밈 붐, VC의 새로운 전장 기회인가 함정인가?

 TL;DR

1. 밈은 2013년부터 2019년까지 천천히 발아하는 단계를 거쳤습니다. 그 후 2020년부터 2022년까지 급격한 변화의 혼란기를 거쳐 2023년부터 2024년까지 급격한 성장기를 누리며 공식적으로 하나의 트랙으로서 폭넓은 인지도와 시청자층을 확보하게 되었습니다.

2. Meme의 일일 평균 회전율은 약 11%로, DeFi의 5%, Layer2의 7%, Layer1의 4%에 비해 높은 수치이며, 이는 Meme의 높은 유동성뿐만 아니라 높은 수준의 관심도와 거래 빈도를 보여줍니다.

3. 2024년 3분기 말까지 암호화폐 시장에서 Meme의 시가총액은 2년 전 0.87%에서 현재 2.58%로 증가했으며, 여전히 성장세를 이어가고 있습니다. 단순 선형 회귀 시뮬레이션에 따르면 이 점유율은 2025년에는 3.54%, 2030년에는 7.81%에 이를 것으로 예상됩니다.

4. 밈은 레버리지 레이어1이므로 시장이 개선되면 약 5~10배의 레이어1 증가가 있을 것으로 예상됩니다.

5. 동물 밈과 컬트 밈은 장기적으로 주목하기 좋은 밈 유형입니다. 반면, 다른 카테고리의 밈은 단기적인 핫스팟과 연관되는 경향이 있으며, 관심과 인기가 빠르게 상승했다가 다시 하락할 수 있습니다.

2024년, 업계와 시장은 극적인 재편을 겪고 있으며, 많은 VC 투자 및 지원 프로젝트가 온라인에서 저조한 성과를 거두고 있는 반면, 밈은 PvP 모델의 부상, 풍부한 싱글 코인 폭발, 밈 친화적인 Solana를 통해 트렌드를 거스르고 새로운 강자로 떠오르고 있습니다. 올해에는 PvP 모드의 부상, 풍부한 싱글 코인 폭발, 밈에 친숙한 솔라나 등이 모두 빛을 발했습니다. 가장 최근에 등장한 밈 대표 중 한 명인 무라드는 슈퍼사이클 프레젠테이션을 통해 밈 커뮤니티에서 인기 있는 인물이 되었습니다. 그렇다면 이러한 밈의 붐 뒤에는 어떤 변화가 있었을까요? VC의 입장에서는 어떻게 참여해야 할까요? 이러한 질문은 심도 있게 살펴볼 가치가 있습니다.

 밈 시장 파노라마: 기원, 진화 및 시장 데이터 분석

기원과 영향력

밈은 문화적 커뮤니케이션 현상으로서 인류의 역사와 밀접한 관련이 있습니다. 초기 사회의 언어, 신념, 관습에서 비롯된 밈은 모방과 학습을 통해 집단 간에 확산되었습니다. 인터넷의 등장으로 사진, 동영상, 텍스트, 이모티콘 등의 형태를 띠는 밈의 확산이 크게 가속화되었으며 유머, 아이러니, 공감 등을 이유로 사용자들 사이에서 빠르게 확산되고 있습니다. 밈은 사회적 상호작용에서 자신의 감정을 <강>하게 표현하고 견해를 공유하며 공감대를 형성하려는 사람들의 욕구를 충족시키며 사회 트렌드, 집단 심리, 문화 변화를 반영하는 일종의 문화 현상입니다. 사회 트렌드, 집단 심리, 문화적 변화를 반영하는 문화 현상입니다. 사회 트렌드, 집단 심리, 문화 변화를 반영하는 문화 현상으로, 콘텐츠의 매력, 커뮤니케이션 환경, 커뮤니티 수용도, KOL 영향력 등 다양한 요인에 의해 보급과 인기에 영향을 받습니다.

