낫 난동 웹3 어떤 종류의 규제가 필요하나요?

작성: Luke, Mars Finance

연예인 밈 코인 대란: 채굴과 규제 요구

웹3의 매력 중 하나는 탈중앙화라는 이상입니다. 웹3.0의 매력 중 하나는 탈중앙화라는 이상이지만, 유명인의 권력에 의해 투기의 온상으로 왜곡되는 경우가 많습니다. 최근 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이가 리브라 토큰을 홍보한 것은 시장 조작의 전형적인 예입니다. 밀레이가 처음 리브라를 홍보했을 때, 토큰의 시장 가치는 45억 달러를 돌파했습니다. 그러나 불과 4시간 후, 토큰은 85%나 급락하여 시장 가치가 40억 달러 이상 줄어들었고 투자자들은 막대한 손실을 입었습니다. 온체인 데이터에 따르면 이 프로젝트는 트윗 이전에 조용히 자금을 묻어두었다가 대규모 매도를 통해 현금화하여 1억 달러 이상의 누적 수익을 거둔 것으로 밝혀졌습니다. 트윗이 삭제된 후 밀레는 "프로젝트의 세부 사항을 몰랐다"고 주장했지만, 2월 17일에 다시 토큰을 리트윗하면서 추측이 더욱 부풀려지고 의문이 제기되었습니다. 그럼에도 불구하고 미라이는 TV 인터뷰에서 "나는 정보를 공유했을 뿐 프로젝트에 관여하지 않았다"고 주장했지만, 이러한 행동으로 인해 많은 투자자가 손실을 입었습니다.

밀레의 말과 행동은 투자자들에게 이용당했다는 느낌을 남겼으며, 특히 모든 사건이 끝난 후에도 정치적 책임을 지거나 개인 투자자들을 실질적으로 보호하지 않고 오히려 웹3를 원숭이처럼 취급하는 태도를 보였습니다. 이러한 혼란은 시장의 자유와 투자자 보호 사이의 균형을 맞추는 규제 프레임워크가 시급히 필요하다는 Web3의 투자자들의 목소리를 더욱 높였습니다.

이러한 맥락에서 웹3.0 분야의 규제 문제는 특히 시급한 문제입니다. 시장 조작과 허위 진술의 악영향은 투자자의 신뢰를 무너뜨렸을 뿐만 아니라 암호화폐 산업 전반의 정당성을 심각하게 시험대에 올려놓았습니다. 탈중앙화 정신을 유지하면서 효과적인 법적 프레임워크를 구축하는 방법은 무엇일까요? 미라이와 같은 유명인 효과의 남용을 어떻게 피할 수 있을까요? 이러한 문제들은 업계 안팎에서 광범위한 논의를 촉발시켰고, 규제를 요구하는 목소리가 점점 더 커지고 있습니다.

규제 프레임워크의 탐색: MiCA부터 기술 중심의 규정 준수 혁신까지

웹3의 가파른 성장으로 인해 규제의 부재는 점차 그 단점을 드러내고 있습니다. 그러나 탈중앙화라는 핵심 가치와 시장 규제 사이의 균형을 찾는 방법은 항상 시급한 과제입니다. 유럽연합의 암호화 자산 규제(MiCA)는 계층화된 관리를 통해 암호화 자산으로 인한 위험을 통제하는 것을 목표로 하는 가치 있는 규제 프레임워크를 제공합니다. miCA는 자산 참조 토큰(ART)과 전자 화폐 토큰(eMT)과 같은 스테이블 코인에 엄격한 준비금 요건을 설정하고 하루 거래량을 제한하여 시스템 위험을 초래할 수 있는 과도한 변동성을 방지합니다. 반면, 암호화폐 자산 서비스 제공자(CASP)에 대한 규제 요건은 고객 자금의 분리, 투명한 가격 책정, 라이선스 제도를 강조하여 규정을 준수하는 시장 운영을 보장합니다.

이 계층화된 규제 모델은 밈 코인 관리에도 효과적으로 확장될 수 있습니다. 프로젝트 소유자의 경우 토큰 분배 메커니즘과 락업 전략을 의무적으로 공개하는 것이 특히 중요합니다. 보다 투명한 규칙을 설정함으로써 유명인이 '과대광고'를 통해 단기적인 이익을 얻는 것을 방지할 수 있습니다. 동시에, 거래소에서 변동성이 큰 자산에 대한 위험 경고를 설정하고 레버리지 거래에 적당한 한도를 부과하는 MiCA의 사례를 참고하여 개인 투자자의 이익을 더욱 보호하고 급격한 시장 변동 속에서 '대포물건'이 되는 것을 방지할 수 있습니다.

