Nguồn: Đọc chuyên sâu các báo cáo nghiên cứu
Mặc dù trời chưa sáng nhưng đường chân trời của Manhattan, New York đã được thắp sáng bởi vô số ánh đèn. Các nhà giao dịch Phố Wall đến văn phòng sớm như thường lệ, nhưng hôm nay bầu không khí hoàn toàn khác. Trên màn hình lớn, ngoài chỉ số Dow Jones và Nasdaq quen thuộc, biểu đồ giá Bitcoin đang đập theo thời gian thực. "Tài sản thay thế" từng bị giới thượng lưu Phố Wall khinh miệt giờ đây đã trở thành mục tiêu giao dịch không thể bỏ qua của họ hàng ngày.
1. Thị trường tiền điện tử tăng giá của Trump và Làn sóng quỹ mới
"Đây là sự thay đổi đáng kể nhất về dòng vốn mà tôi từng thấy trong 25 năm làm việc trong ngành." James Carlton, người đứng đầu bộ phận tài sản kỹ thuật số tại Morgan. Stanley Ngồi trong văn phòng của mình trên Đại lộ số 5, anh ấy chỉ vào màn hình dữ liệu lớn trước mặt. Màn hình cho thấy kể từ khi Trump thắng cử vào tháng 11 năm 2024, hơn 80 tỷ USD từ các quỹ tổ chức đã đổ vào thị trường tiền điện tử chỉ trong hai tháng.
Buổi sáng khi giá Bitcoin vượt mốc 100.000 USD, toàn bộ Phố Wall như điên cuồng. NhưngĐiều thực sự thu hút sự chú ý của thị trường không phải là giá cả mà là sự thay đổi cơ bản trong cơ cấu vốn đằng sau nó.
"Thị trường giá lên trước đây chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ, nhưng thị trường này hoàn toàn khác." Chiến lược gia đầu tư cấp cao của BlackRock, Sarah Mitchell đã phân tích điều này: "Những gì chúng ta đang thấy hiện nay là các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ của trường đại học, văn phòng gia đình và thậm chí cả các quỹ tài sản có chủ quyền đang xây dựng vị thế. Đây là những 'tiền thông minh' chưa bao giờ tham gia vào tiền điện tử trong thế giới." quá khứ."< /span>
Dữ liệu cụ thể gây sốc:
IBIT Bitcoin ETF của BlackRock đã huy động được hơn 5 tỷ USD trong tháng đầu tiên, phá vỡ kỷ lục lịch sử về việc phát hành ETF
Báo cáo của bộ phận tài sản kỹ thuật số của Fidelity cho thấy rằng,Hơn 60% khách hàng tổ chức đã bắt đầu kết hợp tiền điện tử vào việc phân bổ tài sản của họ
Sáu trong số 10 quỹ tài sản có chủ quyền hàng đầu thế giới đã bắt đầu phân bổ Bitcoin, với tổng phân bổ hơn 20 tỷ đô la Mỹ
"Điều thú vị nhất là nguồn vốn," Tom Zhang, người đứng đầu thuộc bộ phận giao dịch tài sản kỹ thuật số của Goldman Sachs, đã chỉ ra: "Theo thống kê của chúng tôi, gần 70% số tiền đến từ các thị trường truyền thống và đây là những quỹ gia tăng thực sự". >
Định hướng chính sách của chính quyền Trump đã thúc đẩy thị trường. Kế hoạch "Dự trữ đô la kỹ thuật số" do Bộ trưởng Tài chính mới đề xuất, cũng như đề xuất hỗ trợ phân bổ một phần dự trữ quốc gia bằng Bitcoin, đã mang lại cho thị trường hy vọng rằng tiền điện tử sẽ được chính thức công nhận.
"Điều này làm tôi nhớ đến thời điểm lịch sử năm 1971 khi đồng đô la Mỹ được đưa ra khỏi chế độ bản vị vàng", Giáo sư Robert Williams, một nhà kinh tế học nổi tiếng cho biết. thời điểm nhận ra rằng quyết định đó sẽ làm thế nào để thay đổi hệ thống tài chính thế giới Ngày nay, chúng ta có thể đang đứng trước một bước ngoặt lịch sử tương tự khác >Tuy nhiên, cũng có những tiếng nói lý trí ẩn sau sự phấn khích của thị trường. Chuyên gia tư vấn đầu tư cấp cao Linda Chen nhắc nhở: "Đúng vậy, sự gia nhập của các quỹ tổ chức đã khiến thị trường trưởng thành hơn, nhưng điều này không có nghĩa là rủi ro biến mất. Ngược lại, chúng ta cần một hệ thống quản lý rủi ro chuyên nghiệp hơn".< / span>
2. Quy định về tiền điện tử của Hoa Kỳ sắp ra mắt
Ngày 18 tháng 12 năm 2024, Washington, DC, Đồi Capitol.
