왜 항상 고점에서 매수할까요? 암호화폐 시장 내러티브 스코어링 공식 설명

저자: 무시스데피 번역: 굿오바, 골든파이낸스

다음 암호화폐 핫이슈를 알아내기 위해 수많은 시간을 보냈을 것입니다. 제대로 된 투자처를 찾으면 큰 돈을 벌 수 있지만, 너무 늦게 뛰어들면 그저 수신자만 될 수 있습니다.

최고의 투자 수익률은 다음에서 나옵니다:

• 내러티브를 조기에 파악

• 누구보다 먼저 자금 회전 경로를 계획하세요

• 시장의 기대가 가장 부풀려졌을 때 빠져나오세요

• 수익을 챙기세요

시장 기대가 가장 부풀려졌을 때 빠져나오세요

그런 다음 스스로에게 또 다른 내러티브 파동이 오고 있는가? 내러티브는 환생하지만, 투기성 자금은 파도를 타고 돌아옵니다.

- 첫 번째 과대광고의 물결이 지나가더라도 다시 돌아올 수 있는 진정한 기술 혁신이 있습니다.

. - 새로운 촉매 이벤트가 있었습니다.

- 열기가 식은 후에도 계속해서 커뮤니티를 구축하는 헌신적인 커뮤니티가 있었습니다.

비트코인에 대한 오디널스가 그 예입니다. 아래 차트에서 투기의 네 가지 파동을 명확하게 확인할 수 있습니다.

• 2022년 12월: 오디널스 이론이 처음 공개되며, 체인에서 거의 활동이 없습니다.

• 2023년 3월: BRC-20 표준이 첫 번째 파동을 일으킨 후 향후 6개월 동안 점진적인 냉각기를 거치게 됩니다.

• 2023년 말/2024년 초: 지속적인 개발로 인해 두 번째 및 세 번째 파동이 시작됩니다.

• 2024년 4월: 룬이 출시되어 빠르게 성장하지만 몇 주 안에 사라집니다.

오리지널은 몇 달의 준비 기간과 여러 번의 퇴출 기회를 제공했습니다. 룬은 짧은 퇴출 기간만 제공했습니다. 1년이 넘도록 침묵하고 있는데, 오디널(룬 포함), NFT 또는 새로운 포맷이 다시 등장할까요?

아마도요. 내러티브 점수에 따라 다르겠죠.

공식

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새로운 인기 내러티브를 식별하고 후속 투기 물결을 일으킬 가능성이 있는지 판단하는 공식입니다(그리고 그러한 물결은 더 지속 가능한 경향이 있습니다).

아직 작업 중이며, 현재 제가 가지고 있는 공식의 V1 버전은 다음과 같습니다:

< span style="font-size: 18px;">내러티브 점수 = [(1.5 × 혁신 × 단순성) + (1.5 × 커뮤니티 × 단순성) + (모빌리티 × 토큰 이코노미) + 인센티브] × 마켓플레이스

수학이 충분히 우아하지는 않지만, 어떤 레버가 중요하고 각각의 가중치가 얼마나 되는지 명확히 알 수 있습니다.

항목별로 세분화해 보겠습니다.

혁신

이것이 제가 집중하고 있는 기술적 측면, 즉 기본 암호화 혁신입니다.

가장 강력한 촉매제는 일종의 '제로 투 원' 혁신입니다. 이는 새로운 영역(예: 탈중앙 금융, NFT, RWA), 토큰의 새로운 경제 모델(예: veToken), 심지어 새로운 토큰 발행 방식(예: 페어 오퍼링, 펌프닷펀)에서 발생할 수 있습니다.

전에도 '제로 투 원' 혁신은 산업의 궤도를 바꿀 수 있을 만큼 독특하다는 글을 썼던 적이 있습니다. 새로운 암호화폐 하위 분야에 불을 붙일 만큼 독창적입니다. 하지만 우리는 항상 편견을 가지고 새로운 것을 바라보기 때문에 이런 종류의 혁신을 식별하는 것은 어렵습니다.

새로운 것이 처음 등장할 때는 전혀 관심을 끌지 못할 수도 있고(예: 조례), 심지어 노이즈로 간주될 수도 있습니다. 그렇기 때문에 열린 마음을 갖고 모든 새로운 트렌드(특히 논란의 여지가 있는 트렌드)를 기꺼이 시도하는 것이 앞서나가기 위한 핵심입니다.

