새로운 탈중앙화 금융 시대, 새로운 기회로 떠오른 RWAFi와 스테이블코인 결제

저자: HTX Ventures 출처:medium

2020년 여름 디파이 이후, AMM(자동화된 시장 조성자), 직불 및 신용 계약, 파생상품 거래 그리고 스테이블코인은 암호화폐 거래 공간의 핵심 인프라가 되었습니다. 지난 4년 동안 수많은 기업가들이 이러한 트랙에서 반복과 혁신을 거듭하며 트레이더 조와 GMX와 같은 프로젝트를 새로운 차원으로 끌어올렸습니다. 그러나 이러한 상품이 성숙해지면서 암호화폐 거래 분야의 성장이 한계에 부딪히기 시작했고, 새로운 최상위 프로젝트의 출현이 점점 더 어려워지고 있습니다.

2024년 미국 대선 이후 암호화폐 산업의 합법화 및 규제 준수 과정은 업계에 완전히 새로운 차원의 성장 기회를 가져올 것으로 예상됩니다. 초기의 단순한 토큰화된 자격증명, 개인 신용, 미국 국채, 상품과 같은 실물자산(RWA)이 점차 자본 효율적이고 소득을 창출하는 스테이블코인으로 진화하면서 안정적인 수익을 추구하는 암호화폐 사용자에게 새로운 옵션을 제공하고, 디파이 대출 및 거래의 새로운 성장 동력으로 작용하는 등 전통 금융과 디파이의 통합이 가속화되고 있습니다. 동시에 스테이블코인은 국제 무역에서 점점 더 전략적으로 활용되고 있으며, 결제 회로의 업스트림 및 다운스트림 인프라는 계속해서 번창하고 있습니다. 트럼프 가문, 스트라이프, 페이팔, 블랙록 등 전통적인 금융 대기업들이 스테이블코인에 뛰어들면서 업계에 더 많은 가능성을 불어넣고 있습니다.

유니스왑, 커브, dYdX, 에이브와 같은 '올드 디파이' 이후 암호화폐 거래 분야에서 새로운 유니콘이 탄생하고 있습니다. 이들은 규제 환경 변화에 대응하고, 전통 금융과 기술 혁신의 결합을 통해 완전히 새로운 시장을 개척하며 업계를 '뉴 디파이' 시대로 이끌 것입니다. 신규 진입자의 경우, 이는 더 이상 기존 DeFi의 미시적 혁신에 집중하는 것이 아니라 새로운 환경과 니즈를 충족하는 획기적인 상품을 개발하는 것을 의미합니다.

이 글은 HTX Ventures에서 작성한 것으로, 새로운 변화를 겪고 있는 암호화폐 거래의 잠재적 기회와 방향을 탐색하고 업계 참여자들에게 영감과 참고 자료를 제공하는 심층적인 분석입니다.

현 주기 거래 환경의 변화

스테이블코인 컴플라이언스 통과, 국경 간 결제에서 채택률 계속 증가

미국 하원 금융서비스위원회의 맥신 워터스 의원과 패트릭 맥헨리 위원장은 조만간 스테이블코인 법안을 발의할 계획이며, 이는 미국에서 스테이블코인 법안에 대한 초당적 합의가 이뤄진 드문 사례입니다. 양측 모두 스테이블코인이 세계 기축통화로서 달러의 입지를 강화할 뿐만 아니라 엄청난 경제적 잠재력을 지닌 미국 국채의 중요한 구매자가 되었다는 데 동의합니다. 예를 들어, 테더는 작년에 단 125명의 직원으로 63억 달러의 수익을 창출하여 수익성을 입증했습니다.

이 법안은 미국에서 의회를 통과한 최초의 포괄적인 암호화폐 법안이 될 수 있으며, 기존 은행, 기업, 개인이 암호화폐 지갑, 스테이블코인, 블록체인 기반 결제 채널에 더 폭넓게 접근할 수 있도록 촉진할 것입니다. 향후 몇 년 안에 스테이블코인 결제는 인기를 얻으며 비트코인 ETF에 이어 암호화폐 시장의 또 다른 '스텝업'이 될 것으로 예상됩니다.

규정을 준수하는 기관 투자자는 스테이블코인 가치 상승으로 직접적인 이익을 얻을 수는 없지만, 관련 인프라에 투자함으로써 이익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 스테이블코인의 대량 공급을 지원하는 주류 블록체인(예: 이더, 솔라나 등)과 스테이블코인과 상호작용하는 다양한 디파이 애플리케이션은 스테이블코인 성장의 혜택을 누릴 수 있습니다. 스테이블코인은 이제 블록체인 거래의 50% 이상을 차지하며 2020년의 3%에서 증가했습니다. 스테이블코인의 핵심 가치는 원활한 국경 간 결제에 있으며, 이는 특히 신흥 시장에서 빠르게 성장하고 있는 기능입니다. 예를 들어 터키에서는 스테이블코인 거래가 GDP의 3.7%를 차지하며, 아르헨티나에서는 스테이블코인에 대한 프리미엄이 30.5%에 달합니다. 자페이와 멘토랩스와 같은 혁신적인 결제 플랫폼은 풀뿌리 마케팅 전략으로 사용자를 블록체인 생태계로 끌어들이는 현지 프록시와 결제 시스템을 통해 스테이블코인의 인기를 더욱 끌어올리고 있습니다.

현재 전통적인 결제 채널을 통해 처리되는 국경 간 B2B 결제 시장은 약 40조 달러에 달하며, 글로벌 소비자 송금 시장은 매년 수천억 달러의 수익을 창출하고 있습니다. 스테이블코인은 이 시장에 암호화폐 채널을 통한 효율적인 국경 간 결제의 새로운 수단을 제공하며, 채택률이 빠르게 증가하고 있어 이 시장을 잠식하고 파괴하며 글로벌 결제 환경에서 중요한 세력으로 부상할 것으로 기대됩니다.

https://mirror.xyz/sevenxventures.eth/_ovqj0x0R_fVAKAKCVtYSePtKYv8YNLrDzAEwjXVRoU

리플은 달러 표시 거래에 대한 국경 간 결제의 효율성, 안정성 및 투명성을 개선하기 위해 기업 결제용으로 설계된 RLUSD 스테이블코인을 출시했습니다. 한편, 암호화폐 업계 역사상 최대 규모인 11억 달러에 달하는 스테이블코인 플랫폼 Bridge를 인수한 Stripe는 기업이 법정화폐와 스테이블코인 간의 원활한 전환을 제공함으로써 글로벌 결제에서 스테이블코인 채택을 더욱 촉진했습니다. Bridge의 국경 간 결제 플랫폼은 연간 50억 달러 이상의 결제를 처리하고 있으며, SpaceX를 비롯한 유명 고객에게 글로벌 자금 결제를 제공하여 국제 거래에서 스테이블코인의 편리함과 효율성을 입증했습니다.

