새로운 고점에서 시장 재조명

저자: 블록체인 블루오션

지난 12월에 업데이트한 시장 전망으로, 당시에는 경기 침체와 위기 가능성이 위기로 전환될 가능성이 높다고 전망했습니다.

3개월이 지난 지금, 외부 환경과 시장은 모두 달라졌습니다. 이전의 판단 중 일부도 제때 수정할 필요가 있습니다. 3월의 첫 날인 오늘은 시장을 다시 살펴보는 날로, 간단한 논거를 통해 그간의 견해를 설명해 보려고 합니다.

I. 거시경제 및 통화정책

1, 미국 경기침체는 변함없다.

올해 또는 내년 미국이 불황에 빠질 것이라는 기사 이전에 영국, 일본은 기술 불황에 빠졌고 우리나라는 실제로 그 안에 발을 들여 놓고 유럽, 동남아시아 국가가 좋지 않고 미국도 마찬가지입니다. 미국은 현재 은행 부문, 상업용 부동산 및 신용에 숨겨진 문제가 있습니다.

장군을 찾기 위한 난쟁이 내부에서 미국은 다른 국가에 비해 여전히 좋은 것으로 간주됩니다. 고용 데이터는 상대적으로 강하고 제조업 회복이 성과를 내기 시작하면서 미국 경제의 여러 주요 지표는 여전히 비교적 양호해 보이지만, 경제에 미치는 충격을 유지하기 위한 고금리는 계속될 것입니다.

2, 3월, 심지어 5월 금리인하 기대감도 낮아질 수 있다

앞으로 시장은 미국이 3월에 금리인하를 시작할 것으로 예상하는데, 저 역시 같은 견해입니다. 연준이 예방적 금리 인하를 단행할 수 있다고 생각했습니다. 하지만 발표된 1월 CPI 데이터와 연준 관계자들의 연설을 보면 3월에 금리를 인하할 가능성은 낮고, 5월에도 반드시 금리를 인하하지는 않을 것으로 보입니다. 현재 연준은 인플레이션이 70년대 스태그플레이션으로 결정적으로 진화하는 것이 아니라 금리를 너무 많이 올려서 경제에 미치는 영향을 걱정하고 있으며, 지금까지는 전자에 더 부합합니다.

또한 음모론의 관점에서 보면 미국의 금리 인상으로 인한 경제 폭발이 아직 일어나지 않았고 미국의 목적은 아직 달성되지 않았으며 세계는 고군분투하고 있으며, 미국의 금리 인상으로 인한 경제 폭발은 아직 일어나지 않았습니다.

3, 1분기가 더 안전할 것이다

위기가 언제 올지에 대해서는 작년 말, 올해 1분기 또는 2분기에 위기의 명확한 신호가 있을 수 있다고 생각합니다. 엔비디아 등 기술 기업들의 실적 호조 덕분에 미국 증시의 시장 분위기가 좋았고, 소형주들도 회복세를 보이기 시작했기 때문입니다.

시장은 금리 인하를 무시하고 중장기 미국 채권을 선호하기 시작했습니다. 그리고 연준은 이미 신용 및 부동산 함정에 주의를 기울이고 있으며, 발생할 수 있는 잠재적 위기에 대처하기 위해 BTFP와 같은 도구와 조치를 채택할 것으로 보이며, 위기가 발생하더라도 빠르게 해결될 가능성이 높습니다.

요약하면 지금까지 나온 정보에 따르면 경제 데이터와 금융 시장 데이터 모두 여전히 비교적 건전합니다. 한 번에 한 걸음씩 나아가면서 당분간은 1분기 거시 지표가 여전히 안전한 시기라고 판단합니다.

일각에서는 초과 저축을 소진할 것이라는 의견도 있고, 미국 데이터가 가짜라는 의견도 있고, 여러 가지 의혹이 있는데 모두 합리적이라고 생각합니다. 그러나 우리는 주관적인 추측이나 공개된 데이터에 근거하여 베팅을 할 수 없습니다.

제2의 암호화폐 시장

이 글을 쓴 작년 말에는 이미 불마켓이라고 분명히 밝혔고, 지난 3개월 동안 비트코인은 3만 이상이었으며 지난번에 본 것은 6만 4천이었고, 제가 본 것은 처음 본 것이었습니다. 아무도 지금이 강세장인지 약세장인지에 대해 의문을 제기할 필요가 없습니다.

현재 시장의 특징은 무엇인가요:

1. 내러티브 논리의 변화

지난해 10월 말부터 현재까지의 시장은 BTC ETF가 주도하고 있으며, ETF 출시 직후에는 그레이 매도, 그 외에는 순유입으로 장외 자금이 계속 내려오고 있음을 증명하고 있습니다. 오래된 부추는 22 년의 곰 시장에 의해 독이되었고, 위험 성향이 보수적 인 많은 사람들이 숏을 밟았으며 감히 BTC를 사지 않습니다. 새로운 펀드는 이러한 우려가 없으며 이러한 자본 관리 기관이 관리하는 자산은 쉽게 수백억 달러가 될 수 있으며, 자연스럽게 BTC에서 약간의 누출은 매우 높은 가격으로 끌어 올 수 있으므로 이번 비트 코인 시세의 높은 가격을 기대할 수 있습니다.

2, 자본 유출은 제한적

이번에도 시장의 차별화가 뚜렷합니다. 현재 BTC ETF만 거래가 가능하기 때문에 ETF를 통해 들어오는 자금은 BTC만 매수할 수 있고, 다른 종목의 구매력으로 전환할 수 없습니다.

우리는 많은 경우 BTC가 단독으로 서 있으며, 이 강세장에서 더 나은 성과를 내는 코티지는 일반적으로 핫스팟과 기관 시장 메이커에 의해 주도된다는 것을 알 수 있습니다. 모든 코인이 시작하자마자 사방에서 꽃을 피우던 과거는 거의 찾아보기 힘들었습니다.