그러나 기존의 KYC 메커니즘과 Web3의 탈중앙화 원칙 사이에는 여전히 분명한 충돌이 존재합니다. 이러한 갈등을 해소하기 위해 기술 혁신이 새로운 해결책을 제시했습니다. 예를 들어, 영지식 증명(ZKP) 기술은 개인정보 보호와 규정 준수 사이의 균형을 찾아냈습니다. zCloak과 같은 혁신적인 도구를 사용하면 사용자는 전체 개인 데이터를 노출하지 않고도 필요한 정보(예: 국적, 나이 등)만 선택적으로 공개할 수 있습니다. 이러한 접근 방식은 자금세탁 방지와 같은 규제 요건을 충족하는 동시에 사용자의 개인정보를 완벽하게 보호합니다.

특히 밈 코인과 같은 고위험 자산의 경우 적절한 위험 감내도를 가진 투자자만 참여할 수 있도록 보장합니다. 또한 스마트 콘트랙트의 적용은 시장 조작을 모니터링하고 내부자 거래를 식별하는 데 큰 잠재력을 가지고 있습니다. 예를 들어, 스마트 콘트랙트는 대규모 토큰 전송을 실시간으로 추적하고 온체인 데이터 분석과 결합하여 비정상적인 행동을 식별하고 시장 조작 가능성에 대한 경고를 적시에 제공할 수 있습니다. 이러한 기술 중심의 규제 준수 접근 방식은 시장 규제를 강화할 뿐만 아니라 탈중앙화된 수단을 통해 투명성을 보호합니다.

요약하자면, MiCA 법의 규제 프레임워크부터 기술 중심의 컴플라이언스 혁신까지, 웹3.0 분야의 규제 전망에 장점이 없는 것은 아닙니다. 아직 기술 규제라는 게임이 남아 있지만, 기술이 계속 발전하고 규제 정책이 개선됨에 따라 보다 안전하고 투명한 웹 3.0 시장이 곧 열릴 것입니다.

셋째, 탈중앙화와 중앙화 사이의 균형: '적당한 개입'이라는 규제 철학의 구축

웹3의 핵심 가치는 중개자를 배제하는 것입니다. 그러나 이러한 자유가 완전히 사라지면 궁극적으로 시장이 혼란에 빠지거나 '정글의 법칙'과 같은 통제되지 않은 경쟁으로 이어질 수 있습니다. 따라서 이상적인 규제 프레임워크는 탈중앙화된 혁신의 정신을 보호하는 동시에 시장이 극단적인 투기와 조작에 빠지는 것을 방지하는 '적당한 개입주의'를 지향해야 합니다.

규제의 주요 목표는 자금세탁 방지, 투자자 보호, 시장 공정성의 핵심 영역에 초점을 맞춰야 합니다. 기술 프로토콜 자체에 대한 과도한 개입은 Web3의 혁신적 기반을 훼손할 위험이 있으므로 규제는 프로토콜 수준에서의 과도한 개입을 피하고 보다 실질적인 위험 요소에 초점을 맞춰야 합니다. 예를 들어 플랫폼 운영 과정에서 투자자의 자금을 보호하는 방법, 시세 조작을 방지하는 방법, 투명한 정보 공개를 보장하는 방법 등이 주요 관심 분야입니다.

동시에 웹3.0의 탈중앙화 특성으로 인해 "코드가 곧 법"이라는 개념이 널리 퍼지고 있습니다. 이는 규제 규칙이 서류에만 머무르는 것이 아니라 스마트 컨트랙트와 같은 기술 도구를 통해 법적 요건을 체인에서 직접 시행할 수 있다는 것을 의미합니다. 예를 들어, 토큰 잠금이나 세금 원천징수와 같은 규칙은 스마트 컨트랙트를 통해 자동으로 시행될 수 있으며, 사람의 재량 범위를 줄일 수 있습니다. 이러한 "코드가 곧 법"이라는 접근 방식을 통해 규제는 더 이상 단일 제3자 기관에 의존하지 않고 탈중앙화된 기술을 통해 공정성과 투명성을 보장할 수 있습니다.

