하우스 전략의 새로운 코인 공개: 새로운 엘비스 프레슬리가 되는 방법

레이스키 레이스키, X@레이스키인베스트 @레이스키인베스트 span>

현물 유동성 부족이 특징인 시장 환경에서 마켓 메이커는 계속 성장하는 무기한 계약 시장에 집중할 수밖에 없습니다. 이를 위해 모든 당사자들은 현물-계약의 길을 열기 위해 머리를 맞대고 두 가지의 유동성 메커니즘과 손익 결정 규칙을 유기적으로 결합하여 궁극적으로 새로운 토큰 경제 모델과 커뮤니티 기대 관리 모델을 탄생시켜 "악마 코인"을 탄생시켰습니다! "길고 짧은 더블 킬 드라마.

소위 "악마 코인"은 일련의 특정 시장 조건, 즉 고도의 칩 집중도(즉 "낮은 유동성, 높은 통제")와 유동성이 높은 현물 시장과 유동성이 높은 통제 시장에 칩이 집중된 결과물입니다. 이 시장은 집중도가 높고(즉, "낮은 유동성, 높은 통제") 현물 시장에서는 비유동적이며 동시에 레버리지가 높은 무기한 계약 시장에서는 유동성이 높습니다.

이 백서에서는 조작을 가능하게 한 토큰 경제학의 초기 설계부터 소매 심리의 조종, 그리고 궁극적으로 파생상품 시장에서 연쇄 청산을 유발하여 이익을 얻도록 설계된 현물 중심 공격의 정밀한 실행에 이르기까지 조작 과정의 전체 라이프사이클을 살펴봅니다.

면책 조항

이 글의 목적은 이러한 행위를 지지하거나 프로젝트 또는 거래소를 겨냥하는 것이 아니라, 정교한 시장 참여자들이 관련 위험을 식별하고 잠재적으로 관련 위험을 피하는 데 도움이 될 수 있는 메커니즘에 대한 기술적, 정량적, 객관적 분석을 제공합니다.

1부: 함정의 구성: 조작 전 준비

전체 조작의 성공 여부는 조작자가 상당수의 개인 투자자가 참여하기 전에 자산 공급과 가격 발견 메커니즘을 거의 절대적으로 통제할 수 있는 잘 설계된 시장 구조에 달려 있습니다. 발견 메커니즘이 거의 절대적인 통제권을 확립한 경우.

1.1. 희소성 창출: 토큰 경제의 낮은 유동성, 높은 통제 모델

이 전략의 시작점은 거래 세션이 아니라 토큰의 아이디어 단계입니다. 일반적으로 프로젝트 소유자 또는 밀접하게 관련된 후원자 등 조작자는 토큰 공급량의 대부분(예: 95%)을 내부자가 잠그거나 보유하도록 하는 토큰 경제 모델을 고안하고, 초기 물량 중 극히 일부("플로트"라고 하는)만 공개 거래가 가능하도록 합니다. -- 공개 거래가 가능합니다.

이러한 "낮은 유동성, 높은 FDV" 모델은 인위적인 희소성을 창출합니다. 유통되는 토큰의 수가 제한되어 있기 때문에 소량의 구매 압력만 있어도 가격이 급격히 상승하고 변동성이 커질 수 있습니다. 이러한 역학 관계는 조작자가 마음대로 현물 가격을 움직이는 데 필요한 자본의 양을 크게 줄이므로 의도적인 것입니다.

이 토큰 경제학 모델은 구조적으로 현물 중심의 청산 전략에 매우 취약한 시장을 만들려고 합니다. 일반적인 프로젝트 오퍼링은 탈중앙화와 공정한 분배를 통해 커뮤니티를 구축하는 것을 목표로 하는 반면, 저유동성 모델은 권력을 중앙 집중화하여 그 반대의 목적을 달성합니다. 프라이머리 보유자는 거의 총액에 가까운 가격 통제권을 갖게 됩니다. 조작자는 나중에 '사재기'할 필요 없이 처음부터 시장을 통제할 수 있습니다. 토큰의 경제 구조는 사전 설계된 자산이 이중 현물 및 계약 상장 환경에 배치될 때 무기가 됩니다.