"Mục đích của quy định là không phải để đặt Giới hạn mà là hộ tống" Giọng nói kiên quyết của Paul Atkins, ứng cử viên chủ tịch mới của SEC, vang vọng trong hội trường. Cảnh tượng này trái ngược hoàn toàn với phiên điều trần sau sự cố FTX vào cuối năm 2022. Môi trường pháp lý của Hoa Kỳ vào cuối năm 2024 đang trải qua một sự chuyển đổi sâu sắc.
Bước ngoặt bắt đầu vào tháng 9 năm 2024. Bộ Tài chính công bố thành lập Văn phòng Đổi mới tài chính và bổ nhiệm một người đứng đầu duy nhất. Sarah Mitchell, chuyên gia công nghệ và tài chính đã làm việc ở Thung lũng Silicon trong 15 năm, cho biết: "Chúng tôi ở đây không phải để trở thành 'cảnh sát' mà để trở thành 'người hướng dẫn' cho sự đổi mới."< /p >
Vào ngày 15 tháng 10, SEC đã ban hành hướng dẫn phân loại tài sản kỹ thuật số mang tính bước ngoặt. Tài liệu dài 108 trang mang lại sự rõ ràng chưa từng có cho thị trường. Một tuần sau, CFTC cũng đưa ra các chính sách hỗ trợ và hai cơ quan quản lý lớn lần đầu tiên đạt được thỏa thuận ở mức độ cao trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
Vào ngày 1 tháng 11, kế hoạch "Hộp cát điều tiết" đã chính thức được triển khai. Dự án thí điểm kéo dài hai năm này cung cấp cho các công ty đổi mới một môi trường thử nghiệm có giá trị. Trong số 25 công ty được chọn đầu tiên, 18 công ty đã hoàn thành chuyển đổi tuân thủ trước cuối năm.
Các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư sẽ được triển khai đầy đủ sau Lễ Tạ ơn. Bắt đầu từ ngày 1 tháng 12, tất cả các sàn giao dịch được cấp phép phải hoàn thành ba đảm bảo:
Mua bảo hiểm không dưới 5% tổng tài sản lưu ký
Triển khai lưu trữ riêng ví nóng và ví lạnh
Xuất bản chứng chỉ dự trữ hàng tháng được kiểm toán bởi các công ty kế toán Big Four
Các bang cũng có đã phản hồi rất nhanh. Vào quý 4 năm 2024, chiến trường đã chuyển sang địa phương:
Texas đã thông qua " Đạo luật đổi mới tài sản kỹ thuật số đã thu hút 87 công ty tiền điện tử đăng ký trong tháng đó. Khu năng lượng của Houston đã trở thành "Thung lũng tiền điện tử" chỉ sau một đêm. Tính đến tháng 12, hơn 200 công ty đã định cư ở đó.
Vào ngày 8 tháng 11, thành phố Miami đã hoàn thành khoản nộp thuế Bitcoin đầu tiên và thị trưởng ngay lập tức tuyên bố: "Đến năm 2029, mỗi thành phố của Mỹ sẽ lập biểu đồ cho tương lai tiền kỹ thuật số của riêng mình."
Ngày 5 tháng 12 , Hiệp hội Tài sản Kỹ thuật số đã ban hành khuôn khổ tự điều chỉnh đầu tiên trong ngành, được các cơ quan quản lý liên bang công nhận. Tài liệu dài 76 trang bao gồm mọi khía cạnh từ thông số kỹ thuật giao dịch đến kiểm soát rủi ro.
Hợp tác quốc tế cũng đang được đẩy mạnh. Vào ngày 12 tháng 12, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã ký “Bản ghi nhớ hợp tác về giám sát tài sản kỹ thuật số” với bảy nền kinh tế lớn bao gồm Liên minh châu Âu, Nhật Bản và Singapore, cam kết thiết lập khung pháp lý xuyên biên giới thống nhất vào năm 2025.
"Những thay đổi trong ba tháng này vượt quá tổng số của ba năm qua." Emily từ Đại học Harvard. Giáo sư White bình luận tại Diễn đàn Fintech thường niên vào ngày 20 tháng 12.
