RWA 2024: 투기를 넘어서 - 실제 자산 패스스루의 부상

라이언 첸, 루이스 완(Spinach Spinach) 작성

이 기사는 Ample FinTech와 DigiFT가 공동 집필했습니다

저자 서문:

Ryan Chen,

Head of 연구 및 혁신, DigiFT

2023년 말, 저희는 실제 자산(RWA)에 대한 연구 보고서를 작성했습니다. 당시만 해도 주요 시장 플레이어는 여전히 웹3.0 네이티브였고 기관의 참여는 저조했습니다. 하지만 2024년은 블랙스톤, UBS, 프랭클린 템플턴과 같은 글로벌 최고 기관들이 시장에 진입하면서 전환점이 되었습니다. 업계 종사자로서 우리는 경쟁의 심화와 서로 다른 두 세력의 융합이 시작되는 것을 직접 목격했습니다.

이러한 현상은 데이터, 자본, 인적 자원의 교류가 점점 더 다양하고 빈번해지면서 웹2.0과 웹3.0이 점차 융합되고 있음을 반영합니다. 암호화폐 시장의 규제 환경이 계속 진화하고 금융의 핵심 원칙으로 돌아가는 가운데, RWA는 미래 성장의 핵심 방향이 될 것으로 예상됩니다. 더 빠른 결제 시스템, 더 투명한 시장, 협업 데이터베이스를 통해 블록체인 기술은 궁극적으로 주류가 되어 자본 시장의 효율성을 개선하고 현실 세계에 실질적인 가치를 가져올 것입니다.

Louis Wan (Spinach Spinach),

연구 책임자, Ample Fintech  

연구 책임자, Ample Fintech, Inc.

분산원장기술(DLT) 및 토큰화와 같은 기술의 혁신은 오늘날 금융 시스템의 효율성을 크게 향상시키고 있습니다. 이러한 발전은 거래 프로세스를 간소화할 뿐만 아니라 더욱 투명하고 포용적이며 안전한 새로운 형태의 금융 상호작용을 가능하게 할 것입니다. 이러한 기술은 중개자에 대한 의존도를 낮추고, 결제 시간을 단축하며, 프로그래밍 기능을 통해 규정 준수 조치를 내장함으로써 금융 산업의 기반을 재편할 수 있는 잠재력을 보여줍니다.

오늘날 우리는 전례 없는 수준의 민관 협업을 목격하고 있습니다. 실물자산(RWA)의 패스스루를 위한 원동력은 더 이상 웹3.0 업계 참여자들만의 노력이 아니라 정부, 중앙은행, 금융기관 및 국제기구의 공동 노력에 의해 추진되고 있으며, 앰플 핀테크는 여러 중앙은행과 협력하여 패스스루 화폐의 실제 적용 방안을 모색할 수 있는 특권을 누렸고 앞으로도 디지털 화폐와 스마트 계약 애플리케이션을 기반으로 한 실용적인 솔루션을 모색하여 프로그래밍 가능한 화폐를 시장에 출시하고 공공 및 민간 부문에서 보다 저렴한 가격으로 이용할 수 있도록 할 것입니다. 앰플 핀테크는 프로그래밍 가능한 결제와 금융의 포용적 가치를 더 많은 사람들에게 제공하기 위해 디지털 화폐와 스마트 계약 애플리케이션을 기반으로 한 실용적인 솔루션을 지속적으로 모색할 것입니다.

요약

1. 최근 몇 달 동안 토큰화 분야는 개념 증명(PoC)을 넘어 상용화 단계로 나아가고 있습니다. 상용화 단계로 접어들었으며, 선도적인 금융 기관들이 이를 주도하고 있습니다.

2. 글로벌 토큰화 시장에 대한 규제는 여전히 불분명하지만, 주요 금융 중심지에서는 보다 포괄적인 프레임워크를 개발하고 있으며 일부 지역에서는 토큰화 노력을 더욱 환영하는 분위기가 조성되고 있습니다.

3. 올해 BlackRock, UBS, 프랭클린 템플턴과 같은 금융 기관들이 퍼블릭 체인에서 토큰화 프로젝트를 시작하며 웹3.0 이니셔티브와 경쟁했습니다.

4. 시장 기회, 인프라 성숙도, 혁신적인 스타트업을 위한 라이선싱은 기관이 퍼블릭 블록체인을 채택하는 주요 동인입니다.

5. 민간 부문 금융 기관이 자산 토큰화를 주도하고 있으며, 통화 토큰화에서는 민간과 공공 부문 간의 공조가 증가하고 있습니다.

6. 국경 간 결제에 대한 수요가 증가함에 따라 글로벌 경제는 기존 국경 간 결제 시스템의 비효율성을 깨닫고 있습니다. 높은 비용, 낮은 속도, 투명성 부족은 점점 더 시급히 해결해야 할 과제가 되고 있으며, G20은 결제 시스템의 효율성, 투명성, 접근성을 개선하기 위해 국경 간 결제 로드맵을 개발했습니다. 통화 토큰화는 결제의 효율성과 비용을 개선하는 주요 방법 중 하나로 부상했습니다.

7. 통화의 토큰화는 결제 시스템에 비용 절감과 효율성 향상을 가져올 뿐만 아니라 스마트 계약을 통한 프로그래밍과 자동화를 가능하게 합니다. 이 기술은 복잡한 금융 거래에 보다 혁신적이고 투명하며 신속한 솔루션을 제공할 수 있으며, 전 세계 공공 부문에서 대규모로 프로젝트가 진행 중입니다. 소개: 투기를 넘어서

금융은 인프라에 대한 신뢰, 기업에 대한 신뢰, 사람에 대한 신뢰 등 신뢰를 기반으로 합니다. 암호화폐와 블록체인 기술의 등장은 전 세계적으로 신뢰할 수 있는 원장을 인프라로 삼아 보다 효율적이고 투명한 금융 세계를 구축하는 것을 목표로 합니다. 비트코인의 초기 설계를 되돌아보면 P2P 결제 시스템을 만드는 것이 목표였습니다. 그리고 이더는 탈중앙화된 애플리케이션을 위한 스마트 컨트랙트 플랫폼을 목표로 합니다.

비트코인[1]:

- 안전하고 저렴한 P2P 거래를 위한 탈중앙화된 디지털 화폐를 만드는 데 중점을 두었습니다.

- 금융 중개자를 없애고, 금융 포용을 촉진하며, 신뢰가 필요 없는 금융 시스템을 만드는 것을 목표로 합니다.

이더리움[2]:

- 블록체인의 사용을 스마트 계약과 탈중앙화된 애플리케이션으로 확장합니다.

- 프로그래밍 가능한 통화, 자산 토큰화, 탈중앙화 금융(DeFi)을 통해 금융 시스템을 혁신하여 자동화되고 투명하며 안전한 금융 거래 및 서비스를 구현하는 것을 목표로 합니다.

비트코인과 이더리움은 모두 블록체인 기술을 사용하여 기존 금융 시스템을 개선하고 탈중앙화, 투명성, 효율성을 촉진합니다.

지난 몇 년 동안 네이티브 암호화폐 시장은 ICO, DeFi, NFT, 게임파이 등 다양한 개념의 사이클을 통해 빠르게 발전해 왔습니다. 주요 혁신은 자산 발행과 거래 모델을 중심으로 이루어졌지만 실생활에 큰 영향을 미치지는 못했습니다. 시장이 진화함에 따라 암호화폐 네이티브 자산에만 의존하는 것만으로는 투자자의 수요를 충족할 수 없다는 것이 분명해졌습니다. 또한, 새로운 금융 기술의 이점으로 인해 혁신가들은 다양한 응용 시나리오를 모색할 수 있게 되었습니다. 이러한 기술 기반 디지털 자산은 크게 세 단계로 나눌 수 있습니다. - 1단계, 암호화 네이티브 자산, 2010~2019년:

예시로는 디파이 토큰, 밈 코인, 블록체인 네이티브 토큰이 있습니다. 이러한 자산은 기본적으로 퍼블릭 블록체인에서 발행되고 거래되며, 블록체인 기술의 모든 장단점을 누릴 수 있습니다.

- 2단계, 디지털 네이티브 자산, 2020~2023년:

예시로는 NFT와 게임파이 토큰이 있습니다. 이러한 자산은 디지털 서비스나 앱에 연결됩니다.

- 3단계, 디지털 트윈, 2024 ~ 현재:

실세계 자산, 금 토큰과 같은 블록체인 상의 원장 항목으로 대표되는 자산에 대한 이해관계와 미국 재무부 토큰. 이 단계에서 토큰은 더 빠른 결제, 실시간 투명성, 원장의 프로세스 자동화를 위해 오프체인 엔티티 또는 자산에 연결된 퍼블릭 블록체인 기반 원장의 데이터 항목입니다.

첫 두 단계에서는. 웹3.0은 핫머니가 시장에 넘쳐나면서 밈 코인 같은 것들의 가격이 크게 변동하는 카지노와 비슷했습니다. 웹3.0의 도입은 카지노를 넘어설 필요가 있으며, '암호화폐'와 '블록체인 기술'을 구분하는 것이 중요합니다. 3단계로 접어들면서 우리가 직면한 도전은 주로 웹3 시대로의 실제 전환을 형성하고 있는 기술적 문제보다는 법률 및 규제 환경의 명확성 부족에서 비롯됩니다.