또한, 스테이블코인을 위한 혁신적인 국경 간 결제 플랫폼인 PEXX는 USDT와 USDC를 16개 법정화폐로 변환하고 은행 계좌로 직접 송금할 수 있도록 지원합니다. 간소화된 온보딩 프로세스와 즉각적인 전환을 통해 PEXX는 사용자와 기업이 효율적이고 경제적으로 해외 결제를 할 수 있도록 지원하며, 기존 금융과 암호화폐 사이의 장벽을 허물고 있습니다. 이러한 혁신은 국경 간 결제를 위한 더 빠르고 비용 효율적인 솔루션을 제공할 뿐만 아니라 탈중앙화와 글로벌 자금 흐름의 원활한 연결을 촉진합니다. 스테이블코인은 점차 글로벌 결제의 중요한 부분으로 자리 잡으며 결제 시스템의 효율성과 대중성을 높이고 있습니다.

무기한 계약 거래에 대한 규제가 완화될 전망

각국의 규제 당국은 고객 손실이 발생하기 쉬운 높은 레버리지 특성으로 인해 무기한 계약 거래의 규제 준수 요건을 상당히 엄격하게 적용하고 있습니다. 미국을 포함한 많은 관할권에서 중앙화된 거래소(CEX)는 무기한 계약 서비스 제공이 금지되었을 뿐만 아니라 탈중앙화된 무기한 계약 거래소(PerpDEX)도 같은 운명을 겪었습니다. 이로 인해 PerpDEX의 시장 공간과 사용자 기반이 직접적으로 감소했습니다.

그러나 트럼프의 대선 승리로 암호화폐 업계의 규제 준수 절차가 가속화될 것으로 예상되며, PerpDEX도 재도약의 발판을 마련할 수 있을 것으로 보입니다. 최근 주목할 만한 두 가지 사건은 첫째, 트럼프가 임명한 암호화폐 및 인공지능 고문 데이비드 색스가 암호화폐 업계의 베테랑 플레이어인 dYdX에 투자했다는 점, 둘째, 상품선물거래위원회(CFTC)가 증권거래위원회(SEC)를 대신하여 암호화폐 업계의 주요 규제 기관이 될 것으로 예상된다는 점입니다. CFTC는 CME 비트코인 선물 거래소 출범에 대한 풍부한 경험을 가지고 있으며, SEC보다 PerpDEX에 더 우호적입니다. 이러한 긍정적인 신호는 PerpDEX에게 새로운 시장 기회를 열어주고 규제 준수 프레임워크에서 향후 성장에 더욱 유리한 조건을 조성할 수 있습니다.

암호화폐 사용자들이 RWA의 안정적인 수익 가치를 발견하고 있습니다

한때 고위험, 고보상 암호화폐 시장 환경은 RWA(실물자산)의 안정적인 수익에 주목하지 않게 만들었습니다. 그러나 지난 약세장 주기 동안 RWA 시장은 이러한 추세를 역행하여 고정 가치(TVL)가 100만 달러 미만에서 현재 1,000억 달러 수준으로 급증했습니다. 다른 암호화폐 자산과 달리 RWA의 가치 변동은 암호화폐 시장 심리에 의해 좌우되지 않습니다. 이러한 특징은 견고한 탈중앙 금융 생태계를 형성하는 데 매우 중요합니다. RWA는 포트폴리오를 다양화할 뿐만 아니라 투자자들이 극심한 시장 변동성 속에서 위험을 헤지할 수 있도록 다양한 금융 파생상품을 위한 견고한 기반을 제공합니다.

RWA.xyz에 따르면 12월 14일 기준 RWA의 보유자는 67,187명, 자산 발행자는 115개, 총 시가총액은 1,399억 달러에 달합니다. 코인을 포함한 웹3.0 대기업들은 2030년까지 RWA 시장이 16조 달러로 확대될 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 유망한 시장 환경과 안정적인 수익률이라는 투자 매력으로 인해 탈중앙 금융 생태계의 필수적인 부분이 되고 있습니다.

https://app.rwa.xyz/

쓰리 애로우 캐피털 붕괴 이후 암호화폐 업계는 자산의 지속 가능한 소득 시나리오가 부족하다는 핵심 문제를 드러냈습니다. 미연준이 금리 인상 과정을 시작하면서 글로벌 시장 유동성이 긴축되고 있으며, 고위험 자산으로 분류되는 암호화폐는 특히 큰 타격을 받고 있습니다. 반면, 미국 부채와 같은 실물 자산의 수익률은 2021년 말부터 꾸준히 상승하며 시장의 주목을 받고 있습니다. 2022년과 2023년 사이 디파이 수익률 중간값은 6%에서 2%로 하락했는데, 이는 같은 기간 미국 부채의 무위험 수익률인 5%보다 낮은 수치로, 고액자산가들이 온체인 수익률에 관심을 잃고 있습니다. 온체인 수익률이 고갈되면서 업계는 안정적인 오프체인 수익률을 도입해 시장에 활력을 불어넣기 위해 RWA로 눈을 돌리고 있습니다.

https://www.theblockbeats.info/news/54086

2023년 8월, 메이커다오는 협약인 스파크 프로토콜은 총부채원리금상환비율(DSR)을 8%로 인상하여 오랫동안 휴면 상태였던 디파이 시장에 다시 활기를 불어넣었습니다. 단 일주일 만에 이 협약에 따른 DSR 예치금이 10억 달러 가까이 증가했으며, DAI의 미결제 공급량은 8억 달러 증가하여 3개월 만에 최고치를 기록했습니다. 이러한 성장을 이끈 핵심 요인은 다름 아닌 RWA(실물자산)입니다. 데이터에 따르면 2023년 메이커다오 수수료 수입의 80% 이상이 RWA에서 발생할 것으로 예상되며, 2023년 5월부터 메이커다오는 모네탈리스, 클라이드데일, 블록타워와 같은 기관을 통해 미국 국채를 대량으로 매입하고 코인베이스 프라임, 센트리퓨즈와 같은 RWA에 대출하면서 RWA에 대한 노출을 늘려왔습니다. Centrifuge 및 기타 RWA 대출 계약. 2023년 7월 현재 메이커다오는 25억 달러에 육박하는 RWA 포트폴리오를 보유하고 있으며, 이 중 10억 달러 이상이 미국 국채에서 나옵니다.

메이커다오의 성공적인 도전은 새로운 RWA 붐을 일으켰습니다. 디파이 생태계는 우량 스테이블코인의 높은 수익률에 힘입어 빠르게 대응했습니다. 예를 들어, Aave 커뮤니티는 sDAI를 담보로 상장하여 DeFi에서 RWA의 사용을 더욱 확대할 것을 제안했습니다. 마찬가지로 2023년 6월, 컴파운드 창립자들이 설립한 새로운 회사인 슈퍼스테이트는 채권과 같은 실제 자산을 블록체인으로 가져와 사용자에게 현실 세계와 유사한 안정적인 수익을 제공하는 데 초점을 맞추고 있습니다.

