CBDC đã phá vỡ sự khác biệt giữa tiền và nhà nước một cách sai lầm

Nguồn bài viết

Các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang đẩy nhanh các thử nghiệm của họ với việc phát hành tiền kỹ thuật số. Cho dù đó là thông báo về bằng chứng thành công của Fed New York hay việc Ngân hàng Anh gần đây hoàn thành giai đoạn tiếp theo của thử nghiệm đồng bảng kỹ thuật số, thì hơn 130 quốc gia trên thế giới đang chơi đùa với việc phát hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) .

Và tại sao họ lại không? Các ngân hàng trung ương có thể thông báo rằng họ đang bảo vệ người tiêu dùng và giới thiệu các công cụ tiết kiệm chi phí bằng cách loại bỏ các trung gian ngân hàng tư nhân. Và đồng thời, họ có được một công cụ hoàn toàn mới trong kho vũ khí hoạch định chính sách của mình.

Tuy nhiên, tuy nhiên, việc loại bỏ những người trung gian này có hấp dẫn đến đâu, câu hỏi quan trọng là ai sẽ đứng ở phía bên kia của sổ cái – mà câu trả lời duy nhất là một chính phủ rộng lớn và ham học hỏi có thể theo dõi từng đô la và xu bạn chi tiêu.

Max Raskin là phó giáo sư luật tại Đại học New York và là thành viên tại Viện Quản lý Tư pháp của trường. Richard Epstein là giáo sư luật tại Đại học New York, thành viên cao cấp tại Viện Hoover, và là giảng viên cao cấp tại Đại học Chicago.

Ý tưởng cơ bản hiện tại là một ngân hàng trung ương – chẳng hạn như Ngân hàng Anh – sẽ phát hành cái gọi là "đồng bảng kỹ thuật số" điều đó sẽ đại diện cho một yêu cầu trực tiếp đối với ngân hàng trung ương - giống như tiền mặt ngày nay. (Trên thực tế, Ngân hàng Anh đã bắt đầu tạo cơ sở hạ tầng cho phép các cá nhân sử dụng ví kỹ thuật số để lưu trữ đồng bảng kỹ thuật số và để những ví đó tương tác với người bán và những người dùng khác.)

CBDC cũng sẽ đánh dấu một sự thay đổi lớn so với thông lệ hiện tại, nơi các ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Anh không cung cấp tài khoản cho người gửi tiền trực tiếp. Thay vào đó, với chi phí khổng lồ, một hệ thống ngân hàng tư nhân đứng giữa ngân hàng trung ương và các tài khoản do các doanh nghiệp và cá nhân nắm giữ.

Tại sao lại nghĩ rằng một loạt hàng ngàn quan chức ngân hàng mới sẽ hoạt động tốt hơn?

Vì vậy, nhìn bề ngoài, có một số lý do dẫn đến tuyên bố rằng các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương sẽ giảm chi phí không cần thiết. Nhưng những lợi ích hiệu quả được cho là ảo tưởng và nguy hiểm. Người trung gian hoạt động ở hàng nghìn thị trường với các đại lý, người tổng hợp và người giám sát trong hầu hết mọi lĩnh vực kinh doanh chính. Những diễn viên này không thể bị coi là lỗi thời chỉ với một cái nhún vai.

Những người trung gian thường cung cấp giá trị vì họ được khuyến khích cung cấp nhiều hơn mức tối thiểu để tạo sự khác biệt – ví dụ, thông qua các sản phẩm và dịch vụ ngân hàng mới. Bộ dịch vụ mà các ngân hàng có thể cung cấp là kết quả của áp lực cạnh tranh nhằm mang lại lợi ích cuối cùng cho người tiêu dùng. Cắt giảm những lực lượng này sẽ thúc đẩy nền kinh tế thị trường.

