Ý kiến: 5 lý do tại sao năm 2023 sẽ là một năm khó khăn đối với thị trường toàn cầu

Những người đưa ra cảnh báo hiếm khi phổ biến. Khi Kassandra nói với những người bạn thành Troia của mình hãy cẩn thận với người Hy Lạp và những con ngựa thành Troy của họ, cô ấy đã không tự làm lợi cho mình. Tuy nhiên, khi thị trường tài chính đối mặt với sự biến động chưa từng có, điều quan trọng là phải xem xét kỹ lưỡng thực tế kinh tế.

Các nhà phân tích đồng ý rằng thị trường phải đối mặt với những cơn gió ngược nghiêm trọng. Quỹ Tiền tệ Quốc tế dự đoán rằng một phần ba nền kinh tế thế giới sẽ suy thoái vào năm 2023. Nhu cầu năng lượng tăng cao, nguồn cung khan hiếm, giá cả tăng chóng mặt và các nền kinh tế mới nổi đang lung lay trước đại dịch.

Có năm vấn đề cơ bản và có liên quan với nhau sẽ gây rắc rối cho thị trường tài sản vào năm 2023. Người ta nhận ra rằng trong một môi trường không chắc chắn, các nhà đầu tư không có sự lựa chọn rõ ràng. Mọi quyết định đều có sự đánh đổi.

thâm hụt năng lượng ròng

Nếu không có những thay đổi lớn trong bối cảnh địa chính trị và kinh tế, tình trạng thiếu nhiên liệu hóa thạch có thể sẽ kéo dài sang mùa đông tới.

Nguồn cung cấp dầu của Nga đã bị cắt giảm do các lệnh trừng phạt liên quan đến cuộc chiến Ukraine, trong khi cấu trúc năng lượng của châu Âu đã bị hư hại không thể khắc phục bởi vụ nổ phá hủy một phần đường ống dẫn khí đốt Nord Stream 1. Điều này là không thể đảo ngược vì việc xây dựng cơ sở hạ tầng mới cần có thời gian và tiền bạc, đồng thời các yêu cầu về ESG khiến các công ty năng lượng gặp khó khăn trong việc biện minh cho các dự án nhiên liệu hóa thạch quy mô lớn.

Đồng thời, một khi Trung Quốc thoát khỏi tình trạng suy thoái kinh tế do đại dịch mới gây ra, nhu cầu vốn đã mạnh sẽ càng tăng thêm. Tăng trưởng kỷ lục về năng lượng tái tạo và xe điện đóng một vai trò quan trọng. Nhưng có những hạn chế. Năng lượng tái tạo đòi hỏi những nguyên tố khó kiếm như lithium, coban, crom và nhôm. Năng lượng hạt nhân sẽ giảm bớt áp lực, nhưng các nhà máy mới phải mất nhiều năm mới đi vào hoạt động và có thể khó giành được sự ủng hộ của công chúng.

lợi nhuận sản xuất

Cú sốc chuỗi cung ứng từ đại dịch và cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine đã làm dấy lên mong muốn ở các nền kinh tế lớn là chuyển sản xuất về nước. Mặc dù điều này có thể thúc đẩy tăng trưởng trong nước về lâu dài, nhưng việc chuyển về nước ngoài đòi hỏi đầu tư, thời gian và lực lượng lao động trưởng thành.

Trong ngắn hạn và trung hạn, việc hồi hương công việc từ các địa điểm chi phí thấp ở nước ngoài sẽ thúc đẩy lạm phát ở các nước có thu nhập cao vì nó làm tăng lương cho các chuyên gia lành nghề và giảm tỷ suất lợi nhuận của công ty.

Chuyển đổi sang nền kinh tế định hướng hàng hóa

Chính những sự gián đoạn gây ra xu hướng reshoring cũng thúc đẩy các quốc gia tìm kiếm chuỗi cung ứng an toàn hơn và xanh hơn cho nguyên liệu thô trong biên giới của họ hoặc của các đồng minh của họ.

Trong những năm gần đây, việc khai thác các loại đất hiếm quan trọng đã được thuê ngoài cho các quốc gia có nguồn lao động dồi dào giá rẻ và các quy định về thuế lỏng lẻo. Khi các quy trình này chuyển sang các khu vực pháp lý có mức thuế cao và tiền lương cao, việc tìm nguồn nguyên liệu thô sẽ cần phải được thiết kế lại. Ở một số quốc gia, điều này sẽ dẫn đến tăng đầu tư vào thăm dò. Điều đó có thể dẫn đến sự thay đổi trong các liên minh thương mại ở các quốc gia không thể tìm nguồn cung ứng hàng hóa trong nước.