RWA는 실물 자산과 온체인 금융을 연결하는 중요한 가교가 되었습니다. 점점 더 많은 혁신가들이 RWA의 잠재력을 탐구하면서, 탈중앙 금융 생태계는 점차 안정적인 수익과 다각화를 위한 새로운 길을 찾고 있습니다.

인가 기관, 체인에서 시장 규모 확대

3월에 블랙록은 퍼블릭 블록체인에서 발행된 최초의 미국 부채 토큰화 펀드인 BUIDL을 출시하여 시장의 관심을 불러일으켰습니다. 이 펀드는 자격을 갖춘 투자자에게 미국 채권을 통해 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공하며, 이더 블록체인에 처음 배포된 이후 앱토스, 옵티미즘, 애벌랜치, 폴리곤, 아비트럼 등 여러 블록체인으로 확장되었습니다. 현재 $BUIDL은 토큰 수익 증서로서 실질적인 효용성은 없지만, 이 획기적인 출시는 토큰화된 금융의 중요한 진전입니다.

https://app.rwa.xyz/assets/BUIDL

한편, 와이오밍 주지사 마크 고든은 다음과 같은 주 계획을 발표했습니다. 2025년 미국 달러에 고정되고 미국 재무부 지폐와 환매 계약으로 뒷받침되는 스테이블코인을 발행할 계획입니다. 이 스테이블코인은 2025년 1분기에 거래 플랫폼과 제휴하여 출시될 예정으로, 정부 차원의 스테이블코인 실험이 시장에 새롭게 추가될 것으로 보입니다.

전통 금융 분야에서는 세계 최고의 자산운용사 중 하나인 State Street가 블록체인 결제 및 결제 시스템을 도입하기 위해 다양한 방법을 적극적으로 모색하고 있습니다. 스테이트 스트리트는 자체 스테이블코인 발행을 고려하는 것 외에도 블록체인에서 고객 예금을 나타내는 예금 토큰을 출시할 계획입니다. 4조 달러 이상의 자산을 관리하는 세계 2위의 펀드 수탁 은행인 스테이트 스트리트는 블록체인 기술을 통해 서비스의 효율성을 개선하고 기존 금융 기관의 디지털 전환에 긍정적인 발전을 도모하고 있습니다.

제이피모건 체이스도 24시간 자동화된 다중 통화 결제를 가능하게 하는 온체인 외환 기능을 2025년 1분기에 출시할 계획으로 블록체인 확장에 박차를 가하고 있습니다. JP모건은 2020년 블록체인 결제 플랫폼을 출시한 이후 일중 레포 및 국경 간 결제 등의 분야에서 1조 5천억 달러 이상의 거래를 완료했으며, 지멘스, 블랙록, 앤트 인터내셔널과 같은 주요 글로벌 기업이 플랫폼 사용자입니다. JP모건은 우선 미국 달러와 유로로 자동 결제를 지원하도록 플랫폼을 확장하고 향후 추가 통화로 확장할 계획입니다.

JPMorgan의 JPM 코인은 은행 블록체인 전략의 핵심 요소로, 기관 고객을 위해 설계된 디지털 달러로서 글로벌 규모의 즉각적인 결제와 결제를 제공합니다. 이 코인의 출시는 금융 기관의 디지털 자산 온체인화 프로세스를 가속화하고 국가 간 결제 및 자금 흐름에서 우위를 점할 수 있게 해줍니다.

또한, 테더가 최근 출시한 Hadron 플랫폼은 주식, 채권, 상품, 펀드 등 다양한 자산의 디지털 토큰 전환을 간소화하는 것을 목표로 자산 토큰화 프로세스를 발전시켰습니다. 이 플랫폼은 기관, 펀드, 정부, 민간 기업을 위한 토큰화, 발행, 파기 서비스를 제공하며, KYC 준수, 자본 시장 관리, 규제 등의 기능을 지원하여 자산 관리 산업의 디지털 전환을 촉진합니다.

RWA 토큰 오퍼링 컴플라이언스 도구 등장

Securitize는 블록체인을 통한 펀드 분배와 투자에 중점을 둔 혁신적인 플랫폼입니다. 블랙록과의 파트너십은 RWA(실물자산) 분야에서 깊은 뿌리를 두고 시작되었으며, 토큰화된 증권의 발행, 관리, 거래 등 여러 대형 자산 증권화 회사에 전문적인 서비스를 제공해왔습니다. 증권화를 통해 기업은 블록체인에서 직접 채권, 주식 및 기타 유형의 증권을 발행하고 플랫폼에서 제공하는 모든 규정 준수 도구를 활용하여 발행된 토큰화된 증권이 각 국가의 법률 및 규제 요건을 엄격하게 준수하는지 확인할 수 있습니다.

2019년 SEC 양도 대리인 등록을 취득한 이후 Securitize는 빠르게 사업을 확장해 왔습니다. 2021년에는 블록체인 캐피탈과 모건 스탠리가 주도하는 4,800만 달러의 자금을 확보했습니다. 2022년 9월에는 미국 최대 투자 관리 회사 중 하나인 KKR이 사모 펀드의 일부를 토큰화하여 아발란치 블록체인에 배포하는 것을 도왔습니다. 이듬해 역시 Avalanche에서 Securitize는 스페인 부동산 투자 신탁인 만시피 파트너스를 위해 주식 토큰을 발행하여 EU의 새로운 디지털 자산 파일럿 제도에 따라 토큰화된 증권을 발행하고 거래한 최초의 회사가 되었습니다.

최근에는 대표적인 스테이블코인 발행사인 에테나가 블랙록의 미국 달러 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL)에 적립금을 투자하는 새로운 스테이블코인 상품인 USDtb를 출시하기 위해 Securitize와 파트너십을 맺었다고 발표하여, Securitize의 블록체인 금융 생태계에서의 입지를 더욱 공고히 했습니다. 의 블록체인 금융 생태계에서의 입지를 더욱 공고히 했습니다.

2023년 5월, Securitize는 블랙록이 주도하는 4,700만 달러의 전략적 자금 조달을 다시 한 번 확보했으며 이 자금은 금융 서비스 생태계에서 파트너십 확장을 가속화하는 데 사용될 예정입니다. 이번 자금 조달의 일환으로 블랙록의 글로벌 전략적 에코시스템 파트너십 책임자인 조셉 샬롬이 Securitize의 이사회에 임명되었습니다. 이 파트너십은 전통적인 금융과 블록체인 기술의 융합에 대한 Securitize의 초점을 더욱 심화할 것입니다.