웹2.0에서 밈 문화는 4chan과 Reddit이라는 두 가지 플랫폼에서 탄생하고 발전했습니다. 4chan은 인기 밈인 개구리 페페의 고향으로, 페페 밈과 그 파생 문화에 관련된 방대한 양의 콘텐츠가 있습니다. 또한 밈 문화에 대한 훌륭한 통찰력을 제공하는 보이즈 클럽 만화의 본거지이기도 합니다. 반면에 Reddit은 Dogecoin과 Success Kid와 같은 고전적인 밈을 탄생시켰으며, 활발한 커뮤니티와 탄탄한 사용자 기반 덕분에 오늘날까지도 수많은 새로운 밈의 발상지 역할을 하고 있습니다. 이 두 플랫폼 외에도 트위터 X, 텔레그래프 등 많은 사용자를 보유한 다른 소셜 미디어 플랫폼에서도 인기 있는 밈이 탄생했습니다. 예를 들어 분홍색 털모자를 쓴 개 이미지인 '도그위핫핫도그'는 독특한 이미지로 초기부터 커뮤니티에서 '모자'라는 느낌을 주는 밈이었습니다. 이 밈은 독특한 이미지로 초기부터 커뮤니티에서 '모자' 토템 문화를 만들어냈으며, 많은 사용자와 유명인들이 모자를 쓴 개 이미지를 리포스트했습니다.

차트: 밈의 진화와 성장

2019년 12월 31일로 끝나는 신진 기간 동안 시가총액 기준 상위 100개 암호화폐 목록에서 < strong> 도지코인은 34위를 차지한 유일한 밈형 코인입니다. 2013년부터 2019년까지를 돌이켜보면 밈 유사 코인은 시장에서 눈에 띄게 등장하지 않았습니다. 이 기간 동안 업계는 빠른 인프라 구축 단계에 있었으며 모두가 다양한 새로운 개념을 탐구했습니다. 지배적인 신규 코인은 일반적으로 거래 처리 효율성과 확인 시간이 더 빠른 결제 퍼블릭 체인 또는 강력한 스마트 컨트랙트 기능을 갖춘 새로운 퍼블릭 체인입니다. 밈 코인의 문제점은 의존성 수단을 구축하는 데 더 많은 비용이 필요할 뿐만 아니라 유동성을 구축하기가 더 어렵기 때문에 거래량이 적고 중앙화된 거래소로부터 폭넓은 지지를 얻기가 어렵다는 것입니다. 그 결과, 밈 코인의 초창기에는 '도지' 이모티콘으로 상당한 확산 효과를 거둔 도지코인을 제외하고는 시장에서 살아남은 다른 밈 코인은 많지 않았습니다.

2020년, 더 정확하게는 2020년 8월부터 시작된 혼돈기에, 사람들이 저렴한 비용으로 체인에 유동성을 공급하고 거래를 제공하며 빠르게 거래 장면을 구축할 수 있게 해준 DeFi 여름에 의해 IDO의 물결이 촉발되었습니다. 트랜잭션 시나리오. 토큰을 거래소에 상장하지 않고도 저렴한 비용으로 토큰을 발행하고 유통시장에서 유통시킬 수 있게 되면서 수많은 온체인 밈이 생겨났습니다.이 기간 동안 살아남은 밈으로는 SHIB, FLOKI, PEOPLE 등이 있지만 이러한 초기 밈은 시장에서 진지하게 받아들이지 않았고 주로 투기적 개념에 기반을 두고 있었습니다. 이러한 초기 밈 코인의 시장은 그다지 호평을 받지 못했고, 그 인기는 대부분 투기적 개념에 기반한 것이었습니다. 이 외에도 혼돈기의 밈 유행은 종종 업계의 과잉 유동성을 배경으로 만들어졌으며, 여러 섹터가 차례로 상승한 후 마지막 지푸라기처럼 등장한 것이 일반적이었습니다. 밈 또한 유명인과의 연관성으로 인해 이 기간 동안 광범위한 관심을 받았으며, 특히 2021년 엘론 머스크가 도지코인에 대해 지속적으로 목소리를 높임으로써 가격 변동성이 매우 커졌을 뿐만 아니라 일반적으로 도지코인의 시가총액이 새로운 차원으로 상승하고 커뮤니티가 크게 확장되었다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