유동성이 낮기 때문에 현물 가격은 쉽게 조작할 수 있고, 계약 시장은 레버리지 참여자 풀을 제공하여 수확할 수 있습니다. 따라서 토큰 경제학은 이 전략의 전제 조건입니다. 이러한 수준의 통제력이 없다면 현물 가격을 조작하는 데 드는 비용이 엄청나게 높아질 것입니다. 어떤 토큰 이코노미를 사용할지 선택하는 것은 조작 플레이북에서 가장 중요한 첫 번째 단계입니다.

심리적으로 높은 FDV는 낮은 유동성 공급에도 불구하고 야심찬 프로젝트의 환상을 만들어내는 반면, 낮은 유동성은 초기 과대광고와 투기적 소매 관심을 끌어들이는 "희소성 효과"를 만들어냅니다. 유동성이 낮으면 초기 투기와 투기적 소매 관심을 끌어들이는 '희소성 효과'가 발생하여 이후 '실패에 대한 두려움(FOMO)'이 발생할 수 있는 조건이 조성됩니다.

1.2. 이중 상장의 촉매제: 양면 전장 구축

유동 현물 거래소와 무기한 계약 시장에 동시에 또는 거의 동시에 상장하는 것은 전략의 핵심 부분입니다. 바이낸스 알파 같은 플랫폼은 "상장 전 토큰 스크리닝 풀" 역할을 하며, 향후 메인 보드 상장을 예고하고 초기 과대광고를 조성합니다.

두 가지 전장은 다음과 같습니다:

• 현물 시장(통제 영역): 이곳에서 조작자들이 압도적인 공급 우위를 행사하는 곳입니다. 현물 시장(통제 영역)을 지배합니다. 유동성이 거의 없기 때문에 상대적으로 적은 자본으로 가격을 지배할 수 있습니다.

• 무기한 계약 시장(하베스트 존): 소매 및 투기 자본이 모이는 곳입니다. 높은 레버리지를 제공하여 소매 트레이더의 포지션을 증폭시키고 청산에 매우 취약하게 만듭니다. 조작자들의 주요 목표는 현물 거래에서 이익을 얻는 것이 아니라 현물 가격을 통제하여 이 두 번째 전장에서 더 수익성 높은 이벤트를 유발하는 것입니다.

현물 자산과 함께 파생상품을 도입하면 강력한 연계 효과가 발생합니다. 이는 시장의 전반적인 유동성, 가격 동기화 및 효율성을 증가시키지만, 통제된 환경에서 조작을 위한 직접적인 공격 벡터를 만들기도 합니다.

2부: 시장 워밍업: 센티멘트 생성 및 노출 측정

시장 구조가 설정된 후 조작자의 다음 단계는 목표물을 수확 구역(계약 시장)으로 유인하고 노출을 정확하게 측정하는 것입니다. . 여기에는 파생상품 데이터를 '연료 게이지'로 사용하면서 활동과 수요에 대한 거짓 내러티브를 만드는 것이 포함됩니다.

2.1. 활동의 환상: 거래량 스와이핑과 거래량 조작

거래량이 적은 신규 토큰은 매력적이지 않습니다. 조작자는 거래량을 주요 지표로 사용하는 소매 트레이더와 자동화된 트레이딩 봇을 끌어들이기 위해 활발하고 유동적인 시장이라는 환상을 만들어야 합니다.

이를 위해 조작자는 여러 개의 통제된 지갑을 사용해 현물 시장에서 자신과 거래합니다. 이는 체인에서 관련 당사자 간의 자금 또는 자산의 순환 흐름으로 나타납니다. 이러한 행위는 거래소와 데이터 집계 기관의 거래량 지표를 인위적으로 부풀려 수요와 유동성이 높다는 오해를 불러일으킵니다.

수법의 정교함에도 불구하고, 이러한 유형의 행위는 체인 데이터의 특정 패턴을 분석하여 식별할 수 있습니다.