기회와 도전

개인 신용 RWA의 페이파이 시대 진입과 채무 불이행 해결 방법

Private 신용은 현재 총 135억 달러에 달하며, 86억 6,000만 달러 상당의 대출이 활성화되어 있고 현재 평균 이자율은 연 9.46%입니다. 프라이빗 크레딧은 위험가중자산(RWA) 시장에서 두 번째로 큰 자산군으로, 발행량의 약 66%가 Figure Markets에서 제공됩니다.

피규어 마켓은 주식, 채권, 부동산을 포함한 다양한 자산군을 다루는 프로비넌스 블록체인을 기반으로 구축된 거래 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 올해 3월에 점프 크립토, 판테라 캐피탈 및 기타 기관으로부터 6천만 달러 이상의 시리즈 A 투자를 받았으며, TVL(잠긴 포지션의 총 가치)은 130억 달러에 달해 RWA 시장에서 가장 높은 TVL을 보유한 플랫폼이 되었습니다. 기존의 비표준 개인 신용 RWA와 달리 Figure Markets는 표준화된 홈론 시장에 초점을 맞추고 있어 시장 규모와 성장 잠재력이 크고 향후 더 많은 기회를 제공합니다.

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이 외에도 민간 신용에는 기업 기관 대출이 포함됩니다.

TVL이 올해 픽업 https://app.rwa.xyz/?ref=ournetwork. ghost.io

센트리퓨지는 탈중앙화 자산 금융 프로토콜로, 부동산, 청구서, 송장 등 실제 자산을 토큰화하여 Tinlake 프로토콜을 통해 대출자를 위한 담보로 사용할 수 있는 NFT로 전환하는 프로토콜입니다. 차입자는 탈중앙화된 자금 풀에서 이러한 NFT를 통해 유동성에 접근할 수 있으며, 투자자는 이러한 풀을 통해 자금을 제공하고 고정 수익을 받을 수 있습니다. 센트리퓨즈의 핵심 혁신은 블록체인을 기존 금융 시장과 결합하여 기업과 스타트업이 더 낮은 비용으로 금융에 접근하고 블록체인이 제공하는 투명성과 탈중앙화를 통해 신용 위험과 중개를 줄이는 데 도움을 주는 것입니다. 비용.

그러나 Centrifuge는 시장 변동성과 관련된 위험에도 노출되어 있습니다. 자산 토큰화 모델은 많은 기존 금융 기관에서 선호하지만, 시장 변동성이 높을 경우 대출자가 대출금을 제때 상환하지 못해 채무 불이행이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 시장 변동성이 높은 특정 자산은 특히 유동성이 낮은 약세장 국면에서 차입 계약을 이행하지 못할 수 있으며, 차입자의 부채 상환 능력이 더 크게 시험받게 됩니다.

Maple Finance는 기업 및 기관 대출자를 위한 고수익 담보 대출을 전문으로 합니다. 플랫폼의 대출 풀은 일반적으로 BTC, ETH, SOL 등과 같은 암호화폐 자산으로 초과 담보화됩니다. Maple은 기관 대출자가 대출 풀을 생성하고 관리하여 대출자에게 안정적인 수익을 제공할 수 있는 온체인 신용 점수 매커니즘을 사용합니다. 이 모델은 특히 암호화폐 산업 내 기관에 적합하며, 이러한 기관에 과다 담보 대출을 제공함으로써 위험을 줄이고 자본 수익률을 높일 수 있습니다.

그러나 메이플 플랫폼은 약세장에서 힘든 시련을 겪기도 했습니다. 특히 암호화폐 시장 전체가 하락하면서 여러 차례 주요 채무 불이행이 발생했습니다. 예를 들어 직교 트레이딩은 3,600만 달러의 대출금을 상환하지 못해 메이플 파이낸스 플랫폼에 상당한 채무 불이행 압력을 가했습니다.

골드핀치는 기존 채널을 통해 자금을 조달할 수 없는 스타트업과 소기업을 위한 온체인 신용 대출에 중점을 둔 플랫폼입니다. 다른 RWA 대출 플랫폼과 달리 골드핀치는 대출자의 신용 기록과 제3자 평가 기관에 의존하여 상환 능력을 판단하는 무담보 대출 모델을 채택하고 있습니다. 골드핀치는 자금 풀을 통해 도움이 필요한 대출자에게 돈을 빌려주고 자금 제공자에게는 고정 수익을 제공합니다.

골드핀치의 문제는 주로 대출자 선정에 있습니다. 많은 차입자, 특히 고위험 시장의 스타트업과 중소기업이 채무 불이행 위험이 높습니다. 예를 들어, 2022년 4월에 골드핀치는 1,000만 달러의 대출 채무 불이행을 겪었는데, 주요 손실은 고위험군인 중소기업과 스타트업에서 발생했습니다. 골드핀치는 a16z로부터 투자를 받았음에도 불구하고 이러한 채무 불이행으로 인해 리스크 관리와 시장 수요에 대한 결함이 드러났습니다.

https://dune.com/huma-finance/huma-overview

솔라나가 최근 제안한 '페이파이' 솔라나가 최근 제안한 '페이파이' 개념은 비즈니스 로직 측면에서 민간 신용 부문과 일부 유사점을 가지고 있으며, 적용 시나리오를 더욱 확장하여 국경 간 금융, 대출, 국경 간 결제 스왑 등 다양한 시나리오를 포함할 수 있습니다. 후마 파이낸스를 예로 들면, 이 플랫폼은 투자자와 차입자에게 금융 서비스를 제공하는 데 초점을 맞추고 있으며, 투자자는 자금을 제공하고 차입자는 대출과 상환을 통해 수익을 얻습니다. 한편, Huma의 자회사인 Arf는 국경 간 결제 발전에 중점을 두고 기존의 국경 간 송금 프로세스를 크게 최적화합니다.

예를 들어 싱가포르나 홍콩에서 남아프리카공화국으로 송금할 때 기존의 Swift 송금은 시간과 비용이 많이 드는 경우가 많습니다. 많은 사람들이 Western Union과 같은 회사를 선택하지만, 이러한 송금 회사는 남아프리카의 현지 파트너와 협력해야 하며 당일 정산을 완료하기 위해 막대한 현지 진출 비용을 지불해야 합니다. 이 모델은 전 세계 여러 국가에서 다양한 법정화폐로 선금을 처리해야 하기 때문에 송금 회사에게 큰 부담을 주며 효율성을 보장하기 어렵습니다. ARF는 결제 회사에 빠른 자금 흐름을 지원하는 스테이블코인을 도입하여 선금 서비스를 추상화합니다.

예를 들어 사용자가 남아프리카공화국으로 100만 달러를 송금할 때 Arf는 해당 자금이 규제된 계좌에 입금되고 스테이블코인으로 국가 간 정산이 이루어지도록 하며, Huma는 결제 전 결제 회사에 대한 실사를 수행하여 보안을 보장합니다. 이 과정에서 Huma는 법정화폐 입출금에 개입할 필요 없이 스테이블코인을 빌려주고 받으므로 빠르고 안전하며 효율적인 자금 흐름이 이루어집니다.

