TOKEN2049 인사이트: 디지털 화폐가 경제력을 재편하다

작성자: VC 팝콘

초록 소개

• 이 논문은 학술 논문입니다. 조사로서 디지털 화폐의 운영 논리, 가치, 경제 활동의 주체, 거시경제에 미치는 영향 등을 탐구하는 것을 목적으로 합니다.

• 경제력 이전: 디지털 통화에 대한 투자나 투기는 실제로 사람들의 경제력에 대한 추구와 욕구를 반영합니다.

• 화폐 기술이 경제 권력에 미치는 영향: 표면적으로는 화폐 기술의 변화가 화폐 권력의 이전을 지배하는 것처럼 보이지만 블록체인이 등장하기 전에는 정치 권력과 군사력에 의해 주도되는 측면이 더 컸습니다.

• 디지털 화폐의 핵심 문제: P2P 송금 기술은 탈중앙화된 특성으로 인해 기존 경제 권력 구조를 재편했지만, 전통 금융의 트릴레마를 해결하지 못했으며 여전히 실물 화폐가 아닌 전송 기술이라는 본질적 한계가 있습니다.

• 결론: 일부 '투자 기관'이 비트코인이 미래의 화폐라고 주장하는 것은 경제학 상식 부족을 드러내는 것으로 비트코인은 일상 거래에 적합한 단위가 아니기 때문에 비트코인을 미래 화폐라고 주장하고 있습니다.

01. 소개

이 글은 학술적 논의이며, 많은 학술적 연구와 참고가 이루어졌습니다; 투자 조언이나 관련 내용이 포함되어 있지 않습니다. 이 글은 주로 비트코인으로 대표되는 디지털 화폐의 기술적 특성을 분석하고 거시경제에서 비트코인의 역할과 영향력, 가치에 대해 심도 있게 논의합니다. 또한 웹3.0 세계의 기본 운영 로직을 분석하여 이론적 뒷받침을 제공합니다.

02. 화폐의 진화와 경제 권력의 이전

2.1 화폐의 진화와 신뢰 전달

2.1 화폐의 진화와 신뢰 전달

; align: left;">화폐는 교환 수단, 가치 저장 수단, 계산 단위로서 사회 안팎의 당사자 간에 신뢰와 약속을 전달합니다. 경제 활동에서 화폐의 역할에 대한 요구는 변함없지만, 화폐의 형태는 과학기술과 사회의 발전에 따라 반복적으로 변화하며 초기의 껍질인 금속에서 오늘날의 지폐에 이르기까지 형태는 다르지만 모두 인류의 요구를 충족하며 진화를 거듭하고 있습니다. 화폐는 경제 활동의 매개체일 뿐만 아니라 경제 주체 간의 약속 이행을 촉진하는 신뢰할 수 있는 기술이기도 합니다. 사회경제 활동이 더욱 복잡해짐에 따라 화폐의 기술도 진화해 왔습니다.

2.2 경제의 힘 전이

경제력이란 무엇인가요? 경제학자 리처드 쿠퍼의 말을 빌리자면, 경제력은 상대방을 처벌하거나 보상하기 위해 경제적 수단을 사용할 수 있는 능력입니다(Eichengreen, 2022). 이 능력은 일반적으로 경제 규모의 결과이며 경제 성장의 기초가 되기도 합니다. 경제력은 국가의 구매력과 관련이 있습니다. 구매력은 해당 국가의 통화 강세에 따라 결정됩니다. 예를 들어 미국 달러는 현재 가장 강력한 통화로 간주되어 다른 국가들이 중앙은행의 비상 백업 통화로 사용할 정도로 강세를 보이고 있습니다. 우리는 1920년과 2008년 달러 가치의 폭락으로 촉발된 글로벌 경제 위기를 목격했습니다.

디지털 화폐는 통화 기술의 최신 단계이며, 비트코인은 세계에서 가장 강력한 통화입니다. 강력한>비트코인을 필두로 한 디지털 통화는 일반 투자자들의 손에 경제권을 쥐어줄 수 있는 기회를 제공하는 것으로 보이며, 비트코인을 또 다른 형태의 중앙은행으로 보는 시각도 있습니다. 이들은 디지털 통화 기술을 경제적 효율성에 대한 해결책일 뿐만 아니라 더 중요한 것은 경제의 기존 권력 관계에 영향을 미치고 재편할 수 있다고 봅니다.

디지털 통화의 최상위 설계가 경제 경쟁의 흐름에서 모든 당사자의 영향력과 직결되기 때문에 디지털 통화의 초기에는 각계각층, 정부가 디지털 통화를 홍수처럼 받아들이고 주도적으로 수용해야 하는 이유도 바로 이 때문입니다. 따라서 디지털 화폐의 발전과 경제력 사이의 역동적인 관계에 대해 자세히 알아보고자 합니다.

