그레이 스팟 ETF로의 첫 순유입은 무엇을 알려줍니까?

저자: 잭 이나비넷, 뱅크리스, 통 덩, 골든 파이낸스 편집

GBTC가 성장합니다. 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)가 현물 ETF로 전환한 이후 처음으로 순유입을 보이고 있습니다! 이제 막 강세장에 진입한 것일까요, 아니면 이 예상치 못한 유입에 대한 다른 설명이 있을까요?

지난 강세장 동안 비트코인은 훨씬 덜 제도화되었지만, 투자자들은 여전히 전통적인 중개 계좌를 통해 비트코인에 노출되기 위해 GBTC를 사용할 수 있었습니다.

당시에는 자격을 갖춘 투자자로만 신규 구매가 제한되었고, 시장에서 자산을 판매하기 전에 락업 기간(초기 12개월, 이후 6개월로 단축)이 적용되어 자산이 순 가치보다 상당한 프리미엄을 받고 거래될 수 있었습니다. 개인 투자자들이 비트코인을 쉽게 사고 팔 수 있는 규제된 방법을 열렬히 찾으면서 자산의 가치(NAV)는 하락했습니다.

유감스럽게도 2021년 2월 말 BTC에 대한 수요가 줄어들면서 이 프리미엄은 할인으로 바뀌었고, 상품의 상환 가능성 부족으로 인해 시장 가격이 NAV에 수렴하지 못했습니다.

금요일의 유입은 현물 ETF로 전환 후 상환이 가능해진 이후 거의 80일간의 유출 행진을 끝내고, 3년 전 프리미엄이 종료된 이후 그레이스케일이 상품을 위해 BTC를 매입한 첫 번째 사례입니다!

GBTC의 강세는 모든 현물 BTC ETF로의 유입과 일치했으며, 모든 상품이 동시에 유출된 수요일의 기록적인 유출일과는 극명한 대조를 이뤘습니다.

BTC 가격 움직임이 현물 ETF 유입의 주요 동인으로, 수요일의 유출은 BTC가 6만 달러 아래로 떨어지고 금요일의 유입은 가격 급등과 일치했으며 앞으로도 ETF 유입의 주요 요인으로 작용할 것으로 보입니다.

강세론자들은 비트코인이 유출 추세를 견뎌내고 자연적인 균형을 찾았다는 것을 의미할 수 있다는 희망을 갖고 있지만, 하루의 유입만으로는 이러한 추측을 입증하기에 충분하지 않으며, 이러한 일회성 이벤트가 지속되지 않는다면 그 뒤에 숨겨진 의미는 거의 없습니다.

GBTC의 관리 수수료가 무려 1.5%로 대부분의 발행사보다 6배나 높다는 점을 고려할 때, 이는 종종 BTC를 매도하는 가장 좋은 방법 중 하나로 간주됩니다.

공매도에게 주식을 빌려줄 의도로 주식을 만들 수 있다고 생각할 수 있지만, 대출을 위한 GBTC 주식의 높은 가용성은 이것이 실제로 불리 머니일 수 있다는 개념을 뒷받침합니다. 유입 신호.