Một luật sư cấp cao đã sử dụng một phép ẩn dụ sống động: "Trong quý cuối cùng của năm 2024, chúng ta cuối cùng cũng chứng kiến sự xuất hiện của 'kỷ nguyên cơ sở hạ tầng' của thị trường tài sản kỹ thuật số Nó giống như việc mở đường cao tốc ở vùng hoang dã Chỉ khi con đường được sửa chữa. xe có thể chạy được không "
3. Stablecoin đang đẩy nhanh sự phát triển của chúng như một cầu nối giữa đồng đô la Mỹ và tiền điện tử
Trong thị trường tiền điện tử, USD stablecoin là một loại USD các stablecoin duy trì tài sản kỹ thuật số cố định 1:1 duy trì sự ổn định về giá thông qua dự trữ tiền tệ hợp pháp, tài sản tiền điện tử thế chấp quá mức hoặc cơ chế thuật toán. Nó tương đương với “đồng đô la kỹ thuật số” trong tiền điện tử và đã trở thành cầu nối quan trọng kết nối đồng tiền hợp pháp đô la Mỹ và tiền điện tử. Vị trí độc đáo này cho phép stablecoin duy trì sự tiện lợi và khả năng lập trình của tiền điện tử đồng thời tránh được những biến động mạnh mẽ của các tài sản như Bitcoin, khiến nó trở thành nền tảng quan trọng cho nền kinh tế kỹ thuật số.
Quý 4 năm 2024, ổn định The thị trường tiền tệ đang mở ra một bước ngoặt. Sau chiến thắng của Trump, tổng giá trị thị trường của stablecoin lần đầu tiên vượt mốc 200 tỷ USD, tăng 13% so với tháng trước. Trong số đó, ba loại tiền ổn định chính là USDT, USDC và BUSD chiếm vị trí thống lĩnh, với tổng giá trị thị trường hơn 180 tỷ đô la Mỹ, cung cấp đủ thanh khoản cho thanh toán kỹ thuật số.
Bối cảnh thị trường đang trải qua những thay đổi sâu sắc. Thị phần của đồng tiền dẫn đầu truyền thống Tether (USDT) đã giảm từ hơn 50% vào đầu năm xuống còn 45%, trong khi các stablecoin đổi mới đã tăng lên nhanh chóng. Ethena Labs được BlackRock hậu thuẫn đã ra mắt một loại tiền ổn định mới và Ripple đã phát hành RLUSD đầu tiên, thể hiện sự tin tưởng của những người chơi ở cấp tổ chức trong lĩnh vực này. Những sản phẩm mới này thường kết hợp quản lý dự trữ minh bạch hơn và các tiêu chuẩn tuân thủ chặt chẽ hơn, thúc đẩy toàn bộ ngành phát triển.
Việc mở rộng các kịch bản thanh toán là đặc biệt quan trọng. Theo dữ liệu từ Goldman Sachs, khối lượng giao dịch được thanh toán bằng stablecoin sẽ đạt 10,8 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2023. Visa đã hợp tác với Coinbase để cho phép nạp tiền tài khoản theo thời gian thực và Mastercard đã hợp tác với Mercuryo để ra mắt thẻ ghi nợ tiền điện tử Euro hỗ trợ ví tự lưu trữ, giúp thanh toán kỹ thuật số gần gũi hơn với cuộc sống hàng ngày.
Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, sự hợp tác giữa Circle và Thunes đã giải phóng tiềm năng của USDC . "Stablecoin đang định hình lại hệ thống thanh toán toàn cầu," Giám đốc điều hành Circle cho biết, "đặc biệt mang đến những thay đổi mang tính cách mạng về hiệu quả và chi phí. "Điều này Xu hướng này đã được các gã khổng lồ thanh toán truyền thống công nhận. Stripe đã khởi động lại hoạt động hỗ trợ thanh toán bằng tiền điện tử và mua lại nền tảng stablecoin Bridge, đánh dấu sự quay trở lại của ngành thanh toán đối với tài sản kỹ thuật số.
Thái độ quản lý cũng đang chuyển biến tích cực. Theo báo cáo nghiên cứu của JPMorgan, khi chính phủ mới của Hoa Kỳ nhậm chức, dự kiến một khuôn khổ quản lý tiền tệ ổn định rõ ràng hơn sẽ được đưa ra. Đồng thời, các quốc gia như Singapore và Nhật Bản đã bắt đầu thúc đẩy luật pháp liên quan đến tiền tệ ổn định để tạo niềm tin thể chế vào thị trường.
