1분기 암호화폐 내러티브 워치: 본선 진출은 없고 실익만 19

저자: NingNing

'25년 2월 홍콩 컨센서스 컨퍼런스에서 합의가 이루어지지 않았고, '25년 1분기 암호화폐 시장에는 메인라인이 없었습니다.

'25년 1분기 암호화폐 시장에는 메인라인이 없었습니다.

'24년 솔라나는 메시가 제시한 Memecoin 전략을 철저하게 실행하여 단일 체인의 거래량이 전체 이더 생태계를 압도함으로써 역사상 최초로 이더리움 생태계와의 블록 공간 전쟁에서 승리한 L1이 되었습니다.

'24년 솔라나는 이더 생태계와의 블록 공간 전쟁에서 승리한 역사상 최초의 L1이 되었습니다. align: left;">그러나 솔라나의 승리의 기반은 튼튼하지 않았고, '25년 2월에는 휴일 효과로 온체인 거래량이 급감하고 약한 LP 풀이 높은 FDV/LP 비율을 뒷받침하지 못하면서 Attention - Fomo Sentiment - Liquidity 삼위일체의 Memecoin 펀더멘털은 덩케르크보다 큰 폭의 후퇴를 겪게 됩니다.

옛 왕은 쓰러졌지만 새로운 왕은 아직 무대 뒤에 있습니다. 역사적으로 변동성이 큰 3월에 서서 우리는 미래의 주요 라인을 맹목적으로 추측합니다.

현재의 혼란스러운 시장 구조는 내러티브만 있는 온체인 PVP에서 근본적으로 뒷받침되는 이자 농사에 자금이 쏟아지고 있다는 단서를 발견했습니다.

대표적인 프로젝트에는 크게 세 가지 범주가 있습니다.

새 왕은 여전히 무대 뒤에서 활동하고 있습니다. 대표 프로젝트는 크게 세 가지 카테고리로 나뉩니다.

• 소닉의 네오 클래식 YieldFarming, Ve(3,3)의 강력한 강화 버전;

• BeraChain과 이니티아의 (3,3,3) 새로운 모델, 올림푸스 DAO의 (3,3) 메커니즘의 체인 버전;

• Aethir로 대표되는 실제 수익과 긍정적 외부효과를 가진 일레드파밍의 변형인 디핀 프로젝트

소닉과 베라체인, 이니티아의 시장 점유율은 상당히 높으며, 디핀 트랙은 1년의 침묵 끝에 시장에서 크게 논의되지 않고 있습니다. 1년간의 공백기 이후.

그러나 메사리의 25차 연례 전망 보고서에서 가장 낙관적인 트랙은 디핀이며, 솔라나는 25년에 디핀에 전략적 초점을 맞출 것을 제안합니다.

이것은 매우 좋은 아이디어입니다. 우리 모두 알다시피, 알파를 얻기 위한 비결은 범위를 좁히고 분야를 개척하는 것이며, DePIN이 사랑받지 못할수록 더 깊이 파고드는 것이 더 가치 있는 일입니다.

위 차트는 크립토뎁이 집계한 TOP DePIN 프로젝트의 데이터를 보여줍니다. 익숙한 이더리움, io.net, 아카시 외에도 두 개의 새로운 프로젝트인 브레인트러스트와 지오드넷이 수익 측면에서 상위 5위 안에 들었습니다.

아에티르는 30일간 1,000만 달러의 수익을 올리며 DePIN 목록에서 1위를 차지했습니다. Aethir의 GPU 대시보드를 확인한 결과, 이 프로젝트는 1억 5백만 달러의 연간 반복 수익(ARR)을 달성했으며, 4억 8700만 시간의 연산 시간을 제공하고, 약 100만 건의 온체인 거래를 통해 36억 개 이상의 ATH 토큰 보상을 분배했습니다.