• 다음 중 일부 그룹은 잘 알려지지 않은 거래소 또는 마켓 메이커 지갑 간에 고빈도 거래가 존재합니다.

• 이 거래는 수익적 소유권의 의미 있는 변화 없이 거의 동시에 매수 주문과 매도 주문이 발생합니다.

• 보고된 높은 거래량과 얕은 주문장 깊이 또는 낮은 온체인 보유자 증가 사이에 불일치가 있습니다.

2.2. 파생상품 전장의 해석: 포지션 및 펀딩 비율 분석

조작자는 맹목적으로 거래하지 않습니다. 그들은 워밍업 노력의 효과를 평가하기 위해 파생상품 시장을 꼼꼼하게 모니터링합니다. 가장 중요한 두 가지 지표는 미결제약정(OI)과 펀딩 금리입니다.

조작자들은 포지션과 펀딩 비율을 일반 트레이더처럼 예측 지표로 사용하지 않고 실시간 피드백 및 타겟팅 시스템으로 사용합니다. 이러한 지표는 청산 폭풍의 수익을 극대화하고 자생력을 갖추기 위해 일방적인 레버리지로 시장에 충분히 침투한 시점을 정확히 알려주는 '연료 게이지' 역할을 합니다.

일반 트레이더는 높은 포지션 규모와 긍정적인 펀딩 비율을 보고 "추세가 강하니 매수해야겠어" 또는 "시장이 과도하게 확장되었으니 반전될 수 있겠군!" 라고 생각할 수 있습니다. ". 이들의 관점은 확률적입니다. 반면 현물 가격을 통제하는 조작자는 결정론적 관점을 가지고 있습니다. 이들은 가격을 강제로 낮출 수 있다는 것을 알고 있습니다. 이들에게 중요한 것은 반전이 일어날지 여부가 아니라 언제 가장 수익성이 높은 구간이 시작될지, 즉 인간적인 용어로 "인하"할 때라는 것입니다. 포지션이 증가하면 레버리지 포지션이 증가하고 있다는 뜻입니다. 높은 펀딩 비율은 이러한 포지션의 방향이 압도적으로 일방적이라는 것을 의미합니다. 이 두 지표를 조합하면 조작자는 "청산 풀"의 규모를 정량화할 수 있습니다. 시장보다 다양한 수준에서 청산될 포지션의 달러 가치를 추정할 수 있습니다. 따라서 이들은 시장 고점을 예측하는 대신 고점을 형성할 완벽한 시점을 기다립니다. 포지션과 펀딩 비율은 시스템에 성공적인 공격을 시작하기에 충분한 '연료'가 채워졌다는 신호입니다.

• 연료의 척도로서의 보유량(OI): OI는 총 미체결 선물 계약 수를 나타냅니다. 특히 가격 상승 추세에서 OI가 상승한다는 것은 신규 자금과 신규 레버리지 포지션이 시장에 진입하고 있음을 의미합니다. 이는 기존 트레이더가 포지션을 교환하는 것뿐만 아니라 전체 베팅 규모가 확대되는 것을 의미합니다. 조작자의 경우 OI가 상승한다는 것은 잠재적인 청산 대상 풀이 확대되고 있음을 의미합니다.

• 심리의 척도로서의 펀딩 비율: 펀딩 비율은 무기한 계약 가격을 현물 가격에 고정하기 위해 롱과 숏 포지션 보유자 간에 주고받는 대금입니다.

• 높은 포지티브 펀딩 비율: 계약 가격이 현물 가격보다 높습니다. 매수 쪽이 매도 쪽에 돈을 지불합니다. 이는 극도로 강세인 심리와 레버리지 롱 포지션의 집중도가 높음을 나타냅니다.

• 높은 마이너스 펀딩 비율: 계약 가격이 현물 가격보다 낮습니다. 숏 매도자는 롱 매도자에게 수수료를 지불합니다. 이는 시장 심리가 극도로 약세이며 레버리지 숏 포지션이 집중되어 있음을 나타냅니다.