"Chúng ta đang chứng kiến sự tái cấu hình cơ sở hạ tầng thanh toán", các nhà phân tích của JPMorgan lưu ý, "Stablecoin Nó đang chuyển đổi từ một phương tiện giao dịch tiền điện tử đơn thuần trở thành một phần quan trọng của hệ thống thanh toán toàn cầu "
4.Tài chính truyền thống. Những gã khổng lồ đang tăng tốc. việc họ nắm bắt tiền điện tử
Khi thị trường tiền điện tử trưởng thành, các gã khổng lồ tài chính toàn cầu đang triển khai tài sản kỹ thuật số với tốc độ chưa từng có. Các tổ chức tài chính truyền thống được đại diện bởi BlackRock, Visa, Mastercard và Stripe đang định hình lại các kịch bản ứng dụng của tài sản tiền điện tử thông qua đổi mới sản phẩm và hợp tác chiến lược.
Trong lĩnh vực thanh toán, Visa dẫn đầu trong việc cung cấp dịch vụ cho Hoa Kỳ và Châu Âu thông qua hợp tác chiến lược với Coinbase Người dùng được cung cấp chức năng nạp tiền tài khoản theo thời gian thực. Cải tiến này cải thiện đáng kể hiệu quả của dòng tiền - chuyển khoản ACH truyền thống mất 3-5 ngày làm việc, chuyển khoản SEPA mất 2-3 ngày làm việc và giải pháp của Visa đạt được Thanh toán tức thì giúp người dùng nắm bắt thị trường cơ hội một cách linh hoạt hơn. Theo dữ liệu của Coinpeak, chỉ trong tuần sau cuộc bầu cử giữa kỳ ở Hoa Kỳ, dòng vốn ròng đổ vào thị trường tiền điện tử đã đạt 2,2 tỷ USD và dòng vốn cả năm vào năm 2024 đã vượt quá 33 tỷ USD.
Mastercard đã hợp tác với Mercuryo để ra mắt thẻ ghi nợ tiền điện tử Euro hỗ trợ ví tự lưu trữ, cho phép< /span> span>Người dùng có thể trực tiếp sử dụng tiền điện tử để chi tiêu tại hơn 100 triệu người bán Mastercard trên toàn thế giới. Sự đổi mới này giải quyết vấn đề “hiện thực hóa” tiền điện tử và hạ thấp ngưỡng sử dụng của người dùng. Khối lượng giao dịch toàn cầu sử dụng thanh toán bằng tiền điện tử đã đạt 10,8 tỷ đô la Mỹ vào năm 2023, cho thấy tiềm năng thị trường rất lớn.
Gã khổng lồ thanh toán Stripe đã khởi động lại hoạt động kinh doanh thanh toán tiền điện tử của mình sau sáu năm tạm dừng và chi 1,1 tỷ USD để mua lại Nền tảng stablecoin Bridge thể hiện niềm tin vào tương lai của thanh toán bằng tiền điện tử. Tính năng mới hỗ trợ các doanh nghiệp chấp nhận thanh toán USDC từ hơn 150 quốc gia, với giới hạn giao dịch duy nhất lên tới 10.000 USD và giới hạn hàng tháng là 100.000 USD.
"Đây không chỉ là sự đổi mới sản phẩm đơn giản", các nhà phân tích của Citibank chỉ ra, "các tổ chức tài chính truyền thống. Họ là xây dựng một hệ sinh thái tích hợp sâu sắc tài sản tiền điện tử với hệ thống tài chính hiện có. Họ không còn coi tiền điện tử là mối đe dọa mà là cơ hội để mở rộng ranh giới kinh doanh của mình. >Sự chuyển dịch này đã nhận được phản ứng tích cực từ thị trường. Kể từ cuộc bầu cử của Trump, gần 10 tỷ USD đã đổ vào các quỹ ETF Bitcoin của Hoa Kỳ, nâng tổng tài sản trong các sản phẩm liên quan lên khoảng 113 tỷ USD. Các sản phẩm ETF do các tổ chức như BlackRock phát hành đặc biệt tốt, cho thấy sự tin tưởng của nhà đầu tư đối với các tổ chức tài chính nổi tiếng.
