웹3.0 과점 사업자들의 사용자 착취: 토큰노믹스에서 포인트노믹스에 이르기까지

웹을 바라보는 마리오의 시선3

서문

우리는 역사상 가장 빠른 암호화폐 사이클 중 하나를 경험했습니다. 불과 2분기 만에 약세장에서 극단적인 강세장으로 전환했고, BTC 가격은 3만 달러 미만에서 사상 최고치로 빠르게 상승했으며, 이 과정의 중심에는 자연스럽게 연준의 긴축 사이클이 끝나기 직전이라는 사실에서 비롯된 것이 있습니다. 거시경제적 배경을 배경으로 수많은 BTC ETF가 통과되면서 시장에 새롭고 엄청난 양의 자금이 유입되었습니다. 그리고 이러한 엄청난 추측 속에서 웹3.0 세계는 조용히 변화하고 있으며, 한편으로는 오디날에서 BTC 레이어2, 리스타킹에 이르기까지 새로운 내러티브가 등장하여 모두 부의 신화를 만들어 내고 있으며, 다른 한편으로는 웹3.0 프로젝트의 가장 전형적인 DNA가 조용히 변화하고 있으며, 이것이 오늘 우리가 더 깊이 탐구하고자하는 주제입니다. 웹3.0 프로젝트가 자랑하는 신비한 플라이휠이 토큰노믹스에서 포인트노믹스로 변모하고 있는 것으로 보입니다. 그리고 제 입장에서는 그렇게 멋져 보이지는 않습니다!

먼저 논지를 설명하자면, 토큰노믹스는 '토큰'과 '이코노믹스'의 합성어로, 온체인 토큰을 핵심 대상으로 발행하고 이를 중심으로 경제를 구축하는 것을 말합니다.

1. 프로젝트의 발전에 도움이 되는 사용자 행동에 대해 특정 토큰 인센티브를 제공하여 프로젝트 성장을 촉진하고,

2. 토큰 발행 비율을 설계하여 프로젝트의 자금 조달 요구를 해결하며,

3. 토큰은 상대적으로 탈중앙화된 사용자 및 프로젝트 거버넌스 메커니즘을 달성하기 위해 특정 거버넌스 권한을 부여

대부분의 Web3 프로젝트의 성공 또는 실패는 일반적으로 첫 번째 핵심 목적을 달성할 수 있는지 여부에 달려 있으며, 좋은 토큰노믹스 디자인은 일반적으로 프로젝트의 핵심 행동 인센티브가 보다 안정적인 효과를 달성할 수 있도록 더 오랜 기간을 달성할 수 있으며 프로젝트 측에서 이 효과를 유지하는 데 드는 비용이 더 적습니다. 좋은 토큰노믹스 설계는 일반적으로 프로젝트의 핵심 행동 인센티브에 대해 더 장기적이고 안정적인 효과를 달성하며, 프로젝트의 유지 비용도 더 적게 듭니다. 가장 좋은 토큰노믹스는 보통 콜드 스타트를 달성하기 위해 개발 에너지를 끌어들이기 위해 지속적으로 작동하는 긍정적인 피드백 플라이휠을 가지고 있다고 생각하시면 됩니다.

그리고 포인트노믹스는 저자가 직접 만든 단어로, 로열티 포인트를 핵심 인센티브 대상으로 하는 경제 모델로 정의되며, 프로토콜 성장을 촉진하기 위해 주요 사용자 행동을 인센티브하는 데 초점을 맞추고, 일반적으로 토큰노믹스 설계의 사용자 인센티브 부분과 유사한 설계 패러다임을 가지고 있지만 인센티브가 다음과 같은 주제를 중심으로 전개됩니다. 온체인 토큰에서 프로젝트 측의 중앙화된 서버에 존재하는 포인트 번호(흔히 로열티 포인트라고 함)로 인센티브를 제공합니다.

최근 주목받는 웹3.0 프로젝트들은 대부분 프로젝트 런칭 시 토큰노믹스를 포인트노믹스로 대체했으며, 이러한 프로젝트들은 대개 좋은 데이터 성과를 내고 있는 것을 쉽게 확인할 수 있습니다. 이러한 추세를 보여주는 대표적인 프로젝트 데이터로 가장 인기 있는 이더리움 레이어2 프로젝트인 Blast와 리스타킹 트랙의 아이겐레이어와 이더파이를 예로 들 수 있습니다. 이들 프로젝트는 모두 로열티 포인트를 핵심 플라이휠로 사용하기로 선택했으며, 이들 프로젝트의 TVL 총액과 성장률은 토큰노믹스로 시작한 다른 프로젝트보다 훨씬 더 높습니다.

