Theo Cointelegraph, một nghiên cứu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cho thấy stablecoin thiếu các cơ chế thiết yếu để đảm bảo sự ổn định của thị trường tiền tệ bằng tiền tệ fiat. Nghiên cứu cho thấy rằng một mô hình hoạt động trao quyền kiểm soát theo quy định cho ngân hàng trung ương sẽ vượt trội hơn so với các stablecoin tư nhân. Các tác giả đã sử dụng 'quan điểm tiền tệ' về stablecoin và sự tương tự với việc thanh toán bằng USD trong và ngoài nước để kiểm tra các điểm yếu của cơ chế thanh toán stablecoin.
Stablecoin duy trì ngang bằng với USD fiat thông qua tối đa ba cơ chế 'bề ngoài': dự trữ, thế chấp quá mức và/hoặc giao thức giao dịch thuật toán. Tuy nhiên, nghiên cứu lập luận rằng stablecoin đã nhầm lẫn khi cho rằng khả năng thanh toán dựa trên tính thanh khoản của chúng, cho dù chúng phụ thuộc vào dự trữ hay thuật toán. Ngoài ra, dự trữ chắc chắn bị ràng buộc với thị trường tiền pháp định, điều này gắn kết sự ổn định của stablecoin với các điều kiện của thị trường tiền pháp định. Trong thời kỳ kinh tế căng thẳng, có các cơ chế để duy trì tính thanh khoản của ngân hàng cả trong và ngoài nước, nhưng stablecoin thiếu các cơ chế như vậy.
Nghiên cứu cho thấy Mạng lưới trách nhiệm pháp lý được quy định cung cấp một giải pháp kiểu mẫu cho những khó khăn mà stablecoin gặp phải. Trong mô hình này, tất cả các khiếu nại được giải quyết trên một sổ cái duy nhất và nằm trong phạm vi quản lý. Các tác giả tin rằng điều này sẽ bao gồm cả ngân hàng trung ương và do đó có độ tin cậy mà các loại tiền ổn định tiền điện tử tư nhân ngày nay thiếu. BIS đã ngày càng chú ý đến stablecoin, công bố một nghiên cứu vào đầu tháng 11 để xem xét các ví dụ về việc stablecoin không duy trì được giá trị cố định của chúng. Điều này, cùng với sự chú ý của cơ quan lập pháp ở Liên minh Châu Âu, Vương quốc Anh và Hoa Kỳ, làm nổi bật vai trò ngày càng tăng của stablecoin trong tài chính.
Anais
