Thuật toán, được hỗ trợ bởi fiat hoặc được hỗ trợ bằng tiền điện tử: Loại stablecoin nào tốt nhất?

TerraUSD (UST) lật ngược BinanceUSD (BUSD) để lấyvị trí thứ ba về vốn hóa thị trường danh sách không kéo dài. Đồng tiền ổn định hùng mạnh một thời cung cấp năng lượng cho toàn bộ hệ sinh thái Terra đã bị giảm xuống thành các dòng tweet “Terra còn hơn cả UST”. Mặc dù không ai biết chắc liệu LUNA có thể quay trở lại hay không, nhưng UST chắc chắn sẽ đi xuống với tư cách là một trong những loại tiền ổn định theo thuật toán đã bị loại bỏ giống như Basis Cash – người sáng tạo Terra Do Kwon được cho là một phần của – và Mark Cuban- tài chính sắt được hỗ trợ.

Sự thất bại của UST đặt ra câu hỏi liệu các stablecoin theo thuật toán có thực sự bị thất bại hay không? Và, liệu stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định hay tiền điện tử có phải là cách duy nhất mà các nhà đầu tư có thể tìm ra cách “ổn định” nhất để bảo vệ bản thân khỏi sự biến động của thị trường tiền điện tử?

Ưu và nhược điểm của các loại tiền ổn định khác nhau

Đến nay, hầu hết đều biết về các loạitiền ổn định chẳng hạn như stablecoin được hỗ trợ bởi fiat, stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử và stablecoin theo thuật toán. Ngoài ra còn có các loại stablecoin khác như được hỗ trợ bằng hàng hóa và chủ quyền, nhưng ba loại được đề cập ở trên là phổ biến nhất.

Người dùng có lý do của họ để thích một loại stablecoin hơn loại khác. Chẳng hạn, một số người thích sử dụng tiền ổn định thuật toán vì câu chuyện phi tập trung của họ. Những người khác sẽ sử dụng các loại tiền điện tử được hỗ trợ bởi fiat như Tether (USDT ) và Đồng USD (USDC ), mặc dù chúng được tập trung do các công ty tư nhân duy trì lượng dự trữ fiat tương đương của mỗi mã thông báo được phát hành. Tuy nhiên, một lợi thế của các đồng tiền được hỗ trợ bởi tiền pháp định là có một tài sản thực tế hỗ trợ cho đồng tiền này.

Sự ổn định của chốt của nó sẽ duy trì miễn là có các khoản dự trữ fiat như vậy có thể kiểm chứng được. Tuy nhiên, rủi ro rõ ràng nhất ở đây là kịch bản rút tiền gửi ngân hàng, điều mà đối với Tether có thể gây rắc rối khi xem xét cách nó tiếp xúc phần lớn với giấy thương mại. Các giấy tờ thương mại được phát hành bởi các tập đoàn lớn và là một loại nợ không có bảo đảm có thể có thời gian đáo hạn hơn 270 ngày. Một số lượng lớn các giao dịch mua lại có thể khiến Tether mất khả năng thanh toán, đó là lý do tại sao nó cócắt giảm nắm giữ giấy thương mại của nó trong sáu tháng qua.

Các loại tiền ổn định được thế chấp bằng tiền điện tử như Dai (CỐ LÊN ), mặt khác, được hỗ trợ bởi nguồn cung dư thừa của một loại tiền điện tử khác, trong trường hợp này là Ether (ETH ). DAI yêu cầu tỷ lệ thế chấp tối thiểu 150%, nghĩa là giá trị đồng đô la của ETH được gửi trong hợp đồng thông minh ít nhất phải có giá trị cao hơn 1,5 so với DAI được vay. Ví dụ: để người dùng vay DAI trị giá 1.000 đô la, họ phải khóa 1.500 đô la Ether. Nếu giá thị trường của Ether giảm xuống mức không còn đáp ứng tỷ lệ tài sản thế chấp tối thiểu, thì tài sản thế chấp sẽ tự động được trả lại vào hợp đồng thông minh để thanh lý vị thế.

trường hợp của USTH

Tất nhiên, Stablecoin có nghĩa là giữ giá trị của chúng vào chốt của chúng. Tuy nhiên, những gì đã xảy ra với UST là chưa từng có tiền lệ và thậm chí còn đe dọa sự sụp đổ của toàn bộ thị trường. UST là sự kết hợp giữa một stablecoin thuật toán và một stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử. Khi giá của UST di chuyển trên mức cố định bằng đô la, người dùng được khuyến khích đốt LUNA trị giá 1 đô la cho UST để bán kiếm lời. Khi UST giảm xuống dưới mức cố định, người dùng có thể đốt UST để đổi lấy LUNA giảm giá. Nó đã được hỗ trợ bằng tiền điện tử kể từ khi Lực lượng Bảo vệ Tổ chức Luna thu được một lượng lớn Bitcoin (BTC ) tài sản thế chấp như một phương án dự phòng. Hóa ra, điều này là không hiệu quả và một vài lần nắm giữ BTC và các tài sản khác cuối cùng đã bịphân bổ cho các hộ sản xuất nhỏ như một khoản bồi thường.

Sự sụp đổ của Terra bắt đầu với việc rút tiền lớn trên Giao thức Anchor vào ngày 8 tháng 5. Hàng triệu UST đã bị rút khỏi giao thức và nhanh chóng được bán, gây ra một vòng xoáy đi xuống. Những gì xảy ra sau đó là hoảng loạn hơn. Cuối cùng, thuật toán không thể phản hồi đủ nhanh — bằng cách đốt cháy LUNA — trước sự sụt giảm nhanh chóng giá trị của UST.

Nhìn nhận lại, bằng chứng đã rõ ràng vì nhu cầu chính đối với UST chỉ bắt nguồn từ nhu cầu trong Giao thức neo của Terra. Khối lượng giao dịch thấp của UST cho thấy rằng người dùng quan tâm đến việc giữ nó trong giao thức hơn là thực sự sử dụng nó để giao dịch.

DAI giữ ổn định

Trong bối cảnh hoảng loạn, với việc Tether thậm chí còn mất giá trong thời gian ngắn so với đồng đô la Mỹ, DAI thực sự vẫn tương đối ổn định. Tại một thời điểm, USDT giảm xuống còn khoảng 0,994 đô la vào ngày 9 tháng 5, trong khi DAI tăng lên 1,001 đô la. DAI thậm chí còn được ca ngợi gần đây là “the”stablecoin phi tập trung thực sự .

Tồn tại từ năm 2017, DAI đã tồn tại qua nhiều điều kiện khắc nghiệt trên thị trường, điều mà chưa có stablecoin thuật toán nào từng làm được. Tuy nhiên, không bao giờ thiếu rủi ro, đặc biệt là trong thị trường tiền điện tử.

Bản tin Thông tin chi tiết về thị trường của Cointelegraph chia sẻ kiến thức của chúng tôi về các nguyên tắc cơ bản thúc đẩy thị trường tài sản kỹ thuật số. Bản tin đi sâu vào dữ liệu mới nhất về tình cảm trên mạng xã hội, số liệu trên chuỗi và các công cụ phái sinh.

Chúng tôi cũng xem xét các tin tức quan trọng nhất của ngành, bao gồm việc sáp nhập và mua lại, những thay đổi trong bối cảnh quy định và tích hợp chuỗi khối doanh nghiệp. Đăng ký ngay bây giờ để trở thành người đầu tiên nhận được những thông tin chi tiết này. Tất cả các phiên bản trước đây của Thông tin chi tiết về thị trường cũng có sẵn trên Cointelegraph.com.