웹3의 새로운 동력이 토큰노믹스에서 포인트노믹스로 옮겨갔다고 말할 수 있을까요? 그렇게 단언하기에는 아직 이르다고 생각합니다.

포인포믹스는 약세장에서의 필요성에 따른 선택에서 나온 것

먼저 토큰 대신 로열티 포인트를 핵심 인센티브 시스템으로 삼은 것, 이른바 포인포믹스는 웹3 프로젝트의 성공을 위한 필수 조건이라기보다는 약세장에서의 필요성에 따른 선택이라고 생각해요. 이른바 포인포믹스는 웹3.0 프로젝트의 성공을 위한 필수 조건이 아니며, 약세장에서 프로젝트 측의 선택에서 비롯된 것입니다.

포인포믹스와 토큰노믹스의 차이점을 자세히 살펴보면, 둘은 같은 목적을 달성하고자 하지만 그 실체는 매우 다르며 그 차이는 다음과 같습니다.

1. 모호한 권익 : 토큰노믹스와 달리 핵심 인센티브 시스템으로서 로열티 포인트의 중앙화는 프로젝트 측에 좋은 선택이 아닙니다. 플라이휠의 프로젝트 측은 일반적으로 정확한 가치 약속을 하지 않고, 특정 부스팅 효과에 해당하는 에어드랍이 있을 수 있다는 등의 모호한 소프트 약속만 선택합니다. 이는 토큰노믹스를 핵심 플라이휠로 선택한 프로젝트에서 드문 경우로, 보상의 기반이 이미 초기에 공개 유통되고 거래를 통해 시장에서 가치가 책정된 경우이기 때문에 흔하지 않은 일입니다. 투기적 수익이 정량화되어 있어 사용자 참여에 도움이 됩니다.

2. 불투명한 인센티브 메커니즘: 상당수의 프로젝트는 로열티 포인트의 인센티브 메커니즘을 정확하게 설명조차 하지 않습니다. 로열티 포인트는 중앙화된 서버에 존재하기 때문에 인센티브 메커니즘은 사용자에게 블랙박스이며, 숫자는 볼 수 있지만 그 숫자를 얻은 이유와 계산 과정을 알 수 없기 때문에 다음과 같이 알기 어렵습니다. 공정하고 정확한지 알기 어렵습니다. 반면 토큰노믹스에서는 인센티브 메커니즘이 스마트 컨트랙트를 통해 실현되기 때문에 어떤 상황에서도 사용자가 스스로 확인할 수 있고, 보상 과정 전체가 공개적이고 투명하게 이루어집니다.

3. 수익은 순환되지 않습니다: 사용자는 일반적으로 로열티 포인트를 거래할 수 없으며, 수익을 현금화하기 위해서는 프로젝트 소유자가 주도적으로 소프트 약속을 이행할 때까지 기다려야 하는데, 이는 일반적으로 길고 까다로운 과정입니다. 토큰노믹스에서 사용자는 토큰의 형태로 보상을 받으며, 이를 통해 발로 투표할 수 있고 거래를 통해 직접 수익을 현금화할 수 있습니다. 이는 결국 프로젝트 소유자가 사용자를 유지하기 위해 프로젝트를 최적화하기 위해 열심히 노력해야 한다는 요구 사항을 만들어냅니다.

좋아 보이지 않는데 왜 여전히 이 방식이 유지되고 있나요? 약세장에서는 프로젝트 소유자가 프로젝트 운영 비용을 줄일 수밖에 없기 때문이라고 생각합니다. 1년 전으로 거슬러 올라가면, Blur와 Friend.tech는 당대의 경이로운 프로젝트였습니다. 블러는 NFT 거래소였고, 프렌드테크는 탈중앙화 소셜 미디어 플랫폼이었습니다. 당시 대부분의 프로젝트와 달리 두 프로젝트 모두 중앙화된 포인트를 기본 개체로 사용하여 사용자가 제품을 사용하도록 인센티브를 제공하는 방식을 선택했고, 당시에는 잘 작동했습니다. 두 프로젝트는 기본적으로 현재 포인트 경제의 패러다임을 형성했다고 생각합니다.