2023년이 다가오면서 밈 코인 열풍은 계속 뜨거워지고 있으며, BONK, PEPE, CHEEMS, 문화적으로 관련성이 높은 비트코인("해리포터오바마코인"), "비트코인"(BITCOIN) 등 다양한 밈 코인이 등장하고 있습니다. 해리포터오바마소닉10인크), SPX(SPX6900), WIF, MOG 등이 있습니다. 이 기간 동안 밈 코인의 종류가 다양해지기 시작했고, 솔라나와 같은 퍼블릭 체인이 두각을 나타냈습니다. 2024년까지 밈 코인의 발전은 더욱 가속화되어 BOME, 소문자 NEIRO, GOAT와 같은 새로운 코인이 등장하며 각각 고유한 특징을 갖게 될 것입니다. Meme은 공식적으로 단일 트랙으로서 광범위한 인지도와 고객층을 확보했습니다.

차트: 선택한 Meme 지표

2013년부터 2024년까지 암호화폐 시장에서 Meme의 시가총액 점유율 상위 600개와 밈의 시가총액 점유율 상위 600개를 조합하면 다음 차트와 그래프를 볼 수 있습니다. 2013년부터 2024년까지 상위 600개 암호화폐 중 밈의 시가총액 점유율과 시장 성과에 대한 데이터 지표를 살펴보면, 밈의 시가총액이 증가했을 뿐만 아니라 카테고리와 거래량도 확장되었음을 알 수 있습니다. 이 기간 동안 밈은 시가총액이 크게 성장했을 뿐만 아니라 종류와 거래량도 증가했습니다. 2024년 3분기 말 기준, 전체 암호화폐 시장의 시가총액에서 밈이 차지하는 비중은 2년 전 0.87%에서 현재 2.58%로 증가했으며, 여전히 성장세를 이어가고 있습니다. 단순 선형 회귀 시뮬레이션에 따르면 2025년에는 3.54%, 2030년에는 7.81%에 달할 것으로 예상됩니다.

한 때 우리는 밈이 잠깐 반짝하고 금방 사라질 현상이라고 생각했을지도 모릅니다. 하지만 밈에 대해 더 많이 연구하고 배우면서 저희의 생각이 바뀌었다고 생각합니다. 밈은 사라지지 않을 뿐만 아니라 시대마다 새로운 선도 밈이 등장하며 계속 진화할 것이며, 눈부신 선도 밈의 이면에는 냉철하고 명확한 사고를 유지해야 하는 냉혹한 현실이 존재한다는 것을 깨닫게 되었습니다.

시장 데이터 분석

밈의 발전 과정과 과거 데이터를 분석하면 그 추세에 대한 대략적인 아이디어를 얻을 수 있습니다. 그런 다음, 현재 시장 환경을 연구하면 시장의 핫스팟과 자금 흐름의 변화를 직관적으로 파악할 수 있습니다.

시가총액 및 거래량 변화: 시가총액과 유통되는 밈 토큰의 수는 시장의 수요와 수용을 반영할 수 있습니다. 일부 밈 토큰의 시가총액은 낮지만, 새로운 밈이 추가되는 횟수는 해당 세그먼트에 대한 커뮤니티의 관심이 전반적으로 증가하고 있음을 보여줍니다. 다른 세그먼트(레이어1/레이어2/디파이)와 비교했을 때, 지난 2년간 전체 세그먼트 시가총액과 추가 개수 면에서 밈은 훨씬 앞서 있습니다.

거래 활동: 밈의 거래 활동과 회전율은 일반적으로 다른 트랙보다 높습니다. 코인마켓캡에 따르면 밈 토큰의 전체 시가총액은 약 500억 달러, 일일 거래량은 약 50억 달러로 다른 트랙보다 훨씬 높은 수준의 활동을 보입니다. 평균적으로 밈 토큰은 일평균 약 11%의 비율로 거래되는데, 이는 디파이의 약 5%, 레이어2의 7%, 레이어1의 4%와 비교하면 밈의 유동성이 높을 뿐만 아니라 사용자가 밈에 관심을 갖고 더 자주 거래한다는 것을 보여주는 비율이기도 합니다. 특히 거래량이 많은 밈 토큰일수록 시장 자금이 밈 토큰을 많이 찾는 경향이 있습니다.