진정한 기술 혁신이 없는 내러티브는 한순간의 투기적 거품에 불과합니다. 이 주기에는 또 다른 특별한 것이 있습니다. 바로 외부 혁신인 AI가 도입되었다는 점입니다.

AI 덕분에 우리는 카이토 인포파이와 AI 에이전트와 같은 혁신을 목격했습니다.

이 사이클의 몇 가지 예:

• 오디널

• 서약

• AI 에이전트

• InfoFi

• SocialFi

SocialFi

• ERC404

< span style="font-size: 18px;">모든 사례를 나열하는 것이 아니라 이러한 혁신을 식별하는 데 도움이 되는 정신적 모델을 구축하는 것이 목표입니다. 혁신의 수준을 0에서 10까지의 척도로 측정할 수 있습니다.

단순성 및 모드 확산 가능성

모든 혁신이 이해하기 쉬운 것은 아닙니다. 복잡한 내러티브(예: ZK 증명, 리플렛지)는 천천히 확산되는 반면, 단순하거나 양태적인 특성(예: 모자 속의 도그코인 $WIF)은 빠르게 확산됩니다.

이 개념을 5초 안에 설명할 수 있나요? 모듈러스 포인트가 있나요?

몇 가지 예:

• 높은 단순성(10/10): 블록체인 은행으로서의 AI, memecoin, XRP

• 중간 (5/10): 소셜파이, 디파이, NFT, 오디널

• 낮음 (3/10): ZK Proof, 모듈형 블록체인, 리플렛지

복잡한 내러티브는 곪아 터지는 데 시간이 걸리고 방아쇠를 당기는 데도 더 느립니다. 그리고 단순함은 커뮤니티의 결속력을 강화합니다.

커뮤니티

< span style="font-size: 18px;">비트코인은 가장 순수한 형태의 '제로 투 원' 혁신입니다. 하지만 커뮤니티가 없다면 그저 코드에 불과할 뿐이며, 비트코인의 가치는 우리가 구축한 스토리에서 비롯됩니다.

많은 사람들이 카르다노나 XRP와 같은 프로젝트가 혁신이 부족함에도 불구하고 잘되는 이유를 이해하지 못합니다. 그 이유는 바로 하드코어 커뮤니티 때문입니다.

더 극단적인 예로 메메코인을 들 수 있습니다.

기술적으로 혁신적이라고 보기는 어렵지만, 멤코인은 660억 달러의 트랙이 되었습니다. 이는 모두 특정 토큰을 중심으로 뭉치기로 결정한 사람들 덕분입니다.

문제는 커뮤니티의 규모와 힘을 어떻게 측정할 수 있을까요? X(이전의 트위터)의 팔로워 수를 살펴볼까요? 아니면 X의 팔로워십? 아니면 Reddit의 팔로워 수와 게시물 수를 살펴볼까요?

지역 포럼에서 XRP에 대해 이야기하는 것을 좋아하는 한국인과 같이 일부 커뮤니티는 다른 언어를 사용하거나 다른 포럼에서 활동하기 때문에 인식하기 어렵습니다.

지역 포럼에서 XRP에 대해 이야기하는 것을 좋아하는 한국인과 같이 일부 커뮤니티는 다른 언어를 사용하거나 다른 포럼에서 활동하기 때문에 인식하기 어렵습니다. p style="text-align: left;">마인드쉐어는 (카이토가 대중화한) 훌륭한 지표이지만, Loudio의 실험에 따르면 마인드가 많다고 해서 실제 커뮤니티가 있는 것은 아닙니다. 실제 커뮤니티가 있다는 것을 의미하지는 않습니다.

진정한 커뮤니티(특히 초기에는)를 인식하려면, 개인적으로 참여해야 합니다. 토큰이나 NFT를 몇 개 구매하고, Discord나 텔레그램 그룹에 가입하고, 사람들이 X(게시글을 올리는 데 돈을 받는 그룹이 아닌)에서 어떤 이야기를 하는지 살펴보세요. 진정한 소속감과 유대감을 느낀다면 이는 매우 긍정적인 신호입니다.