이 프로젝트가 성공할 수 있었던 이유는 프로젝트의 운영과 설계가 성공했기 때문이기도 하지만, 암호화폐 시장이 아직 베어마켓의 막바지에 있었고 유동성과 사용자들의 구매 의지가 상대적으로 낮은 단계였기 때문에 토큰을 인센티브로 분배하는 선택이 상대적으로 큰 시장 압력에 직면했을 것이고, 프로젝트의 인센티브 수익률을 유지하는 데 드는 비용이 상대적으로 컸다는 사실 때문이기도 합니다. 인센티브의 수익률을 유지하는 데 드는 비용이 상대적으로 큰 반면, 포인트믹스를 선택하면 이 비용을 효과적으로 줄일 수 있는데, 콜드 스타트 단계에서는 시가총액 관리의 압박이 없고, 수익은 스타트업 성공 이후에만 현금화하면 되기 때문에 프로젝트 초기에는 프로젝트의 운영 비용이 절감되지만 사용자의 수익성을 해치고 사용자의 참여 의욕을 어느 정도 떨어뜨리는 대가를 치르게 됩니다. 시장이 새로운 강세 주기에 접어들면서 사용자들의 프로젝트 참여 및 토큰 구매 의지가 회복되었고, 이때 시장 관성의 존재로 인해 사용자들은 포인토믹스에 대해 어느 정도 관용적인 태도를 취하고 있어 최근의 성과는 표면적으로 좋지만, 웹3 프로젝트의 성공의 전제 조건으로 포인토믹스를 채택하는 것은 조금 거칠다고 할 수 있습니다. 다소 조잡하고, 시장에 암호화폐 중심의 포인트가 넘쳐나면 지친 사용자들은 암호화폐 세계에 등을 돌릴 것입니다.

로열티 포인트의 본질적 가치는 프로젝트 소유자의 신용이다

다음으로 성공적인 포인트노믹스 설계의 핵심이 무엇인지, 즉 로열티 포인트의 본질적 가치가 무엇인지 논의해야 하는데, 저는 그 답이 프로젝트 소유자의 신용에 있다고 생각합니다. 위에서 공유한 내용을 바탕으로 포인포믹스를 선택하는 프로젝트는 일반적으로 로열티 포인트에 대한 명확한 자격을 부여하지 않고 모호한 설명으로 대충 넘어가는 경우가 많다는 것을 알 수 있습니다. 물론 이렇게 하면 프로젝트 소유자가 프로젝트 운영에 따라 최종 자격을 동적으로 조정할 수 있으므로 비용과 효율성 간의 관계를 보다 적절하게 유지할 수 있습니다.

이 경우 사용자가 환상적인 로열티 포인트에 열광하는 동기는 프로젝트가 향후 포인트에 적절한 보상을 부여할 것이라는 신뢰이며, 이러한 신뢰의 강도에 따라 프로젝트의 포인트 경제가 사용자의 참여를 유도하는 데 성공할지 여부가 결정됩니다. 그러나 이는 일반적으로 프로젝트의 맥락과 관련이 있으며, 고급 VC 투자, 강력한 생태적 지원 또는 강력한 배경을 가진 팀은 프로젝트 초기에는 갖기 어려운 데젠, 커뮤니티 주도 프로젝트보다 더 강한 신뢰감을 갖게 되며, 이는 Pointomics를 선택하고 성공한 프로젝트가 대개 다음과 같은 이유입니다. 대형 웹3 과점자이며, 특히 리스타킹 트랙에서 이러한 사례를 쉽게 찾을 수 있습니다.

포인포믹스를 선택하는 것은 토큰을 인센티브 대상으로 직접 사용하는 것에 비해 신뢰 비용이 높기 때문에 독점 프로젝트에 더 적합하다고 생각하지만, 동시에 이러한 과점자들이 자신의 규모를 활용하여 사용자를 착취하기 위한 더 편리한 도구와 조건을 제공하기도 합니다.

웹3 과점자들이 로열티 포인트와 교환하여 사용자를 착취하는 경우. 이니셔티브는 가져가지만 네트워크 효과는 포기

이러한 웹3 사용자 착취의 구체적인 측면은 크게 세 가지입니다.