• 조합 신호: 조작자는 특정 조합의 신호를 기다리고 있습니다: 포지션의 급격한 증가와 함께 지속적으로 높은 펀딩 비율(양수 또는 음수)이 동반되는 신호입니다. 이 조합은 많은 수의 개인 트레이더가 같은 방향으로 레버리지 포지션을 개설하여 현재 가격보다 낮거나 높은(매수) 청산 레벨의 밀집된 클러스터를 형성하고 있다는 신호입니다. 이것이 연쇄 청산의 '연료'입니다.

2.3. 내러티브 전쟁과 FOMO 만들기

양적 워밍업과 함께 조작자는 보통 "소프트 파워" 공세를 펼칩니다. "소프트 파워" 캠페인. 여기에는 토큰에 대한 설득력 있는 내러티브를 구축하기 위해 소셜 미디어, 유료 KOL, 보도자료를 사용하는 것이 포함됩니다.

가짜 파트너십 발표, '주요 개발' 티저 또는 단순히 '빨리 부자 되세요'라는 내러티브의 홍보는 강력한 FOMO 정서를 유발할 수 있습니다. 이러한 심리적 조작은 소매 트레이더를 계약 시장으로 끌어들여 레버리지 베팅을 하게 하고, 이는 조작자가 모니터링하는 OI 및 펀딩 비율 지표에 직접적으로 영향을 미칩니다.

3부: 실행: 표시 가격의 무기화

이것이 조작의 운동 단계입니다. 조작자는 현물 시장에 대한 통제력을 이용해 거래소의 자체 메커니즘을 무기로 파생상품 시장에 대한 직접적이고 정밀한 공격을 시작합니다.

3.1. 기계적 연결: 시장가 계산에 대한 심층 분석

이 전체 전략의 핵심은 무기한 계약의 청산이 최종 거래 가격이 아닌 시장가에 의해 촉발된다는 것입니다(최종 거래 가격. 거래 가격). 이는 중요한 차이점입니다. 최종 거래 가격은 변동성이 크고 단일 거래소 내에서 쉽게 조작될 수 있으므로 거래소는 불공정 청산을 방지하기 위해 보다 견고한 시장 가격을 사용합니다.

시장가 공식은 거래소마다 조금씩 다르지만 기본적으로 지수 가격과 약화된 펀딩 비율 요소를 기반으로 합니다. 지수 가격은 여러 주요 거래소에서 자산의 현물 가격을 거래량 가중 평균으로 계산한 것입니다.

이 설계는 직접적이고 피할 수 없는 인과관계를 만들어냅니다:

조작자의 현물 시장 행동 → 현물 가격 움직임 → 지수 가격 움직임 → 표시 가격 움직임 → 청산 트리거.

비유동성 신규 토큰의 현물 시장을 지배함으로써 조작자는 마커 가격 계산의 주요 입력 변수를 효과적으로 제어할 수 있습니다. 청산 메커니즘에 영향을 미치는 것이 아니라 지배하고 있는 것입니다.

조작자들은 거래소의 자체 리스크 관리 시스템, 즉 시장가 및 자동화된 청산 엔진을 수익 증대 도구로 사용하고 있습니다. 이 시스템은 과도한 위험으로부터 거래소와 트레이더를 보호하기 위해 설계되었지만, 한 주체가 기초 현물 가격을 통제하면 그 자체가 '수확' 메커니즘이 됩니다. 거래소는 단일 거래소에서 가장 최근 거래된 가격을 기반으로 한 조작을 방지하기 위해 지표 가격 메커니즘을 도입했는데, 이는 단일 행위자가 종합 지수 가격을 조작하기 어렵다는 가정 하에 도입된 것입니다. 이 가정은 비트코인이나 이더리움과 같이 유동성이 높고 탈중앙화된 자산에 해당합니다. 그러나 유동성이 낮은 신규 토큰의 경우 지수 가격을 구성하는 '거래소'가 한두 개에 불과할 수 있습니다(일부는 덱스의 유동성 풀에 불과합니다). 조작자는 유동성 공급의 대부분(예: 98%)을 통제함으로써 지수 가격 계산에서 가장 중요한 입력 변수의 가격을 쉽게 제어할 수 있습니다. 따라서 조작자는 거래소의 보호 장치를 무기로 바꿉니다.