Nhưng ngoài việc tạo ra các ưu đãi sai lầm, một kế hoạch như vậy cũng rất nguy hiểm – CBDC sẽ cung cấp thông tin bí mật và quyền lực to lớn cho một doanh nghiệp chính phủ vô danh, những người có thể biến thông tin đó chống lại bạn theo vô số cách. Bằng cách loại bỏ người trung gian ngân hàng tư nhân, các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương loại bỏ một bộ đệm quan trọng giúp bảo vệ các cá nhân và công ty khỏi sự tò mò và tiếp cận quá mức của chính phủ.

Chính quyền trung ương không thể truy nguyên việc sử dụng tiền mặt và các công cụ không ghi tên. Việc sử dụng tiền mặt kỹ thuật số là. Thật vậy, ngay cả những cá nhân chọn ở lại với các chủ ngân hàng tư nhân vẫn sẽ bị nhà nước giám sát, nhà nước lưu giữ thông tin và kiểm soát tất cả các giao dịch giữa người gửi tiền trực tiếp và người bên ngoài, trong và ngoài nước.

Ngoài ra, việc tích lũy các quỹ này sẽ cho phép các ngân hàng trung ương, chỉ với sự cạnh tranh khiêm tốn, hướng các khoản vay cá nhân và thế chấp cho các bên tư nhân được ưu tiên – với tất cả những nguy cơ liên quan đến các chính sách công nghiệp của nhà nước. Các kịch bản ác mộng không khó hiểu, nhưng khó ngăn chặn.

Ngày nay không ai tự tin rằng Sở Thuế vụ (IRS) không nhắm mục tiêu vào các đối thủ chính trị của mình. Tại sao lại nghĩ rằng một loạt hàng ngàn quan chức ngân hàng mới sẽ hoạt động tốt hơn?

Tiến bộ xã hội?

Khi đưa ra trường hợp của mình đối với đồng bảng kỹ thuật số, Ngân hàng Anh đã củng cố cam kết của chính phủ Anh trong việc chống biến đổi khí hậu và tuyên bố rằng đồng bảng kỹ thuật số sẽ được thiết kế với mục tiêu đó.

Như một vấn đề ban đầu, tại sao một chủ đề gây tranh cãi và phức tạp như biến đổi khí hậu lại phải được điều chỉnh thông qua hệ thống tài chính? Các cơ quan quản lý tài chính ở Hoa Kỳ cũng đã tự mình can thiệp vào các vấn đề chính trị như biến đổi khí hậu.

Nếu những mục tiêu chính trị rõ ràng này được đặt ra, thì việc một ngân hàng do chính phủ điều hành sử dụng quyền hạn của mình để mang lại lợi ích cho một số nhà sản xuất năng lượng được ưu tiên nhất định và trừng phạt những người khác thông qua tài khoản ngân hàng của họ không phải là điều quá xa vời. Khả năng thực hiện các khoản tín dụng và ghi nợ phải là một tính năng của mã do các ngân hàng trung ương này đề xuất: Điều này giới thiệu một hệ thống cửa sau của chính sách công nghiệp.

Nếu CBDC đi vào hoạt động, năng lượng mặt trời và gió, được chính thức ưa chuộng, có thể thấy tài khoản ngân hàng của họ được trợ cấp một cách kỳ diệu mà không cần thu hút các nhà đầu tư tư nhân hoặc vượt qua sự giám sát của hệ thống ngân hàng tư nhân. Các tài khoản ngân hàng sẽ trở thành đối tượng của thùng phiếu, hoặc tệ hơn là của quan chức.

Bất kỳ ai – đặc biệt là các mục tiêu chính trị – đều có thể bị hủy tài khoản ngân hàng chỉ sau một đêm với rất ít sự truy đòi. Và bất kỳ nỗ lực nào trong việc giám sát nội bộ đều đi vào tác phẩm kinh điển của nhà thơ La Mã Juvenalthử thách , như chúng tôi đã nhiều lần nhấn mạnh: ai bảo vệ những người bảo vệ?

