전설적인 투자자 그랜덤은 미국 주식 폭락이 임박했다고 경고합니다.

출처: Golden Ten Data

GMO의 공동 창립자이자 시장 거품을 정확하게 예측하는 것으로 유명한 투자 전략가인 제레미 그랜덤과의 대담에서.

그랜덤은 50년 이상의 투자 경험을 바탕으로 현재 시장의 '슈퍼 버블', 녹색 전환 딜레마, 인구 위기 및 기타 이슈에 대해 논의하고 미국 주식에 대한 엄중한 경고를 내립니다. 다음은 대담에서 발췌한 내용입니다.

미국 주식: 전례 없는 슈퍼 버블

Q: 미국 주식의 큰 조정을 예상하셨지만 지금까지 시장은 버텨왔고 AI 붐으로 인해 거품이 더 강해졌습니다. 귀하의 견해가 바뀌었습니까?

그랜섬: 거품이 클수록 위험도 커집니다. <현재 미국 주식은 1989년 일본 주식시장과 부동산 버블에 이어 역사상 세 번째로 큰 슈퍼버블에 속하지만, 1929년 대공황과 2021년 정점보다 훨씬 앞선 상태입니다. 실러 주가수익비율로 측정한 미국 주식 밸류에이션은 사상 최고 수준이며, 총 시가총액 대비 경제적 부가가치 비율은 사상 최고 수준입니다. 행동 모델에 따르면 정상으로 돌아가려면 미국 주가가 50% 급락해야 하는데, 이는 "정상적인 인간의 심리적 내성"으로 돌아가기 위한 것입니다.

Q: 지지자들은 AI가 경제를 재편할 것이며 높은 밸류에이션이 미래 성장으로 흡수될 것이라고 주장합니다. 이에 대해 어떻게 반박하시나요?

그랜섬: 주요 기술 혁명은 필연적으로 거품을 동반합니다!

AI의 역설: 생산성 향상과 사회적 분열

Q: AI가 인간의 노동을 완전히 대체한다면 경제 시스템은 어떻게 유지될까요?

그랜섬: 로봇 일자리로 가득 찬 미래를 가정한다면 누가 소비를 할까요? 정답은 정부의 강력한 재분배뿐입니다. 역사는 1935~1975년 미국의 '황금기'처럼 생산성 성장이 대중에게 혜택을 줄 때 사회적 안정이 가장 강하고, 1975년 이후 미국처럼 부의 최상층에 집중되면 불만이 정치적 혼란으로 이어진다는 것을 보여줬습니다. 현재 유럽과 미국에서 기득권에 대한 일반적인 반감은 이러한 불균형을 반영하는 것입니다.

Q: AI 시대에 '큰 정부'가 필요한가요?

그랜섬: 그래야 합니다! 정부가 거대한 관료제를 필요로 하는 것은 아니지만 세금과 혜택을 통해 부의 흐름이 밑바닥까지 이어지도록 해야 합니다.

투자 피난처: 녹색 전환과 충격에 강한 자산

Q: 미국 주식에 여전히 안전한 코너가 있습니까?

그랜섬: 녹색 경제 관련 주식은 현저히 저평가되어 있습니다. 화재와 홍수가 일상화되고 글로벌 탈탄소화 과정이 가속화되면서 관련 분야에 대한 장기 투자 기회가 늘어나는 등 기후 위기의 시급성은 피할 수 없습니다. 또한 1929년 위기의 코카콜라처럼 고수익, 저부채 우량 기업은 값싼 주식보다 회복력이 더 높습니다.

Q: 유럽과 중국 시장을 주목할 가치가 있습니까?

그랜덤: 미국 외 시장은 상대적으로 가치가 높으며 장기적으로 미국 주식보다 더 나은 성과를 거둘 수 있습니다.

인구 위기: 무시된 시한폭탄

Q: 인구 감소가 왜 그렇게 위험한가요?

그랜섬: 노동력 감소는 GDP에 직접적인 악영향을 미치며, 더 무서운 것은 '동물적 영혼'에도 타격을 준다는 점입니다. 기업의 확장이 멈추고 발전의 기회가 줄어들면 사회는 보수적이고 비관적으로 변합니다. 일본의 '잃어버린 20년'은 과거로부터 얻은 교훈입니다. 이민은 단기적인 해결책일 뿐, 전 세계적인 출산율 감소는 돌이킬 수 없다 - 아프리카의 출산율은 6.5명에서 4.2명으로 급감했고, 많은 유럽 국가들이 인구 유지를 위해 이민자에 의존하고 있지만 이는 장기적인 해결책이 될 수 없다.

Q: 해결책은 무엇인가요?

그랜섬: 사회적 인센티브를 재구성해야 합니다! 정부는 주택 보조금, 높은 육아 수당, 무상 교육과 같은 정책을 통해 출산을 '공공재'로 재창조해야 합니다. 문화적으로도 가족의 가치를 개인적인 부담으로 여기지 않고 더 높은 지위로 격상시켜야 합니다.

금과 암호화폐: 헤지인가 함정인가?

Q: 금과 비트코인에 대해 어떻게 생각하시나요?

그랜섬: 실물 생산량은 없지만 금은 1만 년 이상 검증되어 왔으며 암호화폐보다 훨씬 더 안정적입니다. 비트코인은 순수한 투기이며, AI로 인한 전력 수요의 급증으로 인해 암호화폐 채굴은 환경 재앙이 되었습니다.

최후의 경고: 경제학의 물리적 한계

그랜섬: 기존 경제학은 유한한 지구에서 무한한 성장을 추구하면 필연적으로 물리 법칙의 남쪽 벽에 부딪힌다는 사실을 무시하고 있습니다. 자원이 고갈되고 환경이 붕괴되면 모든 모델은 실패할 것이며, 이것이 바로 인류의 가장 큰 거품입니다.