새롭게 등장하는 밈 코인의 상승과 낮은 성공률: 밈 시장에는 새로운 코인이 계속해서 등장하고 있으며, 때로는 BTC와 같은 주류 암호화폐보다 빠른 속도로 상승하고 있습니다. 이는 밈 토큰 공간에서 높은 수준의 변동성과 투기적 기회가 있음을 시사합니다. 그러나 수많은 신규 밈 중 성공적으로 출시된 밈은 2% 미만이며, 현재 시가총액이 100만 달러 이상인 밈은 0.23%에 불과해 시간의 흐름 속에서 살아남을 확률은 극히 희박합니다.

대량의 거래량과 신규 사용자: Meme은 엄청난 거래량을 생성할 수 있고 비교적 충성도 높은 사용자층을 보유하고 있습니다. 따라서 CEX의 경우 밈 코인을 상장하는 것은 트래픽과 사용자를 유치하는 중요한 전략이 될 수 있습니다. 예를 들어 코인안 현물 시장에서는 거래량 기준 상위 30개 페어 중 20%가 밈입니다.

반면, 기존 밈의 고향인 이더리움의 메인넷은 밈 출시가 많지 않습니다. 반면, 밈이 탄생한 이더리움 메인넷은 밈 런치 플랫폼이 실제로 운영되고 있지 않으며, 최근 출시된 비스타의 이더리움 플랫폼도 큰 주목을 받지 못하고 있습니다. <물론 이는 이더펀 메인 네트워크의 TPS와 높은 가스 수수료와 관련이 있을 수 있는데, 저캡 밈 출시는 거래량 우위를 확보하기 위해 빠르고 저렴한 거래가 필요하기 때문입니다. 아마도 앞으로 밈이 좋은 베이스 등으로 나뉘는 레이어2에서 약간의 변화와 발전을 볼 수 있을 것입니다.

라이프사이클과 가격 책정 로직

밈의 라이프사이클은 예측할 수 없으며 생존 시간은 짧게는 몇 분, 길게는 몇 년까지 다양합니다. 시간이 지나도 인기를 지속하는 밈의 경우 일반적으로 여러 단계의 개발 과정을 거칩니다. DEX의 초기 단계부터 CEX의 성숙 단계까지 밈의 기본 진화 과정을 DEX와 CEX를 경계로 간략하게 설명해 보았습니다. 그 과정에서 밈의 시가총액과 커뮤니티 규모와 같은 주요 지표는 상당한 변화를 보여줄 수 있습니다.

시가총액과 사용자 수 분석에서는 꾸준히 성장하고 있는 밈 프로젝트들을 중심으로 초기 판단을 내렸습니다. 0xScope의 보유자 분석 결과, 일반적으로 소매 보유자가 다른 유형의 보유자(예: 메가 고래 및 대량 계정)보다 많았으며, 전체 토큰 시가총액의 약 20~25%를 보유하고 있는 것으로 나타났습니다. 밈 코인의 리테일 홀더의 평균 구매 금액을 분석하여 시가총액 데이터를 추정할 수 있습니다.

예를 들어 시가총액이 100만 달러인 밈 코인의 경우, 리테일 홀더는 20만 달러에서 25만 달러 상당의 토큰을 보유하고 있습니다. 보유자가 약 1,000명이라고 가정하면 평균적으로 밈 코인은 1인당 약 200~250달러의 가치가 있습니다. 이는 암호화폐 사용자가 코인을 한 번 구매할 수 있는 합리적인 범위입니다.

이 추정치는 밈의 다양한 시가총액 범위가 사용자 참여와 어떤 상관관계가 있는지 직관적으로 보여줍니다.

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물론 위의 대략적인 가격 외에 더 정확한 가격을 알아볼 수 있습니다. 밈의 공정 가치를 평가하기 위한 보다 정확한 방법이나 프레임워크를 찾을 수 있습니다. <이를 위해 가치 투자 가치 평가와 유사한 접근 방식을 취할 수 있습니다. 기존 밈의 가치 평가와 관련 데이터를 조사하고 연구하며, 다양한 개발 단계에서 다양한 유형의 밈의 가치 변화와 체인상의 데이터의 역학 관계를 통계적으로 분석할 수 있습니다.

