Với 8,1 tỷ USD quyền chọn Bitcoin sắp hết hạn trong tháng này, liệu phe bò hay phe gấu sẽ chiếm thế thượng phong?

Tác giả: Marcel Pechman, CoinTelegraph; Được biên soạn bởi: Five Baht, Golden Finance

BTC sắp hết hạn quyền chọn hàng tháng lớn thứ hai kể từ năm 2024, với tổng số tiền tiếp xúc là 8,1 tỷ USD. Câu hỏi đặt ra là: liệu điều này có đủ để đẩy giá mạnh lên mức 70.000 USD hay các yếu tố gây giảm giá quá mạnh để có thể bỏ qua?

Môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại thuận lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin và các quyền chọn hết hạn vào ngày 27 tháng 9 sẽ là một sự kiện quan trọng. Những người nắm giữ quyền chọn mua sẽ có vị thế tốt nếu Bitcoin duy trì trên 63.000 USD. Tuy nhiên, phe gấu có đủ động lực để hạn chế lợi thế này bằng cách đẩy giá Bitcoin xuống dưới 60.000 USD. Do đó, điều quan trọng là phải phân tích vị trí của thị trường quyền chọn và tác động ròng tiềm ẩn của việc hết hạn hàng tháng.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc tăng vọt vào ngày 24/9 sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) công bố kế hoạch giảm chi phí vay và bơm thanh khoản vào nền kinh tế, bao gồm giảm kế hoạch trả nợ thế chấp. Ngoài ra, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cam kết hỗ trợ thị trường chứng khoán 113,8 tỷ USD, bao gồm các biện pháp mua và mua lại cổ phiếu. Theo Yahoo Finance, Nhà kinh tế trưởng Lynn Song của ING Greater Trung Quốc nhận xét: "Vẫn còn dư địa để nới lỏng hơn nữa trong vài tháng tới".

Bằng cách kích thích nền kinh tế và giảm lãi suất, các ngân hàng trung ương đang khiến các khoản đầu tư có thu nhập cố định trở nên kém hấp dẫn hơn, đồng thời làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát. Trong môi trường như vậy, các tài sản khan hiếm như Bitcoin có xu hướng hoạt động tốt hơn,đặc biệt là khi S&P 500 chỉ cách mức cao nhất mọi thời đại gần đây chưa đến 1%, theo Case-Shiller Index, Hoa Kỳ. Giá nhà tại 20 khu đô thị lớn nhất tăng 5,9% trong 12 tháng qua.

Với những điều kiện kinh tế vĩ mô thuận lợi này, những người đầu cơ Bitcoin có lý do để tin rằng mức 63.000 USD sẽ được duy trì cho đến khi quyền chọn hết hạn vào ngày 27 tháng 9 và thậm chí có thể tăng lên mức 65.000 USD. Tuy nhiên, để đánh giá khả năng xảy ra đà tăng giá này, người ta phải kiểm tra các vị thế được nắm giữ bởi các nhà giao dịch quyền chọn Bitcoin trước khi hết hạn.

Tổng số quyền chọn Bitcoin mở lãi vào ngày 27 tháng 9, USD. Nguồn: Laevitas.ch

Để so sánh, quyền chọn mua (mua) Bitcoin trị giá 4,9 tỷ đô la có giá trị hơn quyền chọn bán (đặt) trị giá 3,2 tỷ đô la. Lãi suất mở là 53. % cao hơn. Mặc dù điều này không có gì lạ – các nhà giao dịch tiền điện tử thường có xu hướng lạc quan – nhưng sự lạc quan quá mức được phản ánh trong việc đặt cược vào giá Bitcoin từ 90.000 USD trở lên dường như quá tham vọng, đặc biệt là trước khi các quyền chọn này hết hạn trong ba ngày.

Trên thực tế, 55% quyền chọn mua có giá thực hiện từ 70.000 USD trở lên, do đó, 2,22 tỷ USD giá trị danh nghĩa có cơ hội thực sự tham gia vào kỳ hạn hàng tháng vào tháng 9. Tương tự, 69% quyền chọn bán có giá thực hiện từ 56.000 USD trở xuống, khiến chúng có khả năng hết hạn vô giá trị, làm giảm giá trị danh nghĩa còn tồn đọng xuống còn khoảng 1 tỷ USD.

Các tùy chọn gọi (mua) bitcoin đang ở vị trí tốt để có lợi cho phe bò

Dựa trên những điều sau đây về hiện tại Bốn kịch bản có thể xảy ra nhất về xu hướng giá. Tính sẵn có của các quyền chọn mua và bán hết hạn vào ngày 27 tháng 9 tùy thuộc vào giá thanh toán của Bitcoin tại thời điểm đó.

Ước tính sơ bộ này giả định rằng các lệnh gọi được sử dụng chủ yếu cho các vị thế tăng giá, trong khi các lệnh bán được sử dụng cho các chiến lược trung lập đến giảm giá. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là đây là sự đơn giản hóa và không tính đến các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

• Từ $57.000 đến $58.000: Ròng Kết quả là ủng hộ quyền chọn bán (bán), số tiền lên tới 250 triệu USD.

• Từ $58.000 đến $60.000: Kết quả ròng dự kiến ​​sẽ gần như cân bằng giữa quyền chọn mua và quyền bán.

• Từ 60.000 USD đến 62.000 USD: Kết quả cuối cùng nghiêng về quyền chọn mua (mua) ở mức 550 triệu USD.

• Từ 62.000 USD đến 64.000 USD: Kết quả cuối cùng nghiêng về quyền chọn mua (mua) với số tiền 1 tỷ USD.

Quần short đang chịu áp lực bán mạnh trước khi hết hạn hàng tháng vào tháng 9. Giá Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD để tránh khoản lợi nhuận quyền chọn mua 550 triệu USD. Tuy nhiên, với các điều kiện kinh tế vĩ mô thuận lợi, bao gồm việc cắt giảm lãi suất từ ​​Cục Dự trữ Liên bang và các biện pháp kích thích từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, phe bò Bitcoin dường như có cơ hội tốt hơn.