AIGC 컨셉의 요점: 밀물이 지나간 후 누가 알몸으로 수영할까요?

丨kiki 작성

2024년 중반, 기술 세계는 뚜렷한 '쿨 다운' 시기에 접어들었습니다. 기술 연착륙과 적용에 대한 진짜 해답을 찾고, 1년 넘게 들떠 있던 기술계의 거품을 걷어내려고 합니다. "이 시리즈는 총 4편의 기사로 구성됩니다. 시리즈 첫 번째 기사: "반년 간의 '가격 전쟁' 끝에 '알리클라우더'가 열기를 원한다", 시리즈 두 번째 기사: "AI의 광풍 1년 후, 플라잉 북 네일 '운명을 마주하다'".

시리즈의 세 번째 기사: "AIGC 컨셉 주식의 바닥: 조류 이후, 누가 알몸으로 헤엄치고 있는가?"입니다.

1년 이상 AI 기술이 발전한 후, A주 시장의 AIGC 개념주들은 집단적인 거품 제거를 경험하고 있습니다.

9월 12일 거래 마감 기준, 지난해 상승폭에 비해 올해 들어 현재까지 밴티지 AIGC 컨셉 지수(8841660.WI)와 ChatGPT 컨셉 지수(8841669.WI)는 각각 30.70%, 30.34% 하락했다고 한 기술 분석가가 지적했습니다. AI 지수의 되돌림은 주로 단기 상승에 따른 것이며, 대부분의 기초 지수는 상당한 성과를 내지 못하고 있습니다.

그러나 글로벌 인공 지능은 여전히 빠른 속도로 발전하고 있습니다.2024 년 상반기 소라 발발 초기부터 오픈 소스 진영과 폐쇄 소스 진영의 논쟁, 소형 모델과 대형 모델의 병행 개발, 그리고 모든 종류의 끝없는 AI 단말기 개발, 큰 모델 착륙을 위해 새로운 경쟁이 열렸습니다.

재무 보고서와 비즈니스에 새로운 스토리를 쓰든, 시장 가치 관리를 위한 개념이든, 아직 발전 초기 단계에 있는 AI 산업은 많은 기업의 미래에 '우유와 꿀'을 더한 것으로 보입니다.

과거 기술 사이클을 보면 AI는 항상 과대광고가 끊이지 않았고, 조류가 지나면 결국 알몸의 수영 선수가 드러나는데, AIGC 개념 기업의 발전은 어떻게 진행되고 있을까요? 어떤 상장 기업이 핫스팟과 근본적인 지원 부족을 겪고 있을까요?

위 질문에 답하기 위해 최근 모든 A주 상장사의 2024년 반기보고서가 공개됨에 따라 'Vantage AIGC 컨셉주'의 55개 구성 종목을 핵심 대상으로 삼아 이들 기업의 매출, 이익, R&D 데이터를 결합해 체계적으로 매핑한 결과 다음과 같은 세 가지 기본 결론을 도출할 수 있었습니다. 다음 세 가지 기본 결론은 다음과 같습니다.

1, AI는 눈 속에서 숯을 구할 수 없으며 케이크의 장식에 불과하며 대부분의 AI 관련 사업은 현재 회사 실적에 큰 영향을 미치지 않았습니다.

2, AI의 사용은 현재 단기적인 결과를 얻으며, 대부분의 가족 두꺼운 거인뿐만 아니라 기업의 명확한 비즈니스 모델을 얻습니다.

3, 대부분의 기업이 기술 투자를 강조했지만 기꺼이 돈을 쓰는 기업은 많지 않습니다. 동시에 많은 기업이 어려운 재무 성과에 직면하여 돈을 어떻게 쓸지 고민하고 있을 가능성이 높습니다.

관련 기업의 구체적인 성과를 검토하기 전에 구체적인 성과를 검토하기 전에 먼저 전체 AI 산업 체인의 레이아웃을 명확히 할 필요가 있습니다.

단순히 말해, AI 산업 체인은 업스트림 연산, 미드스트림 모델 및 데이터, 다운스트림 애플리케이션 및 제품의 세 부분으로 나눌 수 있으며, 기업이 속한 산업에 따라 업스트림 연산에서 세 블록으로 더 나눌 수 있습니다. 업스트림 컴퓨팅 파워에서 해당되는 것은 일부 컴퓨팅 파워 개념 주식, do는 AI 서버, AI 신제품 및 컴퓨팅 파워 임대 사업, 미드스트림 모델 및 데이터에서는 주로 일부 AI 빅 모델 회사 및 데이터 요소 관련 산업 체인 회사, 다운스트림 애플리케이션에서는 일부 게임, 미디어 영화 및 텔레비전, SaaS 소프트웨어 개발 및 서비스 회사를 포함하여 더 다양합니다.

