Sự thống trị thị trường của Lido và phân cấp Ethereum sau hợp nhất

Sau lần hợp nhất testnet thứ ba thành công, ngày 19 tháng 9 gần đâyđược đề xuất làm ngày mục tiêu dự kiến cho Hợp nhất Ethereum. Ethereum được thiết lập để chuyển đổi hoàn toàn từ bằng chứng công việc (PoW), cơ chế đồng thuận ban đầu được sử dụng bởi mạng Bitcoin, sang bằng chứng cổ phần (PoS) tiết kiệm năng lượng hơn được sử dụng bởi các mạng trẻ hơn như Solana và Cardano.

“Việc hợp nhất sẽ không tự mình giải quyết các mối lo ngại về quy mô của Ethereum. Nó chỉ là khởi đầu của một lộ trình để đạt được những nâng cấp về quy mô trong tương lai,” Jacob Blish, trưởng bộ phận phát triển kinh doanh tại Lido, chia sẻ với Cointelegraph.

Ether đã đặt cược (ETH ) trên Beacon Chain, mạng PoS phản ánh các giao dịch của Ethereum, dự kiến sẽ bị khóa trong ít nhất sáu tháng sau khi Hợp nhất hoàn tất. Sau khi Hợp nhất, các token thanh khoản ETH đã đặt cọc sẽ bắt đầu được hưởng lợi từ phí giao dịch vàgiá trị trích xuất tối đa , có nghĩa là sản lượng sẽ tăng lên.

Đã có rất nhiều sự cường điệu xung quanh Hợp nhất. Đây là sự kiện lớn nhất duy nhất về tiền điện tử trong một thời gian rất dài, người sáng lập Rocket Pool, Darren Langley nói với Cointelegraph, đồng thời cho biết thêm, “Thời gian khóa đang thử nghiệm các giao thức đặt cược thanh khoản nhưng điều này chủ yếu là do các điều kiện vĩ mô và Tài chính tập trung (CeFi) đang diễn ra) kịch. Một khi nó thổi qua, chất lỏng đặt cọc sẽ phát nổ.”

Hiện tại, lợi suất đặt cọc ETH đang kiếm được gần với tỷ lệ phần trăm hàng năm (APR) là 4%, với chỉ hơn 10% nguồn cung ETH được đặt cọc,theo đến StakingRewards.

Dịch vụ đặt cược thanh khoản của Lido

Sự ra mắt của Beacon Chain đã tạo ra nhu cầu trong hệ sinh thái về một giải pháp đặt cược thanh khoản phi tập trung có thể cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung (CEX) và có thể được sử dụng trong tài chính phi tập trung (DeFi) để cho vay, đi vay, v.v.

Dịch vụ đặt cược do Lido cung cấp đã trở nên phổ biến với tư cách là giao thức đầu tiên triển khai công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản trên Ethereum thông qua việc đúc mã thông báo stETH. Trái ngược với suy nghĩ của nhiều người, stETH không được gắn với ETH. Như Blish đã chia sẻ:

“ETH đã đặt cược do Lido phát hành được hỗ trợ 1 đến 1 ETH nhưng tỷ giá hối đoái không được cố định. Nó có thể dao động và giao dịch ở mức cao hoặc chiết khấu khi các lực lượng thị trường thứ cấp quyết định giá. Điều này không ảnh hưởng đến sự hỗ trợ cơ bản của stETH.”

Lợi thế của người đi đầu trong việc ra mắt sản phẩm đặt cược thanh khoản của Lido đã giúp giao thức này tiến lên phía trước với nhiều tích hợp DeFi hơn cho stETH cũng như các sản phẩm đặt cược đa chuỗi khác cho Solana, Polygon, Polkadot và Kusama. Nhóm gần đây đã thông báo rằngstETH sẽ mở rộng sang các giải pháp lớp 2 để tiếp tục tích hợp DeFi của họ.

Số dư giao thức đặt cược khác nhau kể từ tháng 5 năm 2022. Nguồn: Twitter

Giao thức đã thu hút tính thanh khoản cho nhóm Curve với các ưu đãi dưới dạng phần thưởng bổ sung của mã thông báo Lido (LDO) và chương trình giới thiệu để tiếp tục chiến lược tăng trưởng của nó và củng cố bản thân với tư cách là người chiến thắng tạm thời trong không gian đặt cược thanh khoản.

Khi so sánh với các giao thức khác trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi, Lido nổi bật là sản phẩm duy nhất có thể cạnh tranh và thậm chí vượt qua các đối tác tập trung của nó, như mã thông báo Binance ETH (BETH), về tổng giá trị bị khóa.

Các lựa chọn thay thế cho các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản

Các sản phẩm mới có xu hướng bắt đầu có những người dẫn đầu thị trường mạnh mẽ, nhưng sự cạnh tranh sẽ sớm phát triển và sự đổi mới đảm bảo những sản phẩm mới có tiềm năng chiếm thị phần. Hiệu ứng mạng mà Lido đạt được trong một thời gian ngắn đã khiến các đối thủ của nó gặp khó khăn trong việc bắt kịp và chiếm thị phần đáng kể.

Gần đây:Vay để mua Bitcoin: Có đáng để mạo hiểm không?

