비트코인 현물 ETF 제공 승인은 무엇을 의미하나요?

출처: shaoshalawyer

2024년 1월 10일(현지 시간), 미국 증권거래위원회(이하 "SEC")는 암호화폐 비트코인을 기초 자산으로 하는 역사상 최초의 ETF(상장지수펀드, 또는 거래되는 개방형 지수 펀드)를 승인하고 목요일에 공식적으로 공개 거래를 위해 이 ETF를 상장할 수 있도록 허용했습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 역사상 처음으로 암호화폐 비트코인을 기초자산으로 하는 ETF(상장지수펀드)를 승인하고 목요일에 공개 거래를 위해 상장할 수 있도록 허용했다.

2023년 말부터 비트코인이 급등한 이유 중 하나는 이번 SEC의 ETF 승인에 대한 암호화폐 시장과 자본시장 전체의 기대감과 강세 때문이라고 할 수 있습니다. 그래서 오늘 자 수녀님 팀은 암호화폐 역사상 매우 획기적인 사건에 비추어 향후 암호화폐 시장의 규제 동향을 분석해 보겠습니다.

01 비트코인ETF 상장 승인, 왜 SEC는 타협했을까?

공개 목록에 따르면 승인된 ETF는 그레이스케일, 비트와이즈, 해시덱스, 아이셰어스, 발키리, 아크 21셰어스, 인베스코 갤럭시, 반에크, 위즈덤트리 등 11개입니다, 피델리티, 프랭클린 등 다양한 출처에서 제공되며, 여기에는 인베스코, 피델리티, 글로벌 커스터디 대기업 블랙록과 같은 잘 알려진 투자 기관은 물론 그레이 스케일, 아크와 같은 신규 업체도 포함되어 있습니다. 가상자산 시장이 점차 발전하고 성숙해지며 가상자산에 대한 대중의 인식이 높아짐에 따라 기존 자본시장에서도 주목할 만한 가치가 있는 대상이 되었다는 것을 쉽게 알 수 있습니다.

비트코인 ETF의 승인은 전통 금융과 가상자산의 양방향 경쟁에서 하나의 이정표이며, 가상화폐에 있어서도 큰 의미가 있습니다. 전통 금융 질서와 게임의 규칙에 도전하는 상품인 비트코인이 규제 당국으로부터 '타협'을 얻어낸 첫 번째 사례이자, 비트코인이 규제 당국으로부터 '타협'을 얻어낸 첫 번째 사례라는 점입니다. 이러한 타협은 이미 한 번 이루어졌고 앞으로도 무수히 이루어질 것입니다.

사실 SEC의 타협은 쉽지 않은데, 그레이 인베스트먼트가 자체 개발한 그레이 비트코인 트러스트(GBTC)를 ETF로 만들려고 SEC에 신청했다가 거절당하자 그레이는 이 결정이 미국 증권법 규정에 맞지 않는다며 연방 항소법원까지 소송을 제기했습니다. 결국 판사는 그레이 스케일의 관련 신청에 대한 SEC의 거부가 충분한 근거가 부족하다고 판결했고, 이로 인해 SEC는 비트코인 ETF 심사에 대한 입장을 철회하고 최초의 비트코인 ETF 신청에 동의하게 되었습니다.

02 거래용 비트코인 ETF 상장은 암호화폐 시장에 어떤 의미가 있나요?

우리 파트너 중 일부는 비트코인 ETF 상장이 가상화폐를 포함한 많은 암호화 자산에 대한 규제 태도의 "완화"를 의미한다고 생각하며, 일부는 이를 "암호화폐 게임 체인저"로 보기도 합니다. 일각에서는 암호화폐 세계가 기존 금융 규제와의 줄다리기에서 승리하기 시작했으며, 기존 법률 및 규제 시스템에 더 잘 부합하는 RWA와 DAO와 같은 암호화폐 전문 자산이 비트코인 ETF의 전철을 밟아 '규제 준수'에 성공할 수 있을 것이라며 이를 '암호화폐 게임 체인저'로 보는 시각도 있습니다.

