 메커니즘을 가지고 있습니다. IDO 가격은 높은 가격에서 시작하여 자동으로 하락하고 거래가 있으면 하락을 멈춥니다. 거래 후 일정 시간이 지나도 새로운 거래가 없으면 계속 하락합니다.

LBP는 1차 시장 토큰 발행 과정에 2차 거래 시장 메커니즘을 도입하여 신규 프로젝트의 시장 가격을 보다 효과적으로 발견할 수 있게 해줍니다.

LBP는 스마트 컨트랙트와 시장 게임을 통해 신규 토큰 판매의 상대적 공정성을 확보하여 고래가 신규 코인을 사들인 후 2차 시장에 덤핑하는 현상을 방지합니다.

그러나 LBP는 절대적인 공정성을 보장하지 않습니다(어떤 기술이나 메커니즘도 마찬가지입니다). LBP의 게임 규칙에 따라 고래는 여전히 재정적 우위와 정보 우위와 같은 비대칭적 이점을 가지고 있습니다.

시장이 상승 사이클에 진입하면 1차 시장은 새로운 자산에 대한 수요로 점차 활기를 띠고, LBP 플랫폼은 좋은 비즈니스가 됩니다.

현재 대표적인 LBP 플랫폼인 피오르드 파운드리를 예로 들면 총 자금 조달액은 $954,788,833, LBP 기간 동안 거래량은 $1,474,431,124, 총 수수료 수입(큐레이터 수수료 등 제외)은 $26,922,859입니다.

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하지만 LBP에 참여하는 것이 개인 투자자에게 좋은 투자일까요?

피요르드 파운드리를 예로 들어 설명하자면, 코인카프에 따르면 지난 36개 IDO의 평균 현재 ROI(수익률, 100%는 자본 보존과 동일)는 304.78%, 평균 최대 ROI(수익률)는 1,872.69%입니다.

꽤 좋아 보이지만 이는 분산이 아닌 평균만 계산하는 일반적인 통계 트릭입니다.

코인카프의 통계에는 ROI에 유효한 데이터가 20개 있고 분산값은 29.50이며 평점 비율의 분포가 매우 불균일합니다.

가장 높은 두 값인 Lyve Finance의 18.86배와 Unibit의 17.36배를 제거한 후 현재 평균 ROI는 127.55%이며 분산 값은 1.425입니다.

즉, 정상적인 상황이었다면 이 기간 동안 피오르드 파운드리 LBP에 참여하여 비교적 일관된 기준으로 27.55%의 수익을 올렸을 것입니다. 이 수익률은 같은 기간 동안 비트코인 랠리를 능가하지 못했습니다.

LBP는 본질적으로 핑크 슬립 시장입니다. 거래 비용, 가스비, 기회비용을 계산하면 이미 마이너스 EV 게임일 수 있습니다. LBP에 참여하신다면 일단 해보자는 마음가짐을 가지시는 것이 좋습니다. 운영의 원칙은 소량으로 여러 번 하는 것입니다. 황금 개를 만나면 어떨까요?