기존 금융 시장에는 암호화폐와 블록체인 기술을 통해 달성할 수 있는 개선과 혁신의 여지가 상당합니다. 예를 들어, 국제결제은행(BIS)의 추산에 따르면[3] 미국 연방준비제도 자금 이체 시스템 참여자들은 2003년부터 2020년까지 하루 평균 6,300억 달러의 일중 유동성을 사용했으며, 이는 거의 1조 달러에 육박했습니다. 유로시스템의 일중 유동성은 하루 평균과 최고치가 각각 4,430억 달러와 8,000억 달러에 달합니다. 표본에 포함된 9개 관할권에서 17년이라는 기간 동안 참가자들은 일중 유동성 수요를 충족하기 위해 평균적으로 일일 총 결제액의 15% 또는 GDP의 2.8%를 사용했습니다. 이러한 큰 수치는 일중 유동성이 금융 안정성을 유지하는 데 중요한 역할을 한다는 점을 강조합니다. 이러한 유동성 공급과 관련된 비용은 주로 실시간 결제 수요 충족, 타이밍 불일치 관리, 결제 위험 완화, 규제 요건 준수 등에 연간 약 6억 달러에 달합니다. 이러한 조치가 취해진 이유는 단순 거래가 완료되는 데 며칠이 걸리는 등 널리 사용되는 청산 및 결제 인프라의 비효율성 때문입니다.

블록체인 기반 청산 결제 시스템은 결제 시간을 T+0[4] 또는 실시간 결제까지 단축하여 일중 유동성의 필요성을 크게 줄이고 결제 위험을 줄일 수 있습니다.

2024년에는 더 많은 조직이 개념 증명(PoC)뿐만 아니라 상용화를 위해 이 분야에 참여할 것으로 보입니다. 블록체인 기술 및 토큰화 도입과 관련해서는 통화 토큰화와 자산 토큰화라는 두 가지 주요 영역이 있습니다. 자산 토큰화 측면에서는 2024년에 몇 가지 중요한 이정표가 있습니다. 주류 금융 기관은 퍼블릭 블록체인 분야에서 상당한 진전을 이루었습니다. 이들은 소유권 기록과 조정을 위한 새롭고 혁신적인 원장으로 블록체인 기술에 집중하고 있습니다.

암호화폐 토큰화 측면에서는 암호화폐 시장에서 스테이블코인이 채택되고 있을 뿐만 아니라 특수 목적 및 프로그래밍 가능한 통화와 같은 다른 의미 있는 사용 사례도 모색되고 있습니다.

이 보고서는 주류 금융 기관의 블록체인 기술, 특히 퍼블릭 블록체인과 탈중앙화 금융(DeFi)의 탐색, 채택, 적용에 초점을 맞추고 있으며 자산 토큰화와 암호화폐 토큰화의 두 섹션으로 나뉩니다. 언급된 대부분의 사례는 초기 단계에 있지만, 조직이 암호화폐와 블록체인 기술을 어떻게 구분하는지, 그리고 이러한 기술의 새로운 트렌드와 채택 경로를 명확하게 확인할 수 있습니다.

무허가 블록체인의 토큰화가 필요한 이유 빠르게 진화하는 디지털 기술 환경에서 무허가 블록체인은 중앙화된 시스템의 전통적인 개념에 도전하고 탈중앙화된 애플리케이션의 새로운 시대를 열어가는 혁신적인 개념으로 부상했습니다. 무허가 블록체인은 본질적으로 중앙 기관의 승인 없이도 누구나 네트워크에 참여할 수 있는 분산 원장 기술입니다. 비트코인과 이더리움은 가장 잘 알려진 비허가형 블록체인의 사례로, 전 세계 기술자, 투자자, 꿈나무들의 관심을 끌고 있습니다.

비허가형 블록체인을 정의하는 주요 특징은 개방형 액세스와 탈중앙화 특성입니다. 이러한 특성은 기존의 중앙화된 시스템이나 참여가 제한되는 허가형 블록체인과 구별됩니다.

비허가형 블록체인에 대해 이야기할 때 사람들은 비허가형 블록체인의 사용 사례인 암호화폐와 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션을 떠올릴 수 있습니다. 본질적으로 비허가형 블록체인은 효율성을 달성하는 데 사용할 수 있는 기술의 개방형 공유 데이터베이스입니다. 주류 금융 기관은 암호화폐를 몇 분 안에 원자 단위로 결제할 수 있다는 사실을 깨달았으며, 이 기능은 토큰으로 표현되는 다른 자산에도 적용될 수 있을 것으로 보입니다. 이러한 기술을 통해 실현할 수 있는 몇 가지 이점은 다음과 같습니다.

- 더 높은 유동성과 빠른 결제

o 전통 시장에서 전통 시장에서는 서로 다른 거래상대방 간에 결제 위험이 전가되기 때문에 표준 결제 주기가 T+2일 이상 걸리는 것이 일반적이었습니다. 이러한 결제 지연은 자본을 묶어두고 거래상대방 위험을 증가시킵니다.

o 결제 시간을 단축하려면 거래 상대방과 같은 은행 또는 수탁기관에 계좌를 개설하는 것이 좋습니다. 이렇게 하면 은행 내에서 거래 상대방과의 자산 이체를 장부상 이체하고 거의 즉시 정산할 수 있습니다. 하지만 은행 계좌를 개설하는 것은 특히 금융 기관에서 쉽지 않습니다. 반면 블록체인 기반 시스템은 거래 결제 시간을 0초 또는 몇 초, 거의 즉시로 단축할 수 있습니다.

- 쉽고 장벽이 낮은 접근성

o 이 개방형 아키텍처는 기존 시스템이 항상 달성하려고 했던 접근성을 재정의하고 있습니다. 이 목표. 스마트폰만 있으면 누구나 온체인에서 모든 금융 서비스를 이용할 수 있다는 약속이 바로 우리가 보고 있는 현실입니다. 기존 금융에서 소외된 수백만 명의 사람들이 퍼블릭 블록체인 금융 서비스를 통해 새로운 경제적 기회를 찾고 있습니다. 소규모 기업들은 복잡한 절차를 거치지 않고도 자금 조달에 접근할 수 있습니다. 모든 배경을 가진 개인은 완벽한 신용점수나 멋진 정장 없이도 투자하고 의미 있는 수익을 얻을 수 있습니다.

- 자동화된 신뢰 없는 운영

o 허가 없는 블록체인의 주요 장점 중 하나는 탈중앙화된 구조입니다. '권한'과 '통제권'이 단일 주체에 집중된 기존 시스템과 달리, 무허가 블록체인은 네트워크 전반에 걸쳐 의사결정을 분산시킵니다.

o 따라서 '중앙'이라는 약점이 없기 때문에 어떤 단일 주체가 시스템을 조작하거나 마비시키는 것이 매우 어렵습니다. 따라서 신뢰가 필요하지 않은 환경이 조성되고 참여자들은 중앙 기관의 신뢰에 의존할 필요가 없습니다. 대신 투명한 규칙과 암호학적 증명에 의해 관리되는 시스템 자체에 신뢰가 구현됩니다.

o 스마트 계약은 이러한 신뢰 없는 환경의 대표적인 예로, 계약 조건을 코드에 직접 작성하는 자체 실행형 계약입니다. 이러한 계약은 자동으로 계약 조건을 이행하므로 중개자의 필요성을 줄이고 분쟁의 가능성을 최소화합니다.

- 글로벌 개방형 참여

o 허가 없는 블록체인의 개방적 특성 덕분에 이러한 네트워크는 24시간 내내 운영될 수 있으며, 국경을 넘는 거래를 허용합니다. 기존 은행 업무 시간이나 국제 송금 제한의 제약 없이 24시간 운영할 수 있습니다. 이러한 글로벌 접근성은 송금과 국경 간 결제를 혁신하여 더 빠르고 비용 효율적으로 만들 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

o 전 세계의 은행 서비스를 이용하지 못하는 소외 계층에게 이러한 시스템은 기존 은행 인프라에 접속할 필요 없이 글로벌 경제에 참여할 수 있는 방법을 제공합니다. 인터넷 연결과 지갑 애플리케이션을 실행할 수 있는 기기만 있으면 됩니다.

- 투명성 및 실시간 모니터링

o 네트워크의 모든 거래는 모든 참여자가 볼 수 있는 공개 원장에 기록됩니다. 거래 기록을 쉽게 확인할 수 없는 기존 금융 시스템과 달리 거래 투명성이 훨씬 더 높습니다. 이러한 공공성은 누구나 거래와 네트워크의 전반적인 상태를 확인할 수 있기 때문에 사용자 간의 신뢰를 높입니다. 동시에 모니터링과 자동화를 위해 다양한 거래 상대방에게 실시간으로 거래 데이터에 대한 액세스 권한이 부여됩니다.

비허가형 블록체인 기술은 유망하지만, 다른 혁신과 마찬가지로 시급히 극복해야 할 여러 가지 한계와 장애물에 직면해 있습니다. 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼이 발전하고 기존 금융 기관이 이를 따라가면서 우리는 잠재력과 도전으로 가득 찬 역동적인 금융 생태계를 목격하고 있습니다. 이러한 과제를 이해하는 것은 위험을 완화하고 비허가형 블록체인의 잠재력을 최대한 실현하는 데 매우 중요합니다.

- 보안 및 개인정보 보호 문제

o 라이선스가 없는 블록체인은 특정 위험에 노출될 수 있습니다. 예를 들어 51% 공격(작업 증명 및 지분 증명 합의 메커니즘을 사용하는 시스템에서)과 같은 보안 위험이 있습니다.

o 스마트 컨트랙트를 제대로 감사하고 테스트하지 않는 경우에도 보안 위험이 발생할 수 있습니다.

o 투명성은 개인정보 보호와 관련하여 양날의 검과도 같습니다. 퍼블릭 블록체인의 모든 거래는 모든 사람이 볼 수 있으므로 기밀을 유지해야 하는 개인과 기업에게는 문제가 될 수 있습니다.

