Với sự kiện giảm một nửa phần thưởng Bitcoin tiếp theo (dự kiến vào năm 2028) đang đến gần, các công ty khai thác đang phải đối mặt với môi trường hoạt động khắc nghiệt hơn so với năm 2024. Phần thưởng khối sẽ tiếp tục giảm từ 3,125 BTC xuống còn 1,5625 BTC, trong khi chi phí năng lượng tăng cao, tốc độ băm mạng đạt mức kỷ lục và nguồn vốn eo hẹp đang làm giảm thêm biên lợi nhuận. Dữ liệu cho thấy các công ty khai thác đã bước vào giai đoạn giảm nợ và tối ưu hóa dòng tiền: MARA Holdings đã bán hơn 15.000 BTC trong tháng 3, Riot Platforms đã bán hơn 3.700 BTC trong quý đầu tiên, Cango đã bán 2.000 BTC để trả nợ và Bitdeer đã giảm lượng BTC nắm giữ xuống bằng 0 vào tháng 2. Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng các công ty khai thác đang chuyển từ "cạnh tranh tốc độ băm đơn thuần" sang "cạnh tranh về khả năng quản lý vốn và năng lượng". Giám đốc điều hành của GoMining, Mark Zalan, tuyên bố rằng "kỷ luật vốn quan trọng hơn việc mở rộng tốc độ băm"; Cango cũng cho biết các nhà điều hành có quy mô lớn và bố trí năng lượng đa dạng sẽ có lợi thế tồn tại lớn hơn trong tương lai. Trong khi đó, các công ty khai thác đang tái cấu trúc mô hình kinh doanh, chuyển từ doanh thu dựa trên phần thưởng từng khối riêng lẻ sang mô hình "điện năng + cơ sở hạ tầng điện toán", bao gồm tham gia vào việc giảm tải điện lưới, tận dụng nhiệt thải và đáp ứng nhu cầu điện toán AI, cùng nhiều nguồn doanh thu đa dạng khác. Hơn nữa, môi trường pháp lý rõ ràng hơn cũng đang làm thay đổi dòng vốn. Việc triển khai dần các khung pháp lý tuân thủ liên quan ở Mỹ và châu Âu (như MiCA), cùng với sự cải thiện của các quỹ ETF, các công cụ phái sinh và hệ thống thanh toán, đang thúc đẩy các quỹ đầu tư tổ chức ưu tiên các công ty khai thác có khả năng giữ điện năng dài hạn và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu. Các nhà phân tích tin rằng so với chu kỳ năm 2024, vốn dựa vào sự tăng giá của tiền điện tử để thúc đẩy lợi nhuận, chu kỳ giảm một nửa năm 2028 có thể sẽ có lợi cho các công ty khai thác có khả năng quản lý tài sản - nợ mạnh mẽ, an ninh năng lượng và khả năng vận hành điện toán toàn diện. (Cointelegraph)
Anais