Ngày 2 tháng 2, Bitcoin đã giảm xuống dưới mốc 80.000 đô la. Tuần trước, Wintermute đã xác định 85.000 đô la là điểm ngoặt quan trọng cho hướng đi của thị trường trong quý này, nhưng mức này đã không hỗ trợ được đà tăng giá và thay vào đó trở thành giới hạn trên của sự sụt giảm. Sau đó, Bitcoin đã chạm mức 75.700 đô la. Phân tích của Wintermute cho thấy sự sụt giảm này đánh dấu thị trường bước vào giai đoạn cực kỳ lo sợ, với tâm lý bị chi phối bởi việc giảm đòn bẩy và thanh lý các vị thế đầu cơ có hệ số beta cao. Wintermute tin rằng chu kỳ giảm một nửa truyền thống bốn năm đã trở nên không hiệu quả trong quá trình thể chế hóa, và cấu trúc kinh tế tiền điện tử đang chuyển sang mô hình "vườn khép kín", với thanh khoản tập trung vào các quỹ ETF giao ngay và các tài sản vốn hóa lớn được hỗ trợ bởi kho bạc tài sản kỹ thuật số. Thời gian trung bình của các đợt tăng giá altcoin đã rút ngắn từ 60 ngày vào năm 2024 xuống còn 20 ngày vào đầu năm 2026. Wintermute liệt kê ba biến số quan trọng cho sự phục hồi của thị trường: sự mở rộng các lệnh giao dịch của các tổ chức đối với các tài sản như Solana và XRP, hiệu ứng tài sản được tạo ra bởi sự tăng trưởng liên tục của Bitcoin, và sự trở lại của sự quan tâm từ các nhà đầu tư cá nhân. Wintermute nhấn mạnh rằng một sự đảo chiều thực sự có thể phụ thuộc nhiều hơn vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang hơn là vào câu chuyện của ngành công nghiệp tiền điện tử.