Trong một bài báo được đăng trên nền tảng X, Alex Thorn, Giám đốc Nghiên cứu của Galaxy Research, đã chỉ ra rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành hướng dẫn mang tính bước ngoặt trong tuần này, phân loại rõ ràng các tài sản kỹ thuật số thành năm loại: hàng hóa kỹ thuật số, đồ sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoin và chứng khoán kỹ thuật số (hoặc chứng khoán được mã hóa). Hướng dẫn này làm rõ rằng chỉ có loại cuối cùng mới được coi là chứng khoán và yêu cầu đăng ký hoặc được miễn đăng ký theo luật chứng khoán liên bang. Hướng dẫn năm 2026 này thay thế khung phân tích "hợp đồng đầu tư" được sử dụng trong nhiệm kỳ của Chủ tịch Clayton vào năm 2019. Đây là một tài liệu giải thích cấp ủy ban được tất cả các ủy viên SEC phê duyệt và được công bố trên Công báo Liên bang. Điều này báo hiệu sự thay đổi trong cách tiếp cận của SEC đối với việc điều chỉnh tài sản kỹ thuật số, từ các quy tắc thù địch và mơ hồ của thời kỳ Gensler sang một thái độ có cấu trúc, minh bạch và hỗ trợ hơn đối với ngành công nghiệp này. Những thay đổi chính bao gồm: các tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán có thể được giao dịch tự do trên thị trường thứ cấp sau khi đáp ứng các cam kết quản trị cốt lõi do nhà phát hành đưa ra và không còn được coi là chứng khoán liên tục nữa; Việc sử dụng tiêu chí "phi tập trung hoàn toàn" đã bị loại bỏ, và cơ sở đánh giá được nêu rõ là các cam kết công khai của nhà phát hành; các điều khoản bảo vệ an toàn rõ ràng đã được cung cấp, chẳng hạn như airdrop, khai thác và staking nói chung không cấu thành giao dịch chứng khoán; và phạm vi phân tích "Nỗ lực của bên thứ ba" đã được thu hẹp đáng kể, chỉ tập trung vào các cam kết quản trị cốt lõi của nhà phát hành và bỏ qua các suy đoán thị trường của bên thứ ba hoặc bình luận của cộng đồng. Hướng dẫn này cũng được ban hành chung với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), cơ quan đã đồng ý tuân theo cách giải thích của SEC về việc phân loại tài sản phi chứng khoán là "hàng hóa". Hướng dẫn này chấm dứt rõ ràng mô hình quản lý của thời kỳ Gary Gensler, đưa ra kỳ vọng rõ ràng cho thị trường và đặt nền tảng cho việc thể chế hóa hơn nữa các tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, nó vẫn có thể bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong tương lai của ủy ban SEC. Sự thay đổi chính sách này làm nổi bật một cách tiếp cận quản lý trưởng thành đối với tài sản kỹ thuật số. Alex Thorn cũng ủng hộ việc ngành công nghiệp này thúc đẩy Đạo luật CLARITY, dự kiến sẽ cung cấp sự bảo vệ pháp lý lâu dài hơn cho sự phát triển của Bitcoin và các tài sản tiền điện tử trên thị trường vốn của Hoa Kỳ.