- 규제 불확실성

o 비인가 블록체인의 탈중앙화된 특성으로 인해 여러 관할권 간의 공동 규제가 필요하며, 이는 다음과 같은 중대한 과제를 제기합니다. 규제 당국은 상당한 어려움을 겪고 있습니다. 많은 정부가 암호화폐와 블록체인 기반 자산을 어떻게 분류하고 규제할지 결정하는 데 여전히 고심하고 있습니다. 다음 섹션에서 규제에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

o 암호화폐 규제는 안정성을 확보하고 투자자를 보호하며 자금 세탁이나 사기와 같은 불법 행위를 방지하기 위해 존재합니다. 암호화폐 시장은 변동성이 크고 대부분 탈중앙화되어 있기 때문에 규제는 투자자 위험을 줄이고 거래소 및 기타 암호화폐 비즈니스가 투명하고 공정하게 운영되도록 보장하는 데 도움이 됩니다.

o 또한 규제를 유지하면서 암호화폐를 기존 금융 시스템에 통합하고 남용 가능성을 줄이며 시스템에 대한 신뢰를 높여 광범위한 채택을 촉진하기 위해 규제가 설계되었습니다. 국가와 지역마다 암호화폐를 바라보는 시각이 다르기 때문에 암호화폐 규정은 끊임없이 변화하기 때문에 예측하기 어렵습니다.

- 시장 변동성

o 비허가형 블록체인을 기반으로 하는 암호화폐는 가격 변동성이 극심한 것으로 잘 알려져 있습니다. 시가총액 기준으로 가장 큰 비트코인도 하루 만에 가격이 20%까지 변동할 수 있습니다. 변동성이 큰 암호화폐와 공존하는 토큰화된 자산은 주류 금융 시스템에 위험을 전가할 수 있으며, 이는 SEC의 우려를 불러일으켰습니다. 예를 들어, 대규모 트레이더가 국채 토큰을 담보로 사용할 수 있지만 급격한 시장 변동성으로 인해 청산해야 할 수도 있습니다. 이는 주류 금융 시장에서 기초 자산의 매도로 이어질 수 있습니다.

- 복잡한 사용자 경험

o 많은 잠재적 이점에도 불구하고, 많은 사용자가 비허가형 블록체인과 상호작용하는 것은 여전히 어렵습니다. 여전히 어렵습니다. 지갑을 설정하고, 개인 키를 관리하고, 탈중앙화된 애플리케이션과 상호 작용하는 과정은 기술에 익숙하지 않은 사용자에게는 어려울 수 있습니다.

o 블록체인 거래의 되돌릴 수 없는 특성으로 인해 사용자 실수로 인한 비용이 높을 수 있습니다. 잘못된 주소로 자금을 송금하거나 지갑에 대한 액세스 권한을 잃으면 자산이 영구적으로 손실될 수 있습니다. 이러한 고위험 환경은 사용자에게 스트레스를 주고 대량 채택을 저해할 수 있습니다.

- 책임 메커니즘의 부족

o 비허가형 블록체인은 자금세탁방지(AML) 및 고객알기제도(KYC) 준수에 중대한 도전과제를 제기합니다. 금융 규제의 초석인 자금 세탁 방지 및 고객 파악 규정 준수에 중대한 도전을 제기합니다. 중개자가 게이트키퍼 역할을 하는 전통 금융(TradFi)과 달리, 이러한 개방형 네트워크에서는 누구나 사전 승인이나 인증 없이 거래를 수행할 수 있습니다. 이러한 익명성은 프라이버시를 옹호하는 사람들에게 매력적이지만, 불법적인 활동을 조장할 수 있는 환경을 조성하기도 합니다. 중앙 집중식 규제가 없기 때문에 자금 흐름을 추적하거나 의심스러운 거래의 당사자를 식별하기가 어려워 금융 범죄에 대처하는 노력이 복잡해집니다.

o 비허가형 블록체인을 기반으로 한 탈중앙화 금융(DeFi)의 부상은 이러한 우려를 더욱 악화시키고 있습니다.DeFi 플랫폼은 일반적으로 신원 확인이나 거래 모니터링과 같은 트레이딩 파이에 존재하는 안전장치 없이 금융 서비스를 제공합니다. 이는 금융 소외 계층에게 금융 접근성을 제공하지만, 동시에 악의적인 범죄자들이 시스템을 악용할 수 있는 기회를 제공합니다. 예를 들어 자금 세탁업자는 복잡한 디파이 거래 체인을 사용해 자금의 출처를 위장할 수 있어 법 집행 기관이 자금의 흐름을 추적하기 어렵게 만들 수 있습니다. 규제 당국이 이러한 문제를 해결하기 위해 노력하는 가운데, 혁신과 보안의 균형을 맞추는 것은 블록체인 기술의 진화라는 맥락에서 여전히 중요한 과제로 남아 있습니다.

- 업그레이드의 어려움

o 비허가형 블록체인 프로토콜의 업그레이드는 복잡하고 위험한 과정입니다. 일방적으로 업그레이드가 가능한 중앙 집중식 시스템과 달리, 블록체인 프로토콜을 변경하려면 다양하고 분산된 참여자들의 합의가 필요합니다.

o 업그레이드 구현의 어려움은 커뮤니티가 문제 해결 방법에 합의하지 못해 알려진 문제나 한계를 해결하지 못하는 기술 정체를 초래할 수 있습니다. 또한 새로 발견된 취약점이나 변화하는 기술 환경에 신속하게 대응하기 어렵습니다. 비허가형 블록체인은 우리의 디지털 생활을 개선하고 미래의 투자 세계를 혁신할 수 있는 잠재력을 가진 획기적인 기술입니다. 기존의 중앙집중식 시스템에 비해 엄청난 이점을 제공합니다. 탈중앙화된 금융과 새로운 경제 모델과 같은 분야에서 블록체인이 가져올 혁신의 잠재력은 매우 흥미롭습니다. 그러나 이러한 시스템은 대규모 도입에 상당한 장벽이 되는 중대한 도전과 위험에도 직면해 있습니다.

궁극적으로 비허가형 블록체인의 미래는 진화와 개선의 과정을 거치게 될 것입니다. 단기간에 기존 시스템을 완전히 대체하지는 못하겠지만, 기존의 금융 및 기술 인프라를 보완하고 강화할 수 있는 잠재력을 이미 입증했습니다.

기술이 성숙하고 현재 당면한 과제에 대한 해결책이 나오면서 비허가형 블록체인 기술이 경제와 사회의 모든 부문에 걸쳐 더 폭넓은 통합을 가능하게 할 것으로 기대할 수 있습니다.

이러한 통합에는 시간이 걸리며 탈중앙화, 효율성, 보안, 사용자 경험 간의 절충점을 신중하게 고려해야 합니다. 탈중앙화 금융과 기존 금융을 비교할 때는 기존 금융의 진화를 고려하는 것이 중요합니다. 오늘날 우리가 알고 있는 온라인 중개 및 거래 플랫폼은 오랜 세월에 걸쳐 발전해왔으며 많은 규제 문제를 경험했습니다. 초기에 시장에 진입한 대형 은행이나 플레이어들은 전통 금융의 발전과 함께 성장했고 결국 금융 산업에서 성공을 거두었습니다. 탈중앙화 금융과 블록체인을 기존 금융 생태계와 통합하여 탈중앙화 금융의 광범위한 채택을 가능하게 하는 것도 이와 같은 사고방식에 해당합니다.

법률 및 규제 동향의 변화 - 다양한 관할권의 규제 프레임워크

현실 기반 자산(RWA) 통과를 둘러싼 글로벌 법률 환경은 세분화되어 있습니다. . 법률 체계는 증권법의 적용을 받는 패스스루를 분류하기 위한 명확한 기준을 마련해야 합니다. 패스스루 증서는 기존 증권을 대체할 수 있으며, 이 경우 증권법 규정을 조정하여 적용해야 합니다. 증권이 아닌 패스스루에 증권법을 확대 적용하면 바람직하지 않은 결과를 초래하고 경제 및/또는 기술 혁신을 저해할 수 있습니다. 일부 관할권에서는 기존 증권법에 따라 증권형 토큰과 암호화폐를 구분하는 전통적인 접근 방식을 취하고 있습니다.

탈중앙화 금융(DeFi)과 패스스루가 빠르게 성장함에 따라 전 세계 규제 당국은 디지털 자산 및 관련 금융 활동에 대한 법적 프레임워크를 지속적으로 개선하고 있습니다. 이러한 추세는 시장 참여자들의 증가하는 요구를 반영할 뿐만 아니라 각국 정부가 금융 안정성을 유지하고 투자자의 권리를 보호하는 데 얼마나 중요한 가치를 두고 있는지를 보여줍니다. 암호화폐 시장의 호황과 패스스루 기술의 채택으로 규제 당국마다 암호화폐 기반 암호화폐와 패스스루 기술에 대한 고려사항과 요구사항이 달라지고 있습니다. 미국, 홍콩, 싱가포르, 아랍에미리트, 영국령 버진아일랜드, 유럽연합 등 주요 관할 지역과 규제에 대한 입장을 살펴봅니다.

미국

규제기관: 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC) 및 금융범죄단속네트워크(FinCEN).

암호화폐 규제:

• 보안 통과: 미국 증권법에 따라 SEC의 규제를 받습니다. SEC의 규제를 받습니다. 패스스루가 Howey 테스트에 따라 증권으로 분류되는 경우 등록 요건, 면제 규정(예: 규정 D, 규정 S), 공시 의무 및 행동 표준을 준수해야 합니다.

• 상품 통과: 비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH)은 상품으로 분류되어 CFTC의 규제를 받습니다.

• 결제 패스스루(암호화폐): 송금 서비스에 사용되는 경우 FinCEN의 자금 세탁/테러 자금 조달 방지(AML/CFT) 규정의 적용을 받습니다.

