황금 백과사전 | 그레이 스케일 비트코인 트러스트란 무엇인가요?

저자: 사샤 실리나, 코인텔레그래프, 덩 통, 골든 파이낸스 편집

I. 디지털 통화 투자 상품의 역할

암호화폐 투자 상품은 디지털 통화의 민주화, 포트폴리오 다양화, 제도적 채택 촉진, 규제 준수 보장, 시장 유동성 촉진에 중요한 역할을 하고 있습니다. 역할을 수행하여 웹 3.0 생태계의 성숙을 지원합니다.

디지털 화폐 투자 상품은 현대 금융에서 매우 중요합니다. 디지털 화폐 투자 상품은 장벽을 허물고 블록체인과 암호화폐의 세계에 대한 포괄적인 접근을 제공함으로써 잠재적 혜택이 배타성을 넘어 더 많은 사람들에게 전달될 수 있도록 보장합니다.

포트폴리오를 다각화하고자 하는 투자자에게 이러한 상품은 서로 상관관계가 없는 독특한 자산군과 상호작용할 수 있는 기회를 제공합니다. 비트코인을 다양한 디지털 자산 포트폴리오에 포함시키는 것은 전통적인 금융 시장의 불확실성 속에서 위험을 완화하는 전략이 될 수 있습니다.

기관 투자자를 위해 맞춤화된 이 상품들은 디지털 화폐의 광범위한 채택에 기여하고, 시장의 정당성을 강화하며, 암호화폐 생태계 전반의 번영을 가속화합니다. 대부분의 상품은 규제 프레임워크를 따르며 규정을 준수하고 안전한 경로를 제공하며, 이는 신중한 투자자가 진화하는 암호화폐 시장에서 신뢰를 구축하는 데 매우 중요합니다.

또한 이러한 상품들은 시장 유동성과 거래량을 향상시켜 규제된 투자 수단을 통해 더 많은 투자자를 유치함으로써 전반적인 시장 안정성을 높입니다.

또한 이러한 투자 상품의 출시와 성공은 암호화폐 시장의 성숙도를 입증하고 진화하는 금융 시장에 디지털 통화 자산을 포함시키는 데 기여합니다.

2: 그레이스케일 비트코인 신탁의 이해

GBTC는 암호화폐에 관심이 있는 개인에게 비트코인 시장에 대한 투자 기회를 제공하기 위해 설계된 디지털 금융상품으로, 기초 자산에 직접 접근할 필요가 없습니다.

그레이스케일은 그레이스케일 비트코인 신탁(GBTC)을 출시하여 비트코인(BTC) 접근성 분야에서 선구적인 역할을 해왔으며, 투자자들이 익숙한 투자 수단을 통해 BTC에 접근할 수 있도록 하는 최초의 비트코인 펀드를 탄생시켰습니다.

2013년 9월 자격을 갖춘 투자자들만을 위한 비공개 공개 신탁으로 설립되었습니다. 2013년 9월에 설립된 이 펀드는 다양한 투자자 자금으로 구성된 풀을 대표하며, 무제한으로 주식을 발행할 수 있습니다.

GBTC는 2015년 FINRA로부터 공개 거래 승인을 받아 투자자들이 티커 심볼 GBTC를 통해 주식을 사고 팔 수 있게 되었습니다. 이 신탁은 비트코인에 수동적으로 투자되어 투자자들이 비트코인을 직접 구매, 보관, 보호해야 하는 복잡성 없이도 증권으로서 비트코인에 노출될 수 있도록 하며, GBTC 주식은 낮은 수수료와 비용으로 비트코인 시장 가격을 추적하도록 설계되었습니다.

원래 사모로만 구매할 수 있었던 GBTC는 미국 증권거래위원회(SEC)에 등록할 필요가 없는 기업을 위한 대체 보고 기준에 따라 2015년에 장외 시장인 OTCQX에서 공개적으로 거래되었습니다.

실물 금으로 뒷받침되는 금 상장지수펀드(ETF)인 SPDR 골드 트러스트를 모델로 한 GBTC는 이더리움(ETH), 라이트코인(LTC) 및 기타 암호화폐를 위한 신탁으로 상품 라인을 확장했습니다.