Chúng ta có thể mong đợi một liên minh như vậy phản ánh sự thay đổi địa chính trị từ trật tự thế giới đơn cực sang đa cực (thêm về điều này bên dưới). Ví dụ, nhiều quốc gia trong khu vực châu Á-Thái Bình Dương sẽ có nhiều khả năng ưu tiên chương trình nghị sự của Trung Quốc hơn của Mỹ, với những tác động đối với việc Mỹ tiếp cận hàng hóa hiện đến từ châu Á.

lạm phát dai dẳng

Với những áp lực này, lạm phát khó có thể sớm chậm lại. Điều này đặt ra một thách thức lớn đối với các ngân hàng trung ương và công cụ yêu thích của họ để kiểm soát giá cả: lãi suất. Sức mạnh của chi phí đi vay cao hơn sẽ bị hạn chế khi chúng ta đã bước vào kỷ nguyên lạm phát trường kỳ , nơi mà sự tan rã của toàn cầu hóa đã tạo ra sự mất cân đối giữa cung và cầu.

Phần trăm thay đổi trong 12 tháng của Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), 2002-2022 Nguồn: Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ

Các chu kỳ lạm phát trong quá khứ đều đã kết thúc khi giá tăng đến mức không bền vững, gây ra sự sụp đổ nhu cầu (sự phá hủy nhu cầu). Quá trình này không phức tạp khi mua hàng tùy ý, nhưng có vấn đề khi nói đến các nhu yếu phẩm như năng lượng và thực phẩm. Vì người tiêu dùng và doanh nghiệp không có lựa chọn nào khác ngoài việc phải trả chi phí cao hơn, nên khả năng giảm bớt áp lực tăng giá là rất hạn chế, đặc biệt là khi nhiều quốc gia trợ cấp cho người tiêu dùng mua những mặt hàng thiết yếu này.

Đẩy mạnh phân cấp các tổ chức và hệ thống quan trọng

Sự thay đổi cơ bản này được thúc đẩy bởi hai yếu tố. Đầu tiên, chuỗi cung ứng bị phá vỡ, chính sách tiền tệ thắt chặt và xung đột đã gây ra sự điều chỉnh lại trật tự địa chính trị thế giới. Thứ hai, niềm tin toàn cầu vào các thể chế đã bị xói mòn do sự hỗn loạn trong phản ứng với COVID-19, khó khăn kinh tế và thông tin sai lệch phổ biến.

Điểm đầu tiên rất quan trọng: Các quốc gia từng coi Hoa Kỳ là nhà lãnh đạo chính kiến và thực thi trật tự đang đặt câu hỏi về sự liên kết này và lấp đầy khoảng trống bằng các mối quan hệ khu vực.

Đồng thời, sự mất lòng tin vào các tổ chức đang tăng vọt. Một cuộc khảo sát của Trung tâm Nghiên cứu Pew cho thấy người Mỹ ngày càng nghi ngờ các ngân hàng, Quốc hội, doanh nghiệp lớn và hệ thống chăm sóc sức khỏe — và thậm chí là nghi ngờ lẫn nhau. Các cuộc biểu tình leo thang ở các quốc gia bao gồm Hà Lan, Pháp, Đức và Canada cho thấy đây là một hiện tượng toàn cầu.

Sự bất mãn này cũng đã thúc đẩy sự gia tăng của các ứng cử viên dân túy cực hữu, gần đây nhất là Georgia Meloni, người được bầu làm thủ tướng Ý.

Tương tự như vậy, nó đã thúc đẩy sự quan tâm ngày càng tăng đối với các cách tiếp cận dịch vụ khác. Trong thời kỳ dịch bệnh, giáo dục tại nhà tăng vọt. Sau đó, có Web3, nhằm mục đích cung cấp giải pháp thay thế cho các hệ thống cũ . Lấy ví dụ về Sáng kiến Thịt bò của cộng đồng Bitcoin, nhằm mục đích kết nối người tiêu dùng với nông dân địa phương.

Trong lịch sử, các giai đoạn tập trung hóa cao độ đã được theo sau bởi các làn sóng phân quyền. Hãy xem xét sự phân chia của Đế chế La Mã thành các thái ấp địa phương, các cuộc cách mạng nối tiếp nhau vào thế kỷ 18 và đầu thế kỷ 19 cũng như sự trỗi dậy của luật chống độc quyền ở phương Tây trong thế kỷ 20. Tất cả có thể thấy cấu trúc tổng thể được chia thành nhiều phần. Sau đó, quá trình tập trung hóa chậm lại bắt đầu.

Sự chuyển đổi ngày nay đang được đẩy nhanh bởi các công nghệ mang tính cách mạng. Mặc dù quá trình này không phải là mới, nhưng nó gây rối loạn cho thị trường và xã hội. Xét cho cùng, sự thịnh vượng của thị trường phụ thuộc vào khả năng tính toán kết quả. Điều này ngày càng khó thực hiện khi các nguyên tắc cơ bản của hành vi người tiêu dùng đang trải qua một giai đoạn thay đổi.

Tổng hợp lại, tất cả những xu hướng này cho thấy rằng chỉ những nhà đầu tư thận trọng mới hướng tới tương lai trong giai đoạn này. Vì vậy hãy thắt dây an toàn và sẵn sàng cho cuộc hành trình này.