03. 화폐 기술이 경제력에 미치는 영향

3.1 화폐 기술과 거래 효율성

3.1 화폐 기술과 거래 효율성

지난 역사는 이미 화폐의 출현이 거래의 효율성을 크게 향상시켰고, 화폐기술의 발전은 주로 거래의 효율성을 위한 것이며(Jenkins, 2014),'신뢰(믿음)'를 전제로 거래의 양 당사자는 일반적으로 가장 효율적인 화폐를 교환의 매개로 선택하므로 화폐기술과 거래의 효율은 동일하지 않다고 할 수 있습니다. 따라서 화폐 기술의 혁신과 적용은 경제 구조에 큰 영향을 미치고 경제력 분배를 변화시킵니다. 즉, 경제 활동의 리더는 일반적으로 가장 진보된 통화 기술의 주인이 됩니다.

우리가 알다시피 화폐는 화폐 없는 경제에서 물물교환이 직면한 주요 문제인 '이중 우연'에 대한 고대의 필요성에 대한 해결책으로 처음 등장했습니다. 거래의 양 당사자는 거래를 성사시키기 위해 상대방이 필요로 하는 상품을 정확히 가지고 있어야 했습니다(O'Sullivan & Sheffrin, 2003).

이러한 거래 방식은 비효율적이었고 거래 규모와 범위가 제한적이었습니다. 귀금속 화폐의 도입으로 이 과정이 크게 간소화되어(Crawford, 1985) 보다 유동적이고 광범위한 경제 활동이 가능해졌습니다. 이 시기의 화폐 기술은 비교적 원시적이었고 화폐의 가치는 귀금속 자체의 가치에 따라 달라졌습니다. 그러나 귀금속은 운반과 거래가 불편했고, 둘째로 금과 은과 같은 귀금속의 희소성과 생산 비용이 일반 무역품에 비해 훨씬 높았습니다.

따라서 세계 경제는 휴대가 간편하고 생산량이 적은 신흥 화폐가 필요했고, 지폐의 발명과 은행권 사용은 송나라 시대 중국에서 처음 등장한 화폐 기술의 주요 발전으로(Moshenskyi 2008) 이후 유럽으로 확산되어 화폐 유통의 효율성을 획기적으로 향상시켰습니다.

지폐 시스템에 비추어 볼 때 영국은 17세기에 복잡한 은행 및 신용 화폐 시스템을 개발하여(Richards, 2024) 산업 혁명에 기여하고 경제적, 군사적으로 전 세계에 영향력을 확대했습니다.

20세기 말과 21세기 초에 전자 화폐와 전자 결제 시스템(예: 신용카드, 전자 송금)이 등장하면서 화폐 기술은 더욱 혁신적으로 발전하여(Stearns, 2011) 금융 시장의 효율성을 높이고 국가의 경제 통제력을 강화했습니다. 예를 들어, 미국 금융 시스템과 미국 달러의 글로벌 지배력은 부분적으로 SWIFT와 같은 글로벌 결제 시스템에서 미국 달러의 중심적 위치 덕분입니다(Gladstone, 2012).

3.2 화폐 혁신을 이끄는 힘

새로운 화폐 기술이 등장할 때마다 이전 화폐의 비효율성을 개선한 것이란 점은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 그렇다고 해서 자체적으로 생산적 가치가 없는 '화폐'를 사람들이 기꺼이 교환 수단으로 받아들이는 이유, 즉 앞서 언급한 '신뢰의 전제'와 그 신뢰를 누가 제공하거나 보장하는지에 대한 설명은 부족합니다.

사실 화폐의 형태 변화는 단순히 경제 활동의 기술적 반복이 아니라, 상업 활동에서 자신의 이익을 극대화하기 위해 권력을 행사하는 당사자의 선택, 즉 기술의 발전과 맞물린 선택인 경우가 더 많다. 일반적으로 더 많은 기술력을 가진 쪽이 비즈니스에서도 더 많은 권한을 갖습니다. 즉, 권력을 장악한 쪽이 첨단 무기 기술이나 첨단 화폐 기술을 통해 안보를 제공하거나 안보를 대변합니다.

국가 간이라고 가정해 봅시다.