셋째, 비트코인 현물 ETF 승인

증권거래위원회가 비트코인 현물 ETF를 승인한 것은 암호화폐 산업의 합법성을 높이고 비트코인에 대한 주류의 수용성을 높이는 중요한 이정표가 될 것입니다.

ETF는 단일 자산 또는 주식이나 채권과 같은 자산 패키지를 나타내는 투자 상품입니다. ETF는 증권 거래소에서 거래되며, 투자자들이 개별 증권을 구매하지 않고도 다양한 포트폴리오에 접근할 수 있는 편리한 방법을 제공합니다. 유동성, 유연성, 투명성을 제공하며 거래일 내내 가격이 변동합니다.

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GBTC와 같은 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 비트코인 노출을 원하는 투자자가 암호화폐 거래소를 확인하고, 지갑을 만들고, 은행 계좌를 연결하고, 비트코인 스토리지를 관리할 필요가 없습니다. 대신 투자자는 기존 브로커리지 계좌를 통해 GBTC를 통해 ETF에 투자할 수 있습니다.

2017년 그레이스케일은 개인 투자자의 접근성을 높이기 위해 GBTC를 ETF로 전환하는 것을 목표로 했습니다. 시장 조작과 투자자 위험에 대한 우려를 이유로 SEC의 거듭된 거부에도 불구하고 2024년 1월 규제 환경이 바뀌었습니다.

SEC는 그레이스케일의 비트코인 현물 ETF 신청과 다른 10개의 ETF를 승인했고, 그 결과 2024년 1월 11일에 GBTC가 NYSE Arca에 ETF로 상장되었습니다.

2024년 기준 1월 초, GBTC는 전체 비트코인 공급량의 약 3%를 차지했습니다. ETF가 된 이후, 1월 31일 기준으로 GBTC의 상환액은 관리 자산(AUM)을 50억 달러 이상 초과했습니다. 그러나 1월 말부터 자금 유출이 둔화되어 여전히 약 220억 달러의 운용자산을 보유하고 있으며, 이는 20억 달러의 운용자산을 보유한 블랙록을 포함한 다른 모든 경쟁사를 앞지르고 있습니다.

대규모 자금 유출과 비트코인 가격 하락으로 인해 경쟁 비트코인 ETF에 대한 강력한 수요에도 불구하고 GBTC의 포트폴리오 가치는 하락하고 있습니다. 또한, 실패한 암호화폐 거래소 FTX와 헤지펀드 알라메다 리서치의 자산은 2024년 1월 22일까지 GBTC 주식의 3분의 2 이상을 매각한 것으로 알려졌습니다.

반면, 블랙록과 피델리티가 출시한 경쟁 비트코인 ETF는 성장세를 보이고 있습니다. 이들 ETF는 GBTC와 달리 매일 순유입을 기록했습니다. 일각에서는 GBTC의 자산 감소를 경쟁 상품보다 여전히 높은 연간 1.5%의 관리 수수료 때문이라고 지적합니다. 4: 그레이 스케일 비트코인 신탁은 어떻게 작동하나요?

GBTC는 ETF의 역할을 하며, 기관 투자자는 1차 시장에 투자할 수 있고, 개인 투자자는 수요에 따라 주가가 역동적으로 변동하는 2차 시장에서 비트코인에 대한 규제된 접근을 할 수 있습니다.

비트코인 현물 ETF로 승인받기 전, GBTC는 처음에는 장외 시장에서만 운영되었으나, 계속되는 규제 문제로 인해 SEC가 그레이 스케일의 신탁을 ETF로 전환하는 신청을 승인했습니다. ETF로서 GBTC 주식은 장내 시장과 장외 시장 모두에서 거래될 수 있으며, 장내 시장 접근은 일부 기관 투자자로 제한됩니다.

GBTC에 투자하고자 하는 공인 파트너는 그레이스케일을 통해 1차 암호화폐 시장에서 비트코인을 구매하고 그에 상응하는 수의 GBTC 주식을 발행하여 자금에 접근할 수 있습니다. 그런 다음 이 주식을 주식 시장에서 개인 투자자에게 판매할 수 있습니다.

GBTC는 연간 1.5%의 관리 수수료를 부과하며, 이는 기본 비트코인의 관리 및 보호와 관련된 모든 비용을 충당합니다. 다른 추가 수수료는 없습니다.