Các dự án đặt cược thanh khoản khác có sự khác biệt nhỏ về phí, phân cấp sản phẩm và đặc điểm mã thông báo mà chúng cung cấp, nhưng đề xuất giá trị vẫn giống nhau: trao quyền cho người dùng để tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn và gộp lợi nhuận của họ trong khi vẫn đảm bảo an toàn cho mạng.

“Hệ sinh thái Ethereum được xây dựng dựa trên sự phi tập trung đáng tin cậy. Nhiều quyền biểu quyết trong tay của một tổ chức chắc chắn đi ngược lại với đặc tính đó,” Jordan Tonani, người đứng đầu các tổ chức tại Hợp tác xã Index, nói với Cointelegraph, nói thêm, “Có một sự cạnh tranh lành mạnh giữa nhiều giao thức đặt cược thanh khoản là một kết quả tốt hơn, và trong thời gian ngắn sau Hợp nhất, một loạt giao thức đặt cược thanh khoản mới sẽ được hỗ trợ để thúc đẩy phân cấp.”

Rocket Pool đại diện cho hơn 1,5% tổng số Ethereum được đặt cọc, với 1.300 nhà khai thác nút riêng lẻ trên 84 vị trí địa lý. Do đó, nó có thể tác động đến sự thống trị thị trường của Lido và tăng mức độ phù hợp của nó trong không gian đặt cược thanh khoản bằng các giải pháp mở rộng quy mô mới.

Stakehound, Stkr và Stakewise là một số dự án khác đang cố gắng chiếm thị phần của Lido nhưng vẫn tụt hậu về độ sâu thanh khoản và tiện ích làm tài sản thế chấp trong DeFi.

Điều đáng chú ý là cách tiếp cận không cần cấp phép của Rocket Pool thoạt nhìn có vẻ phi tập trung hơn, trái ngược với cách tiếp cận được cấp phép của Lido, đây là một sự đánh đổi để đảm bảo độ tin cậy của các nhà khai thác nút ở giai đoạn đầu của giao thức. Nhóm Lido đã và đang làm việc để tích hợp không cần xin phép dựa trên danh tiếng về hiệu suất để chuyển từ mô hình hiện tại của họ.

Độc quyền hay độc quyền, nó phải được phân cấp

Xem xét dữ liệu, Lido hiện đang độc quyền trên thị trường phái sinh đặt cược thanh khoản chưa trưởng thành.

Lido, với tư cách là một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO),đã mở cuộc tranh luận trên diễn đàn quản trị của nó xung quanh việc stETH bị giới hạn ở một tỷ lệ phần trăm cố định trên toàn bộ số ETH được đặt cọc. Blish giải thích:

“Chúng tôi phù hợp với các đặc tính phân quyền của Ethereum ở cốt lõi. Việc quản lý giao thức thông qua DAO đảm bảo rằng Lido sẽ không theo đuổi bất kỳ hành động nào có thể gây xung đột với cộng đồng và các giá trị của chúng tôi.”

Ngoài ra, một đề xuất quản trị mã thông báo kép gần đây đã được thông qua cho phép chủ sở hữu stETH phủ quyết các đề xuất quản trị của chủ sở hữu mã thông báo LDO có thể gây hại cho những người đặt cược trên mạng Ethereum.

Tương tự như tình huống tiến thoái lưỡng nan đặt cược thanh khoản được đề xuất ở trên, Bitcoin (BTC ) khai thác dường như cho thấy các lực lượng tập trung. Không gian đã phát triển thành một thị trường nơi ba nhóm khai thác lớn nhất chiếm hơn 50% tỷ lệ băm của mạng. Và, sáu nhóm khai thác hàng đầu chiếm hơn 80% trong ba tháng qua,theo đến dữ liệu từ BTC.com.

Gần đây:Ngoài các tiêu đề: Việc áp dụng tiền lương Bitcoin thực sự

Thật khó để dự đoán những thay đổi mà chúng ta sẽ trải qua sau khi Hợp nhất và tác động của nó đối với các sản phẩm đặt cược thanh khoản. Mặc dù các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản có xu hướng tập trung hóa, nhưng một sự phát triển lạc quan trong trung hạn có thể đến từ việc các sản phẩm thay thế khác giành được chỗ đứng và phân chia thị trường thành độc quyền nhóm.

“Trên thực tế, sẽ có nhiều người chơi trong hệ sinh thái, nhưng việc duy trì mức độ phân cấp mạnh mẽ là rất quan trọng đối với sự thành công của Ethereum — đặc biệt là tính trung lập đáng tin cậy của nó,” Langley cho biết, “Chìa khóa để phân cấp là hạ thấp các rào cản gia nhập, bao gồm hạ thấp yêu cầu tài sản thế chấp và những thách thức kỹ thuật.”

Dự kiến sẽ có một số biến động trong tháng tiếp theo khi sự cường điệu xung quanh Hợp nhất tiếp tục được xây dựng xung quanh các sản phẩm đặt cược thanh khoản. Nhu cầu đối với các sản phẩm này chưa bao giờ mạnh hơn. Những phát triển tiếp theo sẽ chứng minh liệu không gian sẽ được điều hành bởi một, một vài hay nhiều sản phẩm phái sinh đặt cược thanh khoản hay không.