인도에서는 신석기 시대부터 영국이 인도를 식민지로 삼기 시작한 18~19세기까지 조개 껍데기를 기본 통화로 사용했으며, 동인도 회사는 인도 경제를 더 잘 통제하고 세금 징수를 용이하게 하기 위해 1812년에 지폐를 도입했습니다(Tanabe, 2020). 이 지폐는 처음에는 국민에게 의무가 아닌 선택 사항이었지만, 1861년에 '회사 루피'를 인도의 법정 통화로 지정하는 지폐법이 통과되었습니다(Lopez, 2021). 이는 모든 공공 및 민간 부채를 회사 루피로 결제해야 한다는 것을 의미하며, 유일한 법적 결제 수단이 됩니다.

이러한 화폐 기술의 반복은 객관적인 역사의 법칙에 부합한다는 이유로 인도 국민들에게 환영받지 못했고, 오히려 현지인들의 불만을 키웠으며, 이 지폐는 영국 정부의 인도 국민에 대한 경제적 착취를 강화하고 이러한 불만은 결국 더 광범위한 시위와 반란으로 수렴되었습니다(Tanabe, 2020).

결국 인도 국민은 화폐 기술의 정교함을 인정하기보다는 첨단 군사 기술의 타협에 기반한 선진 지폐를 받아들일 수밖에 없었습니다. 이는 미국 달러의 기술적, 군사적 속성이 필수 불가결한 현재 세계 경제 상황을 반영하며, 이 두 가지의 결합이 금융적 속성을 보장하고 따라서 무역의 안전성과 용이성을 보장하는 것입니다.

(3) 화폐를 움직이는 기술 권력 이양의 성공과 실패

둘째, 경제 내에서 기술을 장악한 쪽이 기존의 지배적 권력에 도전하는 경향이 있으며, 신용카드와 같은 성공은 기술과 비즈니스 모델의 혁신으로 인한 결과입니다. 화폐 공급을 정부에서 민간 금융 기관으로 분권화한 결과입니다.

최초의 신용카드 시스템은 1950년대에 다이너스 클럽에서 도입되었고, 이후 비자 및 마스터카드와 같은 브랜드에서 자체 신용카드를 선보였습니다(Stearns, 2011). 이러한 카드를 통해 소비자는 즉각적인 현금 결제 없이 구매할 수 있었으며, 소비자는 미래의 어느 시점에 부채를 상환하기로 약속했습니다.

기술적으로 신용카드는 실제 통화 공급이 아닌 일종의 '신용 화폐' 또는 차입을 창출하기 때문에 통화 공급(즉, 중앙은행이 통제하는 통화 공급 지표인 M1, M2 등)에 직접적인 변화를 가져오지는 않습니다(Stearns, 2011). 그러나 신용카드는 신용 창출을 통해 경제 내 자금 흐름에 영향을 미치는 등 실물 경제 활동에서 화폐와 유사한 기능을 수행합니다. 이는 현대 금융 시스템에서 권력과 기능의 분권화를 반영합니다(Simkovic, 2009).

예를 들어, 비트코인이 등장하기 훨씬 전인 1983년 암호학자이자 디지털 프라이버시 선구자인 데이비드 차움이 '블라인드 서명'이라는 기술을 제안했을 때와 같은 실패 사례도 있었습니다. 강한>(Chaum, 1983). 블라인드 서명은 서명할 때까지 서명자에게 메시지의 내용이 숨겨지는 디지털 서명의 한 형태입니다(Chaum, 1983). 즉, 서명자는 메시지의 내용을 알지 못한 채 서명할 수 있지만 서명 후에는 메시지의 진위 여부와 무결성을 확인할 수 있습니다.

데이비드 차움이 발명한 블라인드 서명 시스템은 원래 대규모 금융 기관이나 정부 기관에서 개인 정보를 보호하면서 데이터 처리의 투명성을 높이는 데 도움이 되는 방식으로 사용하기 위해 고안되었습니다. 그러나 이와 같은 초기 분산 장부 기술의 설계는 전통적인 소매 은행이나 중앙 은행과 같은 중앙 중개기관과 같은 기관이 있다는 일반적인 가정에 기반했습니다. 따라서 이러한 제안은 중앙화된 권한을 우회할 수 없었기 때문에 중단되었습니다(Tschorsch,& Scheuermann, 2016).

요약하면, 화폐 기술은 경제 구조, 즉 경제 권력에 영향을 미칠 수 있지만 화폐 기술의 보급과 확산은 기존 경제 시스템에서 권력자의 지원에 크게 의존하며, 블록체인 기술 이전의 화폐 기술은 모두 강력한 정부의 권위주의적 성격에 의존해야만 가능했다.


블록체인 기술은 세계에서 가장 강력한 기술입니다.