XBX 지수에서 비트코인 가격을 추적함으로써 GBTC의 성과는 해당 지수를 벤치마킹합니다. 이 신탁은 많은 양의 실제 비트코인을 보유하고 있지만, GBTC 주식의 가격은 보유한 각 비트코인 주식의 가치를 반영하도록 설계되었습니다.

그러나 GBTC 주식은 기초가 되는 비트코인의 실제 가치, 즉 순자산 가치(NAV)에 비해 상당한 프리미엄 또는 할인된 가격으로 거래되는 경우가 많습니다. 수요와 공급의 역학 관계, 투자자 심리, 시장 상황 등 다양한 요인이 주가와 NAV의 차이에 영향을 미칠 수 있습니다.

6개월의 락업 기간이 지나면 투자자는 자신의 주식을 보유하거나 유통시장에서 개인 투자자에게 판매할 수 있습니다. 유통 시장에서 GBTC라는 티커 심볼로 식별되는 GBTC 주식은 투자자 수요의 영향을 받아 프리미엄이 붙은 채 거래되는 경우가 많습니다. 예를 들어, 비트코인 가치가 크게 상승하는 시기에는 일반적으로 GBTC 주식에 대한 수요가 증가하여 시장 가격이 상승합니다.

V. GBTC의 장단점

GBTC는 비트코인에 쉽게 접근할 수 있는 기회를 제공하지만 거래 프리미엄, 높은 자산 관리 수수료, 기초 자산 가치와의 편차 가능성으로 인해 비판을 받아왔습니다.

GBTC는 암호화폐를 처음 접하는 개인이 자산을 직접 소유하는 복잡함 없이 기존 브로커 계좌에서 비트코인 주식을 거래할 수 있는 간편한 방법을 제공합니다. 이 신탁의 간편한 접근성은 세금 우대 계좌로 확장되어 기존 암호화폐 투자에 비해 잠재적인 세금 혜택을 받을 수 있습니다.

GBTC는 업계 표준을 따르는 보안 조치를 강화하여 보안이 취약한 거래소에 자산을 보관할 때 발생할 수 있는 위험을 완화했습니다. 투자자는 디지털 지갑을 관리할 필요 없이 비트코인 가격 변동에 간접적으로 노출될 수 있어 암호화폐를 처음 접하는 사람들에게 편리한 옵션이 될 수 있습니다.

그러나 GBTC는 상당한 프리미엄 또는 할인된 가격으로 거래되어 실제 수익률에 영향을 미치고 비판을 받아왔습니다. 이 신탁의 연간 관리 수수료 1.5%는 높은 편이며, 특히 약세장에서 수익률을 떨어뜨릴 수 있어 다른 옵션보다 비용 효율성이 떨어집니다.

이러한 문제에도 불구하고 GBTC는 유동성, 부분 소유권 옵션, 세금 효율적인 암호화폐 거래를 제공하며 전통 금융과 암호화폐 시장 사이의 가교 역할을 하고 있습니다. 선도적인 기업인 그레이스케일 인베스트먼트가 관리하는 GBTC는 기존 금융 시장의 규제 프레임워크 내에서 비트코인에 노출되기를 원하는 투자자들에게 여전히 인기 있는 선택지입니다.

VI. 향후 전망

GBTC는 진화하는 디지털 금융 환경에서 중요한 역할을 하며, 암호화폐의 주류 채택과 기존 포트폴리오로의 통합을 지속적으로 촉진하고 있습니다.

GBTC는 암호화폐 세계에서 독보적인 존재입니다. 지속적인 성공은 암호화폐 분야에 대한 투자자의 관심 증가와 규제 프레임워크의 복잡성을 해결하기 위한 트러스트의 노력을 반영합니다.

암호화폐 업계가 진화하는 가운데 GBTC는 암호화폐 다각화 전략을 채택하는 사람들에게 여전히 초석이 되고 있습니다. 투자자들에게 비트코인에 대한 원활한 노출을 제공하는 역할과 암호화폐 분야의 위험 관리에 대한 헌신은 끊임없이 확장하는 디지털 자산 분야에서 그 중요성을 강조합니다.

GBTC는 끊임없이 변화하는 시장에서 핵심적인 역할을 하며 암호화폐 투자에 대한 내러티브를 형성하고 디지털 자산의 폭넓은 채택에 영향을 미치고 있습니다.