패스스루:

• 패스스루 증권. Strong>순환형 증권:은 기존 증권으로 취급되며 발행, 거래 및 보관에 관한 모든 SEC 규정을 준수해야 합니다.

• 디지털 자산 수탁업체:는 등록해야 하며 디지털 자산의 수탁에 관한 SEC 및 CFTC 규정을 준수해야 합니다.

홍콩

규제기관: 증권선물위원회(SFC) 및 홍콩금융관리국(HKMA). 증권선물위원회(SFC) 및 홍콩금융관리국(HKMA).

암호화폐 규제:

• SFC 규제는 증권 및 선물 조례에 따릅니다. 선물 조례(SFO)에 따라 증권 또는 선물 계약으로 인정되는 암호화폐에 적용됩니다.

• 가상자산 거래 플랫폼: 자금세탁방지 및 테러자금조달금지법(AMLO)에 따라 라이선스를 신청하고 자금세탁방지(AML) 및 테러자금조달방지(CTF) 요건을 준수해야 합니다.

• 규제 샌드박스: 암호화폐 플랫폼이 규제 기준을 충족하도록 엄격한 감독 하에 운영할 수 있도록 허용합니다.

통과:

• 보안 패스스루: SFO에 따라 증권으로 간주되며 중개인에 대한 라이선스 요건, 안내서 요건, 행동 강령 준수 등 증권법의 적용을 받습니다.

• 스테이블코인: 홍콩금융관리국은 스테이블코인을 결제 제공업체와 유사한 라이선스 및 건전성 요건을 요구하는 예금가치시설(SVF)로 취급하는 규제 프레임워크를 개발 중입니다.

싱가포르

규제기관: 싱가포르 통화청(MAS).  

암호화폐 규제:

• 결제 패스: 디지털 결제 패스(DPT)라고도 하는 결제 패스는 결제 서비스법(PSA)에 따라 규제를 받습니다. 암호화폐 거래소와 지갑 제공업체는 라이선스를 취득하고 자금세탁방지(AML) 및 테러자금조달방지(CTF) 요건을 준수해야 합니다.

• 보안 통과: 증권 또는 자본 시장 상품에 해당하는 경우 증권 및 선물법(SFA)에 따라 규제됩니다. 발행자는 투자설명서 요건을 준수하고 면제가 적용되지 않는 경우 라이선스를 취득해야 합니다.

패스스루:

• 유용성 통과: 일반적으로 규제를 유발하는 특정 범주에 속하지 않는 한 SFA에 따른 규제를 받지 않습니다. AML/CFT 및 소비자 보호법의 적용을 받습니다.

• MAS는 증권형 토큰 발행(STO)을 지원하며 SFA에 따른 패스스루 증권 발행을 촉진하고 규제 대상 기관에 STO에 대한 지침을 제공하기 위한 프레임워크를 구축했습니다.

UAE

규제기관: 두바이 금융서비스청(DFSA), 아부다비 글로벌 마켓(ADGM) 금융서비스규제청(FSRA) 및 증권상품감독청(SCA).

암호화폐 규정:

• 보안 통과: ADGM의 금융 시장 규정 및 DFSA 금융시장 규정에 따릅니다. 발행자와 중개자는 라이선스를 취득하고 행동강령을 준수하며 자금세탁방지(AML) 및 테러자금조달방지(CTF) 요건을 따라야 합니다.

• 가상자산 서비스 제공자(VASP): 각 규제기관에 등록하고 특정 요건(예: ADGM의 가상자산 프레임워크 및 DFSA의 가상자산 규정)을 준수해야 합니다.

패스스루:

• 법정통화 연동형 패스(FRT): ADGM에서 제안한 스테이블코인 및 자산 지원 패스 프레임워크에 따라 규제됩니다. 이러한 패스는 고품질의 유동성 자산으로 완전히 뒷받침되어야 합니다.

• UAE는 명확한 규정 준수, 투자자 보호 및 발행 규칙을 갖춘 금융 자유 구역(ADGM 및 DIFC)에서 증권형 토큰 공개(STO) 발행을 장려하고 있습니다.

영국령 버진아일랜드

규제 기관: BVI 금융서비스위원회(BVI FSC)<.  

암호화폐 규제:

• 보안 통과: 2010년 BVI 증권 및 투자 사업법(SIBA)에 따라 규제됩니다. 발행자와 중개자는 라이선스를 취득하고 행동강령을 준수하며 자금세탁방지(AML) 및 테러자금조달방지(CTF) 요건을 따라야 합니다.

• 가상자산 서비스 제공자(VASP): 발행자가 VASP의 정의를 충족하는 경우, VASP 법에 따라 라이선스를 취득해야 합니다. 또한 BVI FSC는 VASP 등록 신청에 대한 지침("VASP 등록 지침")과 자금세탁방지, 테러자금조달 및 확산자금조달 방지 지침을 발표했습니다.

패스스루:

• < strong>증권 패스스루: 증권 또는 기타 금융상품을 구성하는 패스스루는 VASP법, 2010 증권 및 투자업법, 2009 금융 및 자금 서비스법 등 다양한 규정을 준수해야 합니다(이에 국한되지 않음).

유럽 연합

규제기관: 유럽 증권 및 시장감독청(ESMA), 유럽은행감독청(EBA) 및 국가 규제기관.

암호화폐 규제:

• 유럽연합은 암호화폐 자산에 대한 시장 규제를 제정했습니다. 시장 규정(MiCA)을 제정하여 회원국들에게 암호화폐 자산에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 제공합니다.

• 자산 연동형 패스(ART)와 전자화폐 패스(EMT)는 인가, 준비금 관리, 자본 적정성 및 공개 의무와 관련된 요건을 따릅니다.

• 암호자산 서비스 제공자(CASP): 라이선스를 취득하고 자금세탁방지(AML)/테러자금조달방지(CTF) 및 MiCA의 시장 행위 표준을 준수해야 합니다.

패스스루:

• 보안 패스스루: 협상 가능한 증권과 같이 금융상품에 해당하는 경우 기존 금융상품투자지침(MiFID II)에 따라 규제를 받습니다.

• MiCA는 유틸리티 패스스루도 다루며 발행 및 거래 요건에 대한 명확한 지침을 제공하지만, 유틸리티 패스스루는 기존 증권 규제 범위에 속하지 않을 수 있습니다.

요약 

각 관할권마다 암호화폐 및 자산 통과를 규제하는 고유한 접근 방식이 있습니다. 일반적으로:

• 홍콩과 싱가포르는 투자자 보호와 시장 무결성을 보장하면서 혁신을 장려하는 균형 잡힌 접근 방식에 중점을 두고 있습니다.

• 미국의 규제 환경은 여러 기관이 암호화폐 자산의 다양한 측면을 규제하는 등 더 세분화되어 있습니다.

• UAE는 금융 자유 구역 내에서 맞춤형 규제 프레임워크를 제공하여 디지털 자산 및 통과에 대한 규제 환경을 촉진합니다.

• 영국령 버진 아일랜드는 기존 증권법에 따라 보안 통과를 규제하고 가상자산 서비스를 규제하는 VASP 법이 있는 잘 정의된 시스템을 갖추고 있습니다.

• 유럽연합은 MiCA를 통해 소비자 보호, 시장 무결성, 금융 안정성에 중점을 두고 회원국 간 조화로운 규제 프레임워크를 향해 나아가고 있습니다.

자산 통과: 기관의 웹3 진입

탈중앙화 금융(DeFi)은 블록체인 기술과 스마트 계약을 통해 제도권 금융 서비스를 혁신할 잠재력으로 인해 급속히 주목받고 있습니다. 기관 금융 서비스. 디파이 지지자들은 빠른 결제, 효율성, 구성 가능성, 개방적이고 투명한 네트워크를 갖춘 새로운 금융 패러다임을 구상하고 있습니다.

이러한 긍정적인 전망에도 불구하고, 거시경제 및 규제 환경의 변화와 기술 발전의 불확실성으로 인해 DeFi는 규제 금융 활동의 발전에서 조심스러운 진전을 거듭하고 있습니다. 현재까지 대부분의 기관 DeFi 이니셔티브는 개념 증명 또는 샌드박스 환경에 머물러 있습니다. 그러나 성공적인 구현 사례가 나타나기 시작하고 있으며 향후 1~3년 동안 디지털 자산 및 패스스루와 DeFi의 융합이 가속화될 것으로 예상됩니다.

금융 기관들은 몇 년 전부터 DeFi의 혁신적 잠재력을 깨닫고 준비해 왔습니다. 기술과 규제 프레임워크가 성숙해짐에 따라 DeFi와 제도권 금융의 융합은 새로운 차원의 효율성, 투명성, 혁신을 가져올 것으로 기대됩니다. 이 섹션에서는 자산의 주요 구성 요소인 증권에 초점을 맞춰 금융 기관이 이 분야를 어떻게 탐색하고 있는지 조사합니다.

아이디어에서 현실로: 블록체인과 패스스루에 대한 주류의 생각

기관의 관점에서 패스스루는 기존 장부에 비해 몇 가지 장점을 제공하는 데이터 입력 형식입니다. 입력 양식이며, 블록체인은 소유권을 기록하고 거래를 용이하게 하는 장부인 반면, 패스스루는 기존 장부에 비해 몇 가지 장점이 있습니다.