04. 블록체인 기술의 경제 질서에 대한 도전

4.1 비트코인: 중앙집권 경제에 대한 반란

2008년 비트코인의 등장은 중앙집권적 정부에 의해 통제되는 기존 금융 시스템에 대한 불만과 글로벌 금융 위기에 대한 사회적 대응으로 탄생한 중앙 집중식 경제의 현상과 질서에 대한 급진적인 반란이었습니다(Nakamoto, 2008). ). 그 핵심 제안은 중앙은행과 같은 중개자를 배제하고 탈중앙화된 경제 시스템을 만들자는 것이었습니다(Joshua , 2011). 이는 금융 위기에 대한 대응일 뿐만 아니라 디지털 통화 개발의 장애물을 극복하기 위한 기술적 노력이기도 합니다(Marple ,2021).

비트코인과 함께 탄생한 블록체인 기술 비트코인과 함께 탄생한 블록체인 기술은 초기에 기술 커뮤니티로부터 많은 회의적인 시각을 받았으며, 수많은 해킹 공격에도 불구하고 기술 커뮤니티에서 그 보안성을 인정받았습니다(Reiff, 2023).

해커들은 블록체인 기술이 실제로 중개자 없이, 허가 없이 바다를 건너 P2P 거래를 할 수 있으며, 그 과정에서 결과를 조작할 수 없다는 사실을 발견했습니다(Reiff, 2023). 또한 중앙화된 권력에 의존하지 않고 자체적으로 충분한 신뢰를 제공하는 화폐 기술, 즉 무신뢰, 무허가 P2P 거래를 가능하게 한 최초의 기술이기도 합니다. 이렇게 블록체인 기술은 완전히 새로운 종류의 통화인 디지털 화폐를 구축했습니다(Nakamoto, 2008).

4.2 토렌트의 부상과 기술 혁신의 경쟁

블록체인 기술을 기반으로 2011년 이후 수많은 토렌트들이 빠르게 등장하고 있습니다. 기술의 탈중앙화 특성을 유지하면서 등장했지만 블록체인 기술을 적용하는 방식에 차이가 있는 이 토렌트들은 다양한 방식으로 사회적, 경제적 목표를 달성하고 있습니다(Halaburda & Gandal, 2016).

샨자이 생태계 내에서 합의 프로토콜(예: POW, POS, POS)의 반복을 통해 또는 레이어2를 통해 기술 혁신과 거래 효율의 반복 사이의 관계를 명확하게 볼 수 있습니다. 메인넷의 복원력을 높이는 것은 트랜잭션 효율성을 높이는 것입니다(Halaburda & Gandal, 2016). 동시에 우리는 디지털 화폐가 탈중앙화되고 전통적인 금융 세계의 권력을 분산시키고 있지만, 그 안에서는 모두가 파워 게임을 벌이며 다양한 코인이 끊임없이 반복되거나 자체 디지털 화폐 기술을 자랑하며 권력의 왕좌에 끊임없이 진출하고 있음을 발견합니다.

그리하여 2013년 세계 최초의 ICO인 마스터코인이 탄생했지만, 2014년 이더리움의 ICO가 더 널리 알려져 있습니다(HackerNoon.com, 2019 ). ICO를 준비하는 기업은 일반적으로 최첨단 디지털 통화 기술을 개발하거나 암호화폐 생태계를 성장시키기 위해 자금을 조달해야 한다는 성장 로드맵을 발표합니다. ICO를 통해 기업이나 조직은 주식 대신 암호화폐 토큰을 제공하여 자금을 조달할 수 있으며, 일반적으로 회사의 소유권을 제공하지는 않지만 대신 구매자가 회사의 성공으로 이익을 얻고 이 토큰을 사용하여 제품이나 서비스를 구매하는 데 사용할 수 있도록 허용합니다. 서비스를 구매하는 데 사용할 수 있습니다(하그리브스, 2013). 이러한 ICO는 완전히 탈중앙화되기보다는 발행 회사가 중앙에서 관리하는 경우가 많으며, 즉 권한이 발행 회사에게 있는 경우가 많습니다.

또한, ICO는 다음과 같은 특징이 있습니다. 설계는 회사의 가치, 즉 구매자는 이 회사가 계속해서 가치를 창출하고 기술을 계속 반복하며 생태계를 확장할 것으로 기대합니다(Hargreaves, 2013). 비트코인 자체와는 달리 가치에 대한 기대는 전적으로 합의에서 비롯되며, 사용자는 유기체로서의 비트코인이 스스로 새롭고 부가적인 가치를 진화시킬 것으로 기대하지 않습니다.