체인 청산은 이들의 행동의 부차적인 목표가 아니라 주요 목표입니다. 강제 청산으로 인해 발생한 강제 시장 주문은 조작자들이 매우 유리한 가격에 막대한 선물 포지션을 청산할 수 있는 유동성을 제공했습니다.

3.2. 숏 롤링 스크립트(공매도 수확)

전제조건: 조작자는 가격 하락, 포지션 상승, 심하게 마이너스인 펀딩 비율(펀딩 비율은 롱/숏 미끼로도 사용 가능)을 관찰하여 많은 수의 레버리지 숏 포지션이 누적되고 있음을 나타냅니다. 리테일 심리는 약세입니다.

1단계: 포지션 구축: 조작자는 무기한 계약 시장에서 조용히 대규모 매수 포지션을 구축하여 리테일 숏의 매도 압력을 흡수하는 경우가 많습니다. 이들은 당분간 마이너스 펀딩 금리를 기꺼이 지불하며 이를 함정을 설치하는 비용으로 여깁니다.

2단계: 현물 시장 공격: 조작자는 대규모 토큰 보유량의 일부를 사용해 현물 시장에서 일련의 대규모 매수 주문을 실행합니다. 공개 유동량이 극히 적기 때문에, 이러한 행동은 상대적으로 적은 금액으로 거의 즉각적인 가격 급등을 유발할 수 있습니다.

3단계: 연쇄 청산:

• 현물 가격의 급등은 지수 가격을 즉시 밀어올립니다.

• 그런 다음 지수 가격이 마커 가격을 끌어올립니다.

• 마커 가격 상승은 가장 레버리지가 높은 숏 포지션의 청산 수준에 도달합니다.

• 이런 청산은 시장가 매수 주문으로 집행되어 가격 상승 압력을 더욱 가중시켰습니다.

• 강제 매수가 가격을 상승시키고, 다음 단계의 공매도를 청산하여 더 많은 강제 매수를 발생시키는 피드백 루프 또는 "숏 롤링"이 발생합니다. 이러한 연쇄 반응은 대부분의 숏 포지션이 청산될 때까지 계속됩니다.

3.3. 다수가 다수를 죽이는 스크립트(롱 포지션 수확)

전제조건: 조작자는 가격 상승(보통 자신의 스와이프 거래와 투기로 인한), 급증하는 포지션, 높은 포지션을 관찰하고 펀딩 비율(펀딩 비율은 롱과 숏을 유도하는 수단으로도 사용될 수 있습니다). 개인 투자자들은 열광적으로 롱 포지션을 취하고 있습니다.

1단계: 포지션 구축: 조작자는 무기한 계약 시장에서 대규모 숏 포지션을 구축합니다. 이들은 다수의 롱 포지션에서 수수료를 받고 기다리는 동안 수익을 얻습니다.

2단계: 현물 시장 공격: 조작자는 보유 토큰의 일부를 현물 시장에 매도합니다. 이러한 갑작스러운 대규모 매도 압력은 즉시 현물 가격을 급락시킵니다.

3단계: 체인 청산 :

• 현물 가격의 폭락은 지수 가격을 끌어내리고, 결과적으로 토큰의 가격이 하락합니다.

• 마커 가격 하락으로 레버리지 롱 포지션이 청산되었습니다.

• 이 청산은 시장가 매도 주문으로 시행되어 가격 하락 압력을 더욱 가중시켰습니다.

• 이러한 강제 매도가 더 많은 강제 매도를 유발하여 시장에서 과도한 레버리지가 해소될 때까지 도미노처럼 롱 포지션을 청산하는 '다수 다수 죽이기' 또는 연쇄 청산 효과가 발생하게 됩니다.