Huma의 주요 고객은 영국, 미국, 프랑스, 싱가포르 등 선진국 출신으로 대손율이 매우 낮고 청구 기간이 보통 1~3일이며 수수료가 일 단위로 부과되어 자금 사슬이 투명하고 효율적입니다. 현재 Huma는 20억 달러의 펀딩을 달성하고 대손율 0%를 유지하고 있습니다. Huma는 Arf와의 파트너십을 통해 토큰과 무관하게 두 자릿수의 상당한 수익을 달성했습니다.

또한 Huma는 Pendle과 같은 탈중앙 금융 프로젝트와 협력하여 토큰 보상 메커니즘과 더 광범위한 탈중앙 금융 플레이를 모색하여 사용자 수익과 시장 매력을 더욱 높일 계획이며, Huma의 모델은 개인 신용불량 문제를 해결하는 혁신적인 방법이 될 수 있습니다.

Huma의 모델은 개인 신용불량 문제를 해결하는 혁신적인 방법이 될 잠재력을 가지고 있습니다.

선도적인 인컴 스테이블코인은 어떻게 될까요

이 주기에는 USDT/USDC만큼 안전하며 최소 5%의 지속 가능한 인컴을 제공할 수 있는 스테이블코인이 등장할 가능성이 있습니다. 이 시장에는 분명 많은 잠재력이 있습니다. 현재 USDT 발행사인 테더는 약 100명으로 구성된 팀으로 연간 100억 달러에 가까운 수익을 창출하고 있습니다. 수익 창출 스테이블코인이라는 비전은 수익의 일부를 사용자에게 돌려줌으로써 실현될 수 있을까요?

국채를 기초자산으로 하는 스테이블코인이 암호화폐 시장의 새로운 트렌드가 되고 있습니다. 이러한 스테이블코인은 토큰화를 통해 전통적인 금융 자산을 블록체인으로 가져와 국채의 안정성과 저위험 특성을 유지하면서 탈중앙 금융의 높은 유동성과 포트폴리오를 제공합니다. 이들은 고정 예산 인센티브, 사용자 수수료, 변동성 차익거래, 담보 또는 리플레깅과 같은 준비금 종류 사용 등 다양한 전략을 사용해 위험 프리미엄을 높입니다.

이 같은 추세의 대표적인 예로 미국 단기 국채와 은행 요구불예금을 담보로 하는 토큰화된 어음인 온도 파이낸스의 USDY가 있으며, 이는 미국 법률과 규정을 준수하도록 구조화되어 DeFi 계약의 담보로 사용하거나 Web3 결제의 교환 수단으로 사용할 수 있습니다. USDY에는 누적(USDY)과 리베이스(rUSDY)의 두 가지 유형이 있습니다. 전자는 장기 보유에 적합하고, 후자는 이익을 실현하기 위해 토큰 수를 늘리기 때문에 결제 수단으로 사용하기에 적합합니다. 한편, 온도 파이낸스의 OUSG 토큰은 단기 미국 국채와 연계된 유동성이 높은 투자 기회를 제공하는 데 중점을 두고 있으며, 기초 자산은 블랙록의 미국 달러 기관 펀드에 보관되어 있고 즉시 발행 및 상환을 지원합니다.

또한 OpenTrade는 다양한 사용자의 자산 관리 요구를 충족하기 위해 고정 수입 미국 재무부 금고 및 유동 수입 USDC 금고 등 다양한 재무부 기반 금고 상품을 제공하며 토큰화된 상품을 디파이와 긴밀히 통합했습니다. 오픈트레이드는 토큰화 상품을 디파이와 긴밀하게 통합하여 보유자에게 원활한 예금 및 수익 경험을 제공하고 있습니다.

USDT 발행자 수익률 분배와 일반 수익률 분배 비교 https://docs.usual.money/

일반 프로토콜 스테이블코인 USD0은 미국 국채와 같은 전통적인 금융 자산을 토큰화하여 두 가지 발행 옵션을 제공합니다. 사용자는 RWA 자산을 예치하여 직접 USD0을 발행하거나 USDC/USDT를 예치하여 간접적으로 USD0을 발행할 수 있으며, 더 높은 수익률의 USD0++로 업그레이드하고 Pendle 같은 디파이 플랫폼과의 파트너십을 통해 추가 로열티 보상을 제공할 수 있습니다. Pendle과 같은 디파이 플랫폼과의 파트너십을 통해 사용자에게 로열티 리워드를 제공합니다.

솔라나 블록체인에서 출시된 솔레이어의 sUSD 스테이블코인은 미국 국채를 담보로 하여 보유자에게 4.33%의 온체인 수익을 제공하며, 솔라나 네트워크의 안정성과 보안을 강화하기 위해 담보 자산으로 지원되고 있습니다. 이러한 메커니즘을 통해 스테이블코인의 수익성을 높일 뿐만 아니라 디파이 생태계의 안정성과 효율성을 높여 전통 금융과 블록체인 기술의 융합이 가진 큰 잠재력을 보여줍니다.

저위험 온체인 차익거래

국채를 기초자산으로 하는 설계 외에도 다른 유형의 인컴 스테이블코인은 암호화폐 시장의 변동성, MEV 및 기타 기능을 활용하여 차익거래를 진행하여 차익거래를 통해 저위험 수익을 추구합니다.

에테나는 테라 루나 붕괴 이후 가장 빠르게 성장하는 법정화폐 담보 스테이블코인 프로젝트이며, 자체 스테이블코인인 USDe는 다이를 제치고 55억 달러 규모로 시장에서 3번째로 큰 스테이블코인으로 자리 잡았습니다. 에테나의 핵심 설계는 이더와 비트코인 담보를 위한 델타 헤징 전략을 기반으로 하며, 담보 가치와 동일한 숏 포지션을 CEX에 개설하여 담보 가격 변동이 USDe의 가치에 미치는 영향을 헤지합니다. 장외 청산 서비스 제공업체에 의존하는 이 헤징 메커니즘은 여러 외부 기관에 합의된 자산을 위탁 보관하는 방식으로, 담보 가치의 상승 및 하락을 숏 포지션으로 보완하여 USDe의 안정성을 유지하도록 설계되었습니다.

프로젝트 수익은 세 가지 주요 출처에서 발생합니다: LST를 담보로 하는 사용자의 이더 담보 수익, 헤징 거래에서 발생하는 펀딩 금리 또는 베이시스 스프레드, 코인베이스나 다른 거래소에 예치된 USDC 또는 기타 스테이블코인에 대한 이자 수익인 유동성 스테이블 고정 인센티브입니다. USDe는 본질적으로 코인베이스 또는 다른 거래소에 예치된 USDC 또는 기타 스테이블코인의 예치금입니다. 본질적으로 USDe는 시장이 양호하고 유동적일 때 최대 27%의 가변 연간 수익률을 제공하도록 패키징된 CEX 저위험 퀀트 헤징 전략입니다.