실제 수익 모델 가격이 암호화폐 시장에서 받아들여지려면 몇 년은 기다려야 할 것으로 생각했지만, 이더리움의 성장 궤적을 보면 생각보다 빨리 그 날이 다가온 것 같습니다.

Aethir의 성공은 부분적으로 Aethir의 경쟁력 있는 차별화 전략 덕분입니다. 엣지 디바이스 네트워크 + 롱테일 시장 수요에 초점을 맞춘 다른 DePIN 프로젝트의 경로를 따르는 대신, Aethir는 전 세계 AI 및 게임 개발자를 위한 기업 컴퓨팅 플랫폼을 제공하기 위해 엔비디아의 고성능 GPU(예: 엔비디아 H100)를 사용하여 탈중앙화된 클라우드 컴퓨팅 플랫폼을 구축하는 것을 선택했습니다. 한편, Aethir 팀은 24년 1분기에 AI x 암호화폐 바람을 타고 성공적으로 자금을 조달하고 이를 사용하여 대량의 하이엔드 GPU를 구매함으로써 Aethir의 해자를 만들고 네트워크 효과를 최대한 빨리 실현할 수 있었습니다. Aethir의 네트워크 효과는 더 많은 엔터프라이즈 GPU 컴퓨팅 파워 제공업체의 참여를 이끌어냈습니다.

최근 딥시크와 같은 오픈소스 저가 모델이 NVIDIA의 하이엔드 그래픽 카드에 대한 수요를 줄일 것이라는 생각이 시장에 퍼지고 있습니다. 이로 인해 많은 투자자들이 Aethir의 수익 지속 가능성에 대해 걱정하고 있습니다. 그러나 이 아이디어는 사실 얼마 전 금융 시장 조작자들이 의도적으로 만들어낸 시장 소음이며, 이에 대해 불안해하는 것은 다소 무리가 있습니다.

NVIDIA의 "가죽을 입은 노란색"은 이미 이 견해를 공개적으로 반박했으며, "제본스 효과"도 작용하고 있습니다. 즉, 딥시크와 같은 오픈 소스 모델은 하이엔드 GPU에 대한 수요를 줄이는 것이 아니라 오히려 수요를 자극한다는 것입니다. 딥시크가 폭발적으로 성장한 후 국내 Maas(서비스형 모델) 추론 시장의 규모가 급증했고, 거의 모든 컴퓨팅 센터를 살렸습니다.

그리고 LLM과 더불어 구현형 AI가 뜨거운 자본의 관심사로 떠오르면서 AI의 패러다임 혁신이 일어나고 있습니다. 구현형 AI는 지연 시간이 짧고 신뢰성이 높은 컴퓨팅 성능과 엣지 디바이스 및 클라우드 협업을 갖춘 다계층 네트워크 아키텍처를 필요로 하기 때문에 Aethir의 두 번째 성장 곡선에 불을 붙이는 엔진이 될 것입니다.

수요 측면의 Aethir는 이제 공급 측면에 집중하여 더 많은 엔터프라이즈급 하이엔드 GPU 컴퓨팅 파워 제공업체를 네트워크에 온보딩하는 데 주력하고 있습니다. 이를 위해 Aethir는 규정 준수 지원을 제공하고 GPU 컴퓨팅 공급업체의 스테이킹 문턱을 없애는 Aethir AVS 네트워크도 출시했습니다.

데핀 Aethir, io.net, 아카시 및 기타 AI 관련 프로젝트 외에도 지오드넷의 펀더멘털도 매우 훌륭하지만, 지리적 위치 정보 서비스라는 틈새 시장으로 인해 상상력을 제한하기 때문에 심층적인 분석은 하지 않기로 하겠습니다.

요약하자면, 디핀은 23년간의 '서사시적 사기'에서 실제 수익 + 긍정적 외부효과를 가진 물리적 장치의 협업 네트워크로 거듭났지만 시장은 아직 이에 대해 가격을 매기지 않고 있습니다. 그리고 이는 좋은 지적입니다.