4부: 여파: 수익, 위험 및 인식

4.1. 수익 실현

이익 실현 포지션 마감: 주요 수익은 실행 단계의 첫 단계에서 설정한 대규모 선물 포지션에서 발생합니다. 주요 수익은 체결 단계의 첫 번째 단계에서 개설된 많은 수의 선물 포지션에서 발생합니다. 체인을 청산하는 동안 많은 강제 시장가 주문(숏 롤의 경우 매수 주문, 롱 킬의 경우 매도 주문)이 시장에 넘쳐납니다. 이를 통해 조작자는 수백만 달러 규모의 포지션을 매우 높은 마진으로 청산할 수 있는 완벽한 대량 청산 유동성을 확보할 수 있습니다.

2차 수익: 조작자는 현물 시장 자체에서 수익을 얻을 수도 있습니다. 롱 포지션을 청산하기 위해 스매시를 한 후, 매우 낮은 가격에 토큰(또는 그 이상)을 다시 매입할 수 있습니다. 숏 포지션을 청산하기 위해 시장을 끌어내린 후, 토큰을 매도하여 FOMO가 주도하는 상승 추세에 진입할 수 있습니다.

4.2. 조작자를 위한 위험 분석

자금 비용: 현물 시장 조작은 효과적이지만, 비용이 없는 것은 아닙니다. 풀을 실행하거나 스매싱된 주문의 슬리피지를 흡수하려면 많은 자금이 필요합니다.

거래소 개입: 바이낸스/OKX/비트젯과 같은 거래소에는 사내 시장 모니터링 팀이 있습니다. 특히 심각한 조작이 발견될 경우 계정 동결, 자산 등급 강등 또는 조사로 이어질 수 있습니다. 바이낸스/비트젯은 주요 고객의 조작을 폭로한 조사자를 해고한 사례가 있으며, 이는 복잡하고 때로는 이해관계가 충돌하는 환경을 시사합니다.

거래 상대방 위험: 이 전략은 조작자가 연못에 있는 유일한 "고래"라고 가정합니다. 97%의 통제력을 가지고 있을 가능성은 낮지만, 다른 대형 업체가 조작을 되돌리려고 시도할 가능성은 여전히 존재하며, 이는 값비싼 가격 통제 전쟁으로 이어질 수 있습니다.

4.3. 소매 트레이더를 위한 위험 신호와 방어 분석

토큰 경제학 위험 신호(1부에서): 체인 내 보유자 집중도를 확인합니다. 상위 10명의 보유자가 공급량의 90% 이상을 통제한다면 해당 자산은 구조적으로 손상된 것이며 조작 위험이 매우 높습니다. 초기 유동성이 매우 낮은 토큰은 피하세요.

시장 활동 위험 신호(2부에서): 가격이 급등하고 있지만 실제 커뮤니티 성장이나 유용성이 없는 의심스러운 높은 거래량을 동반하는 토큰을 주의해야 합니다. 거래량과 온체인 거래 수 및 보유자 증가를 상호 참조하여 잠재적인 거래량 스와이핑을 파악하세요.

파생상품 위험 신호(2부와 3부에서): 가장 강력한 경고 신호는 극단적인 펀딩 비율과 함께 보유량이 지속적으로 빠르게 증가하는 경우입니다. 이는 시장이 과도한 레버리지를 사용하고 있으며 현물 가격을 통제하는 주체에 의해 조율된 극적인 '워시아웃'이 발생할 준비가 되어 있음을 나타냅니다. 포지션의 변화율을 분석하면 절대값보다 더 많은 것을 알 수 있습니다.

토큰 경제학의 구조적 토대에서부터 시장가 표시를 통해 실행되는 방식에 이르기까지 이 전략의 구조를 이해하면 정교한 시장 참여자는 이러한 정교한 함정을 더 잘 인식할 수 있습니다. 이러한 정교한 함정을 더 잘 인식하고 조작자가 의도한 '유동성'이 되는 것을 피할 수 있습니다.

어떤 일이 일어나고 있는지, 그리고 그 이유를 알기.

우리는 항상 시장에 대한 두려움을 가지고 있습니다.