밈이 시장을 '식인'하고, VC 프로젝트가 인기를 잃고, 시장의 다음 단계는 무엇일까요?

저자: 테리, 버네이컬 블록체인

Memecoin과 VC 토큰 중 어떤 것을 선택하시겠습니까?

2022년 이전에는 높은 인지도와 높은 가치를 지닌 유명 VC 기관의 지원을 받는 스타 프로젝트를 선택하는 데 주저하지 않았겠지만, 불과 2년이 지난 지금 바람은 이미 바뀌었고, 특히 2023년 오디널스가 시작한 작은 흐름은 암호화폐 세계에서 강력한 반(反)VC 물결로 빠르게 성장하고 있습니다.

올해 상반기부터 메메코인은 VC 토큰의 시장 성과와는 대조적으로 단기간에 많은 관심과 자본 유입을 끌어내기 위해 전진하고 있으며, 그 이면에는 콜의 공정성을 위한 일반 대중의 대표성 또한 점차 대세가 되어가고 있으며, 이 배후에는 결국 정확히

01 VC 토큰의 "두 세계"

2024년 상반기는 회사에게 거의 "두 세계"의 연속이었다. 2024년 상반기는 웜홀에서 폴리헤드라 네트워크, 스타크넷에서 레이어제로, 지크싱크에서 블래스트에 이르기까지 커뮤니티와 울리파티가 오랫동안 기다려온 일련의 스타 프로젝트에 대한 집중적인 현금화가 이루어진 시기였습니다. 에어드랍은 커뮤니티와 울모임이 오랫동안 기다려온 프로젝트입니다.

그러나 실제 현금화 후의 가격 성과는 만족스럽지 못하며, 특히 에어드랍의 산업화 이후, <강>이 스타 프로젝트가 매우 아름다운 종이 데이터를 얻도록 돕는 많은 커뮤니티 사용자 / 저킹 스튜디오가 동시에 프로젝트의 가치를 밀어 올린 다음 자체 VC 자금 조달과 겹쳐져 점점 더 과장된 FDV로 이어질뿐만 아니라 초기의 경우 유동성 매각의 위험이 도사리고 있습니다.

W(웜홀), ZK, ZRO, STRK 등 최근 신규 VC급 토큰 발행은 기본적으로 닭의 깃털로 간주되는 FDV가 매우 높고, 상장 이후 끝없는 추세의 추세를 보이고 있습니다. FDV는 매우 높고 상장 이후 거의 매일 마이너스로 끝나는 하락 추세에 있으며 시장에 진입 한 사용자 중 누구도 갇히지 않았습니다.

6월 말 데이터만 기준으로(최근 반등은 제외), PORTAL과 SAGA는 시초가 대비 약 80% 하락했고, W, ZKJ, STRK, OMNI, ALT는 50% 이상 하락한 상태입니다.

출처: @terryroom2014 /.

데이터 측면에서 볼 때, 일반 사용자 입장에서 볼 때, 이렇게 밝고 반짝이는 VC 토큰의 "고수익을 얻기 쉬운 매수" 시대는 끝났습니다.

최근 신규 토큰의 경우 세컨더리 마켓에서 구매하는 것이 이후 자금 조달 밸류에이션보다 더 비용 효율적이며, 심지어 프라이머리 시장과 세컨더리 시장 간의 밸류에이션 역전 현상도 시작되고 있습니다.

7월 10일 기준 최신 데이터:

ZRO는 30억 달러를 조달했으며 현재 총 시가총액이 43억 달러에 이르렀습니다. ZRO는 역사적으로 30억 달러를 모금했으며 현재 총 시가총액은 38억 달러에 불과합니다.

W 는 역사적으로 25억 달러를 모금했으며 현재 총 시가총액은 29억 달러입니다.

ZK 는 역사적으로 12.5억 달러를 모금했으며 현재 시가총액은 31억 달러입니다.

ZKJ 는 7월 10일 기준 가장 최근 데이터입니다 :

ZKJ 는 역사적으로 10억 달러를 모금했으며 현재 총 시가총액은 12억 달러입니다.

그러나 흥미로운 점은 듄의 통계에 따르면 시장이 계속 하락하고 있음에도 불구하고 주요 VC들은 여전히 이 토큰에 투자한 장부 가치의 수십, 수백 배의 수익을 보고 있으며, 전체 VC들은 여전히 7배에 달하는 미실현 수익을 보고 있다는 점입니다.

출처: dune.com

DYOR의 공동 설립자 hitesh.eth는 또한 현재 시장 하락세의 주축이자 시장에 대한 신뢰에 큰 타격을 준 전체 VC 수익률 측면에서 상위 10개의 'VC 토큰'을 꼽았습니다.

그러나 동시에 ENA, DYM, SAGA 등이 세컨더리 마켓 투자자들에게 큰 손실을 입힌 반면, VC는 10배 이상의 수익을 확보할 수 있었으며, 최고 ENA 수익률은 약 100배, 최저 ALT는 10배 이상이기 때문에 VC와 세컨더리 마켓 투자자들은 매우 긴밀한 관계를 맺고 있습니다. VC와 세컨더리 마켓 투자자는 "냉탕과 온탕"이라고 표현할 수 있습니다.

02 메메코인은 시장을 "먹어치우고" 있습니다. "

거래 플랫폼의 뛰어난 VC 토큰과 비교했을 때, 체인의 자산 속성에 대한 2차 시장 가격 성과는 거의 시장에서 가장 중요한 자산이 될 정도로 높은 상승세를 보였습니다. "이 단계의 시장에서 멤코인은 웹3.0 문화의 상징이 되었습니다.