Ethena의 위험은 주로 수탁사와 함께 CEX가 폭락할 가능성과 가격 디커플링 및 거래 상대방 부족으로 인한 시스템 리스크에서 비롯되며, 올해 중반 변동성이 큰 기간 동안 합의된 수익률이 마이너스 -3.3%로 전환되고 시장 변동성이 큰 기간 동안 펀드 수익률이 낮은 상태로 유지될 가능성으로 인해 더욱 악화되고 있습니다. 마이너스 -3.3%를 기록했지만 시스템 리스크는 없었습니다.

그럼에도 불구하고 에테나는 온체인과 CEX 융합을 위한 혁신적인 설계 로직을 제공하여 주요 네트워크의 합병으로 인한 대량의 LST 자산 도입을 통해 거래소에 부족한 단기 유동성을 제공하는 동시에 수수료 수입과 시장 역동성을 창출하고 있습니다. 향후 오더북 DEX의 부상과 체인 추상화 기술의 성숙에 따라 이 아이디어를 기반으로 완전히 탈중앙화된 스테이블코인을 실현할 수 있는 기회가 올 수도 있습니다.

한편, 다른 프로젝트들도 수익 창출 스테이블코인에 대한 다양한 전략을 모색하고 있는데, CapLabs는 MEV와 차익거래 수익 모델을 도입하고, Reservoir는 다양한 고수익 자산 바구니 전략을 사용하여 자산 배분을 최적화하며, 최근에는 DWF Labs가 합성 수익 창출 스테이블코인인 Falcon을 곧 출시할 예정에 있습니다. 최근에는 수익 창출형 합성 스테이블코인인 팔콘 파이낸스를 USDf와 USDwf 두 가지 버전으로 출시할 예정입니다.

이러한 혁신은 스테이블코인 시장에 다양성을 제공하고 디파이의 발전을 촉진할 것입니다.

RWA 자산과 디파이 앱은 서로에게 힘이 됩니다

RWA 자산은 디파이 앱의 안정성을 강화합니다

이데나가 최근 출시한 스테이블코인 USDtb는 전체 보유량의 90%를 차지하는 블랙록 미국 부채 토큰화 펀드인 BUIDL에 주로 투자하며, 이는 모든 스테이블코인 중 가장 높은 BUIDL 할당량입니다. 이러한 설계는 특히 펀드 금리가 마이너스인 어려운 시장 환경에서 USDtb가 USDe의 안정성을 효과적으로 지원할 수 있도록 합니다. 지난주 에테나의 리스크 위원회는 USDtb를 USDe의 지원 자산으로 사용하는 제안을 승인했으며, 이는 시장 불확실성 기간 동안 에테나가 USDe의 기본 헤지 포지션을 청산하고 지원 자산을 USDtb로 재할당하여 시장을 더욱 완화할 수 있도록 할 것입니다. 시장 위험을 더욱 완화합니다.

또한 담보부 부채 포지션과 같은 CDP 스테이블코인은 담보 및 청산 메커니즘을 개선하기 위해 RWA 자산을 도입하여 페그 안정성을 향상시켰습니다. 과거 CDP 스테이블코인은 주로 암호화폐를 담보로 사용했지만, 확장성과 변동성 문제에 직면했습니다. 2024년까지 CDP 스테이블코인은 최근 USDM(실물자산)을 추가한 Curve의 crvUSD와 같이 더 유동적이고 안정적인 담보를 수용하여 복원력을 높였습니다. 일부 청산 메커니즘도 개선되었는데, 특히 추가 부실채권에 대한 완충장치를 제공하고 리스크를 효과적으로 줄이는 crvUSD의 소프트 청산 메커니즘이 대표적입니다.

DEFI 메커니즘으로 RWA 토큰 자산 활용의 효율성 향상

펜들의 새로운 'RWA' 파티션은 이제 기초 자산에 대해 1억 5천만 달러의 TVL에 도달했습니다. 1억 5천만 달러는 USDS, sUSDS, SyrupUSDC 및 USD0++를 포함한 다양한 수익 자산에 걸쳐 있습니다.

이 중 USDS는 SKY 계약에 예치하면 SKY 토큰으로 보상받는 DAI와 유사하고, sUSDS는 메이커다오의 재무부 투자로 일부 자금을 조달하는 sDAI와 유사하며, 시럽USDC는 메이플의 디지털 자산 대출 플랫폼이 뒷받침하는 인컴 자산입니다. 시럽USDC는 메이플의 디지털 자산 대출 플랫폼이 지원하는 수익 창출 자산으로, 기관 대출자에게 고정금리 및 초과 담보 대출을 제공하여 수익을 창출하며, USD0++는 1:1 담보 국채를 통해서만 수익을 창출하여 안정적인 수익률을 보장합니다.

현재 Pendle은 sUSDS LP 432.4%, SyrupUSDC LP 98.88%, USD0++ LP 43.25%, USD0++ LP 22.96%의 매력적인 연환산 수익률을 제공하고 있습니다. 높은 수익률은 사용자들이 RWA 스테이블코인을 구매하도록 유도합니다.

올해 5월 Maple이 출시한 프로젝트인 시럽 역시 디파이 방식에 의존해 빠른 성장을 이루었고, 이는 약세장 대출 채무 불이행 이후 Maple의 회생에 도움이 되었습니다.

https://dune.com/maple-finance/maple-finance

또한 Pendle에서 USD0++ YT 자산을 구매하면 평소에도 시장에 접근할 수 있습니다. 의 YT 자산도 일반적인 에어드랍을 받을 수 있어, 토큰 플레이를 통해 미국 부채에서 잠재적인 이익을 얻을 수 있는 여지가 더 많아집니다.

RWAFI 퍼블릭 체인이 기관 금융을 강화할 수 있나요

Plume은 전통 금융(TradFi)과 탈중앙화 금융(DeFi)을 결합하여 보다 효율적이고 효과적인 금융 생태계를 만드는 데 주력하는 RWA 중심의 Layer2 생태계를 구축하는 데 중점을 두고 있습니다. DeFi)를 통해 180개 이상의 프로젝트를 포괄하는 금융 생태계 네트워크를 구축했으며, EEA(Enterprise Ethernet Alliance) 및 TAC(Tokenised Asset Consortium)를 통해 WisdomTree, Arbitrum, JP모건 체이스, a16z, 갤럭시 디지털, 센트리퓨즈 같은 조직과 전략적 제휴를 맺고 업계 표준 및 기관 등급의 RWAfi 솔루션 구현을 추진하고 있습니다. RWAfi 솔루션.