ICO는 비트코인의 정의를 넘어 증권의 대체가 되는 디지털 통화입니다(Hargreaves, 2013). 따라서 2021년에 샘 뱅크먼-프라이드가 디지털 통화를 증권과 완전히 다른 방식으로 규제하고 준수할 것을 미국 증권거래위원회(SEC)에 제안했을 때, 당시에는 이 두 가지가 어떻게 다른지 명확하게 설명하는 사람이 없었기 때문에 즉시 거부되었습니다(SEC 문서, 2022).

사실은 디지털 통화와 증권은 하나의 변증법적 관계라는 것입니다. 증권은 발행 기업의 미래 수익에 대한 구매자의 기대에 가깝고, 디지털 화폐는 발행자의 권력과 지위 추이에 대한 보유자의 기대에 가깝다는 점에서 펀더멘털 분석의 전통적인 금융 분야와 달리 ICO 투자자는 회사가 자체 기술 고도화 및 기술적 영향력을 지속적으로 향상시킬 수 있고, 후자는 생태적 영향력으로 진화 했다는 점이 더 중요해졌습니다. ICO는 디지털 화폐 업계에서 최초의 사례입니다. 이러한 종류의 영향력은 일반적으로 디지털 화폐의 이 단계에서는 정량화할 수 없으며 명확한 기준도 없습니다. 대부분의 투자자는 논리적으로 자기 참조적이고 자기 정당화할 수밖에 없으며, 이상적으로는 전 세계의 경제 활동이 최고의 효율성과 최저 비용으로 최첨단 통화로 거래되어야 한다고 가정하면 이 통화 발행자의 이익 증가 추세도 상상할 수 있습니다.

4.3 스테이블 코인과 경제권 쟁탈전

그리하여 2014년 USDT의 등장과 함께 스테이블 코인이 탄생하게 됩니다( 커스버슨, 2018), 미국 달러와 안정적인 가격 관계를 유지하여 디지털 통화 시장의 가격 변동성을 줄입니다. 이를 통해 USDT와 같은 스테이블코인은 디지털 통화의 모든 거래가 이를 통해 이루어지도록 의무화함으로써 디지털 통화의 기축통화로 우뚝 서려는 시도를 하고 있습니다. 스테이블코인이 제공하는 안정성 덕분에 탈중앙화 금융과 중앙화된 디지털 화폐 거래가 모두 번성했습니다. 여기서 효율성 향상과 경제력 간의 관계가 명확하게 드러납니다.

많은 사람들이 USDT와 같은 스테이블코인을 와 같이 디지털 화폐의 영향력이 여전히 전통 화폐에 고정되어 있는 것은 일종의 기술적 퇴보이므로, 당분간은 알고리즘 스테이블코인의 출현이 확대되지는 않을 것이라고 전망합니다. 다른 관점에서 보면 스테이블코인을 통해 중앙은행은 새로운 권력 확장 기회, 즉 스테이블코인을 통해 철왕좌의 암호화폐 세계에 앉을 수 있습니다.

전 세계 중앙은행들은 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)로 더 잘 알려진 주권 디지털 화폐를 시범적으로 발행하고 있습니다. 국제결제은행의 최근 조사에 따르면 중앙은행의 70% 이상이 자체 CBDC에 대한 연구를 활발히 진행하고 있으며, 중국의 암호화폐 위안화는 가장 잘 알려진 CBDC 이니셔티브 중 하나입니다(Barontini & Holden, 2019).

많은 국가들이 국제 제재를 회피하기 위해 디지털 화폐에 의존하고 있으며, 이를 보다 효과적으로 수행하기 위해 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 프로젝트를 진행하고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다(Barontini& Holden, 2019). 일반적으로 강력한 정부는 특히 국제 관계에서 법정 화폐를 통해 비폭력적인 권력을 행사합니다. 통화를 통제함으로써 정부는 다른 국가와 개인의 경제 활동에 영향을 미칠 수 있습니다(Barontini & Holden, 2019). 특히 국제 제재의 경우, 예를 들어 A 국가가 B 국가에 경제 제재를 가하고자 할 때 B 국가를 SWIFT 시스템에서 차단하면 B 국가의 금융 기관이 국제 금융 시장에 접근할 수 없게 됩니다.

그러나 디지털 화폐는 이러한 고유한 규칙에 도전하며, B 국가가 자체 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 개발하고 다른 국가와 직접 암호화된 거래 채널을 구축하면 SWIFT의 제한을 우회하고 제재의 영향을 줄일 수 있습니다. 이는 CBDC가 특정 국가의 국제 금융 흐름에 대한 통제력을 줄여 전통적인 경제 제재의 규칙을 약화시키는 데 어떻게 도움이 될 수 있는지 보여줍니다. 또한 디지털 화폐가 기존 경제 시스템 내의 권력 구조를 크게 약화시킨다는 사실을 재확인합니다.

