Tiền tệ ổn định đang gây bão và kỷ nguyên điều tiết có thể đến

Trong một phiên điều trần được phát trực tiếp vào ngày 10 tháng 5, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen đã kêu gọi thông qua luật về stablecoin vào cuối năm và nhấn mạnh những rủi ro xung quanh TerraUSD (UST), cho biết: sụp đổ và mất giá. Tôi nghĩ điều đó chỉ chứng tỏ rằng đây là một sản phẩm đang phát triển nhanh và có nguy cơ tăng trưởng nhanh... sự ổn định tài chính đang gặp rủi ro và chúng ta cần có một khuôn khổ". Trả lời câu hỏi về stablecoin từ Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Pat Toomey (R-PA), Yellen nói rằng việc Quốc hội thông qua luật về stablecoin là "rất quan trọng, thậm chí cấp bách", và nói thêm rằng Quốc hội sẽ "rất thích hợp" để thông qua luật này. làm như vậy trước khi kết thúc năm".

Hôm nay, Bitcoin đã từng giảm xuống dưới mốc 30.000 đô la. Sự sụp đổ của đồng tiền blue-chip lớn nhất trong tiền điện tử đã dẫn đến một loạt sự sụt giảm của các altcoin. chu kỳ chết chóc. Cho đến nay, theo dữ liệu của thiết bị đầu cuối so sánh, giá trị thị trường của UST chưa đến 16 tỷ đô la Mỹ , trước đó, giá trị thị trường của UST đã từng đạt 20 tỷ đô la Mỹ, trở thành loại tiền tệ ổn định lớn thứ ba của tiền điện tử và đã thành công được xếp hạng trong số mười loại tiền điện tử hàng đầu.

Tính đến thời điểm hiện tại, theo dữ liệu trên coinmarketcap, bốn stablecoin đã xuất hiện trong mười loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường, đó là: Tether (USDT), USDC , BUSD và UST. Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã đạt hơn 180 tỷ đô la. Biểu đồ bên dưới cho thấy đường cong thay đổi vốn hóa thị trường của mười stablecoin hàng đầu từ tháng 1 năm 2017 đến tháng 4 năm 2022:

Từ hình trên, chúng ta có thể thấy rằng giá trị thị trường của stablecoin sẽ tăng gấp đôi vào năm 2021 và stablecoin đã trở thành một trong những phương tiện có giá trị thiết thực và phổ biến nhất trên thị trường mã hóa hiện tại. Trong những ngày đầu phát triển của thị trường mã hóa, tài sản cơ bản trong mắt các nhà đầu tư là Bitcoin và các loại tiền điện tử khác cần được trao đổi bằng Bitcoin. Tuy nhiên, sự biến động lớn trong những ngày đầu của Bitcoin đã dẫn đến rủi ro lớn hơn cho các nhà đầu tư tiền điện tử. Với sự xuất hiện của Ethereum và sự phát triển của hệ sinh thái của nó, để đáp ứng nhu cầu của nhiều nhà đầu tư hơn về kiểm soát rủi ro và rút lui, stablecoin đã xuất hiện. Có thể coi sự xuất hiện của các đồng tiền ổn định đã thúc đẩy hơn nữa sự phát triển và gia tăng nhanh chóng của thị trường mã hóa.

Các vấn đề với Stablecoin

Vấn đề stablecoin không đủ ổn định đã được các nhà quản lý đề cập nhiều lần, các nhà quản lý lo ngại rằng hầu hết các stablecoin mọc lên như nấm đều được neo vào đồng đô la Mỹ, điều này có thể gieo mầm bất ổn cho thị trường tài chính nói chung. ngay lập tức hơn là sự hỗn loạn trong các loại tiền điện tử blue-chip.

Điều khiến các nhà quản lý gặp rắc rối là tài sản nào mà stablecoin sử dụng làm nguồn dự trữ để đạt được tỷ lệ 1:1 như đã hứa với đồng đô la Mỹ. Như nhiều người có thể nghĩ, nó không chỉ là tiền mặt đô la, mà là sự kết hợp của thương phiếu, hối phiếu, trái phiếu và các khoản vay.

Cơ quan xếp hạng tín dụng Fitch đã chỉ ra: "Chúng tôi nghĩ rằng các cơ quan chức năng sẽ không can thiệp để cứu stablecoin trong trường hợp xảy ra sự kiện gây rối, một phần là do rủi ro đạo đức. Nếu việc mua lại stablecoin dẫn đến hoặc khuếch đại giấy thương mại rộng hơn ( CP ) bị bán tháo, ảnh hưởng đến tính thanh khoản của thị trường và cản trở việc phát hành CP mới, các cơ quan chức năng có thể can thiệp để hỗ trợ các nhà giao dịch và các quỹ thị trường tiền tệ lớn."

Vấn đề mà stablecoin có thể gây ra không chỉ là tách khỏi giá trị của đồng đô la Mỹ, mà việc tách rời có thể dẫn đến một loạt áp lực bán đối với tài sản đằng sau nó, dẫn đến những cú sốc thị trường nghiêm trọng hơn. Nói một cách đơn giản, một stablecoin có giá trị thị trường là 180 tỷ đô la được hỗ trợ bởi tài sản trị giá 180 tỷ đô la làm tài sản thế chấp. Và số tài sản trị giá 180 tỷ USD đó chính là chìa khóa của vấn đề lớn hơn.

ôm và cấm

Vào ngày 19 tháng 7 năm 2021, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Yellen đã gặp gỡ những người đứng đầu một số cơ quan liên bang để thảo luận về quy định của stablecoin. hệ thống tài chính và an ninh quốc gia. Theo biên bản cuộc họp, Yellen nhấn mạnh rằng bây giờ cần phải hành động nhanh chóng để đảm bảo rằng các stablecoin có khung pháp lý phù hợp tại Hoa Kỳ.

Các bộ trưởng tài chính và thống đốc ngân hàng trung ương của Nhóm 20 (G20) cũng đã nhiều lần thảo luận về việc phát triển và giám sát các stablecoin. Tại cuộc họp các bộ trưởng tài chính và thống đốc ngân hàng trung ương G20 được tổ chức vào đầu tháng 7 năm 2021, tất cả các bên đã đồng ý thực hiện lộ trình G20 về cải thiện hệ thống thanh toán xuyên biên giới, mong muốn thảo luận các vấn đề liên quan đến tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và nhấn mạnh rằng stablecoin toàn cầu cần tuân thủ các yêu cầu pháp lý và quy định có liên quan.

Tất nhiên, vẫn chưa có kế hoạch trưởng thành cho quy định của stablecoin. Tuy nhiên, không nên đánh giá thấp sự đóng góp của stablecoin trong chuyển tiền xuyên biên giới, B2B/B2C và nền kinh tế kỹ thuật số. Đồng tiền ổn định giải quyết vấn đề phức tạp và rườm rà của quy trình chuyển tiền xuyên biên giới, đồng thời đơn giản hóa đáng kể quy trình chuyển khoản/thanh toán. Trong sự phát triển và chuyển đổi của nền kinh tế kỹ thuật số trong tương lai, stablecoin có thể đạt được một số lượng lớn việc áp dụng ở cấp độ doanh nghiệp.

Tác giả: Zeqi Yi