Plume은 애플리케이션 수준에서 KYC와 AML을 자율적으로 구성할 수 있는 모듈식 무허가 컴플라이언스 아키텍처를 채택하여 자금 세탁 방지(AML) 프로토콜을 내장하고 블록체인 분석 공급업체와 협력하여 글로벌 보안 규정을 준수하고 규제 대상 브로커/딜러 및 전송 에이전트와 협력하여 미국과 같은 시장에서 규정을 준수하는 증권의 발행 및 거래를 보장합니다. 미국을 포함한 시장에서 규제를 받는 브로커/딜러 및 전송 대행사와 협력합니다. 이 플랫폼은 영지식 보유 증명(ZK PoR) 기술을 도입하여 개인 정보를 보호하면서 자산 보유량을 검증하고, 여러 관할권의 소매 및 기관 투자자에게 서비스를 제공하는 규정 A, D, S와 같은 글로벌 증권 면제를 지원합니다.

https://www.plumenetwork.xyz/

기능 측면에서 Plume은 사용자를 지원합니다.

• 토큰화된 RWA(예: 부동산, 개인 신용)를 담보로 사용하여 변동성이 낮은 담보를 제공하고 보안을 보장하는 스테이블코인 또는 암호화폐 자산 차입

• . 왼쪽;">유동성 담보 도입, 사용자가 다른 디파이 프로토콜에 참여하기 위해 자산을 담보로 유동성 토큰을 획득하여 복리 수익을 높일 수 있으며, 플랫폼은 개인 신용 및 인프라 투자와 같은 복리 수익 자산을 제공하여 안정적인 수익을 창출하고 수익금의 재투자를 용이하게 합니다.

• 지원사항은 다음과 같습니다. RWA는 영구 DEX에 상장되어 사용자가 부동산이나 원자재와 같은 자산을 매수/매도할 수 있으며, 트레이딩 파이와 디파이 거래를 결합하여

• 또한 Plume은 민간 신용, 태양광, 광물과 같은 부문에서 연 7~15%의 안정적인 수익률의 자산을 제공하여 장기 투자자들을 끌어들입니다. 또한 Plume은 사모 신용, 태양광, 광물 등 분야에서 연 7~15%의 안정적인 수익률의 자산을 제공하여 장기 투자자를 유치하고, 투기 자산의 경우 스포츠 이벤트 및 경제 지표 데이터를 기반으로 온체인 투기 기회를 제공하여 단기 고수익 거래에 대한 사용자 수요를 충족합니다.

Avalanche는 RWA를 완전히 수용한 최초의 L1 퍼블릭 체인으로, 2022년 말부터 기업 애플리케이션을 집중적으로 탐색해왔으며 고유한 서브네트워크 아키텍처를 활용하여 조직이 특정 사용 사례에 최적화된 맞춤형 블록체인을 배포하고 Avalanche 네트워크와 원활하게 상호 운용할 수 있도록 지원하고 있습니다. 2022년 말과 2023년 초, 한국, 일본, 인도의 거대 시민단체들이 애벌랜치에 서브넷을 구축했으며, 홍콩의 자산 토큰화 추세를 예의주시한 애벌랜치는 2023년 4월 홍콩 웹 3.0 서밋에서 에버그린 서브넷을 출시하여 금융 기관들에게 에버그린 서브넷을 자산 토큰화 플랫폼으로 사용할 수 있는 기회를 제공하고자 합니다. 에버그린 서브넷은 금융 기관에 특화된 블록체인 배포 도구와 서비스를 제공하고, 프라이빗 체인에서 허가된 거래 상대방과의 블록체인 결제를 지원하며, 아발란체의 로컬 통신 프로토콜(AWM)을 통해 상호 운용성을 유지하는 등, WisdomTree, Cumberland 등의 기관이 테스트 네트워크에서 스프루스에 합류했습니다.

https://www.avax.network/evergreen

같은 해 11월, Avalanche는 JP모건의 Onyx 플랫폼과 제휴를 맺었습니다. 같은 해 11월, Avalanche는 JP모건 체이스의 Onyx 플랫폼과 제휴하여 싱가포르 통화청(MAS)의 가디언 프로그램에 포함된 파트너십인 WisdomTree Prime을 통해 토큰화된 자산의 구독 및 상환을 용이하게 하기 위해 LayerZero를 사용하여 Onyx와 Evergreen을 연결했습니다. 이후에도 Avalanche는 기관 파트너십을 지속적으로 확장하여 금융 서비스 회사인 Republic이 11월에 토큰화된 투자 펀드인 Republic Note를 출시하도록 지원하고, 2024년 2월에는 Citibank, WisdomTree 등과 함께 Spruce 테스트 네트워크에서 사모펀드를 위한 토큰화 시험을 실시했으며, 3월에는 ANZ 및 Chainlink와 제휴하여 CCIP를 통해 Avalanche의 토큰화된 자산을 연결했습니다. 3월에는 ANZ 은행 및 체인링크와 제휴하여 CCIP를 통한 자산 결제를 위해 Avalanche를 이더리움과 연결했고, 4월에는 결제 대기업인 Stripe와 통합을 완료했습니다.

또한, 생태계 내 재단도 채권과 부동산 등 토큰화된 자산에 5천만 달러를 투자하고 블리자드 펀드를 통해 발코니와 리와 같은 RWA 프로젝트에 투자하는 등 RWA 개발을 적극 장려하고 있습니다. 아발란치의 CEO인 존 우는 아발란치의 사명은 "전 세계의 자산을 온체인에 제시하는 것"이며, 즉각적인 결제와 같은 블록체인의 장점을 통해 전통 금융의 강력한 규제를 받는 기관을 온체인 공간으로 끌어들여 RWA의 출현을 촉진하고 기관들이 온체인화를 위한 최선의 선택이 될 것이라고 말했습니다.

새로운 방향

체인 상의 외환

전통적인 외환 시스템은 비효율적이며 다음과 같은 많은 문제에 직면해 있습니다. 거래 상대방 결제 위험(CLS로 보안이 개선되었지만 여전히 프로세스가 번거롭습니다), 여러 은행 시스템을 조정하는 데 드는 높은 비용(예: 호주 은행의 일본 엔화 구매를 조정하는 데 6개의 은행이 필요), 글로벌 결제 시간대 차이(예: 캐나다 달러와 일본 엔화 은행 시스템 간 하루 5시간 미만의 중복), 외환 시장에 대한 접근 제한(소매 사용자는 대형 기관보다 100배 많은 비용을 지불합니다) 등입니다. 온체인 FX는 Redstone 및 Chainlink와 같은 실시간 예측기를 통해 즉각적인 가격 견적을 제공하며, 탈중앙화 거래소(DEX)를 활용하여 비용 효율성과 투명성을 높였습니다(예: Uniswap의 CLMM은 거래 비용을 기존 FX보다 약 90% 낮은 0.15%~0.25%로 낮췄습니다). 또한 (기존의 T+2 결제 대신) 즉각적인 온체인 정산은 차익거래자에게 시장 가격 오류를 수정할 수 있는 더 많은 기회를 제공합니다. 또한, 온체인 FX는 여러 통화별 은행 계좌 없이도 여러 상품에 접근할 수 있어 기업 자금 관리를 간소화하며, 개인 사용자는 DEX API에 내장된 지갑을 통해 최적의 환율을 이용할 수 있습니다. 또한, 온체인 외환은 장단점이 있지만 디지털 효율성을 효과적으로 활용하고 통화 주권을 유지하는 접근 방식인 국가 은행에 대한 의존에서 통화와 관할권을 분리할 수 있게 해줍니다.

