투자 비스트 USV가 말하는 투자 철학

원제: 변혁적 압력을 받고 있는 대형 시장의 가장자리에서 투자하기

저자: Nick Grossman

2004년 브래드와 프레드가 첫 번째 USV 펀드를 출시한 이래로 USV는 이제 20년이 되었습니다. 당시에는 닷컴 거품이 막 꺼지고 스마트폰이 발명되지 않았으며 '소셜 미디어'라는 개념이 존재하지 않았고, 첫 비트코인 거래는 5년 후인 유니온 스퀘어 벤처스에서 이루어졌습니다

2004년부터 총 14개의 펀드(초기 '핵심' 펀드 8개, 초기 기후 펀드 2개, 기회 펀드 4개)를 조성하고 투자했으며, 다양한 카테고리와 기술에 걸쳐 230건의 투자를 진행했습니다. 2004년부터 총 14개 펀드(8개 초기 "핵심" 펀드, 2개 초기 기후 펀드, 4개 기회 펀드)를 조성하여 투자했으며 소셜 미디어, 마켓플레이스, 개발자 도구, 학습, 건강, 핀테크, 웹3.0 및 분산 시스템, 에너지 및 기후 등 다양한 카테고리와 기술 분야에 걸쳐 230건 이상의 투자를 진행했습니다.

지금까지 저희는 새로운 패러다임을 탄생시킨 기술이나 사회 변혁의 순간을 중심으로 투자 테마를 설정해 왔습니다:

• 2003~2004년의 기회는 인터넷의 애플리케이션 계층을 구축하는 것이었고, 닷컴 버블의 핵심이었던 인프라 투자가 중요한 역할을 할 수 있었습니다.

• 21세기 중반에는 새로운 네트워크(소셜 네트워크, 마켓플레이스 등)를 구축하는 것이 보다 직접적이고 잠재적으로 중요한 인터넷 애플리케이션 유형으로서 가능하고 유망하다는 것이 분명해졌습니다.

• 그런 다음 2010년대 초에 기본 범네트워크가 통합되기 시작하면서 더 좁은 수직 네트워크(예: 학습 및 건강 분야), 새로운 인프라 계층(개발자 도구, 핀테크), 분산형 컴퓨팅 시스템(블록체인 및 암호화폐 마켓플레이스)에 대해 살펴보기 시작했습니다.

• 2010년대 후반 인터넷 앱이 세계 경제의 중심이 되면서, 우리는 이를 활용하여 핵심 자원(예: 지식, 자본, 복지)에 대한 참여를 확대하고 이러한 핵심 시스템에 대한 신뢰를 높일 수 있는 기회를 모색하기 시작했습니다.

• 2020년이 다가오고 기후 위기의 악화 속도가 더욱 분명해짐에 따라, 우리는 그 영향을 완화하는 것뿐만 아니라 에너지 전환을 가속화하고 변화하는 세상에 적응하는 측면에서 변화를 모색하는 기업가적 기회를 모색하기 시작하고 있습니다.

• 오늘날 빅 언어 모델(LLM)과 AI가 기하급수적으로 성장하면서 관련 소프트웨어가 더욱 보편화되고 유용해지고 있으며, 새로운 형태의 디지털 신뢰에 대한 필요성이 더욱 분명해지고 있습니다.

다양한 시기와 분야에 걸쳐 투자한 지난 20년의 역사를 돌아보며 최근 저희는 투자 접근 방식에서 변함없는 한 가지 요소가 무엇일지 자문하기 시작했습니다. 이에 대한 설명은 다음과 같습니다.

USV는 기술 및 사회적 압력에 의해 촉진되는 거대하고 혁신적인 시장의 가장자리에서 투자합니다.

시간, 산업, 기술에 걸쳐 우리는 혁신적인 제품과 경험으로 이어지는 일련의 공통된 속성에 주목해왔고, 앞으로도 그럴 것입니다.

The Edge

USV는 기술 및 사회적 압력에 의해 생성되는 대규모 시장의 변혁적인 엣지에 투자합니다. strong>

대규모 시장의 '엣지'는 종종 새로운 아이디어와 접근 방식을 도입하기에 가장 좋은 장소입니다. 엣지에 있는 스타트업은 처음에는 낯설어 보이지만 놀랍고 새로운 방식으로 기존 기업에 도전할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

예를 들어, 초기 소셜 미디어는 기존 미디어와 경쟁할 것 같지 않았고, 초기 암호화폐는 금융 시스템과 경쟁할 것 같지 않았으며, 많은 소비자 학습 제품들은 기존 교육 시스템과 정면으로 경쟁할 것 같지 않았습니다.

새로운 기술은 이전에는 불가능했던 일들을 가능하게 만듭니다. 지금 생각해보면 이러한 새로운 행동은 별것 아닌 것처럼 보일 수 있지만, 실험적 탐구가 필요했던 신기술이 등장할 당시에는 그렇지 않았습니다. 빠른 실험이 진전을 이루는 가장 빠른 방법이지만, 조직과 이미 현장에 있는 사람들이 이를 무시하거나 심지어 저항하는 경향이 있기 때문에 산업을 변화시키는 것은 어렵습니다.

소비자 우선, 생산적 소비자, 개발자 우선, 오픈소스 모델과 같은 '엣지' 접근 방식은 시장의 게이트키퍼를 피하고 더 자유로운 실험을 가능하게 할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이것이 바로 우리가 이러한 모델을 사랑하는 이유입니다.

압력

기술적, 사회적 압력은 기존 시장 구조를 무너뜨려 새로운 기업과 네트워크가 새로운 방식으로 시장의 요구를 충족할 수 있는 기회의 창을 만들 수 있습니다.

기술적 압박에는 새로운 운영 체제, 암호화 자산, 인공 지능 스택과 같은 새로운 기술과 플랫폼이 포함될 수 있습니다. 기술 압박의 강도가 높을수록 새로운 비즈니스 모델이 등장하는데, 이는 기존 기업이 따라잡을 수 없는 구조적 변화인 경우가 많습니다.

사회적 압력에는 기후 위기, 시민 제도에 대한 신뢰 상실, 사회적 규범과 태도의 변화와 같은 전 세계적인 힘이 포함될 수 있습니다. 이러한 압력은 다른 방법으로는 상상할 수 없거나 적어도 가능성이 낮다고 여겨지는 행동 변화를 빠르게 일으킬 수 있습니다.

이러한 압력이 합쳐지면 정적이었던 시장 구조가 역동적으로 변할 수 있습니다. 스타트업은 이러한 압력에 대응하여 자신의 위치를 조정함으로써 불리한 상황에서도 기존 기업을 상대할 수 있는 기회를 가질 수 있습니다(손자병법에서 인용한 "군대를 사용하는 방법은 높은 언덕을 마주하지 않고 거스르지 않는 것이다"). 저희는 이러한 압박과 그 이면에 숨어 있는 스타트업의 기회를 끊임없이 찾고 있습니다.

앞으로

향후 20년을 내다보는 USV의 투자: 글로벌 변화가 가속화되고, 새로운 기술이 등장하고 성숙해짐에 따라, 우리는 계속해서 새로운 연구 결과를 설명하기 위해 관련 논문을 지속적으로 작성하고 발표할 예정이지만, 변화의 압력에 따라 대규모 시장의 가장자리에서 기회를 찾는다는 큰 틀에서 일관성을 유지하고자 합니다.

철학적으로 우리와 뜻을 같이하는 창업자들과 함께 일할 수 있어서 즐거웠고, 앞으로도 여러분과 함께 엣지를 탐구할 수 있기를 기대합니다.