또한 글로벌 협업은 효과적인 규제 프레임워크 구축의 필수 요소입니다. 웹3.0은 글로벌 디지털 생태계로, 단일 국가나 지역이 국경을 넘는 거래와 시장 조작의 복잡성을 규제하기는 어려운 경우가 많습니다. 규제 차익거래를 방지하기 위해 전 세계 각국은 공조를 강화하고 다양한 유형의 암호화 자산과 거래 플랫폼에 대한 '시험장'을 제공하기 위해 국경 간 규제 샌드박스를 구축해야 합니다. 이러한 메커니즘은 전 세계적으로 규제 기준을 조율하고 국가별 정책 차이로 인한 시장 혼란을 방지하는 데 도움이 될 것입니다.

EU의 MiCA를 예로 들면, MiCA의 시행은 12~18개월의 과도기를 설정하는 등 단계적 전략을 채택하여 시장의 적응력과 위험 예방 및 통제의 균형을 맞추도록 설계되었습니다. 이러한 과도기는 시장이 새로운 규제에 적응하고 적응할 수 있는 충분한 시간을 제공할 뿐만 아니라 업계의 혁신 억제를 효과적으로 줄일 수 있습니다. 또한 규제 당국은 보다 투명하고 포용적인 정책 결정 과정을 보장하기 위해 Web3 커뮤니티와 긴밀히 협력해야 합니다. 예를 들어, 거버넌스 프레임워크에 탈중앙화 자율 조직(DAO)을 포함시켜 커뮤니티를 규칙 결정에 참여시키고 더 많은 이해관계자의 목소리를 들을 수 있도록 하는 방안을 고려할 수 있습니다.

탈중앙화와 중앙화 사이의 균형을 찾는 것은 쉬운 일이 아니지만, 기술이 발전하고 글로벌 규제 협력이 심화됨에 따라 투자자의 권리를 보호하고 탈중앙화 정신을 지지하는 규제 프레임워크가 구체화될 것입니다. 이러한 '적당한 개입'이라는 철학이 웹3.0 공간의 발전의 열쇠가 될 수 있습니다.

넷째, 향후 전망: 혼돈 관리에서 생태계 재건으로

밀레의 밈 코인 사건은 웹3.0 생태계의 취약성을 드러냈고 업계의 규제 부재에 대한 경종을 울렸다고 할 수 있습니다. 하지만 이번 사건은 웹3.0의 종말을 의미하는 것이 아니라 업계가 성숙해 가는 과정이라고 생각합니다. 앞으로 웹3.0은 단순한 투기 거품 시장을 넘어 금융 민주화와 경제 혁신을 촉진하는 중요한 인프라가 될 것으로 기대됩니다.

이 과정에서 기술 발전이 핵심적인 역할을 할 것입니다. 스마트 컨트랙트, 온체인 모니터링, 개인정보 보호 기술과 같은 혁신적인 수단을 통해 Web3는 시장의 투명성을 높이는 동시에 투자자의 권익을 보장할 수 있습니다. 이러한 기술 도구를 적용하면 시장 행동을 효과적으로 모니터링하고 조작과 내부자 거래를 방지하며 업계의 건전한 발전을 위한 토대를 마련할 수 있습니다.

그러나 규제의 역할은 불법 행위를 단속하는 것뿐만 아니라 업계가 더 안정적이고 성숙한 방향으로 나아갈 수 있도록 유도하는 것이기도 합니다. 합리적인 규제 프레임워크와 기술의 공생을 통해 Web3는 탈중앙화와 규제 준수 사이의 균형을 달성하여 시장의 극단적인 투기를 방지하는 동시에 혁신과 가치 창출을 장려할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

웹3.0의 미래에는 공동의 노력이 필요합니다. 글로벌 규제 협력이 심화되고 기술이 지속적으로 혁신됨에 따라 Web3는 거품에서 벗어나 성숙해질 뿐만 아니라 글로벌 금융 시스템의 필수적인 일부가 될 것입니다. 궁극적으로 Web3는 디지털 화폐의 대명사가 될 뿐만 아니라 글로벌 경제에 광범위한 변화를 가져올 것입니다.