블록체인 기술과 암호화폐 산업이 계속 발전함에 따라 실물 자산부터 주류 금융 상품, 심지어 환경, 사회, 지배구조(ESG) 표준과 관련된 자산에 이르기까지 광범위한 자산을 포괄하는 '실세계 자산'(RWA)이라는 용어가 더욱 널리 퍼지고 있습니다. Web3에서 가장 먼저 널리 채택된 실제 자산 클래스는 다음 섹션에서 설명할 스테이블코인입니다. 그 뒤를 이어 미국 국채와 관련된 상품이 안전 자산으로 널리 받아들여지고 표준화되어 있습니다. 지난 몇 달 동안 온체인 미국 국채와 머니마켓 펀드는 빠르게 성장했으며, 2023년 초 약 1억 달러에서 현재 총 22억 1,000만 달러로 증가했습니다.

패스스루: 2024년 주류 금융의 이정표

이더, 비트코인 및 기타 퍼블릭 블록체인은 자산의 자유로운 거래와 이동을 허용하는 개방형 금융 시스템을 구축합니다. 이러한 개방형 시스템은 수많은 금융 혁신을 가져왔지만, 익명성과 개방성으로 인해 자금세탁방지(AML) 및 테러자금조달방지(CFT) 노력에 상당한 도전이 되기도 합니다. 주류 금융 기관들은 솔루션을 연구하고 탐색하는 데 상당한 시간과 노력을 투자해 왔으며, 점차 최적의 솔루션을 찾기 시작하고 있습니다.

이러한 문제를 해결하기 위해 금융 기관은 규제 당국이 이러한 자금 흐름을 보다 편안하게 허용할 수 있도록 여러 모범 사례를 개발했습니다. 몇 가지 예로는 온체인 자금세탁 방지 심사, 통과 화이트리스트 및 블랙리스트 관리 등이 있습니다.

이러한 관행은 주류 금융 기관의 탈중앙 금융 분야 진입을 촉진했습니다.2024년이 전환점이 될 것으로 보이며, 주요 이정표는 블랙스톤 그룹과 증권화[5]가 이더리움에서 BUIDL 패스스루를 출시한 데 이어 프랭클린 템플턴이 여러 블록체인에서 여러 블록체인을 통한 패스스루[6], UBS가 DigiFT와 제휴하여 발행한 미국 국채 펀드[7] 등이 있습니다.

이러한 발전을 이끄는 요인으로는 온체인 운영의 효율성과 시장 기회가 있으며, 이는 규정을 준수하는 온체인 시장 참여자의 등장으로 촉진되었습니다. 퍼블릭 블록체인을 인프라로 활용하는 SEC 승인 양도 대행사인 Securitize는 자산 소유권을 등록하고 자산의 소유권을 블록체인에 기록할 수 있습니다. 이를 통해 Securitize는 블랙스톤의 유통업체 역할을 수행하여 이더 블록체인에서 자산의 전달과 유통을 촉진하고, 블랙스톤의 BUIDL 패스를 DeFi 및 Web3 도메인에 포함시킬 수 있습니다.

이전에는 프랭클린 템플턴도 기록 보관에 Polygon과 Stellar 같은 블록체인을 사용했지만, 퍼블릭 블록체인을 보조 원장으로 사용하는 전통적인 형태의 원장 입력 방식에 크게 의존했습니다. 하지만 블랙록은 퍼블릭 블록체인을 기본 원장으로 채택하여 체인에서 직접 패스를 전송하고 소유권 이전을 효과적으로 처리할 수 있게 되었습니다. 블랙록이 BUIDL을 출시한 직후 프랭클린 템플턴도 고객 기반을 확대하기 위해 솔라나, 아발란체, 앱토스, 아비트럼 등 다른 블록체인에서도 패스 전송을 지원하는 기능을 출시했습니다.

패스스루의 구조

웹2 마켓플레이스에서 유사한 펀드는 흔하지만, 패스스루를 구현하는 데는 여전히 많은 어려움이 따릅니다. 다음 다이어그램과 같이 수십 개의 이해 당사자와 주요 프로세스가 포함되기 때문에

더 많은 align: left;">프로세스는 세 가지 주요 구성 요소로 구성됩니다.

• 펀드 관리: 펀드 매니저는 은행을 포함한 여러 기관과 연락을 취하게 됩니다, 거래소, 브로커, 수탁기관 등 여러 기관과 협력하여 전략에 따라 자산을 투자하고 관리하기 위해 계좌를 개설합니다.

• 펀드 관리: 순자산가치(NAV) 계산, 회계 및 부기, 투자자 서비스, 규정 준수 보고, 비용 관리 및 감사 지원 등의 업무가 포함됩니다.

• 펀드 유통: 유통 채널은 투자 펀드와 투자자 사이의 가교 역할을 하며 펀드를 판매, 마케팅, 전달하기 위한 인프라를 제공합니다. 웹3.0에서 유통 채널은 패스스루 형식으로 자금을 웹3.0 생태계에 분배합니다.

펀드 분배는 패스스루 프로세스에서 가장 직접적인 관련이 있습니다. 그러나 자금 분배를 완료하기 위해서는 고객신원확인(KYC) 연결, 자금세탁방지(AML) 확인, 데이터 업데이트, 배당금 지급 및 분배와 같은 활동이 다른 단계와 밀접하게 연결되어 있습니다.

위 다이어그램에서 이를 업체인과 다운체인으로 나눌 수 있습니다. 오른쪽에 있는 프로세스는 모두 업체인과 관련된 것으로 다음과 같습니다.

온체인 AML 및 KYC

• 고객의 지갑 주소를 오프체인 KYC에 연결하고 해당 주소를 화이트리스트에 추가합니다.

소유권 증명서

• 패스스루 인증서 법적 계약에 의해 보장되는 펀드의 소유권을 나타냅니다. 이러한 방식으로 다른 주소로의 온체인 전송은 법적으로 유효합니다.

패스 컨트랙트 디자인

• 패스 계약은 역할 설정, 필수 전송, 패스 발행 또는 파기, 화이트리스트 및 블랙리스트 기능과 같은 기능을 통해 펀드 매니저가 관리 및 제어합니다.

• 디스트리뷰터는 화이트리스트를 추가하거나 제거하고 펀드 패스를 발행하거나 폐기할 수 있습니다.

• 최종 투자자는 일반적으로 패스를 다른 화이트리스트 주소로 양도하거나 계약을 상환할 수 있는 권한만 갖습니다.

온체인 데이터 가용성

• 이 과정에는 일반적으로 오프체인 데이터(예: 펀드 주식의 NAV)를 체인에 게시하는 예측자가 포함됩니다.

위에서 살펴본 바와 같이 기관 자산 패스스루에는 여러 참여자가 관여하고, 여러 노력이 필요하며, 간단하거나 직관적이지 않습니다. 일부 기관은 이미 프로세스를 간소화하여 2024년에 펀드 패스스루를 성공적으로 출시했습니다. 저희는 2024년을 중요한 전환점으로 보고 있습니다.

2024년: 주요 마일스톤

BlackRock과 Securitize, BUIDL 출시

블랙록은 주요 금융기관 중 최초로 펀드 패스스루를 직접 도입한 기업으로, Securitize와의 파트너십을 통해 이를 추진하고 있습니다.

이 펀드의 명칭은 BUIDL(BlackRock USD 기관 디지털 유동성)이며 영국령 버진 아일랜드에 있는 BlackRock 법인에서 발행합니다. 이 펀드는 블랙록 자산운용이 관리하는 모펀드에 투자하는 하위 펀드로, 증권거래위원회(SEC)가 승인한 양도 대리인인 Securitize가 펀드의 패스스루 플랫폼, 양도 대리인 및 단독 판매사 역할을 합니다.

펀드 패스스루는 펀드 지분을 나타내는 역할을 하며 화이트리스트 주소 간에 온체인으로 전송할 수 있습니다. 이러한 전송 기능을 통해 스테이블코인 USDC의 발행사인 서클은 1억 달러의 USDC 유동성을 제공하기 위해 BUIDL에 실시간 상환 스마트 컨트랙트를 추가했습니다. 투자자는 스마트 컨트랙트에 BUIDL 패스를 전송하고 이더리움 블록체인에서 거래가 확인되면 USDC 유동성을 받을 수 있습니다. 이 기능은 퍼블릭 블록체인 기술의 빠르고 효율적인 결제 이점을 보여줍니다.

펀드에 투자하려면 투자자는 최소 5백만 달러를 투자한 적격 구매자(QP)여야 합니다. 이 펀드는 각 바이들 펀드 주식 패스의 가치가 항상 1달러이며, 매월 바이들 패스 에어드롭 형태로 수익을 분배하는 분배형 주식 클래스 구조를 가지고 있습니다.

프랭클린 템플턴, 멀티체인에서 FOBXX 출시

퍼블릭 블록체인에서의 전송은 법의 효력을 갖는다고 널리 알려져 있습니다. 하지만 실제로는 그렇지 않습니다. 일부 관할권에서는 무형 자산의 이전에 관한 일반 조항을 블록체인 기술의 실제 운영과 조화시키기 위해 법률을 개정해야 합니다. 이는 온체인 전송을 일반적으로 적용되는 규칙에 통합함으로써 달성할 수 있습니다. 프랭클린 템플턴의 경우 펀드 패스스루 프로젝트가 이 과정을 거쳤습니다.

프랭클린 템플턴은 2021년 패스스루 플랫폼인 벤지를 사용하여 미국 재무부 펀드를 폴리곤과 스텔라 블록체인에 패스스루하여 소매 고객을 위한 지갑 및 보관 솔루션을 제공했습니다. 이 펀드는 미국 개인 투자자에게 공개됩니다.

초기에는 프랭클린 템플턴의 벤지 패스를 온체인으로 직접 전송할 수 없었으며, 벤지는 폴리곤과 스텔라와 같은 블록체인을 보조 원장으로만 사용하고 여전히 자체 중앙 집중식 시스템에 의존했습니다.

블랙록은 BUIDL을 출시한 직후 로컬 온체인 전송과 이더리움, 아비트럼, 앱토스, 아발란치 C 체인 등 다른 블록체인에 대한 지원을 시작했습니다.

