Phân tích: Chỉ số PCE tối nay có thể cho thấy một hiện tượng bất thường chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ, tạo thêm trở ngại cho lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed.

Vào lúc 8:30 tối giờ Bắc Kinh ngày thứ Sáu, Mỹ sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 1. Thị trường dự đoán dữ liệu PCE sẽ cho thấy mức tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, tương đương với giá trị trước đó, và mức tăng 0,3% so với tháng trước, chậm hơn so với mức 0,4% của tháng trước. Về phía chỉ số PCE cốt lõi, thị trường dự đoán chỉ số này sẽ tăng nhẹ lên 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2024, trong khi mức tăng so với tháng trước vẫn không đổi ở mức 0,4%. Là dữ liệu chủ lực của Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA), chỉ số PCE trực tiếp tham chiếu dữ liệu CPI cho một số nhóm giá. Sau khi dữ liệu CPI mới nhất được công bố, các nhà kinh tế đã nhanh chóng nâng cao dự báo của họ về chỉ số PCE cốt lõi tháng 2, sẽ được công bố vào ngày 9 tháng 4. Một số nhà kinh tế dự đoán chỉ số này sẽ tăng 0,4% trong tháng thứ hai liên tiếp, và một số thậm chí còn chuẩn bị cho mức tăng cao hơn. Chính quyền Trump đã sử dụng rộng rãi báo cáo CPI, tuyên bố rằng áp lực giá cả đang được kiểm soát và Cục Dự trữ Liên bang nên cắt giảm lãi suất đáng kể. Các nhân vật theo đường lối cứng rắn trong Cục Dự trữ Liên bang đã phản bác bằng cách chỉ ra chỉ số PCE, lập luận rằng tỷ lệ lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của các nhà hoạch định chính sách tới một điểm phần trăm. Các nhà kinh tế của Ngân hàng Mỹ cũng trực tiếp tuyên bố rằng mặc dù dữ liệu CPI ở mức vừa phải, nhưng lạm phát PCE không cung cấp lý do mạnh mẽ hơn để cắt giảm lãi suất, đặc biệt là khi xét đến rủi ro tăng giá dầu. Điều này đặt Fed vào một tình thế khó xử thực sự. Thị trường lao động suy yếu sẽ hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất, nhưng nếu PCE vẫn mạnh và cú sốc giá năng lượng và thực phẩm do chiến tranh xảy ra đồng thời, các quan chức sẽ khó tìm ra lý do hợp lý để khởi động lại chu kỳ nới lỏng. (Jinshi)