1. 시간 비용: 웹3 과점자들은 실제 보상을 알 수 없는 미래로 교묘하게 지연시키고 대부분의 웹3 프로젝트에서 TVL은 중요한 지표이기 때문에 재정 참여의 인센티브는 는 일반적인 전술입니다. 사용자 입장에서는 잠재적 수익을 얻기 위해 어떤 식으로든 자신의 자산을 프로젝트에 참여시켜야 하기 때문에 사용자의 시간 비용이 증가하며, 과두주주가 실제로 공개적으로 약속한 수익이 실현될 때까지 계속해서 더 많은 것을 기대해야 하고, 시간 비용이 증가하면 사용자가 이탈을 결정하기 더 어려워지기 때문입니다.

2. 기회 비용: 상승장에서는 핫스팟이 부족하지 않고 알파 수익을 포착하기가 상대적으로 쉽기 때문에 유동성의 중요성을 잘 알고 있습니다. 그러나 잠재적 수익을 위해 자금을 묶어두면 사용자는 상당한 기회 비용에 노출될 수 있습니다. 10 ETH로 프로젝트 A에 참여하여 실시간으로 15%의 APY를 받았지만 포인트를 적립하고 잠재적 수익을 기대하기 위해 프로젝트 B에 참여했지만 나중에 수익이 발표되었을 때 수익이 1%에 불과하다는 것을 알게 되었다고 상상해 보십시오. 얼마 전 이더파이 커뮤니티에서 또 다른 유명 프로젝트에서도 이와 같은 비극이 벌어졌습니다.

3."높은 위험 낮은 잠재 수익": 프로젝트 초기에는 취약한 경우가 많으며, 이는 특히 웹3.0 영역에서 더욱 그렇습니다. 우리는 너무 많은 스타 프로젝트가 단기간에 높은 TVL을 달성했지만 스마트 컨트랙트 허점이나 운영 오류로 인해 결국 자금 손실을 입는 것을 보았으며, 이러한 오류는 결국 초기에 참여했던 사용자들이 비용을 지불하게 됩니다. 따라서 이러한 사용자는 일반적으로 성숙한 프로젝트에 참여하는 것보다 더 높은 위험에 노출됩니다. 그러나 포인토믹스의 사전 예방적 특성으로 인해 프로젝트 소유자는 프로젝트가 원활하게 운영되면 초기 참여자들이 가치를 잃고 부담이 되어 포기하기 쉽고, 프로젝트가 성공적으로 운영되지 않는다고 가정하면 비용을 절감하기 위해 실제 수익을 최대한 낮게 유지하기로 결정합니다. 따라서 이 과정은 사용자에게 위험은 높고 잠재적 수익은 낮은 위험한 게임입니다.

그러나 이러한 착취가 프로젝트에 완벽한 방법일까요? 대답은 역시 '아니오'입니다. 이 과정에서 이 프로젝트는 네트워크 효과를 무시하기 때문입니다. 우리는 웹3.0 세계의 핵심 가치가 탈중앙화, 공유 거버넌스, 개방성이라는 것을 알고 있습니다. 블록체인을 통해 원래 폐쇄적이었던 데이터베이스를 개방적이고 투명한 오픈 플랫폼으로 전환하고, 공정한 인센티브 메커니즘(보통 토큰)을 통해 커뮤니티의 힘을 최대한 발휘하여 함께 구축하는 것은 많은 기적을 만들어냈으며, 이 모든 것의 핵심은 네트워크 효과에 있습니다. 그러나 중앙 집중식 로열티 포인트를 선택하면 인센티브 시스템 전체를 폐쇄하게 되는데, 이는 일종의 퇴보라고 할 수 있으며 네트워크 효과를 더욱 무시하는 것입니다. 포인트노믹스를 사용하는 프로젝트가 토큰노믹스로의 전환을 성공적으로 완료하지 못하거나 그 과정이 사용자를 만족시키지 못한다면 활기찬 커뮤니티를 가질 수 없을 것이며 더 나아가 희망적인 커뮤니티를 가질 수 없을 것이라고 단언할 수 있습니다. 희망적인 생태계를 가질 수 없게 되고, 이는 더 큰 손실이 될 수밖에 없습니다.

웹3.0 프로젝트의 로열티 포인트에 유동성을 공급하는 것은 매우 중요하고 멈출 수 없는 일입니다

그렇다면 상황이 바뀌지 않았나요? 암호화폐 커뮤니티에서 이러한 현상을 발견하고 조치를 취했다고 생각하는데, 그 이유는 로열티 포인트의 중앙화된 특성으로 인해 유동성이 없고 불투명하여 사용자들이 수동적으로 사용하기 때문에 로열티 포인트에 유동성을 부여할 수 있는 방법을 찾는 것이 흥미로울 것입니다. 또한 웹2 프로젝트의 로열티 포인트 플랜과 달리 웹3 프로젝트의 주요 사용자 행동은 대부분 온체인 행동이기 때문에 이러한 데이터는 공개적이고 투명하며, 따라서 웹2 세계에서는 달성하기 매우 어려운 일종의 온체인 프록시를 통해 오프체인 포인트를 온체인화할 수 있는 가능성을 열어줍니다.