"Chúng ta đang ở một bước ngoặt", JPMorgan Chase cho biết trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, "Tài chính truyền thống tổ chức Việc tham gia không chỉ mang lại nguồn vốn và uy tín mà quan trọng hơn là mang lại hệ thống quản lý rủi ro chuyên nghiệp và kinh nghiệm vận hành trưởng thành, điều này rất quan trọng cho sự phát triển lành mạnh lâu dài của toàn ngành "<. /p>
5. Cách kết hợp hợp lý tiền điện tử vào chiến lược phân bổ tài sản
Bitcoin rất ấn tượng. Dữ liệu cho thấy Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của Bitcoin đạt 75,6%, không chỉ vượt xa đáng kể so với mức 11,6% của Chỉ số S&P 500 mà thậm chí còn vượt xa Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu của NVIDIA là 73,5%. Khoản lợi nhuận vượt trội đáng kể này đã khiến nó trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, lợi nhuận cao đi kèm với rủi ro biến động đáng kể. Độ biến động hàng năm của Bitcoin lên tới 57,9%, vượt xa mức 11,6% của S&P 500. Kể từ khi ra đời vào năm 2009, thị trường Bitcoin đã nhiều lần trải qua những đợt thoái lui mạnh từ 70% đến 80%. Những biến động dữ dội như vậy nhắc nhở các nhà đầu tư rằng họ phải hết sức chú ý đến việc quản lý rủi ro đồng thời theo đuổi lợi nhuận cao.
Đối mặt với đặc điểm rủi ro-lợi nhuận này, Viện Nghiên cứu Đầu tư BlackRock đưa ra các đề xuất phân bổ thực tế cho các nhà đầu tư tổ chức. Nghiên cứu cho thấy rằng Việc phân bổ 1% đến 2% Bitcoin trong danh mục cổ phiếu và trái phiếu 60/40 truyền thống là một "phạm vi hợp lý". Việc phân bổ này có thể kiểm soát hiệu quả các cơ hội đầu tư đồng thời nắm bắt. Rủi ro. Nếu mức phân bổ vượt quá 2%, mức độ rủi ro của danh mục tổng thể sẽ tăng đáng kể - ví dụ: phân bổ 5% cho Bitcoin sẽ tăng mức đóng góp rủi ro từ 0% lên hơn 10% và mức phân bổ 10% sẽ gây ra đóng góp biến động sẽ tăng lên 36%.
Sự ra mắt của Bitcoin ETF cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức một kênh phân bổ thuận tiện hơn. Kể từ khi Trump thắng cử, các quỹ ETF Bitcoin của Hoa Kỳ đã thu hút gần 10 tỷ USD dòng vốn vào, với tổng tài sản đạt xấp xỉ 113 tỷ USD. Các sản phẩm ETF không chỉ cung cấp tính thanh khoản cao hơn và ngưỡng hoạt động thấp hơn mà còn cung cấp các công cụ được tiêu chuẩn hóa để giới thiệu Bitcoin vào các danh mục đầu tư truyền thống.
Đáng chú ý hơn là Các tổ chức hưu trí truyền thống Bắt đầu thử dùng Bitcoin đầu tư thận trọng. Công ty hưu trí khổng lồ AMP của Úc đã dẫn đầu trong việc phân bổ khoảng 0,5% tổng tài sản lương hưu (khoảng 17,2 triệu USD) cho hợp đồng tương lai Bitcoin thông qua kế hoạch phân bổ tài sản năng động của mình. Anna Shelley, giám đốc đầu tư của AMP, chỉ ra rằng quyết định này phản ánh “những thay đổi về cấu trúc” trong ngành tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là sau khi các tổ chức quản lý tài sản chính thống tung ra các sản phẩm ETF, sự chấp nhận của các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản tiền điện tử đã tăng lên đáng kể.
"Chúng ta đang chứng kiến một sự phát triển trong triết lý đầu tư", các nhà phân tích của JPMorgan cho biết,"< span text="">Tài sản tiền điện tử đang chuyển đổi từ phương tiện đầu cơ thành các lựa chọn phân bổ tài sản quan trọngNhưng chìa khóa thành công là duy trì sự thận trọng và kiềm chế như một phần của danh mục đầu tư lớn hơn "
"Các nhà đầu tư cần thiết lập một khuôn khổ quản lý rủi ro năng động", JPMorgan nhấn mạnh, "Trong khi tận hưởng những lợi ích đa dạng hóa do tiền điện tử mang lại -tài sản, luôn đặt kiểm soát rủi ro lên hàng đầu. Việc xác định tỷ lệ phân bổ phải dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu đầu tư của nhà đầu tư chứ không chỉ đơn thuần theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn."
< p>
Joy