Tại Hoa Kỳ, các dự luật ban đầu đề xuất đồng đô la kỹ thuật số đã được tài trợ trong bối cảnh cung cấp các biện pháp kích thích đại dịch trực tiếp cho nền kinh tế. Nhưng bằng chứng cho thấy hệ thống thanh toán gấp rút của chính phủ là cực kỳ lãng phí. Những rủi ro tương tự hiện đang áp dụng khi đại dịch chủ yếu ở cửa sổ phía sau. Ngoài việc tạo ra các tầng lớp cá nhân khác nhau, tất cả đều tranh giành tiền mặt “miễn phí” – một kế hoạch như vậy sẽ tạo ra các động cơ ngắn hạn cho các nhà lãnh đạo chính trị tạo ra áp lực lạm phát dài hạn.

Hơn nữa, các ngân hàng trung ương sẽ có thể thực hiện chính sách tiền tệ ngược chu kỳ, chẳng hạn như bằng cách cho tất cả các cá nhân ở một số khu vực nhất định hoặc trong một số lĩnh vực nhất định, tăng tiền mặt – nhưng điều này lại trở thành một trò chơi chính trị nguy hiểm.

Tất nhiên, cần phải có mọi nỗ lực để tận dụng các công nghệ mới, nhưng chỉ khi được thực hiện đúng cách. TRONGQuan điểm của chúng tôi , được nêu rõ trong một bài báo gần đây trên tạp chí Brown Journal of World Affairs, “tiền nên là một đơn vị đo lường trung lập, như inch hoặc kilôgam.”

Mục đích của cái mà chúng tôi gọi là “sự tách biệt giữa tiền và nhà nước” là làm cho tất cả các loại tiền tệ ổn định theo thời gian, để các bên tư nhân ít cần phải nghĩ ra các cơ chế phức tạp và tốn kém như thế chấp có lãi suất điều chỉnh để đối phó với sự bất ổn tài chính.

Chẳng hạn, Bitcoin có nguồn cung được xác định trước không quá 21 triệu đơn vị, không được quản lý bởi bất kỳ tổ chức cá nhân nào, mà thay vào đó là cơ chế đồng thuận của mạng. Điều này mang lại sự bảo vệ mạnh mẽ chống lại sự pha loãng giá trị mà không hệ thống lấy chính phủ làm trung tâm nào có thể hy vọng sánh được.

Hơn nữa, những lợi ích của một hệ thống cố định như vậy sẽ mang lại một cấu trúc hỗ trợ thể chế bổ sung cho các quốc gia đang phát triển trên thế giới đang tìm cách hiện đại hóa. Các quốc gia đã chứng minh được sự quản lý yếu kém đối với hệ thống tiền tệ của họ có thể sử dụng kỷ luật đi kèm với một số hình thức tiền kỹ thuật số nhất định. Bằng cách áp dụng bitcoin hoặc một số dạng tiền điện tử có lập trình, một ngân hàng trung ương gặp khó khăn với việc quản lý yếu kém như của Zimbabwe hoặc Argentina, có thể đô la hóa theo một cách sáng tạo.

Một chính sách tiền tệ cố định ở các nước đang phát triển mang lại những lợi ích kinh tế hữu hình từ việc tăng cường đầu tư và sự ổn định, những lợi ích này sẽ được hoan nghênh hơn đối với các quốc gia đã tán tỉnh sự hủy hoại của hệ thống ngân hàng xã hội hóa. Những hệ thống như vậy trong lịch sử đã từng phục vụ cho đảng cầm quyền, và do đó, các quốc gia này nên xem xét việc sử dụng phương pháp này.

Mặt khác, các quốc gia tương đối thịnh vượng mà cho đến nay vẫn chưa tìm cách kiểm soát công dân của mình thông qua hệ thống tài chính, không nên bắt đầu đi theo con đường nguy hiểm là quốc hữu hóa hệ thống ngân hàng.