일반적으로 밈의 초기 가격은 일반적으로 시장 수요와 공급의 역학 관계에 따라 AMM 모델에 의해 결정됩니다. 초기 단가가 결정되면 단가에 미결제 수량을 곱하여 밈의 시장 가치를 계산할 수 있습니다. 이 시장 가치는 시장 상황이 변하고 유동성 풀이 동적으로 조정됨에 따라 변동될 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

AMM의 상수 제품 공식에 따르면 유입량 증가 곡선, 초기 유동성 풀의 토큰 비율, 매도 압력은 모두 시가총액에 영향을 미칩니다. 기본 모델에 대한 가장 간단한 니모닉은 시가총액이 두 배이고 순유입이 두 배이면 시가총액의 두 배, 순유입의 세 배라는 것입니다. 그러나 여기에는 다음과 같은 여러 가지 복잡한 요소가 아직 포함되지 않았습니다.

1, 유동성 공급자(LP)에게 지급되는 거래 수수료;

< 2, 유동성 풀(LP 풀)로 유입 및 유출되는 자금.

실제로 역동적으로 변화하는 시장에서는 가격 책정 모델이 이상적이지 않기 때문에 밈의 공정 가격은 거래량, 거래 횟수, 보유량 분포 등과 같은 다른 지표와 함께 측정됩니다. 물론 이것은 비용 중심의 시장 가치입니다. 물론 이것은 비용 중심의 시가총액 개념입니다. 비용이 계속 증가하면 밈의 시가총액도 그에 따라 증가해야 합니다. 이러한 비용을 분석할 때 가장 먼저 주목해야 할 것은 거래량과 함께 발생하는 수수료입니다. 이 수수료는 시가총액을 유지하는 주요 비용입니다. 이 외에도 각 거래마다 블록체인 네트워크에 지불하는 가스 수수료와 코인 보유자의 자금 조달에 소요되는 시간 비용 등 숨겨진 비용도 있습니다. 이러한 비용의 누적 효과는 밈의 전체 시가총액에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 밈의 공정가치를 설명하는 데 어느 정도 도움이 된다고 생각하지만, 모든 경우에 적용되는 가격 공식은 아닙니다.

블루칩 밈에 대한 VC의 관점

데이터를 보면, 밈은 단순한 동호회 이상의 존재가 되었습니다. 이제는 그들만의 고유한 영역으로 자리 잡았으며, VC로서 사람들은 이 부문에 주목하고 있습니다.

양질의 밈을 식별하려면 일반적으로 지속성, 배포, 커뮤니티 활동 등 몇 가지 주요 속성에 초점을 맞춰야 합니다. 양질의 밈은 장기적인 호소력이 있어야 하고, 쉽게 퍼질 수 있어야 하며, 열성적인 커뮤니티의 지지를 받아야 합니다. 이러한 요소는 밈의 성공의 토대가 됩니다.

커뮤니티가 주도하거나 자금 지원을 받는 시가총액 관리팀이 주도하는 밈의 경우, 밈을 주도하는 핵심 주체를 이해하는 것이 중요합니다. 여기에는 거대 고래 또는 기타 주요 이해관계자가 포함될 수 있습니다. 밈의 잠재력과 신뢰도를 평가하기 위해서는 이러한 배후의 동인을 이해하는 것이 중요합니다. 시가총액이 없는 상황에서 커뮤니티는 밈 프로젝트에서 중요한 역할을 합니다. 커뮤니티의 열정과 참여는 밈의 인기와 시가총액에 영향을 미칠 수 있습니다. 소셜 미디어에서의 홍보와 토론과 같은 무의식적인 집단 행동은 밈의 확산과 수용에 크게 기여할 수 있습니다. 따라서 밈 프로젝트에서 커뮤니티의 역할은 밈의 성공에 직접적인 영향을 미치기 때문에 간과해서는 안 됩니다.

이런 이유로 밈 슈퍼사이클 강연에서 Murad가 발표한 PvE 밈코인은 이를 설명하는 좋은 방법이라고 생각합니다.