Aave V4에 대해 알아야 할 사항

저자: 매트, 캐슬 랩스 연구원, 번역: 골든 파이낸스 샤오저우

ETHCC 컨퍼런스에서 에이브의 설립자 스타니는 디파이 최대 대출 프로토콜의 새 버전인 에이브 V4의 출시를 발표했습니다.

이 기사에서는 Aave V4의 새로운 기능 구현과 이러한 개선 사항들이 어떻게 특히 새로운 요금 매개변수 변경 및 GHO 업그레이드와 관련하여 프로토콜 생태계를 어떻게 재편할 수 있는지에 대해 설명합니다.

1. Aave V4의 혁신

Aave는 최근 처음으로 총 거래량 잠금(TVL) 250억 달러를 돌파하며 프로토콜 중 최초로 이 이정표를 달성했습니다. 개발팀은 동적 리스크 조절을 통해 프로토콜의 지속적인 성장을 이끌 새로운 기능을 공격적으로 개발하고 있습니다. 다음은 작년에 발표된 주요 업그레이드 중 현재 진행 중인 주요 기능입니다.

통합 유동성 레이어: 모듈식 설계를 통해 유동성 마이그레이션 제한을 없애고 크로스체인 대출 및 차입과 같은 혁신적인 기능을 추가합니다.

퍼지 이자율 제어: 거버넌스 투표 모델을 시장 상황에 따라 이자율 곡선과 변곡점을 자동으로 조정하는 새로운 메커니즘으로 대체.

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유동성 프리미엄: 차입 비용은 각 토큰의 유동성 깊이와 연동됩니다. ETH와 같은 벤치마크 자산은 프리미엄이 0으로 유지되며, WBTC 및 wstETH와 같은 자산은 유동성 상태에 따라 차등화된 프리미엄이 부과됩니다.

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Aave V4 대출 모듈: 유동성을 잠그고 담보 사용을 비활성화하는 Aave Vault와 같은 혁신적인 기능이 스마트 어카운트를 통해 연구되고 있습니다.

동적 위험 배분: 포지션 생성 시점의 시장 상황에 따라 담보 비율이 고정되며, 이후 시장 변동이 설정된 포지션에 영향을 미치지 않아 사용자에게 더 큰 안정성을 제공합니다.

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자동화된 자산 다운그레이드

자동화된 자금 관리

청산 엔진 V4: 인센티브 골드 메커니즘을 갖춘 가변 청산 요소, 일괄 청산 기능 등 Aave의 청산 메커니즘이 대폭 업그레이드되었습니다.

심층적인 GHO 통합: 소프트 청산 메커니즘, 스테이블 코인에 대한 이자 지급, 긴급 상환 메커니즘 등 새로운 혁신적인 기능이 추가되어 GHO가 Aave V4 생태계에 더욱 깊이 통합될 예정입니다.

기타 개선 사항으로는 가스 수수료 최적화와 토큰화된 포지션 및 고정 이자율과 같은 오래된 기능의 단계적 폐지가 있습니다. 다음에서는 두 가지 핵심 변경 사항인 통합 유동성 레이어와 GHO 업그레이드 프로그램을 분석하는 데 초점을 맞추겠습니다.

2. 통합 유동성 레이어

통합 유동성 레이어는 체인에 구애받지 않는 새로운 독립형 추상적 유동성 프로비저닝 인프라를 도입합니다. 이 모듈형 시스템의 주요 개선 사항은 유동성 마이그레이션 없이도 새로운 대출 모듈에 직접 액세스하고 기존 대출 모듈을 단계적으로 폐지할 수 있다는 점입니다.

이 아키텍처는 전체 시스템이나 청산 모듈을 변경하지 않고도 대출 기능(예: 분리된 풀, RWA 모듈, CDP)을 추가하거나 개선할 수 있는 유연성을 제공합니다. 또한 이전 버전의 프로토콜에 존재했던 유동성 파편화 문제를 효과적으로 해결합니다.

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이 유동성 레이어는 외부 예치 자산과 프로토콜 네이티브 발행 자산을 모두 지원하여 GHO 및 기타 Aave 네이티브 담보 자산과의 통합을 크게 향상시킵니다.

이 중 가장 영향력 있는 것은 크로스체인 대출 모듈로, 사용자가 한 체인에 자산을 예치하고 다른 체인에서 대출할 수 있습니다. 이는 플랫폼의 크로스 체인 유동성 기능을 크게 향상시킬 뿐만 아니라 시장 성장을 위한 새로운 기회를 열어줍니다.

3. GHO 업그레이드

에이브의 오버담보 스테이블코인인 GHO의 현재 시가총액은 2억 2천만 달러를 넘어섰으며 2025년 초 이후 53% 상승했습니다.

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네이티브 캐스팅 효율 최적화와 같은 세부적인 개선 사항 외에도 가장 주목할 만한 것은 소프트 클리어링 메커니즘의 도입입니다. 이 설계는 대출청산자동시장조성자(LLAMM)를 통한 청산 프로세스를 최적화하기 위해 혁신적인 crvUSD(Curve USD) 모델을 기반으로 합니다.

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청산 작업은 사용자 지정 가능한 간격으로 실행되며, 시장 하락 시에는 자산을 GHO로 부트스트랩하고, 시장 상승 시에는 담보 환매를 지원합니다. 사용자가 자산 바스켓에서 청산 포지션의 담보 유형을 독립적으로 선택할 수 있고, 레포 기초자산은 Aave 플랫폼의 모든 자산(초기 예치되지 않은 자산 포함)에서 선택할 수 있으며, GHO 보유자는 자동으로 이자 수익을 받을 수 있다는 세 가지 주요 이점이 crvUSD에 비해 있습니다.

또 다른 중요한 변화는 스테이블코인 마켓 사용자가 이자를 GHO 형태로 받을 수 있는 옵션으로, 이자의 직접 토큰화 전환을 통해 GHO의 공급이 확대될 것으로 예상됩니다.

Aave V4는 또한 심각한 장기 GHO 디앵커링 위험을 해결하기 위해 긴급 상환 메커니즘을 추가했습니다. 새로운 LLAMM 아키텍처가 트리거되면 가장 낮은 건강 요소 포지션의 담보를 점진적으로 상환하여 GHO로 전환하고 해당 부채를 자동으로 상환하는 데 사용됩니다.

4. 결론

규모와 중요성이 결합된 에이브와 같은 프로토콜의 경우, 특히 크로스체인 대출과 같은 주요 기능을 출시할 때 리스크 최소화가 중요합니다.

자산 오프로딩 및 이자율 모델 조정과 같은 프로세스를 자동화함으로써 특히 시장 주도의 변화에 대응할 때 DAO의 느린 의사결정 프로세스에 대한 의존도를 효과적으로 줄일 수 있습니다.

에이브는 현재 상당한 개선과 프로토콜과의 긴밀한 통합을 통해 스테이블코인인 GHO의 성장에 대한 확신을 가지고 있습니다.

Aave는 당분간 디파이 영역의 초석으로 남을 것입니다. 아직까지 동일한 수준의 보안을 유지하면서 이 정도 규모의 TVL을 모은 프로젝트는 없기 때문에 생태계 전반의 성공은 지속적인 리더십에 크게 좌우될 것입니다.