월스트리트 대형 은행의 호실적 이면에는 어떤 위험이 도사리고 있을까요?

경제학자들은 올해 투자자들이 예상했던 것보다 낮은 금리 인하를 예상하는 동시에 트럼프가 어떻게 규제를 완화할지 불분명합니다.

미국의 4분기 실적 시즌이 시작되었으며, 미국 대형 은행들이 실적 발표를 주도하고 있습니다. JP모건체이스(JPM), 씨티그룹(C), 골드만삭스(GS), 웰스파고(WFC) 등 대형 은행들의 이익이 시장 예상치를 크게 웃도는 동시에 신용 수요가 매우 강해 미국 경제의 전반적인 상태가 양호한 풍향계 상태라고 말했습니다.

경제 성장세가 지속되는 가운데, 1년 전보다 낮은 금리와 미국 대통령 선거 이후 투자자들의 열기에 힘입어 대형 은행의 투자 은행 및 거래가 지속적으로 성장했습니다.

향후 반독점 규제 완화에 대한 기대감도 투자자들이 은행 부문에 대해 낙관적인 전망을 내놓고 인수합병 활동이 증가할 것이라고 생각하는 이유 중 하나입니다. 금리가 상승하고 규제가 강화되는 동안 기업들은 대규모 M&A를 꺼렸고, 이는 결국 은행 관련 대형 비즈니스의 성장을 억제했습니다.

그러나 이러한 분위기는 거의 사라졌습니다. 이번 주 대형 은행들은 애널리스트와 투자자들에게 인상적인 실적을 발표했습니다. 수요일(1월 15일) KBW 나스닥 은행 지수(KBW Nasdaq Bank Index)는 작년 11월 이후 하루 최대 상승폭을 기록했고 목요일에는 상승폭의 일부를 반납했습니다.

주: 검은색 선은 KBW 나스닥 은행 지수이며 파란색 선은 S&P 500

출처: FactSet

모건 스탠리(MS)의 4분기 수익은 전년 동기 대비 2배 이상 증가했으며 투자 은행 및 트레이딩 사업 부문에서 49%의 수익을 올렸습니다. 골드만삭스의 2024년 수익은 68% 증가했고, 투자은행 수익은 레버리지 금융 활동과 기업공개(IPO)와 같은 동인에 힘입어 24% 증가했습니다. 한편, JP모건 체이스의 투자은행 수익은 46% 증가했습니다. 대형 은행들은 '모든 상품'에서 수수료 성장을 보였습니다.

소매 은행으로 유명한 웰스파고는 자문 수수료 증가와 주식 및 채권 거래 활동 증가로 인해 투자 은행 수수료가 59%나 급증했습니다. 골드만삭스의 CEO 데이비드 솔로몬은 이번 주 애널리스트들에게 은행의 투자은행 사업이 기업들의 인수합병 거래 의지가 높아지면서 상당한 지원을 받고 있다고 말했습니다.

솔로몬은 수요일에 "아무도 미래를 예측할 수는 없지만, M&A 활동을 계속 증가시킬 촉매제가 여러 가지 있다고 생각합니다. 특히 미국 대선 결과 이후 기업 CEO들 사이에 자신감이 크게 달라졌습니다."라고 말했습니다.

실적의 급증은 노련한 은행가와 주식 트레이더들만의 노력으로 이루어진 것이 아닙니다. 2023년 지역 은행 부실 사태로 대형 은행들은 미국 정부의 예금보험기금 보충을 위해 많은 돈을 지급해야 했고, 그 결과 그해 4분기 수익에 타격을 입은 것이 2024년 4분기 수익이 전년보다 크게 개선된 이유 중 하나였습니다.

동시에 은행 부문은 몇 가지 위험에 직면해 있습니다. 경제학자들은 올해 금리가 이전 예상보다 덜 인하될 것으로 예상하는 동시에 트럼프가 어떻게 규제를 완화할지 불분명합니다.

제이미 다이먼 JP모건체이스 CEO는 수요일에 인플레이션이 여전히 큰 문제이며 연준이 투자자들이 원하는 만큼 금리를 인하할 수 없다고 지적했습니다. 지정학은 또 다른 큰 문제이며 최근 가자지구 휴전 합의로 중동 분쟁이 완화되는 듯 보이지만 미국과 러시아, 중국 간의 관계에 대한 불확실성은 여전히 존재합니다.

그러나 항상 '걱정꾼'이었던 다이먼도 미국의 실업률이 낮고 소비자 지출이 강하며 기업 신뢰가 더 낙관적이라는 점을 인정했습니다.

이런 상황은 대형 은행뿐 아니라 모두에게 좋은 소식입니다.