제 생각에는 가장 빠르게 성장하는 커뮤니티는 하이퍼리퀴드입니다.

바이낸스와 OKX의 HYPE에 대한 공격은 우리를 더욱 단결하게 만들었고, 팀과 프로토콜을 지원하려는 목적의식을 갖게 했습니다. 하이퍼리퀴드는 더 이상 단순한 프로젝트가 아니라 하나의 운동이 되었습니다.

나는 혁신과 커뮤니티가 가장 중요하다고 믿습니다. 이기에 각각 1.5배의 가중치를 부여했습니다.

혁신과 마찬가지로 "커뮤니티" 요소도 추가했습니다. "심플함" 변수에 "커뮤니티" 요소를 추가했습니다. 그 이유는 내러티브가 단순할수록 더 쉽게 확산되기 때문입니다.

예를 들어, PEPE와 같은 Memecoins는 매우 이해하기 쉬우며, Hyperliquid처럼 비교적 복잡한 프로젝트도 커뮤니티에 활력을 불어넣을 수 있었습니다.

룬과 오디날 모두 기술 혁신을 가져와 한때 불가능하다고 여겨졌던 "비트코인에서 동질화된 토큰 발행"을 가능하게 했습니다. "또한 강력한 커뮤니티의 지원을 받고 있습니다. 그런데 왜 가격이 하락했을까요?

고려해야 할 세 번째 핵심 요인이 있기 때문입니다.

모빌리티

영감, 커뮤니티에 불을 붙이는 혁신 혁신은 영감을 불러일으키고, 커뮤니티는 내러티브와 신념을 구축하며, 이동성은 "파도를 타고 높은 지점에서 안전하게 하차"할 수 있도록 도와줍니다.

이것은 "지속 가능성의 파도를 타는 것"과 "최후의 생존자"가 되는 것의 차이입니다. 최후의 1인".

룬의 창립자인 케이시 로다모어는 매우 창의적인 동질화된 토큰 모델을 구축했습니다. 그러나 그는 비트코인에 룬스를 위한 유니스왑과 같은 AMM 유동성 풀을 구축하여 시장의 열기를 이어가야 할 것입니다.

현재 룬의 멤코인은 수동적인 유동성 풀 지원이 부족하기 때문에 솔라나 또는 L2 체인의 멤코인과 경쟁하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 실제로 룬은 매직 에덴의 NFT처럼 거래되는데, 매수 측 유동성은 괜찮지만 매도 측 유동성이 충분하지 않아 대규모 출금을 완료할 수 있는 <강력>한 유동성이 없습니다. 거래량이 너무 적어 티어 1 CEX가 상장할 인센티브가 없습니다.

NFT도 비슷한 유동성 문제에 직면해 있습니다. 그래서 저는 (NFT 슬라이스 앤 다이스 거래를 위한) ERC404 모델에 큰 기대를 걸었는데, 이는 패시브 매도 유동성과 거래 수수료 APY 수익으로 이어질 수 있었기 때문입니다.

그러나 안타깝게도 실패했습니다.

이것이 지난 몇 년 동안 디파이 옵션이 정상에 오르지 못한 핵심 이유 중 하나라고 생각합니다.

최근 시장이 불확실할 때는 옵션으로 포트폴리오를 헤지하고 싶었지만, 다음과 같은 연쇄 작용이 일어났습니다. 옵션의 유동성은 끔찍합니다. 파생상품에 큰 기대를 걸었지만 이제 미래가 불확실해졌습니다.

하지만 유동성에는 단순히 큰 주문량, 지속적으로 들어오는 신규 자금, CEX의 온라인화 또는 유동성 풀의 높은 TVL(이 모든 것이 중요하지만) 이상의 것이 있다는 점을 강조하고 싶습니다.

공식에서의 "유동성"이란 유동성이 증가할 때 기하급수적으로 확장할 수 있는 것, 또는 기본 유동성 증가가 있는 프로토콜을 의미합니다. , 또는 고유한 유동성 증가 메커니즘을 가진 프로토콜입니다.

몇 가지 예는 다음과 같습니다:

• 과잉 유동성: 유동성이 높을수록 → 거래 경험이 좋아지고 → 더 많은 사용자가 유입되며 → 다시 유동성이 증가하게 됩니다.