그러나 자 수녀의 팀은 다음과 같은 이유로 비트코인 ETF의 승인은 시작에 불과하며, 암호화폐 세계가 단기간(또는 지난 몇 년 동안)에 획기적인 발전을 이룰 것이라고 생각하지 않습니다.

(1) ETF는 금융 도구일 뿐이며 암호화폐의 본질 자체를 바꾸지는 않을 것입니다.

상장된 개방형 인덱스 펀드로서 중국에서는 '인덱스 주식'이라고도 불리는 ETF는 본질적으로 금융 상품이며, 기초 지수를 복제하여 지수 변화에 따라 증권 포트폴리오를 구성하는 투자 도구로, 투자자는 금융 상품을 구매하기만 하면 증권 바구니에 대해 동일한 결과를 얻을 수 있는 상품입니다. 투자자가 하나의 금융 상품만 구매하여 증권 바스켓을 거래할 수 있도록 하기 위해 만들어진 상품입니다. 일반적으로 ETF는 세 가지 주요 특징을 가지고 있는데, 그 중 하나는 주식처럼 자유롭게 거래할 수 있다는 점, 다른 하나는 특정 증권 지수를 추적한다는 점, 세 번째는 언제든지 현물 및 현금으로 자유롭게 상환할 수 있다는 점입니다.

따라서 비트코인 ETF는 비트코인 자체와 동일하지 않으며 비트코인의 본질에 영향을 미치지 않으며 기본적으로 비트코인 파생상품으로 볼 수 있으며 둘 사이에는 상관관계가 있지만 완전히 다릅니다. 현재 세계 각국은 일반적으로 비트코인 등 암호화폐를 특수 금융상품 또는 특수 가상자산으로 간주하고 비트코인에 대한 규제 제도를 속속 도입하고 있으며, 비트코인 ETF의 승인은 암호화폐의 직접 보유, 사용 및 거래에 대한 각국의 기존 규범에 영향을 미치지 않습니다.

(ii) ETF는 암호화폐 투자 위험을 효과적으로 규제하지 못한다

앞서 언급했듯이 ETF와 암호화폐의 영향력과 관계는 일방향 전달이며, ETF는 암호화폐에 역방향으로 영향을 미치지 않으며, 당연히 암호화폐의 위험을 효과적으로 규제하지 못합니다. 즉, 비트 코인, 이더 리움 및 기타 암호 화폐는 "암호 화폐 세계 참여자의 합의를 기반으로"라는 가치를 기반으로하며 기본 논리는 변하지 않고 많은 가상 화폐가 상승해야하고 하락해야하며 ETF는 움직임을 따를 수 있으며 암호 화폐를 변경할 수없는 것은 일종의 투자 위험이 매우 큰 투자 대상이라는 사실입니다.

(3) 비트코인은 다른 가상화폐로 대체할 수 없는 고유한 특성을 가지고 있다

블록체인 기술을 기반으로 한 가상자산인 비트코인은 특별한 지위를 가지고 있다. 대부분의 암호화폐 자산의 유동성과 가치는 참여자와 커뮤니티의 합의에 따라 크게 좌우되며, 비트코인은 암호화폐 세계 대부분의 참여자들의 마음속에 매우 특별한 지위를 가지고 있습니다. 비트코인은 대부분의 암호화폐 세계 참여자들의 마음속에 매우 특별한 위치를 차지하고 있으며, 암호화폐 커뮤니티 외부에서도 일반인들은 비트코인을 '암호화폐 자산' 및 '암호화폐'라는 큰 개념과 동일시하기 때문에 비트코인의 인지도가 매우 높습니다.

이 때문에 비트코인은 여러 국가의 암호화폐 규제에서 특별한 위치를 차지하고 있습니다. 예를 들어, 유럽연합의 암호화 자산 및 ICO 규제에서 비트코인은 '법정화폐'가 아니라 법정화폐로 교환할 수 있고 실물 경제에서 상품과 서비스를 얻는 데 사용할 수 있으며 가치가 있는 가상화폐로 인정받고 있습니다.