UBS, 패스스루 자금 분배를 위해 DigiFT와 협력

이 프로젝트는 처음에 싱가포르 통화청(MAS)의 '프로젝트 가디언'의 파일럿으로 진행되었습니다. . 이 프로젝트에서 UBS는 퍼블릭 블록체인에서 인증서를 통과시킬 수 있는 내부 기능을 구축했습니다. 최근 UBS는 패스스루 유통을 위해 DigiFT 및 다른 유통업체(SBI)와 파트너십을 맺었으며, DigiFT는 USD 머니마켓 펀드 패스스루를 위한 DeFi 유통업체입니다.

펀드 패스는 싱가포르에서 유연성으로 널리 사용되는 펀드 구조인 변동자본회사(VCC)의 지분을 나타냅니다.

디지FT와의 파트너십을 통해 UBS의 머니 마켓 펀드 패스스루는 실시간 상환 기능을 제공하는 디지FT의 거래 스마트 계약과 함께 웹2와 웹3에서 더 광범위한 고객에게 어필할 수 있게 되었으며, 모든 디지FT 사용자는 실시간 상환 수요를 충족하기 위해 계약에 유동성을 제공할 수 있고 다음과 같은 이점을 누릴 수 있습니다. 디파이 생태계와의 원활한 상호작용을 가능하게 합니다.

DTCC와 체인링크, 스마트 NAV 파일럿에서 협력

DTCC와 체인링크, 2024년 스마트 NAV 파일럿의 성공적인 완료를 발표[9 스마트 내비 파일럿의 성공적인 완료를 발표했습니다. 이 이니셔티브는 뮤추얼 펀드를 통과하고 체인링크의 블록체인 기술을 사용하여 뮤추얼 펀드 자산의 일일 평가인 순자산가치(NAV) 데이터의 배포를 자동화하는 것을 목표로 하며, 기존에는 오류가 발생하기 쉽고 느린 수동 배포를 수행해왔습니다. 스마트 NAV 파일럿은 체인링크의 CCIP를 사용해 퍼블릭 블록체인과 프라이빗 블록체인에 걸쳐 온체인 NAV 데이터를 제공함으로써 이를 변화시킵니다.

이 파일럿에는 JP모건, BNY 메릴린치, 프랭클린 템플턴과 같은 주요 업계 플레이어들도 참여하여 블록체인 기반 자동화가 금융 운영의 투명성과 효율성을 어떻게 개선할 수 있는지 테스트했습니다.

파일럿의 주요 성과는 다음과 같습니다.

• < Strong>상호운용성: 체인링크의 CCIP는 NAV 데이터를 서로 다른 블록체인 네트워크에 원활하게 분산하여 데이터 사일로를 방지하고 접근성과 확장성을 개선할 수 있도록 보장합니다. 이러한 크로스체인 기능은 전통적인 금융 시장이 탈중앙화 플랫폼과 안전하게 상호작용할 수 있게 해주기 때문에 패스스루의 미래에 매우 중요합니다.

• 실시간 데이터 액세스: 금융 기관은 NAV 데이터를 체인에 업로드함으로써 실시간 가격 정보에 액세스하여 시장 효율성을 개선할 수 있습니다. 이는 의사 결정 속도를 높일 뿐만 아니라 뮤추얼 펀드의 통과를 위한 길을 열어주어 거래와 관리가 더 쉬워집니다.

• 운영 효율성 개선: 파일럿은 NAV의 데이터 배포의 여러 측면을 자동화하여 수동 오류와 운영 비용을 줄였습니다. 또한, 과거 데이터를 체인 위로 전달할 수 있게 되면서 투명성과 기록 보관도 향상되었습니다.

Chainlink와 DTCC의 파트너십은 블록체인 기술과 기존 금융을 결합하려는 미래 지향적인 노력을 나타냅니다. 이번 협력은 NAV 데이터와 같은 주요 금융 지표의 전송을 자동화함으로써 금융 시장의 효율성, 투명성, 혁신의 잠재력을 보여줍니다. JP모건 체이스, BNY 메릴린치, 프랭클린 템플턴과 같은 주요 금융 기업들이 참여한 스마트 NAV 파일럿은 블록체인 기반 솔루션에 대한 기관의 관심이 높아지고 있다는 것을 보여줍니다.

통과 후 - 적용 시나리오는 무엇인가요?

주류 금융 기관이 패스스루에 집중하는 이유는 무엇인가요? 기록 보관 및 자산 소유권 유지 관리 목적으로만 퍼블릭 블록체인에서 패스스루 인증서를 발급하는 경우, 효율성 이득은 없습니다. 즉각적인 이점 중 하나는 새로운 시장에 접근하여 관리 자산(AUM) 규모를 늘릴 수 있다는 것입니다. 또한 기관 DeFi는 기존 금융 시스템의 문제점을 해결할 수 있는 패스스루 자산의 활용 사례가 늘어날 것으로 예상되는 분야이기도 합니다.

기관 DeFi는 비즈니스 및 기술 문제뿐만 아니라 법률 및 규정 준수 문제도 해결할 시간이 필요합니다. 디파이 참여자들은 빠르게 움직이고 있습니다. DeFi 참여자들은 패스스루를 넘어 기관에서 발행하는 패스스루에 더 많은 사용 사례를 추가하고 있습니다.

실시간 결제 기능

실시간 결제는 자본 시장에 이상적인 시나리오이며, 단 한 번의 원자 거래로 결제를 완료할 수 있다면 결제 위험을 거의 제로에 가깝게 낮출 수 있습니다. 하지만 주류 시스템 중 극히 일부만이 이를 실현할 수 있습니다. 장애물은 서로 다른 거래 당사자 간의 청산, 결제 및 조정 프로세스에 있습니다. 이러한 프로세스는 각 참여자가 자체 장부를 가지고 있고 참여자 간의 신뢰가 부족하기 때문에 시간이 걸립니다.

그러나 공공 공개 원장에서는 실시간 결제가 가능해집니다. 블랙록 바이들 출시 후, 서클은 모든 바이들 보유자를 위한 실시간 상환 계약을 체결하여 즉시 상환할 수 있는 1억 달러의 유동성을 제공했습니다[10]. 이들은 받은 BUIDL 패스를 관리하고 필요에 따라 유동성 풀을 보충합니다.

디지FT는 자산 패스 보유자를 위한 내부 실시간 상환 계약을 생성하여 USDC 유동성을 즉시 이용할 수 있도록 하고, 백그라운드에서 스마트 계약이 정상적인 상환을 트리거하여 유동성 풀을 보충합니다.

스테이블코인 준비자산

국채 펀드 패스나 머니마켓 펀드 패스 같은 증권형 패스는 변동성이 큰 암호화폐보다 법정화폐 기준 스테이블코인의 준비자산으로 사용하기에 더 적합합니다. 법정화폐 기준 스테이블코인을 위한 준비자산.

스카이(이전의 메이커다오)는 오프체인 자산을 채택한 최초의 탈중앙화 스테이블코인으로, 현재 패스스루 자산을 스테이블코인 준비자산으로 사용하고 있습니다[11]. 최근에는 10억 USDC를 패스[12]에 할당할 계획으로 RWA 그랑프리를 시작했으며, UBS, 블랙록, 프랭클린 템플턴 등의 기업이 이 10억 USDC 할당에 경쟁하고 있습니다.

다른 예로는 마운틴 프로토콜의 스테이블코인 USDm과 에테나의 스테이블코인 UStb[13]가 있습니다.

자산 패키징 및 세분화

금융 공급망에서 유통업체는 특정 자산의 진입 장벽을 낮추고 효율성을 높이는 통로 역할을 합니다. 유통업체의 한 예로 현재 총 락업 가치가 2억 달러가 넘는 블랙록 BUIDL의 유통 채널인 온도 파이낸스를 들 수 있습니다.

온도는 미국 전문 투자자가 접근할 수 있는 OUSG라는 펀드 패스스루에 BUIDL을 패키지화합니다. 최소 5백만 달러의 가입이 필요한 BUIDL과 달리 OUSG는 최소 5,000달러의 가입을 허용하고 실시간 USDC 가입 및 상환이 가능하며, 이를 통해 온도는 BUIDL의 고객층을 확대할 수 있도록 지원했습니다.

마진 담보

주류 금융에서는 미국 국채와 회사채 같은 안전하고 수익을 창출하는 자산이 마진 및 파생상품 거래를 위한 유동성이 높은 담보로 사용되는 경우가 많습니다. 유동성이 높은 담보로 마진 및 파생상품 거래에 사용됩니다.

예를 들어 CME는 채권, 펀드, 기타 유가증권을 포함한 다양한 자산을 담보로 받습니다.

현재, 단기 미국. 국채 펀드 패스 또는 머니마켓 펀드 패스를 마진으로 사용하면 스테이블코인이나 현금을 사용하는 대신 마진 거래의 자금 조달 비용을 상쇄할 수 있습니다.

2023년 코인셰어즈는 여러 암호화폐 지원 은행과 제휴하여 기관 고객[15]에게 미국 국채를 거래 담보로 제공했지만 전체 시스템은 여전히 시그넘 은행과 같은 전통적인 거래소를 기반으로 하고 있습니다.

기관과 암호화폐 거래소는 Web3의 패스스루 자산에 더 익숙하며, BUIDL과 같이 유동성과 보안성이 높은 자산이 등장하면서 특정 거래 목적의 담보로 패스스루 자산을 사용하기 시작했습니다. 즉시 상환할 수 있는 유동성 덕분에 청산 과정도 장애물이 되지 않습니다.