AI 투기의 첫 번째 라운드가 지나고, 업계에서 점차적으로 오늘날 AI에 대한 우려가 사라지면서 외부 세계는 이 회사들이 실제로 돈을 버는가? 라는 첫 번째 질문에 대해 우려하고 있습니다.

올해 상반기 매출과 순이익 실적에서 A주 55개 관련 AIGC 개념 주를 분해한 결과, 우려의 수익성의 AIGC 개념 주식은 대부분 다음과 같은 것으로 나타났습니다.

올해 상반기에는AIGC 콘셉트주 대부분이 고민에 빠졌다. strong>기업의 순 귀속 이익의 70 % 이상이 전년 대비 감소하고 일부는 감소율이 세 자릿수, 네 자릿수에 도달했으며 손실이 계속 악화되고 수익을 늘리지 않고 이익을 늘리지 않거나 수익을 늘리지도 않고 이익을 늘리지도 않는 것이 일반적입니다.

분명히 대부분의 AI 관련 사업은 현재 회사의 재무 성과에 큰 영향을 미치지 않았으며 단기적으로 AI는 눈 속에 숯을 보낼 수 없지만 케이크 위에 장식 일뿐입니다.

또 다른 질문이 발생합니다.왜이 회사들은 돈을 벌고 있습니까? strong>왜 이 회사들은 돈을 버는 것이 그렇게 어려운 걸까요?

우리는 기업에서 "돈을 벌 수있는"사람들로부터 답을 찾을 수있을 것입니다. 55 개 기업에서 약 20 %, 13 개 기업만이 "매출 및 이익 증가"를 달성하고 "돈 버는 코드"도 테이블 위에 있습니다 - -

기업에서 "돈을 벌 수있는"사람들로부터 답을 찾을 수있을 것입니다.

- 기업의 종류는 충분히 두껍거나 주요 비즈니스 해자가 충분히 넓습니다.

- 혁신이 빠르거나 비즈니스 모델 자체가 충분히 분명한 기업 유형입니다.

- 한 유형의 기업: 규모는 크지 않지만 AI의 관련성이 높고, 수요가 엄격하며, 단기적인 확실성이 더 강합니다.

첫 번째 유형의 홈베이스는 차이나 모바일(600941.SH), 차이나 텔레콤(601728.SH), 가전 트랙 하이얼 지아(600690.SH)와 메이디(. 000333.SZ).

AI는 트래픽과 입구를 분리할 수 없으며, 국내 사업자인 차이나모바일과 차이나텔레콤은 가장 넓은 고객 기반을, 하이얼 즈지아와 메이디 그룹은 제품과 현장 입구를, AI 기술의 홈 생태에 통합할 수 있으며, 본업의 견고함은 AI에 투자할 거대 기업입니다. 결론은 이러한 거대 기업들이 AI에 투자하고 있다는 것입니다.

두 번째 유형은 초기 또는 비즈니스 모델 자체의 전환이 충분히 분명한 기업입니다. AI 착륙 현장, 사무용 소프트웨어, 전자상거래 등 수익 궤도에 가까워진 일부 기업도 AIGC 배당금의 첫 번째 물결을 맞았습니다. 지난해 킹소프트 오피스(688111.SH)의 광고 사업 폐지를 발표하는 등 오피스 소프트웨어 트랙에서 '회원 판매', 즉 구독 서비스 비즈니스 모델이 명확해 올해 상반기 킹소프트 오피스 매출은 전년 대비 11% 이상 성장했고 순이익도 전년 대비 20% 이상 성장했다.

자연스러운 데이터 이점과 산업 체인 링크의 복잡성과 다양성으로 인해 전자 상거래는 AI의 현장에 가장 쉽게 착륙 할 수있는 곳 중 하나로 간주되며 Jack Ma는 ""AI 전자 상거래 시대가 막 시작되었으며 누구에게 기회이지만 도전이기도합니다. " "매출과 이익을 늘리는" 13개 기업 중 포커스 테크놀로지(002315.SZ), 이지포인트월드(301171.SZ), 리베이트 테크놀로지(600228.SZ)는 모두 전자상거래 업계 체인 기업으로, 중 일부는 AI 도구를 판매하고, 일부는 마케팅 솔루션을 판매하고, 일부는 국내외 전자상거래 업체의 지원을 받고, 일부는 해외 진출의 배당금을 먹고 있습니다.

국경 간 이커머스 지향하기 예를 들어, 포커스 테크놀로지는 해외 무역 거래의 문턱을 낮추기 위해 결제 시스템 형태의 AI 고객 서비스, 'AI 마이크'와 같은 효율성 도구를 출시했습니다. 또한 이지포인트월드와 같은 AI 마케팅 클래스 기업도 AI 빅 모델, 테스트 워터 원시 비디오, 디지털 피플 및 기타 애플리케이션에 일찍 개입하여 자체 상용화를 추진했습니다.