그러나 온체인 외환은 여전히 비USD 표시 디지털 자산의 희소성, 약탈자 보안, 롱테일 통화 지원, 규제 문제, 체인과의 통합 인터페이스 등의 과제에 직면해 있습니다. 그럼에도 불구하고 잠재력은 매우 크며 Citi는 싱가포르 통화청(MAS)의 지침에 따라 블록체인 기반 FX 솔루션을 개발하고 있습니다. 외환 시장의 일일 거래량은 7조 5천억 달러가 넘으며, 특히 글로벌 사우스에서는 개인이 더 나은 환율을 얻기 위해 암시장을 통해 달러를 교환하는 경우가 많습니다. 바이낸스 P2P는 옵션을 제공하지만 주문장 모델로 인해 충분히 유연하지 않으며, ViFi와 같은 프로젝트는 체인 기반 자동 시장 조성(AMM) 외환 솔루션을 개발하여 온체인 외환 시장의 새로운 가능성을 열어주고 있습니다.

국경 간 결제 스택

암호화폐는 수조 달러 규모의 국경 간 결제 시장, 특히 매년 수천억 달러의 수익을 창출하는 글로벌 송금 시장에서 오랫동안 핵심 도구로 여겨져 왔습니다. 이제 스테이블코인은 판매자 계층, 스테이블코인 통합, 외환 유동성의 세 가지 주요 계층으로 구성된 국경 간 결제를 위한 새로운 경로를 제공합니다. 판매자 계층에서는 소매 또는 상업 거래를 시작하는 애플리케이션과 인터페이스를 통해 판매자가 스테이블코인 흐름을 구축하여 다른 서비스를 상향 판매하고 사용자 경험을 제어하며 스테이블코인 공간의 로빈후드와 유사한 엔드투엔드 고객 도달 범위를 달성할 수 있는 해자를 만들 수 있습니다. 인바운드 및 아웃바운드 액세스, 가상 계정, 국경 간 스테이블코인 송금, 법정화폐로의 교환 등을 제공하는 스테이블코인 통합 수준에서는 라이선스가 스테이블코인이 시장과 자금을 주고받는 데 사용될 수 있는 핵심 역량이 될 것입니다. 라이선스는 가장 낮은 비용과 최대의 글로벌 도달 범위를 보장하는 핵심 역량이 될 것이며, Stripe의 Bridge 인수는 이러한 해자를 구축할 수 있는 방법을 보여줍니다. 외환 및 유동성 레이어는 스테이블코인을 USD, 법정화폐 또는 지역 스테이블코인으로 효율적으로 전환하는 역할을 담당합니다. 또한, 전 세계 플레이어를 대상으로 하는 암호화폐 거래소가 계속 등장함에 따라 특정 시장을 위한 국경을 넘는 스테이블코인 결제 앱과 프로세서가 등장할 것입니다.

기존 금융 및 결제 시스템과 마찬가지로, 방어 가능하고 확장 가능한 해자를 구축하는 것은 모든 수준에서 비즈니스 기회를 극대화하는 데 핵심적인 요소입니다. 시간이 지남에 따라 스택의 계층은 통합될 것이며, 판매자 계층은 융합 가능성이 가장 높고 다른 계층을 패키징하여 가치를 더욱 향상시키고 수익원을 늘리며 외환 거래, 액세스 옵션, 스테이블코인 발행자 파트너십을 제어하여 포괄적이고 효율적인 국경 간 결제 솔루션을 구축할 수 있는 능력을 제공할 것입니다.

멀티 풀 모델을 위한 스테이블코인 통합 플랫폼

스테이블코인에 대한 자금 파편화는 대부분의 기업이 자체 스테이블코인을 발행하는 세계에서 점점 더 큰 문제로 대두되고 있습니다. 기존의 인앤아웃 체인 솔루션은 단기적인 안도감을 제공하지만, 암호화폐가 약속하는 효율성을 제공하지 못합니다. 이러한 문제를 해결하기 위해 솔라나의 누메레르는 USD*를 도입하여 스테이블코인 파편화의 문제를 해결하기 위해 특별히 설계된 효율적이고 유연한 다중 자산 스테이블코인 교환 플랫폼을 솔라나 생태계에 제공합니다.

이 플랫폼은 모든 스테이블코인이 동일한 유동성 풀을 공유하여 파편화를 방지하고 자본 효율성과 유동성 관리를 크게 개선하는 AMM 메커니즘을 통해 다양한 스테이블코인을 원활하게 생성하고 교환할 수 있습니다. 시스템의 핵심 요소인 USD는 중개 단위로 작용하여 다음을 단순화하는 중개자 역할을 합니다. 시스템의 핵심 요소인 USD는 중개 단위로서 스테이블코인 간의 교환 과정을 단순화하고 다양한 유형의 스테이블코인에 대한 시장의 가치를 실시간으로 반영하여 보다 정확한 가격 발견을 용이하게 하는 역할을 합니다. 사용자는 프로토콜을 통해 스테이블코인을 발행할 수 있을 뿐만 아니라, 계층화된 담보부 부채 포지션 시스템을 사용하여 위험-수익 배분을 맞춤화하여 자본 활용도를 더욱 높일 수 있습니다. 동시에 차입 및 대출 기능을 통해 시스템 내에서 초과 스테이블코인을 효율적으로 재활용하여 자본 운영을 최적화할 수 있습니다.

누메레르는 유동성 측면에서 레이디움과 같은 플랫폼에는 아직 미치지 못하지만, 혁신적인 설계로 스테이블코인 생태계의 파편화에 대한 보다 미래 지향적인 솔루션을 제공하며 기관의 요구와 스테이블코인 유동성에 대한 실제 수요를 보다 효과적으로 충족합니다.

지난 시장 사이클을 돌아보면 멀티풀 모델을 채택한 유일한 스테이블코인 상품은 커브 온 이더로, 스테이블코인 거래의 효율성으로 널리 호평을 받았습니다. 앞으로 다른 퍼블릭 체인의 스테이블코인 발행 규모가 계속 확대됨에 따라 유사한 멀티풀 모델 상품이 점차 더 많은 블록체인 생태계에서 등장하여 스테이블코인 시장의 규모와 성숙도를 더욱 촉진할 것으로 예상됩니다.