전반적으로, 완전히 탈중앙화된 디지털 통화, 기업 ICO, 정부가 발행하는 스테이블코인 등 통화 기술의 발전과 경제 권력 추구 사이에는 상당한 연관성이 있음을 확인할 수 있습니다.

05. 디지털 화폐의 운영 규칙에 대한 고찰

디지털 화폐를 접해본 사람이라면 누구나 디지털 화폐의 용도는 무엇이며 어떻게 작동하는지에 대해 고민해본 적이 있을 것입니다. 또는 디지털 통화가 작동하는 규칙은 무엇이며, 이를 마스터하면 돈을 벌 수 있을까요?

오늘도 저는 여러분이 돈을 벌 수 있도록 도울 수는 없지만 디지털 통화가 작동하는 기본 논리를 탐구할 수 있으며, 제가 가장 중요하다고 생각하는 세 가지 이슈는 전통적인 금융 기관의 가장 중요한 관심사이기도 합니다.1. 디지털 화폐의 가치는 무엇인가; 2. 어떤 메커니즘이 디지털 화폐의 가격을 통제하고 영향을 미치는가; 3. 디지털 화폐 원장 기술이 전통적인 금융 행태에 미치는 영향은 무엇인가?

5.1 디지털 화폐의 가치는 무엇인가요?

대체로 네 가지가 있다고 생각합니다.

첫 번째는 거래 자체의 가치(Nakamoto, 2008)로서 교환 수단으로서 빠르고, 쉽고, 사용하기 쉽다는 점입니다. 따라서 빠르고 탈중앙화된 특성으로 인해 기존 금융에서는 불가능한 일부 거래를 디지털 화폐로 가능하게 만들 수 있습니다.

두 번째 유형의 가치는 비트코인과 같은 투기적 가치(Gronwald, 2019)로, 제한된 속성으로 인해 화폐라기보다는 상품에 더 가깝습니다.

세 번째 유형은 실제 자산의 가치에 묶여 있는 스테이블코인처럼 앵커(Dell'Erba, 2019)가 있는 경우입니다.

네 번째 유형은 프라이버시 코인과 같은 기능 기반(Golem. 2020)으로, 사용자가 프라이버시 코인을 사용하여 블록체인 상의 거래 정보의 기밀성을 확보하고, 특정 블록체인 네트워크의 서비스를 이용하는 데 사용할 수 있는 다양한 코인이 있으며, ionet. 코인을 사용하여 GPU 서비스를 구매하는 등 다양한 코인이 있습니다.

첫 번째 가치는 주권 국가가 통제하고 적극적으로 대처하고자 하는 가치입니다.

두 번째 종류의 가치는 거대한 투기 및 투기 시장을 일으켰고, 금융 규제 당국이 통제할 수 없으며, 경고가 발령되었습니다.

세 번째 가치는 은행 부문에서 자연스럽게 자리를 잡았고, 그 결과 은행 규제 당국의 관할권에 속하게 되었습니다.

네 번째 가치는 기업 자금 조달에서 확산되어 증권법의 규제를 받습니다.

5.2 어떤 메커니즘이 디지털 화폐 가격을 통제하고 영향을 미치나요?

디지털 화폐의 가격은 전통적인 법정화폐와 달리 공급 관리 메커니즘에 따라 결정됩니다.

주권 법정통화의 경우, 주권 정부가 통화를 발행하거나 폐기함으로써 경제 활동의 맥락에서 통화의 신뢰와 유동성에 영향을 미치는 공급 메커니즘을 제어함으로써 가격이 통제됩니다(Fenu, Marchesi. 마르케시 및 토넬리, 2018). 이는 한 국가가 통화정책을 수립할 때 직면하는 세 가지 주요 목표인 환율 안정성, 자본의 자유로운 흐름, 독립적인 통화정책을 의미하는 '경제학에서 불가능한 삼각형'으로도 알려진 전통적인 통화정책에서 흔히 발생하는 트릴레마에 직면하게 합니다(Lawrence & Frieden, 2001). 독립적인 통화 정책. 이 세 가지 목표는 동시에 달성하기 어려운 경우가 많기 때문에 국가는 이 중 하나를 선택해야 합니다.