FalconX[16]와 Hidden Road Partners[17]와 같은 브로커는 이미 기관 투자자를 유치하기 위해 이러한 사용 사례를 연구하고 있습니다.

자산 패스스루 - 다음 단계는 무엇인가요?

2024년 이후에는 자산 패스스루가 전례 없는 유동성, 효율성, 접근성을 제공함으로써 금융 환경에 혁신을 일으킬 것으로 예상됩니다. 새롭게 떠오르는 미래 트렌드를 몇 가지 명확하게 확인할 수 있습니다.

웹 3.0 네이티브 패스스루 생태계가 성숙해지고 있습니다. 전통적인 금융 시장은 다양한 역할을 수행하는 플레이어들과 함께 성숙해졌습니다.2024년 많은 스타트업이 비즈니스 모델의 한 페이지를 Web3로 전환하는 것을 목격하고 있습니다. 예를 들어, 신용평가사(예: Particula)와 회계 및 감사 회사(예: Elven, The Network Firm)가 그 예입니다.

미국 국채 외에도 미국 금리가 하락하기 시작하면서 Web3 투자자들은 고수익 자산에도 관심을 보이고 있습니다. 이러한 자산은 투자를 유치하기 위해 Web3의 고유 수익과 경쟁할 것입니다.

패스스루 플랫폼과 유통 채널도 무역금융 상품과 벤처캐피털 펀드 등 전통적으로 비유동적인 상품에 주목하고 있습니다. 이 과정에서 전통적으로 비유동적이었던 시장도 민주화될 것입니다.

웹3.0 기업들이 아랍에미리트나 유럽연합과 같은 우호적인 관할권에서 라이선스를 취득하는 것을 볼 때 규정 준수 및 라이선스 또한 핵심 트렌드입니다. 규정을 준수하는 업체들이 생태계에 등장함에 따라 주류 기업들도 이들과 협력하여 새로운 시장 기회를 모색할 수 있습니다.

온체인 유동성과 실시간 결제 또한 기관들이 Web3와 블록체인 인프라에 적응하고 결제 프로세스가 점차 체인으로 이전됨에 따라 대규모로 현실화될 것입니다.

통화 통과

글로벌 경제가 계속 디지털화됨에 따라 통화 시스템은 또 다른 주요 변화의 최전선에 서 있습니다. 비물질화에서 디지털화, 그리고 이제는 패스스루에 이르기까지 화폐의 형태와 기능이 크게 진화하고 있습니다. 지난 몇 년 동안 우리는 실물자산(RWA)의 패스스루가 자산 관리와 금융 서비스를 어떻게 더 효율적으로 만들 수 있는지 살펴봤으며, BlackRock, 프랭클린 템플턴 등과 같은 주류 금융 기관들이 패스스루 시나리오를 적극적으로 모색하고 있습니다. 그러나 자산의 패스스루와 더불어 통화의 패스스루도 결제 시스템과 금융 시장을 변화시킬 수 있는 엄청난 잠재력을 보여주며 주목받는 주요 트렌드로 부상하고 있습니다.

높은 국경 간 결제 비용, 느린 결제 속도, 유동성 관리의 복잡성 등 현재 결제 시스템의 문제점으로 인해 금융 업계는 보다 효율적이고 스마트한 솔루션을 모색하고 있습니다. 블록체인과 스마트 컨트랙트 기술을 통해 프로그래밍 가능하고 자동화된 효율적이고 투명한 결제와 정산을 가능하게 하는 디지털 화폐는 이러한 모색의 핵심입니다. 디지털 화폐는 기존 금융 시스템에 새로운 효율성과 유연성을 도입하여 더 빠른 자금 흐름, 더 높은 투명성, 중개자에 대한 의존도를 낮춰 글로벌 금융 시스템에 새로운 활력을 불어넣을 수 있습니다.

새로운 지평: 디지털 화폐의 협력과 혁신

디지털 화폐와 그 적용 시나리오에 대한 논의는 블록체인 기술의 부상 초기에 폭넓은 관심을 불러일으켰습니다. 블록체인 기술의 급속한 발전과 함께 디지털 화폐에 대한 아이디어는 많은 핀테크 포럼과 실험에서 인기 있는 주제가 되었습니다. 그러나 과거에는 블록체인 기술과 통화의 디지털화 방식에 대한 이해가 부족하고 적절한 법률 및 규제 프레임워크가 부족하여 많은 시도가 실패로 돌아갔으며, 이로 인해 이 분야에 대한 논의의 열기가 식었습니다.

통화 디지털화와 블록체인의 실제 적용에 대한 논의는 2017년 이후 업계가 여러 번의 시도 실패와 정책 및 규제 환경의 조정을 경험하면서 점차 냉각되었습니다. 하지만 탈중앙화 금융(DeFi) 열풍이 불면서 상황이 달라졌습니다. DeFi의 발전으로 블록체인과 패스스루에 대한 관심이 재점화되고 블록체인 인프라가 지속적으로 개선되면서 디지털 화폐에 대한 논의가 다시 뜨거워지고 새로운 발전 단계로 접어들고 있습니다.

지난 몇 년 동안 서로 다른 블록체인 네트워크 간에 자산과 데이터의 원활한 흐름을 가능하게 하는 크로스체인 기술, 거래의 개인정보 보호와 보안을 강화하는 영지식 인증서, 토큰화할 수 있는 자산과 화폐의 다양성을 더욱 구체화하는 새로운 통과 표준 등 여러 가지 새로운 기술과 표준이 성숙해졌습니다. 이러한 인프라의 점진적인 개선은 디지털 화폐의 실제 적용을 위한 길을 열었으며, 암호화폐 혁신과 블록체인 기술에 대한 탐구를 더욱 촉진하고 있습니다.

2020년 G20은 글로벌 경제 성장과 금융 포용을 위한 효율적인 결제 시스템의 중요성을 인식하고 국가 간 결제 강화 로드맵[18]에 서명했습니다. 이 로드맵의 핵심 목표는 국경 간 결제의 문제를 해결하고, 결제의 속도와 투명성을 개선하며, 국경 간 결제 서비스에 대한 접근성을 높이고 비용을 절감하는 것입니다.G20의 계획은 디지털 통화 개발 과정을 촉진했으며, 세계 주요 경제국의 관심과 지원은 이 분야의 혁신을 위한 견고한 정책적 보증을 제공했습니다.

G20 목표와 비전

G20 국경 간 결제 로드맵은 글로벌 결제 시스템의 효율성, 투명성, 접근성을 근본적으로 개선하는 것을 목표로 합니다. 특히 국경 간 결제 분야에서 시스템의 효율성, 투명성, 접근성을 근본적으로 개선하는 것을 목표로 합니다. 다음과 같은 주요 목표를 달성하는 것을 목표로 합니다[19]:

비용

• 200달러 송금 시 전 세계 평균 송금 비용은 2027년까지 3%를 넘지 않을 것입니다

• 전 세계 평균 결제 비용은 2030년까지 1%를 넘지 않을 것입니다

속도

• 2027년까지 국경 간 도매 결제의 75%는 개시 후 1시간 이내에 청산되고 나머지도 1시간 이내에 청산될 것입니다. 개시 후 1시간 이내, 나머지는 영업일 기준 1일 이내에 처리되며, 국경 간 소매 결제 및 송금도 비슷한 기간 내에 이루어져야 합니다.

접속

• 2027년까지 최소 90%의 개인이 국경을 넘는 전자 송금 수단을 이용할 수 있도록 하고, 모든 최종 사용자가 국경을 넘는 결제를 주고받을 수 있는 옵션을 하나 이상 갖출 수 있도록 해야 합니다. 또한 금융 기관은 각 결제 채널에서 최소 한 가지 이상의 국경 간 도매 결제 옵션을 제공해야 합니다.

투명성

• 투명성

  • 2027년까지 모든 결제 서비스 제공업체(PSP)는 거래 비용, 예상 도착 시간, 결제 상태 추적, 서비스 약관을 포함한 최소한의 정보를 제공해야 합니다.

  현 결제 시스템의 문제점

  국경 간 결제의 중요성이 커지고 있지만, 기존 결제 시스템은 결제에 심각한 영향을 미치는 여러 가지 문제점과 과제에 직면해 있습니다. 효율성, 비용 및 접근성. BIS 결제 및 시장 인프라 위원회(CPMI)의 분석에 따르면, 국경 간 결제 시스템이 직면한 주요 과제는 다음과 같습니다[20]:

  1. 높은 비용:

  현재의 국경 간 결제에는 여러 중개업체가 관여하며, 각 중개업체는 거래 비용을 증가시킵니다. 높은 비용은 많은 소액 결제를 비경제적으로 만들고 해외 송금의 대중화를 저해합니다.

  2. 느린 속도:

  국경 간 결제는 여러 참여자가 청산 및 정산하는 긴 거래 체인으로 인해 결제 과정이 느리고 일괄 처리 및 실시간 처리 부족으로 일괄 처리 및 실시간 모니터링 부족으로 거래 시간이 더욱 길어집니다.

  3. 제한된 투명성:

  결제 과정의 여러 지점에서 투명성이 부족하면 사용자가 결제 상태와 부과된 수수료에 대한 자세한 정보를 얻기 어려워 불확실성과 신뢰 비용이 증가합니다. 불확실성 및 신뢰 비용

  4. 제한된 접근성:

  국경 간 결제는 금융기관과 결제 서비스 범위가 충분하지 않은 많은 지역, 특히 개발도상국에서는 사용자가 접근하기 어렵습니다. 특히 개발도상국에서는 금융 기관과 결제 서비스의 커버리지가 충분하지 않아 국경 간 결제에 대한 접근성 문제가 광범위하게 발생하고 있습니다.