• 벨로드롬과 같은 DEX의 ve(3,3) 모델: 뇌물 메커니즘이 유동성 증가를 주도합니다.

• 올림푸스 OHM: 프로토콜 자체 유동성(POL).

• VIRTUAL ASSETS DEX(가상자산 거래소): 새로운 AI 에이전트 프로젝트는 네이티브 토큰인 토큰 VIRTUAL.

토큰 이코노미

토큰 경제 모델은 유동성만큼이나 중요합니다. 잘못된 토큰 이코노미는 폭락으로 이어질 뿐입니다. 유동성이 풍부하더라도 잠금 해제 릴리스로 인한 매도 압력이 지속되면 매우 위험합니다.

• 장점: 높은 유동성, 대규모 VC/팀 할당 없음, 명확한 언락 해제 일정, 파괴 (과대 광고, 잘 설계된 공정한 출시) 등.

• 단점: 초인플레이션, 잠금 해제를 위한 거대한 절벽, 수입 없음(L2).

10가지 혁신 내러티브도 토큰 경제가 2가지에 불과하다면 시한폭탄이 될 수 있습니다.

인센티브

인센티브는 거래를 성사시키거나 내러티브를 파괴할 수 있습니다.

리플레징 개념은 아이겐 레이어의 성능에 의존합니다. 그러나 토큰 오퍼링의 실패(내러티브의 복잡성 또는 커뮤니티 부족으로 인해)로 인해 한동안 이 내러티브는 소외되었습니다.

내러티브 초반에 이동성을 평가하는 것은 어려울 수 있지만, 혁신적인 인센티브 메커니즘을 사용하면 점진적으로 모빌리티를 구축하는 데 도움이 될 수 있습니다. 저는 특히 "새로운 토큰 발행 모델"에 관심이 있습니다.

이전 글을 읽으셨다면 새로운 토큰 발행 모델로 인해 시장이 자주 변화한다는 사실을 알고 계실 것입니다.

역사적으로 살펴본 사례:

• BTC 포크 → 비트코인 캐시, 비트코인 골드

• ETH 포크 → ETC

• ICO (초기 코인 제공)

• 유동성 채굴, 공정한 출시, 낮은 유동성/높은 가치(에어드랍에 적합, 2차 시장에는 적합하지 않음)

• 포인트 메타

• Pump.fun

• Echo/리전에서의 비공개 + 공개 판매

시장 구조가 변화함에 따라 발행 방식과 인센티브도 달라지고 있습니다. 인센티브 모델이 남용되고 그 운영 규칙이 대중에게 잘 알려지게 되면, 이는 이야기가 포화 상태에 이르렀고 과대광고가 정점을 찍었다는 신호입니다.

가장 최근의 추세는 크립토 트레저리입니다. 일부 상장기업이 비트코인, 이더리움, 솔(SOL)을 매입하기 시작했고, 이러한 움직임으로 인해 주가가 실제 보유 중인 암호화폐 자산의 가치를 상회하는 결과를 낳았습니다.

이런 현상의 인센티브는 무엇일까요? 이를 이해하는 것이 중요합니다. 그렇지 않으면 쉽게 다른 사람의 리시버가 될 수 있습니다.

시장 환경

< span style="font-size: 18px;">최고의 내러티브도 약세장 저점이나 거시적 위험 회피 시기(예: 초기 미중 관세 전쟁)에 탄생하면 시장에 의해 묻힐 수 있습니다. 반대로 완화된 강세장에서는 평범한 내러티브도 날아갈 수 있습니다.

매크로 및 규제 흐름의 영향입니다.

다음 배수로 이를 평가할 수 있습니다:

• 0.1 = 잔인한 약세장

• < span style="font-size: 18px;">0.5 = 횡보

• < strong>1.0 = 건강한 강세장

• 2.0+ = 미친 황소, 버블 기간

• 2.0+ = 미친 황소, 거품기

• 3.0

  = 미친 강세장, 거품기

예시: 룬(2024년 4월)에는 혁신, 커뮤니티, 초기 이동성 및 일부 인센티브가 있습니다.

그러나 출시 시기는 BTC 반감기 과대광고가 철회되고 시장이 크게 하락한 시기와 일치했습니다(Market_Conditions ≈ 0.3). Market_Conditions ≈ 0.3.