따라서 다른 암호화폐에 존재하는 비트코인 자체는 특별한 특성이 있을 수 없고, 다른 암호화폐가 비트코인에 비해 ETF를 발행하려는 것은 매우 어렵고, 현재로서는 이더리움이 비트코인으로 사용될 가능성이 높고, ETF 기초자산이 있으며, 다른 유형의 암호화폐는 더 큰 어려움이 있습니다.

03 일반인을 위한 비트코인 ETF는 무엇을 의미하나요?

많은 친구들이 비트코인 ETF가 상장될 경우 중국 본토 거주자가 ETF를 구매할 수 있는지, 비트코인 ETF를 사고파는 행위가 중국의 암호화폐 관련 법규를 위반하는 것은 아닌지 우려하고 있습니다.

사 연구팀은 암호화 자산 파생상품으로서 비트코인 ETF가 중국인민은행(PBOC), 중국인터넷정보기술국(CNOIT), 최고인민법원(SPC) 등의 규제 대상인지 여부는 논쟁의 여지가 있지만 의견의 문제라고 보고 있습니다. 논란의 여지가 있지만, 9.24 통지 제1조 3항 '중국 내 거주자에게 인터넷을 통해 서비스를 제공하는 역외 가상화폐 거래소도 불법 금융 활동에 해당한다'는 문구를 근거로 자 자매팀은 불법이라고 판단하고 있습니다. 국내 직원의 관련 해외 가상 화폐 거래소뿐만 아니라 가상 화폐 관련 사업에 종사하고 있음을 알고 있거나 알고 있어야하지만 여전히 법인, 비법인 조직 및 자연인을위한 마케팅 및 홍보, 지불 및 결제, 기술 지원 및 기타 서비스에 대해 법에 따라 관련 책임을 추구하기 위해 법에 따라 미국 비트 코인 ETF 딜러는 우리 국민에게 관련 금융 상품을 판매 할 수 없으며, 우리 본토 중국 미국 비트코인 ETF 유통업체는 우리 시민에게 관련 금융 상품을 판매할 수 없으며, 우리 본토 거주자는 VPN 및 기타 도구를 사용하여 본토 지역에서 관련 금융 상품을 직접 구매할 수 없습니다.

그러나 우리 본토 지역 거주자가 해외에서 미국 비트 코인 ETF를 사고 팔 수 있다면? 우선, 미국 비트 코인 ETF 제공은 투자자에게 제한되지 않으며 미국 법률의 관련 조항을 충족하는 한 누구나 비트 코인 ETF에 투자 할 수 있지만 관련 투자는 국가의 자금 출입 및 기타 준수 검토에 직면 해 있으며, Za Sisters 팀은 특히 독자들에게 다음과 같이 촉구했습니다. 이러한 투자에 대해 신중한 태도를 취해야 합니다. 홍콩 증권선물위원회는 암호화폐 자산이 다양한 국가 및 관할권의 규정을 준수해야 한다고 명확히 규정하고 있으며, 우리 국민은 홍콩에서 제공되는 암호화폐 자산 ETF를 구매할 수 없습니다(향후).

04 마지막에 쓴 글

비트코인 ETF는 신구의 유기적인 결합으로 현재로서는 이 투자 상품의 미래에 대해 어떠한 예측도 할 수 없지만, 셰이드 오브 그레이가 연방 항소법원에서 유리한 판결을 받은 이후 비트코인은 이미 상승하기 시작했으며, 비트코인 ETF의 승인은 경기 침체를 배경으로 암호화폐 시장에 호재가 된 것은 사실이지만, 암호화폐가 아직 주류에 진입하지 못했다는 사실에는 변함이 없다고 사아. 팀은 파트너들에게 항상 냉철한 판단을 유지하고 임의로 투자 결정을 내리지 말 것을 권고합니다.