Hợp đồng tương lai bitcoin lần đầu tiên bị đảo ngược sau một năm

Biểu đồ tính đến thời điểm hiện tại của Bitcoin (BTC) rất giảm giá, với các mức dưới 18.000 đô la được thấy vào cuối tuần qua, thể hiện mức giá thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2020. Hy vọng của những người đầu cơ giá lên hiện phụ thuộc vào việc chuyển 20.000 đô la thành mức hỗ trợ, nhưng các chỉ số phái sinh đang kể một câu chuyện hoàn toàn khác, với các nhà giao dịch chuyên nghiệp vẫn còn cực kỳ hoài nghi.

Đáng chú ý, S&P 500 đã giảm 11% trong tháng 6 và thậm chí các công ty trị giá hàng tỷ đô la như Netflix, PayPal và Caesars Entertainment đã điều chỉnh các khoản lỗ lần lượt là 71%, 61% và 57%.

Ủy ban Thị trường mở Liên bang Hoa Kỳ đã tăng lãi suất chuẩn lên 75 điểm cơ bản vào ngày 15 tháng 6, với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell báo hiệu rằng có thể sẽ thắt chặt mạnh mẽ hơn khi cơ quan tiền tệ tiếp tục cố gắng kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, các nhà đầu tư và các nhà phân tích lo ngại động thái này sẽ làm tăng rủi ro suy thoái. Theo thông báo ngày 17 tháng 6 của Bank of America cho khách hàng:

“Nỗi lo sợ tồi tệ nhất của chúng tôi về Fed đã được xác nhận: họ đang đi sau đường cong và hiện đang chơi một trò chơi đuổi bắt nguy hiểm.”

Hơn nữa, theo các nhà phân tích tại ngân hàng đầu tư toàn cầu JPMorgan, tổng thị phần stablecoin kỷ lục trong số các loại tiền điện tử “cho thấy thị trường tiền điện tử sẽ bị bán quá mức và sẽ tăng lên đáng kể”.

Hiện tại, các nhà đầu tư tiền điện tử phải đối mặt với sự pha trộn giữa nỗi lo suy thoái kinh tế và sự lạc quan về việc tăng cường hỗ trợ ở mức 20.000 đô la vì stablecoin cuối cùng có thể chảy vào bitcoin và các loại tiền điện tử khác. Vì lý do này, việc phân tích dữ liệu phái sinh rất có giá trị trong việc tìm hiểu liệu các nhà đầu tư có đang định giá khả năng xảy ra suy thoái kinh tế cao hơn hay không.

Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai bitcoin lần đầu tiên chuyển sang giá trị âm sau một năm

Các nhà giao dịch bán lẻ thường tránh xa hợp đồng tương lai hàng quý vì chênh lệch giá so với thị trường giao ngay, nhưng chúng là phương tiện được các nhà giao dịch chuyên nghiệp lựa chọn vì tránh được những biến động vĩnh viễn về tỷ lệ tài trợ hợp đồng.

Các hợp đồng tháng cố định này thường giao dịch ở mức giá cao hơn một chút so với thị trường giao ngay vì các nhà đầu tư cần nhiều tiền hơn để duy trì các khoản thanh toán. Tình huống này không phải là duy nhất đối với thị trường tiền điện tử. Do đó, trong một thị trường lành mạnh, hợp đồng tương lai nên giao dịch với mức phí bảo hiểm hàng năm từ 5% đến 12%.

Contango của Bitcoin đã không thể vượt qua ngưỡng trung lập 5%, trong khi giá Bitcoin đã giữ mức hỗ trợ ở mức 29.000 đô la cho đến ngày 11 tháng 6. Bất cứ khi nào chỉ báo suy yếu hoặc chuyển sang tiêu cực, đó là một dấu hiệu đỏ giảm giá đáng lo ngại, một tình trạng được gọi là đảo ngược.

Để loại trừ các yếu tố bên ngoài cụ thể đối với các công cụ tương lai, các nhà giao dịch cũng phải phân tích thị trường quyền chọn Bitcoin. Ví dụ: độ lệch delta là 25% cho biết khi nào các nhà tạo lập thị trường Bitcoin và nhà kinh doanh chênh lệch giá đang tính phí quá cao để bảo vệ ngược lại hoặc giảm giá.

Trong một thị trường tăng giá, các nhà đầu tư quyền chọn nhận thấy xác suất giá cao hơn cao hơn, khiến chỉ báo độ lệch giảm xuống dưới -12%. Mặt khác, sự hoảng loạn chung trên thị trường sẽ dẫn đến độ lệch dương từ 12% trở lên.

Độ lệch delta trong 30 ngày đạt đỉnh 36% vào ngày 18 tháng 6, mức cao nhất từng được ghi nhận và là điển hình của một thị trường cực kỳ giảm giá. Rõ ràng, mức tăng 18% của giá bitcoin kể từ khi chạm đáy ở mức 17.580 đô la là đủ để khôi phục niềm tin cho các nhà giao dịch phái sinh. Mặc dù chỉ báo độ lệch 25% vẫn tiêu cực đối với rủi ro giảm giá, nhưng ít nhất nó không còn ở mức phản ánh tâm lý e ngại rủi ro cực độ.

Các nhà phân tích mong đợi 'tổn thất tối đa' phía trước

Một số chỉ số cho thấy Bitcoin có thể đã chạm đáy vào ngày 18 tháng 6, đặc biệt là sau khi hỗ trợ ở mức 20.000 đô la được củng cố. Mặt khác, nhà phân tích thị trường Mike Alfred đã nói rõ rằng, theo quan điểm của ông, "Tính toán của Bitcoin đối với những người chơi lớn vẫn chưa kết thúc. Họ sẽ đưa nó xuống mức gây thiệt hại nhiều nhất cho những người chơi quá mức như Độ C.”

Cho đến khi các nhà giao dịch hiểu rõ hơn về các rủi ro lây lan từ sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra, khả năng phá sản của Celsius và các vấn đề thanh khoản mà Three Arrows Capital phải đối mặt, thì khả năng cao là giá Bitcoin sẽ lại sụp đổ.