결과: 보통입니다. 3개월만 더 일찍 시작했더라면 결과는 매우 달라졌을지도 모릅니다.

이 공식 사용 방법

각 요소 평가 1-10:

각 요소를 평가합니다. 평가 1~10:

1. 혁신: 0에서 1까지인가요? (서수: 9, 모듈 코인: 1-3)

2. 커뮤니티: 진정한 신자 또는 용병? (하이퍼리퀴드: 8, VC-체인: 3)

3. 유동성: 깊은 시장? (빠른 티어 1 CEX 상장: 9, NFT처럼 거래되는 룬: 2)

4. 인센티브: 수익성 및 끈적끈적한? (하이퍼리퀴드 에어드랍: 8, 인센티브 없음: 1)

5. 심플: 모달이 가능한가요? ($WIF: 10, zkEVM: 3)

6. 토큰 경제학: 지속가능성 또는 폰지 사기? (BTC: 10, 90% 채굴 전: 2)

7. 시장 상황: 강세(2.0), 약세(0.1). 중립 (0.5-1)

평가는 매우 주관적입니다! 저는 룬의 혁신성에 10점 만점에 9점을 주지만, 여러분은 5점만 줄 수도 있습니다. 공식은 무엇을 포함해야 하는지에 대한 제안일 뿐입니다.

그러나 룬의 변수를 계산하면 다음과 같습니다:

혁신 = 9 커뮤니티 = 7 유동성 = 3 인센티브 = 3 단순성 = 5 토큰 경제성 = 5 현재 시장 상황 = 0.5

수치 대입(채팅GPT o3 덕분에):

• 1.5 × 혁신 × 단순성 = 1.5 × 9 × 5 = 67.5

• 1.5 × 커뮤니티 × 단순성 = 1.5 × 7 × 5 = 52.5

• < span style="font-size: 18px;">유동성 × 토큰 이코노미 = 3 × 5 = 15

• 인센티브 = 3

합계 = 67.5 + 52.5 + 15 + 3 = 138

적용 시장 조건(0.5):

룬 내러티브 점수 = 138 × 0.5 = 69

따라서, 이 모델에서 룬 점수는 69 입니다.

이에 비해 메메코인은 116점으로 조금 더 높은 점수를 받았을 것입니다. 점수는 더 주관적입니다 :

• 혁신 = 3 (펌프펀이 혁신 모델을 사용하여 출시했기 때문에 따라서 0이 아님)

• 커뮤니티 = 9

• 유동성 = 9(AMM에 연동, 높은 거래량 = 높은 LP 수익률, CEX 상장)

• 인센티브 = 7

• 간단성 = 10

• 토큰 경제성 = 5(발행 시 유동성 100%, 투자 위험은 없으나 음모/ 또는 시어 위험, 수익 분배 없음)

• 시장 조건 = 0.5

당신은 될 것입니다. 현재의 거시적 환경(규제 개선, 전통 금융의 스테이블코인 도입 시작)에서 디파이를 어떻게 평가하시나요?

요약

• 초기 스캐닝 내러티브: Kaito, Dexuai 등과 같은 도구를 사용한 혁신 + 촉매에 집중. : 카이토, 덱수아이 등과 같은 도구를 사용하여 '혁신 + 촉매제'에 집중합니다.

• 자비 없는 점수 매기기: 현실에 솔직해지기. 토큰 이코노미가 형편없다고요? 약세장에서요? 인센티브가 없나요? 이 모든 것이 중요합니다. 시장 상황은 항상 변하며, 때로는 룬을 위한 AMM 구축과 같은 고유한 혁신으로 인해 전체 내러티브가 부활할 수도 있습니다.

• 인센티브 감소 전 퇴출: 배출량이 정점에 도달하거나 에어드랍이 시작되면 퇴출을 고려하세요.

• 흐름에 따르세요: 거시적 환경을 거스르지 마세요. 약세장에서는 현금을 절약하고 강세장에서는 배포하세요.

• 열린 마음을 유지하세요: 프로토콜을 사용해보고, 인기 토큰을 구매하고, 커뮤니티 채팅에 참여하세요! ...... 행동으로 배우는 것이 생각보다 낫습니다.