이 문제를 해결하기 위해 노력하는 흥미로운 프로젝트가 많이 있습니다. WhaleMarkets, Michi Protocol 등이 있습니다. , Depoint SubDAO 등이 있으며, 이 중 WhaleMarkets의 포인트 마켓에서는 포인트 수익 계정을 중심으로 많은 거래가 이루어지고 있고, Michi 프로토콜은 이더리움으로 보상을 받고 있습니다. 덴버 해커톤에서 수상한 바 있으며, 이는 포인트가 실제로 확립되어 있고 상대적으로 큰 시장 잠재력을 가지고 있음을 시사합니다. 요약하자면, 이 프로젝트들은 크게 두 가지 핵심 아이디어로 나뉩니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7203998_watermarknone.png" alt="Web3 과두주주가 사용자를 착취하고 있다: 토큰노믹스에서 포인트노믹스로">1. 특정 온체인 프록시 또는 온체인 지갑을 생성하고 이 온체인 프록시를 NFT화하여 이 계정의 모든 소득 권리를 온체인에 캡슐화하여 특정 온체인 프록시의 소유권을 구매함으로써 사용자는 이 계정의 모든 사용자의 모든 미래 권익을 획득할 수 있고 판매자는 미래 수익을 미리 할인하여 수익을 고정함으로써 시간 비용과 기회 비용을 절감할 수 있습니다. 웨일마켓, 미치 프로토콜 등. 그러나 이러한 접근 방식에는 일정한 한계가 있는데, 캐리어 NFT의 유동성이 낮아 효과적인 2차 시장을 형성할 수 없고, NFT를 중심으로 한 금융 혁신의 성공 사례가 많지 않아 상대적인 네트워크 효과 잠재력도 상대적으로 낮다는 것입니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7203999_watermarknone.png" alt="Web3 과두지배자들이 사용자를 착취하고 있다: 토큰노믹스에서 포인트노믹스로">

2. 첫 번째와 같은 아이디어이지만, 언더체인화를 통해 첫 번째와 같은 아이디어이지만, 로열티 포인트를 체인 아래에 직접 토큰화하고, 체인에 해당 ERC-20 토큰을 발행하여 로열티 포인트의 수를 직접 매핑하고, 특정 메커니즘 설계를 통해 토큰의 가치와 로열티 포인트의 가치를 묶어 사용자가 토큰을 획득하는 것은 해당 포인트를 미래 수입에서 현금으로 얻을 수 있는 능력과 동일하게 만드는 방식이죠. 해당 포인트의 미래 수입을 실현할 수 있는 능력. 예를 들어, 디포인트 서브다오의 경우 첫 번째 아이디어에 비해 이 접근 방식은 세컨더리 시장의 유동성을 높이고 금융 혁신의 잠재력도 더 강하지만, 로열티 포인트와 토큰 간의 가치 매핑 관계를 어떻게 해결하느냐가 더욱 중요한데, 웹3 프로젝트의 주요 사용자 행동에 대한 포인토믹스 인센티브는 대부분 온체인 행동이지만 많은 포인토믹스 프로젝트가 이 목표를 달성하지 못할 가능성도 배제할 수 없습니다. 대부분의 웹3.0 프로젝트의 포인트오믹스가 동기를 부여하는 주요 사용자 행동은 일반적으로 온체인 행동이지만, 커뮤니티에 진입하기 위해 X를 팔로우하는 등의 많은 오프체인 작업을 배제하지 않기 때문에 가치 매핑의 적용 범위에 일정한 도전이 있습니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7204000_watermarknone.png" alt="웹3.0 과점자들이 사용자를 악용하고 있다: 토큰노믹스에서 포인트노믹스로">

요약하자면, 웹3. Degens는 이러한 착취에 주의를 기울이고, 지칠 줄 모르는 노력을 통해 웹의 소유권을 되찾고 웹2 과두지배자들의 끊임없는 감시와 착취를 피하며 웹3의 자랑인 본질을 잃지 않았습니다.