  5. 규정 준수 및 복잡성:

  국경 간 결제에는 복잡한 자금 세탁 방지(AML) 및 테러 자금 조달(CFT) 규정 준수 요건이 적용되며 관할 지역마다 일관되지 않은 규제 요건이 적용됩니다. 여러 관할권에서 일관되지 않은 규제 요건으로 인해 결제 서비스 제공업체는 규정 준수에 큰 어려움을 겪고 있습니다.

  6. 기존 기술 플랫폼:

  기존 결제 인프라는 실시간 처리 능력과 데이터 전송을 위한 통합 표준이 부족한 기존 기술 플랫폼에 의존하고 있어 국경 간 결제의 비효율성을 초래합니다. 국경 간 결제의 비효율성.

  분산원장기술(DLT)과 디지털 화폐의 동향

  국경 간 결제 기술이 발전함에 따라 디지털 화폐에 분산원장기술(DLT)을 사용하는 것이 중요한 트렌드로 자리 잡고 있습니다. DLT는 현재 결제 시스템의 문제를 효과적으로 해결할 수 있는 신뢰할 수 있는 솔루션을 제공하며, 특히 국경 간 결제에서 상당한 이점을 가지고 있습니다. DLT를 통해 결제 시스템은 현재 결제 시스템에 부족한 데이터 공유, 투명성, 실시간 성능을 모두 달성할 수 있습니다.

  DLT를 사용하면 중앙은행 디지털 화폐(CBDC), 인증 은행 예금(PBD), 스테이블 코인의 세 가지 주요 유형의 디지털 화폐를 현실화할 수 있습니다. strong>[21]:

  1. 중앙은행 디지털 화폐(CBDC):

  중앙은행에서 발행하는 디지털 화폐입니다. 중앙은행이 발행하는 디지털 화폐인 CBDC는 신뢰할 수 있는 디지털 결제 수단을 제공함으로써 현금에 대한 의존도를 낮추고 금융 포용성을 높이는 것을 목표로 합니다. CBDC를 가능하게 하는 기술적 옵션 중 하나인 DLT 기반 CBDC 아키텍처는 규정 준수와 보안을 보장하면서 효율적이고 저렴한 국경 간 결제를 가능하게 하며, CBDC는 중앙은행의 대차대조표상 부채로 간주되어 중앙은행이 대중에게 직접 보유할 책임을 구현하고 국가의 신용으로 보증되어 높은 수준의 안정성과 신뢰를 보장합니다.

  2. 토큰화된 은행 예금:

  이는 전통적인 은행 예금의 디지털 표현으로, DLT 기술을 사용하여 은행 예금을 한 곳에 보관할 수 있도록 합니다. DLT 기술을 통해 은행 예금을 패스스루 인증서로 거래하고 결제할 수 있습니다. 패스스루 은행 예금은 결제 효율성을 개선할 뿐만 아니라 은행 간 실시간 청산을 가능하게 하고 자금 사용 비용을 절감할 수 있습니다. 통과 은행 예금은 상업은행의 대차대조표상 부채이며, 기존 은행 예금과 마찬가지로 상업은행이 예금자에게 상환할 책임이 있으며, 은행의 유동성 및 규제 프레임워크에 따라 상업은행의 신용도에 따라 가치가 결정됩니다.

  3. 스테이블코인:

  스테이블코인은 법정화폐 또는 기타 자산의 가치를 고정하여 가격을 유지하는 디지털 통화입니다. 안정성을 유지하는 디지털 화폐입니다. 스테이블코인은 일반적으로 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계에서 빠르고 저렴한 결제 솔루션을 제공하기 위해 사용되며, DLT는 스테이블코인을 전 세계적으로 효율적으로 전송하여 기존 결제 시스템의 마찰과 중개 비용을 줄여줍니다. 스테이블코인은 일반적으로 민간 기업이 발행하며 보유자에 대한 발행자의 부채를 나타내며, 담보 자산에 의해 담보되고 담보의 질과 발행자의 신용도에 따라 신용이 좌우되며 일반적으로 법정화폐 또는 기타 자산에 고정되어 있습니다.

  디지털 통화의 장점

  디지털 통화의 부상에는 금융 시스템의 중요한 부분으로 자리 잡은 여러 가지 장점이 수반되었습니다. 특히 디지털 화폐는 다음과 같은 분야에서 상당한 이점을 제공합니다[22]:

  공유 원장

  디지털 화폐는 분산 원장 기술(DLT)을 활용하여 다음과 같은 이점을 제공합니다. 국경 간 및 국내 결제를 위한 통합 인프라를 제공합니다. DLT는 기존 시스템의 사일로에 비해 운영 비용을 절감합니다.

  거래 시간 단축

  탈중앙화된 DLT의 특성 덕분에 거래가 몇 초에서 몇 분 안에 완료될 수 있습니다. 예를 들어, 기존의 국경 간 결제는 일반적으로 처리하는 데 2~5일이 걸렸지만, 디지털 화폐는 이 시간을 초에서 몇 분으로 단축할 수 있습니다.

  원자성 결제

  디지털 통화와 DLT에는 자금과 자산이 동시에 결제되는 원자성 결제가 있습니다. 이는 특히 국경 간 결제와 빈도가 높은 거래에서 거래 상대방 위험을 크게 줄이고, 양 당사자가 조건을 충족할 때만 거래가 실행되도록 보장하여 부분적으로 실패하는 거래를 방지합니다.

  투명성

  DLT의 투명성은 거래의 모든 기록을 관련된 모든 당사자가 보고 확인할 수 있어 거래의 가시성을 획기적으로 개선합니다. 블록체인 플랫폼은 거래 조정 시간을 며칠에서 몇 초로 단축할 수 있으므로 특히 다자간 공급망 및 무역 금융 시나리오에서 거래 상대방 위험이 줄어듭니다.

  중개자 제거

  디지털 통화는 P2P 방식으로 거래되므로 중개자에 대한 의존도가 줄어듭니다. 예를 들어, 기존의 국제 송금 시스템은 일반적으로 여러 은행이나 결제 프로세서를 거치는 반면, 디지털 통화는 송금인과 수취인이 직접 거래할 수 있어 수수료와 지연을 줄일 수 있습니다.

  금융 포용

  세계은행 데이터에 따르면 전 세계적으로 여전히 은행 서비스를 이용하지 못하는 사람들이 14억 명에 달합니다. 서비스[23]를 이용할 수 없지만 60% 이상이 휴대전화를 보유하고 있습니다. 디지털 화폐는 모바일 기기를 통해 저렴하고 접근성이 뛰어난 결제 솔루션을 제공할 수 있습니다. 특히 금융 인프라가 낙후된 지역에서는 스테이블코인과 같은 디지털 화폐를 통해 은행 계좌 없이도 글로벌 경제에 참여할 수 있어 글로벌 금융 포용을 촉진할 수 있습니다.

  컴플라이언스 및 보안

  디지털 화폐는 스마트 계약을 통해 컴플라이언스와 안전한 거래를 자동화하고, 사전 프로그래밍된 규칙을 통해 인적 오류를 줄이며, 사기와 보안 위험을 줄입니다. 예를 들어, 금융 시장에서 스마트 계약은 KYC(고객알기제도) 및 AML(자금세탁방지) 프로세스를 자동화하여 국경 간 거래 규정 준수를 보장할 수 있습니다.

  프로그래밍 가능성

  디지털 화폐의 프로그래밍 가능성은 화폐 위에 조건과 로직을 붙일 수 있게 하여 결제 시스템을 더욱 유연하고 효율적으로 만들어줍니다. 예를 들어 금융기관은 프로그래밍 기능을 통해 공급망 금융, 국경 간 결제, 자동화된 투자와 같은 시나리오에서 보다 효율적이고 안전한 고도로 맞춤화된 결제 프로세스를 구축할 수 있습니다. 또한 스마트 컨트랙트에는 거래 실행 시 AML(자금세탁방지) 및 KYC(고객알기제도) 요건이 자동으로 충족되도록 규정 준수 검사를 내장하여 결제의 보안과 규정 준수를 더욱 강화할 수 있습니다.

  프로그래머블 통화의 새로운 패러다임

  디지털 화폐는 가치의 이전을 가능하게 할 뿐만 아니라 발행자가 다양한 프로그래밍 가능한 로직을 내장할 수 있어 사용자 경험을 개선하고 금융 서비스의 투명성, 효율성, 접근성을 높이는 등 다양한 혜택을 가져다줍니다. 금융 서비스의 투명성, 효율성 및 접근성을 높이고 조건부 결제 자동화, 사전 승인, 조건부 에스크로 예치금 생성, 해외 결제를 위한 외환 및 복잡한 금융 운영 등 결제 거래에서 새롭고 창의적인 애플리케이션을 촉진할 수 있습니다.

  이는 디지털 통화가 일반적으로 데이터베이스 항목을 통해 구축되고 '프로그래밍 가능성'을 달성하기 위해 데이터베이스와 독립적으로 추가 기술 시스템을 개발하여 데이터베이스에 연결해야 하는 기존 핀테크 시스템에서의 디지털 통화 정의와는 매우 다릅니다. 내부적으로는 데이터베이스의 유지 관리를 담당하는 주체를 위해, 또는 외부적으로는 애플리케이션이 프로그래밍 로직을 노출하는 전통적인 데이터베이스 API를 통해 데이터베이스 기록과 상호 작용하는 애플리케이션 프로그래밍 인터페이스 (API)를 통해 클라이언트를 위해 [24] 간단히 말해서, 기존 시스템에서는 가치 저장소가 프로그래밍 로직과 독립적으로 분리되어 있지만 분산 원장 (블록 체인)에서는 " 프로그래밍 가능한 화폐'의 가치 저장과 프로그래밍 로직이 통합되어 새로운 패러다임이 실현됩니다.

  하지만 디지털