MicroStrategy와 관련된 잠재적 청산 위험은 무엇입니까?

저자: Willy Woo 출처: X, @woonomic 번역: 굿오바, 골든파이낸스

유일한 청산 위험: 전환사채

1. 전환사채 보유자가 채권 만기 전에 주식으로 전환하지 않으면 MSTR은 비트코인을 매각하여 부채 보유자에게 갚아야 합니다.

2. 이런 일이 발생할 수 있는 경우:

- MSTR의 주가가 5~7년 동안 ~40%(채권별로 다름, 아래 표 참조) 이상 상승하지 않은 경우.

즉, 청산 위험은 MSTR의 주가와 비트코인 간의 상관관계가 실패할 경우에만 발생합니다. 또는 비트코인 가격 자체가 심하게 하락하는 경우입니다.

기타 위험(다양한 정도)

경쟁 위험: 다른 회사가 MSTR의 전략을 따를 경우 MSTR의 프리미엄(순자산 가치, NAV 대비)이 희석될 수 있습니다.

SEC 개입 위험: SEC가 향후 비트코인 매입에 개입할 경우 MSTR의 NAV 프리미엄이 감소할 수 있습니다.

수탁 위험: MSTR의 비트코인 자산은 피델리티와 코인베이스에서 호스팅되므로 일부 수탁 보안 위험이 있습니다.

미국 정부 국유화 위험: 미국 정부는 이러한 비트코인 자산을 몰수하는 조치를 취할 수 있습니다.

세일러 핵심 인물 리스크: MSTR의 설립자인 마이클 세일러의 대체 불가능성으로 인해 회사의 불확실성이 높아질 수 있습니다.

MSTR 운영 위험: MSTR의 일상적인 운영 자체에 잠재적인 문제가 발생할 수 있습니다.

누락될 수 있는 다른 위험은?

마지막 참고 사항

전환 부채 표는 참고용으로만 제공되며, 데이터는 Grok AI가 처리하므로 약간의 오류가 있을 수 있습니다. 데이터는 Grok AI에 의해 처리되며 약간의 오류가 있을 수 있습니다. MSTR의 비트코인 에스크로 계약에 대한 세부 사항은 아직 완전히 공개되지 않았습니다. 예를 들어, MSTR은 다중 서명 방식을 사용하고 공동 서명 권한을 보유할 수 있습니다. 이는 수탁 자산을 관리하는 현명한 방법입니다.

MSTU/MSTX = 고위험

이것은 거의 즉시 청산 레벨이 트리거되는(그리고 실제 비트코인 자산 담보가 없는) MSTR에 대한 레버리지, 종이 기반 베팅입니다. 통화 자산 담보).

파생 포지션은 비트코인 가치를 희석시킵니다.

PS: 파생상품 포지션을 장기 보유해도 변동성 효과로 인해 2배 수익이 발생하지 않습니다(손실 비용이 수익보다 높습니다).