고정 환율을 선택하고 자본의 자유로운 이동을 허용하는 경우 국가는 이 중 하나를 선택해야 합니다. 고정 환율을 선택하고 자본의 자유로운 이동을 허용하면 독립적인 통화 정책을 유지하기가 어려워집니다. 고정 환율은 환율 목표를 유지하기 위해 국가의 통화 정책을 주요 무역 파트너 또는 통화 기축 통화와 일치시켜야 하기 때문입니다. 동시에 자본의 자유로운 이동은 시장의 힘(예: 투기)이 고정 환율에 압력을 가하여 국가가 환율 안정을 유지하기 위해 통화 정책을 조정하도록 강요할 수 있습니다(Lawrence & amp; Frieden, 2001).

국가에서 독립적인 통화 정책을 선택하고 자본의 자유로운 이동을 허용하는 경우 환율 안정성을 유지하기가 어렵습니다. 이 경우 중앙은행은 인플레이션 방지 또는 경기 부양과 같은 국내 목표를 달성하기 위해 금리 또는 통화 공급을 조정하며, 이는 자본 유입 또는 유출로 이어져 환율에 영향을 미칠 수 있습니다(Lawrence & amp; Frieden, 2001).

독립적인 통화정책을 채택하고 환율 안정을 유지하려는 국가는 자본의 자유로운 흐름을 제한해야 할 수도 있습니다. 자본 이동의 자유가 환율에 압력을 가하여 국가의 독립적인 통화 정책과 상충될 수 있기 때문입니다(Lawrence & Frieden, 2001).

가장 좋은 예는 <중국>이 상대적으로 독립적인 통화정책과 안정적인 환율을 선택했다는 것입니다. 반면에 유로존 국가들은 환율 안정과 자본의 자유로운 이동을 선택했습니다(Lawrence & Frieden, 2001).

리플(XRP)과 같은 일부 디지털 통화도 중앙에서 발행되는 공급 논리를 보여줍니다(Jani, 2018). 사전 채굴 모델을 통해 공모 전에 많은 수의 리플 코인이 생성되고, 리플의 관리 회사는 국가 간 송금을 비용 효과적이고 효율적으로 유지하기 위해 필요에 따라 시장에서 유통되는 리플 코인의 양을 늘리거나 줄여 가격 통제를 가능하게 합니다(Jani, 2018). 이러한 공급 조절 전략은 가격 안정화에 도움이 될 수 있지만 중앙 집중화의 위험을 수반하며, 전통적인 법정화폐의 발행 및 조정 논리와 마찬가지로 리플은 개별 기업이 주권 국가보다 위험에 대한 복원력이 훨씬 낮고 부채 위기 시 초인플레이션이 발생할 가능성이 높다는 점에서 경제학의 불가능한 삼각형에 노출될 수 밖에 없습니다.

또 다른 접근 방식은 중앙 집중식 발행과 달리 디지털 화폐의 생성 및 발행을 자동으로 제어하는 사전 결정된 규칙에 의존하는 알고리즘 프로비저닝입니다(Yermack, 2015). 이러한 규칙은 사람의 개입 없이 블록체인의 코드에 코딩되어 있습니다(Yermack, 2015). 비트코인은 2100만 개로 고정된 공급 한도를 가진 화폐의 대표적인 예이며, 2140년경에 이 한도에 도달할 것으로 예상됩니다(Nakamoto, 2008). 이렇게 공급량이 정해져 있기 때문에 비트코인의 공급량을 예측할 수 있지만, 시장 투기에 더 민감하게 반응하여 가격 변동성이 높아집니다. 높은 가격 변동성에도 불구하고 알고리즘 공급의 특성(예: 공급 예측 가능성)은 이러한 통화를 거래에 매우 유용하게 만듭니다. 트레이더는 알려진 공급 패턴을 바탕으로 다른 통화 대비 성과를 예측하여 전략적으로 해당 통화를 매수 및 매도할 수 있습니다.

요약하면, 디지털 화폐 영역에서 중앙 집중식 발행 메커니즘은 가격과 공급을 보다 유연하게 관리할 수 있지만 시장 참여자가 하이퍼인플레이션 발생과 같은 중앙 권력 남용을 우려할 수 있으므로 신뢰성 문제가 제기될 수 있습니다. 반면, 알고리즘적 공급(예: 비트코인의 고정 한도)은 높은 수준의 예측 가능성과 투명성을 제공하므로 시장 변화에 빠르게 대응하는 대신 통화의 신뢰성을 높일 수 있습니다.

5.3 디지털 화폐 원장 기술이 전통적인 금융 행태에 미치는 영향은 무엇인가요?

블록체인 분산원장 기술은 전통적인 원장 기술에 큰 혁신이 될 것이며(Nakamoto, 2008), 디지털 화폐 원장이 공개인지 비공개인지 여부는 경제 관계에서의 역할과 규제 기관의 수용에도 큰 영향을 미칩니다. .