세 번째 유형의 기업은 겉보기에는 스타 AI 기업 아우라가 덜하지만 AI의 관련성에는 엄격한 수요가 있고 트랙의 단기 확실성이 더 강하며 전형적인 기업은 데이터 라벨링 배당금 Haitian Ruixing (688787.SH)에 먹이를주는 것입니다.

데이터는 AI 시대의 핵심 핵심 요소이며, 개발 과정에서 AI는 데이터 수집, 정리, 라벨링 등의 과정을 거쳐야 데이터가 AI가 사용할 수있는 데이터 세트가되며, 특히 데이터에서 멀티 모달, 맞춤형 추세로 데이터 라벨링의 필요성과 중요성도 점차 강조되고 있습니다. 그러나 데이터 주석은 기반이 되는 대규모 모델 구축에 비해 중간 계층으로서 기술적 문턱도 상대적으로 낮고 시장도 상대적으로 분산되어 있어 새로운 산업이 아니라는 점에 유의해야 합니다.

그리고 아이티안 루이싱은 2005년에 설립되었으며, 현재 음성 주석에서 일정한 축적이 있는 유일한 A주 상장 AI 학습 데이터 서비스 기업입니다. 재무 보고서에 따르면 알리, 메타, 텐센트, 마이크로소프트, 바이트 등을 고객사로 두고 있으며 고객사 수가 1,000개를 넘어섰습니다. 전년 대비 손실이 반전되었지만 아이티 루이싱은 분명히 어려운 돈을 벌고 있지만 어머니의 상반기 순이익도 416,400 위안에 불과합니다.

아이티안 루이싱 유사 기업 비교,

그림 출처: 회사의 2024년 반기 보고서

수익성은 외부의 관심사, 1년 이상 야생 타기 후, AIGC 컨셉 주식 열기는 실제 컨셉이든, 알몸 수영 선수의 개념을 문지르거나 등장했는지 여부에 관계없이 퇴색하고 있습니다.

지난해에는 AIGC를 활용하는 기업이 '고기와 감자'가 되는 경우가 많았지만 올해는 9월 12일 장 마감 기준 주가 변동 55개 기업을 집계한 결과 연초 이후 20% 이상 오른 종목은 단 1개에 불과했고, 대부분 '녹색'으로 주가 하락폭이 가장 컸습니다! 주가가 가장 많이 하락한 종목은 홍보(002229.SZ)라는 회사였습니다.

AIGC의 "삽 판매 사업"에 익숙한 이 기업은 낯설지 않을 것입니다. 저녁 엔비디아, 레이아웃 산술 사업, 엔비디아의 산술 및 칩을 판매하여 복권 인쇄 기업의 주요 사업, 바이촨 인텔리전스, 미니 맥스 및 기타 스타 빅 모델 기업이 산술 큰 주문을 체결하여 2023 년에 경이로운 주식이되었습니다.

그러나 좋은 시절은 오래가지 못했고, 2024년 4월 홍보는 산술 사업을 총괄하던 CEO 테디 저우를 비롯한 핵심 임원들을 해고했으며, 시나 과학기술에 따르면 엔비디아 등과 함께 구축하던 홍보의 AI 역량 강화 센터도 심경의 변화를 보였습니다.

 훔볼트, 인베브 디지털의 전 CEO 웨이웨이 저우 해임

사진 출처: 회사 발표

"건물이 올라가는 것을 보았고, 건물이 무너지는 것을 보았다"는 말은 국경을 넘나드는 이 '컴퓨팅 파워의 다크호스'의 불규칙한 운명을 설명하는 좋은 방법일 수 있습니다.

그러나 크로스오버 플레이어 외에도 치열한 시장 환경 속에서 대형 모델 업계의 일부 스타 기업들은 상상만큼 좋은 성적을 거두지 못했습니다.

대표적 사례가 완싱 테크놀로지(300624.SZ)와 쿤룬 완웨이(Kunlun Wanwei)입니다.

'국내 어도비'를 공략해 온 완싱테크놀로지는 상반기 매출이 7억5천만 위안으로 전년 동기 대비 1.8% 감소했고 순이익은 전년 동기 대비 43.99% 감소해 단일 분기 최초로 적자 전환했으며 매출 증가에도 이익이 늘지 않는 이유는 두 가지로 하나는 비용이 점차 올라가고 있다는 점, 다른 하나는 경쟁이 더욱 치열해졌다는 점이라고 설명했습니다.