시장은 오래된 것이 아니라 새로운 것에 투기하며, 이는 모든 강세장 라운드에 해당되지만 이전 강세장에서는 오래된 코인이 좋은 상승세를 보이거나 새로운 최고치를 기록할 수 있는 자본 유출의 조건에 있을 수 있습니다. 우리가 보는 이번 강세장 라운드에서 자본 유출은 극히 제한적이며 매일 끝없는 새로운 코인과 핫스팟이 많은 돈을 빨아 들였고, 많은 수의 오래된 코인이 여전히 거의 움직이지 않는 바닥에 누워 있으며, 강세장의 마지막 고점 라운드보다 여전히 80 % 이상의 손실이 있습니다.

아마도 보유하다 죽는 깊은 사람들은 긴장을 풀고 현실을 인식하기 위해 환상을 포기할 기회를 갖지 못할 것입니다. 어쩌면 새 코인은 3배, 오래된 코인은 30% 상승할지도 모릅니다.

3, 시장은 더 전문적입니다

불마켓의 마지막 라운드부터 점점 더 많은 전문 조직과 사람들이 시장에 참여하고 있습니다. 자본력, 자원, 기술, 투자 연구 능력은 작은 부추가 비교할 수 없습니다. 1 차 시장 투자 외에도 2 차 시장 거래와 체인에 새로운 프로젝트의 참여도 매우 경쟁이 치열 해졌고, 작은 흩어져있는 생존 공간과 수익은 계속해서 압축 될 것입니다. 우리는 일부 기관을 선택하기 위해 흩어져있는 작은 기관은 서약, 초기 프로젝트 상호 작용과 같은 참여의 세분화에 참여할 의향이 적고 기관과 직접 씨름하는 2 차 시장에서 피하기 위해 더 좋을 것입니다.

4, 프로젝트는 일반적으로 높은 평가

17 년, 21 년도 마찬가지이며, 강세장은 자금이 풍부하고 프로젝트 시장이 상대적으로 높을 것으로 예상되므로 평가도 높습니다. 이 프로젝트는 수억 또는 수십억의 시장 가치로 쉽게 유통 시장에 나올 수 있으므로 시장이이 단계까지 발전했으며 유통 시장에서 코인의 10 배를 사고 싶지만 여전히 상대적으로 어렵습니다. 그리고 조정이 시작되거나 상승 추세가 끝나면 조정은 작지 않을 것입니다.

우리는 AI, RWA, SOL, 비트코인 생태계, 체인 투어, 모듈성 등 몇 가지 확실한 트랙을 선택하고 각 트랙에 참여할 1-2개의 선도 프로젝트를 선택하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 또한 트랙에 깊이 파고들어 트랙을 철저히 조사하고 초기 단계 프로젝트에 참여하여 초과 수익을 얻는 것도 좋은 선택입니다.

오늘은 안 올라갔다가 내일 올라갔다가 포지션을 바꾸고, 잦은 포지션 이동은 결국 아무것도 아닌 것이 될 수 밖에 없습니다.

5, 인공지능 내러티브

암호화폐 시장에 지속적인 자금 유입을 가져올 수 있는 BTC ETF가 현재 상승장의 주요 축이라면, 인공지능은 시장의 가장 큰 판 내러티브입니다. 섹터 내러티브입니다. 기술주 7대 기업이 미국 증시를 지탱하고 있으며, 그 중 가장 뛰어난 성과를 내고 있는 기업은 AI의 수혜를 받고 있는 엔비디아입니다. 테슬라, 애플 등의 주가는 AI 내러티브에서 실적이 저조한 종목에 대한 선호도가 떨어지기 시작하고 있습니다.

2000년 인터넷이 그랬던 것처럼 AI가 결국 터질 거품이라고 생각하든 그렇지 않든, 현재 시장의 주요 상승 논리는 AI입니다. 미국 증시에서 AI의 모멘텀이 끝나지 않는 한 암호화폐 시장의 AI 스토리도 끝나지 않을 것이며, 이것이 가장 확실한 논리입니다.

세 번째, 요약하자면

나는 미국이 올해 4분기 또는 내년 초에 경기침체에 빠질 것이라고 계속 믿고 있습니다. 금융 시장의 심리는 진자와 같아서 항상 극단적인 낙관론과 비관론 사이에서 흔들립니다. 경제가 위험에 노출되면 시장도 비관적으로 변하기 시작하고, 이는 분명 리스크 시장을 하락시킬 것입니다.

최악에 대비하는 것은 좋지만 아직 일어나지 않은 위기에 대해 너무 일찍 베팅해서는 안 됩니다. 블랙 스완은 추측하지 않고 신호를 기다렸다가 너무 늦지 않았다고 판단하기 전에 다양한 징후가 발생하기 전에 진짜 큰 위기가 확실히 나타날 것입니다. 외부 환경이 여전히 비교적 안전할 때는 위험 감수성을 적절히 높여야 합니다.

지난 몇 달을 되돌아 보면, 나 자신은 고금리가 경제와 금융 시장에 미치는 영향에 대해 걱정하고 두려웠고, 감히 포지션을 너무 크게 두지 않고, 많은 이익을 놓치기 위해 달리고 싶은 욕구에 조금만 올려서 유일한 위안은 그것이 짧지 않았다는 것입니다.

나는 전형적인 미리 결정된 결론을 내린 다음 시장을 예측하는 경로를 따릅니다. 그 아이디어는 시장을 너무 앞서서 지금 생각해보면 사실 전혀 불필요한 것이었고, 미래를 위해 배워야 할 교훈이 있습니다.