공용 원장에서는 장부 작성의 책임이 다수의 최종 사용자에게 분산되어 탈중앙화된 거버넌스 구조가 형성되며, 누구나 원장의 거래를 보고 검증할 수 있으므로 공공 원장이 더 투명하고 탈중앙화된 것으로 간주되는 경우가 많습니다(Nakamoto, 2008). 이와 대조적으로, 개인 원장은 일반적으로 단일 조직이 담당하는 보다 중앙집권적인 책임 구조를 가지고 있습니다. 이는 원장 관리 비용이 네트워크 전체에 분산되지 않고 한 조직이나 행위자 집합에 집중된다는 것을 의미합니다.

공공 원장에는 중앙에서 규제하는 대상이 없기 때문에 규제 당국은 더 넓은 범위의 참여자를 감독해야 하므로 디지털 화폐 시장을 관리하기 위해 더 과감한 금지와 경고를 취할 수 있습니다(O'Dwyer & Malone. 2014). 개인 원장은 특정 조직에 의해 관리되는 반면, 규제 기관은 이러한 조직과 직접 소통하고 협력할 수 있기 때문에 구체적인 거버넌스 대응을 하기가 더 쉽습니다. 예를 들어, 전통적인 은행 원장은 일반적으로 중앙 집중식으로 모든 데이터와 거래 기록이 은행 내부 서버에 저장됩니다. 관련 정부 당국은 은행을 규율하고 규제하기만 하면 됩니다.

비트코인은 금융과 화폐의 탈중앙화를 강조하는 탈중앙화된 디지털 화폐라는 점 때문에 공공 원장을 선택했습니다(Nakamoto, 2008). 이는 국경 간 송금과 대규모 거래에 일반적으로 복잡한 중개자와 높은 수수료가 수반되는 전통적인 은행 모델을 우회하고 효과적인 정부 규제를 우회합니다. 이로 인해 규제 당국은 시장을 관리하기 위해 더욱 엄격한 조치를 취하고 있습니다. <이는 디지털 화폐의 개발과 채택이 단순한 기술적 선택이 아니라 여러 정치, 경제, 사회적 차원의 파워 게임과 결정을 수반한다는 것을 시사합니다.

06. 결론

디지털 화폐는 화폐 발전의 역사에서 가장 새로운 단계이며,디지털 화폐 암호 화폐, Crypto. Crypto는 기술적 속성을, Currency는 화폐적 속성을 나타냅니다.

기술적 속성은 결제 도구로서의 역할에 완벽하게 반영되어 있으며, 전통 은행 산업이 해결하지 못하는 많은 문제를 해결하고, 글로벌 분산 원장 시스템을 통해 빠르고 직접적인 국경 간 송금을 가능하게 하고, 거래 비용과 시간을 크게 줄이고, 중개자와 승인이 필요하지 않습니다. 그러나 대부분의 암호화폐 기술이 번성하기 위해서는 중앙집권적인 경제 권력의 뒷받침이 필요하지만, 블록체인 기술은 처음으로 기득권의 허락 없이도 번성할 수 있게 해주며 전통적인 경제적 이해관계 질서에 직접적인 공격을 가하고 있습니다. 디지털 통화 내에서도 수많은 코인이 끊임없는 기술적 반복을 통해 왕좌를 차지하기 위해 디지털 통화(비트코인, 이더리움)의 고유한 경제 구조를 공격하고 있습니다. 그렇기 때문에 단기적으로 현금 흐름을 창출하지는 못하지만 투자자들은 거래 효율성을 위해 미래에 큰 가치를 지닌 ICO 코인이 끝없이 쏟아져 나오고 있는 것입니다.

그러나 디지털 화폐를 그 자체로 화폐라고 생각하면 디지털 화폐가 직면한 경제적, 정치적 문제는 기존 법정화폐와 크게 다르지 않으며, 불가능한 삼각관계와 같은 전통적인 경제 활동에서 발생하는 문제들이 디지털 화폐의 영역에서도 해결되지 않고 있습니다. 이를 바탕으로 탈중앙화를 표방하는 암호화폐 세계에서는 기술적 속성과는 달리 중앙집권적이고 구심적이며 심지어 미신적인 정통성에 대한 강조와 숭배가 강하며, 이는 전통 세계의 권력에 대한 집착과 숭배, 과학 법칙 무시와 유사한 현상이라고 볼 수 있습니다.

이런 이유로 일부 암호화폐 기관 투자자들은 터무니없게도 비트코인이 중앙은행과 동등하며 다른 디지털 화폐가 국가와 비슷한 방식으로 운영된다고 주장하며 경제에 대한 무지를 드러내고 있습니다.