비용 측면에서 큰 모델은 금을 삼키는 짐승이며, 보고 기간 완싱 기술 운영 비용은 서버, AI 소프트웨어 및 기타 조달 지출을 포함하여 전년 대비 32.62% 증가했습니다. 시장 경쟁에서 올해 상반기 업계의 '가격 전쟁'으로 인해 새로운 트래픽 경쟁이 시작되었으며, 회사는 외부 경쟁 환경에 대해 "외부 트래픽 경쟁이 치열하고 양질의 트래픽 확보가 어렵다"고 지적했습니다.

AI 제품은 초기 사용자부터 대중에 이르기까지 올해 급진적 인 국내 모델 제조업체가 달의 어두운면으로 마케팅 전쟁을 열었고, 원 밖의 기미 아래 큰 모델 유니콘의 대표도 이로 인해 혜택을 받았으며 마케팅 이면에는 트래픽에 대한 욕구도 있지만 높은 마케팅을 가져 왔습니다. 비용.

올해 상반기 완싱테크놀로지의 판매 비용은 3억 6500만 위안, 쿤룬완웨이는 9억 3400만 위안으로 21% 증가했습니다. 업계의 예측에 따르면 이러한 마케팅 비용 소모 전쟁은 당분간 멈추지 않을 것이며, 고객을 확보하려는 업체들의 불안감은 여전히 계속될 것입니다.

기술 사이클이 바뀔 때마다 사람들은 항상 단기적인 영향은 과대평가하고 단기적인 영향은 과대평가하고 장기적인 영향은 과소평가하는 경향이 있습니다. 미래를 내다볼 때 R&D 투자 규모에 관계없이 높은 수준의 R&D 투자를 유지하는 것은 모든 기업이 직면해야 할 과제라는 데 업계가 공감대를 형성하고 있습니다.

관련 기술에 대한 확고한 투자와 빠른 반복은 단기적인 기술 상용화 역량을 결정할 뿐만 아니라 장기적으로 AIGC 기업이 어디까지 갈 수 있는지를 결정합니다.

올해 상반기 55개 AIGC 기업의 R&D 비용 중 1억 위안 이상을 투자한 기업은 16개로 약 30%, 10억 위안 이상을 투자한 기업은 7개로 약 10%, 100억 위안 이상은 차이나모바일 1개로 반년 R&D 비용만 120억 위안에 육박했습니다. 하이얼 지아, 메이디 그룹 등 주요 가전업체의 R&D 투자도 50억 위안을 넘어섰습니다.

연구개발비 투자 상위 10개 기업 목록에서 대형 모델의 R&D 배치 속도와 폭, R&D 투자는 양의 상관관계를 보였는데, 쿠쉰페이(002230.SZ), 쓰리식스제로(601360.SH), 킹소프트오피스(Kingsoft Office) 킹소프트 오피스 등 모두 R&D 투자에 집중하고 있으며, R&D 집약도(매출 대비 R&D 비용) 측면에서 볼 때 위 기업의 R&D 비용은 전체 매출의 20% 이상을 차지했습니다.

그러나 R&D 투자는 한 가지, 어떻게 더 나아가야 할까? 칼날 끝의 R&D에 투자한 돈도 중요하지만, 그 연구개발이 실제 사업화로 이어질 수 있는지 여부는 C, B급 인공지능 관련 제품, 서비스, 솔루션의 역량에 달려 있으며, 이 모든 것은 기업들의 지속적인 탐색과 노력이 뒤따라야 한다.

이미 일부 기업들은 보다 비용 효율적인 솔루션을 모색하고 있습니다. 예를 들어, KDDI의 경영진은 향후 몇 년 동안 자본이 많이 드는 산술적 투자를 크게 늘리지 않을 것이며, 모델 증류 및 맞춤화와 같은 기술적 수단을 사용하여 대형 모델의 상업적 실행 가능한 버전을 만들고 상용화 과정에서 강력한 시장 경쟁력을 유지하기 위해 '길을 따라 알을 낳는' 접근 방식을 사용할 것이라고 언급했습니다.

이것은 또한 R&D에 돈을 쓰는 것도 중요하지만, 어떻게 쓰느냐가 '지출의 기술'을 시험한다는 것을 의미합니다.

바람에서 매력을 없애기 위해 위의 AIGC 개념 주식의 기복을 검토하고, 하드 파워 또는 투기 개념인지, 결국 시간의 테스트를 기다릴 것이므로 AI 1.0 시대의 철칙이 검증되었습니다. AIGC의 바람을 타고 싶어하는 더 많은 기업들이 진짜 장을 볼 때가 왔습니다.

참고자료:

1, Times Finance: 1년 새 급등하는 AIGC 컨셉 주식: 누가 알몸으로 수영하고 누가 전력 질주하는가?

2, CITIC증권: AI 발전이 빠르게 변화하고, 국내 AI 하위 부문 성과 추적

3, 시나 과학기술: 내분, 해고, 백바이트? 엔비디아, '9배 상승' 홍보 주식 포기