2020년 디파이 선머를 꿈꿨던 시장 환경에서 PEPE, FLOKI와 같은 새로운 멤코인 무기명, GME를 비롯한 퍼블릭 체인 신규 멤코인들이 몇 배, 심지어 수십 배의 부를 쌓으며 계속 등장하고 있습니다.

특히 올해 4월부터 집중된 온라인 신규 스타 VC 토큰 변동성 하락으로 인해 세컨더리 마켓 트레이더들이 수익을 내기 어렵고, VC 토큰 FUD 분위기가 더욱 심각해진 상황에서 멤코인은 단기간에 커뮤니티 공감대를 형성하며 많은 관심과 자본 유입을 이끌어내는 등 독특한 매력을 보여주었습니다.

반면, VC 토큰은 탄탄한 배경을 바탕으로 하고 있지만 급변하는 시장에서 투자자들의 기대에 충분히 부응하지 못했습니다.

출처: dune. 듄 통계에 따르면 이번 밈 슈퍼사이클에서 상위 46개 밈코인의 온체인 실물 보유자 주소 수가 지난 90일 동안 실제로 상당한 성장 궤도를 달리고 있는 것으로 나타났습니다.

46 멤코인은 성장 추세에 속하는 4 개 (그 중 FLOKI는 약간의 감소에 불과함) 외에도 나머지 42 개의 멤코인 체인 보유자가 일반 두 자릿수 또는 100 % 이상의 성장률을 보인 것은 의심 할 여지없이 이러한 멤코인에 대한 시장의 관심과 참여가 실제로 열광하고 있음을 반영합니다. 멤코인을 처음 본 순간

그리고 지난 30일 동안의 상대적인 매수/매도자 수는 기본적으로 1 이상이며, 이는 투자자들이 멤코인의 미래에 대해 상대적으로 낙관적이며 잠재적 이익을 얻기 위해 더 많은 돈을 투자할 의향이 있음을 나타냅니다.

요컨대, 대규모 자금 조달과 VC 주도의 문턱이 높고, 암호화폐 OG와 체인 고래(부자 엘리트) 위주였던 기존의 많은 암호화폐 프로젝트와 달리, 메미는 OG와 고래를 제외한 일반 대중에게도 배당에 참여하고 공유할 수 있는 기회를 제공하며, 특히 일반 대중이 공정한 방식으로 배당에 참여하고 공유할 수 있도록 하고 있습니다.

그렇기 때문에 밈코인과 VC에 대한 논의와 질문이 다시 커뮤니티의 주류가 될 수밖에 없는 상황에서, 밈은 적어도 사용자들의 흐름에 의존하여 최근 수십억 달러의 가치를 지닌 신규 프로젝트의 열기에 대한 지속적인 증액 자금과 관심을 가져올 수 있는 것은 피부 거시적 서사나 오래된 고정관념을 재생하는 낡은 방식의 집합이라고 할 수 있습니다. 이 목록에 새로 추가 된 것은 커뮤니티에서 싫어하는 새로운 개념의 제품입니다.

03 밈 열풍의 이면에 있는 커뮤니티의 저항

실제로 현재 시장 환경을 자세히 살펴보면, 밈은 단기적인 투기를 넘어 공정성에 대한 일반 대중의 요구를 대변하고 있다는 사실을 알 수 있습니다. 밈은 하나의 트렌드로 성장했고, 돈은 발로 투표하고 있습니다.

명확하게 말하자면, 밈의 물결의 부상은 실제로 커뮤니티 사용자와 시장에 의해 지난 2년간의 전통적인 '자금 조달-현금' 모델이 어느 정도 수정되었음을 나타냅니다. 이전에는 최고의 VC에 의존해 자금을 모으는 종류의 스타 프로젝트가 유명 기술 서사와 결합되어 전 세계에서 가장 인기 있고 가장 인기 있는 프로젝트가 되었습니다.
최고의 VC에 의존하여 자금을 모으고, 유명 기술 내러티브와 결합하여 높은 밸류에이션으로 많은 자금을 조달한 다음, 소위 "에어드랍"을 통해 커뮤니티를 끌어들여 아름다운 온체인 데이터를 쌓아 올리는 이전 스타일의 유명 프로젝트는 사실상 종말을 고했습니다.

특히 올해는 ZKsync, 레이어제로 등 오랫동안 기다려온 프로젝트들이 속속 등장했지만 커뮤니티에서는 "마녀 공격", "쥐 창고" 등 대형 에어드랍 관련 논란이 잇따라 터져 나왔습니다! 시작은 기본적으로 Web3 세계가 점차 "포스트 에어드랍 시대"-<강>스타 프로젝트 측이 자원 할당 오만함으로 에어드랍을 시작했을 때-로 접어 들었음을 의미합니다. 에어드랍은 더 이상 커뮤니티 사용자와 프로젝트 간의 상호 충족이 아닙니다.

이러한 이유로 멤코인의 상승은 전통적인 1차 및 2차 시장 인수 규칙에 얽매이지 않는 경향이 있기 때문에, 위험이 더 높고 가격 변동이 더 심하지만 일반 사용자에게는 적어도 하나의 선택지가 더 있다는 것을 의미하기도 합니다.

메메코인과 VC 토큰의 이유를 심층적으로 분석해 보면 객관적인 시장 상황은 거의 분명합니다.

우선, 투기 압력으로 인한 높은 밸류에이션과 낮은 유동성입니다. 결국, 현재 프로젝트의 스타는 거의 모두 높은 FDV와 낮은 실제 유동성을 발행 법으로 잠재적 인 불안정 요소를 만드는 매도주기가 매우 길어 시장에 큰 압력을가합니다.