Báo cáo tình hình Ethereum Q2 2022

Về tác giả: Ben Giove là nhà phân tích tại Bankless, cựu chủ tịch của Chapman Crypto và là nhà phân tích của quỹ tiền điện tử Blockchain Education Network (BEN).

Nguồn: Bankless (Phân tích chính của bài viết này đến từ " Ethereum công bố kết quả Q1 năm 2021 ") của James Wang)

Báo cáo này xem xét các chỉ số của giao thức Ethereum và hệ sinh thái trong quý 2 năm 2022 (kết thúc vào ngày 30 tháng 6) và được chia thành bốn phần: Giao thức, DeFi, NFT và Lớp 2.

Tiếp theo, chúng tôi sẽ tập trung vào những điểm nổi bật và triển vọng trong tương lai của hệ sinh thái.

kết quả chính

Dữ liệu so sánh hiệu suất trong quý 2 năm 2021 và quý 2 năm 2022.

giao thức

Doanh thu mạng Ethereum - Nguồn: Token Terminal

Doanh thu mạng giảm 33,4%, xuống 1,28 tỷ USD từ 1,91 tỷ USD.

Số liệu này đo lường giá trị của phí giao dịch được trả để sử dụng mạng. Trong số này, 1,09 tỷ đô la ETH (85,4%) đã bị đốt cháy và loại bỏ khỏi nguồn cung lưu thông.

Sự sụt giảm nhu cầu không gian khối có thể là do sự suy yếu của thị trường trong quý đã làm giảm đầu cơ.

Lạm phát ETH giảm 37%, từ 1,12% xuống 0,71%

Tăng trưởng nguồn cung ETH - Nguồn: Etherscan

Số liệu này đo lường mức tăng trưởng nguồn cung của ETH trong quý.

Sự sụt giảm có thể là do cơ chế đốt phí được triển khai thông qua EIP-1559 vào quý 3 năm 2021.

Số lượng địa chỉ hoạt động trung bình hàng ngày đã giảm 20,6%, từ 593.404 xuống 471.447.

Địa chỉ hoạt động hàng ngày của Ethereum - Nguồn: Etherscan

Số liệu theo dõi số lượng địa chỉ ví trung bình thực hiện giao dịch trên Ethereum mỗi ngày trong quý.

Đối với doanh thu mạng, sự sụt giảm có thể là do nhu cầu đầu cơ của người dùng giảm trong bối cảnh xu hướng giảm trong quý.

ETH đã đặt cọc tăng 116%, từ 6,01 triệu lên 12,98 triệu

ETH được lưu trữ trên Beacon Chain - Nguồn: Nansen

Số liệu này đo lượng ETH được đặt cọc trên beacon chain trước khi mạng chuẩn bị chuyển đổi từ bằng chứng công việc (PoW) sang bằng chứng cổ phần (PoS).

Tính đến cuối quý hai, số lượng cam kết chiếm khoảng 10,86% tổng nguồn cung ETH.

Hệ sinh thái DeFi

DeFi TVL đã giảm 42,4%, từ 59,42 tỷ USD xuống 34,21 tỷ USD.

Ethereum DeFi TVL - Nguồn: DeFi Llama

Số liệu theo dõi giá trị của tài sản được gửi trong các giao thức DeFi được triển khai trên Ethereum.

Lý do cho sự sụt giảm có thể là do giá của tài sản mã hóa giảm trong quý này, cũng như dòng chảy thanh khoản ra ngoài do lợi suất bị nén và mức độ chấp nhận rủi ro của người dùng DeFi giảm.

Nguồn cung lưu hành của stablecoin tăng 43,0%, từ 76,58 tỷ đô la lên 109,5 tỷ đô la.

Nguồn cung cấp Stablecoin đang lưu hành - Nguồn: Dune Analytics

Số liệu đo lường số lượng stablecoin được chốt bằng đô la được phát hành và lưu hành trên Ethereum.

Sự tăng trưởng có thể là do nhu cầu giao dịch hoặc tận dụng các tài sản ổn định ngày càng tăng, cũng như sự tăng trưởng của các loại tiền ổn định mới được phát hành như FRAX.

Khối lượng giao dịch DEX giao ngay giảm 9,0%, từ 350,54 tỷ USD xuống còn 319,13 tỷ USD.

Khối lượng giao dịch hàng tháng của DEX - Nguồn: Dune Analytics

Số liệu đo lường tổng khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch giao ngay phi tập trung trên Ethereum trong quý.

Khối lượng giao dịch giao ngay giảm có thể là do điều kiện thị trường, vì khối lượng giao dịch có mối tương quan cao với hành động giá tăng.

Khối lượng giao dịch của hợp đồng vĩnh viễn DEX tăng 598,5%, từ 19,39 tỷ USD lên 135,48 tỷ USD.

Hợp đồng vĩnh viễn DEX Khối lượng giao dịch hàng quý - Nguồn: Token Terminal và GMX Analytics

Sự gia tăng về khối lượng hợp đồng vĩnh viễn có thể là do sự tăng trưởng của dYdX, với khối lượng tăng 598,4% so với năm trước.

Lưu ý: Khối lượng giao dịch DEX của hợp đồng vĩnh viễn theo dõi khối lượng giao dịch từ dYdX, Giao thức vĩnh viễn và GMX.

Tỷ lệ tiền gửi cầm cố thanh khoản tăng 177,5%, từ 12,0% lên 33,3%.

Phân tích thị phần các loại tiền gửi chuỗi Beacon Nguồn: Dune Analytics

Số liệu này đo lường tỷ lệ ETH được cam kết bởi các giao thức không giam giữ phát hành Công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản (LSD).

Sự gia tăng này có thể là do lượng ETH đặt cọc trên Beacon Chain tăng lên trong quý 1, cũng như sự tích hợp LSD (như stETH của Lido) với các giao thức DeFI khác nhau.

hệ sinh thái NFT

Khối lượng giao dịch của thị trường NFT tăng vọt từ 509,36 triệu USD lên 12,93 tỷ USD, tăng 2439,2%.

Doanh số thị trường NFT - Nguồn: Dune Analytics

Chỉ báo theo dõi hoạt động giao dịch trên các thị trường OpenSea, Foundation,LookRare, Rarible và Superrare.

Sự tăng trưởng có thể là do sự tăng trưởng dài hạn của hệ sinh thái NFT từ quý 2 năm 2021 đến quý 2 năm 2022, đặc biệt là sự phổ biến ngày càng tăng của dòng PFP.

Số lượng người giao dịch NFT trung bình hàng ngày tăng từ 2.412 lên 29.289, tăng 1.114,5%.

Số lượng người giao dịch NFT hàng ngày - Nguồn: Dune Analytics

Số liệu này đo lường số lượng người dùng giao dịch NFT trung bình mỗi ngày trong quý.

Giống như khối lượng thị trường, sự tăng trưởng trong số liệu này có thể là kết quả của sự tăng trưởng dài hạn của hệ sinh thái NFT.

Giá sàn của Bored Ape Yacht Club (BAYC) tăng vọt 3844% - từ 2,50 ETH lên 98,60 ETH.

Giá sàn BAYC (ETH) - Nguồn: Dune Analytics

Sự tăng trưởng này có thể là do sự phổ biến ngày càng tăng của PFP NFT và việc nhiều người nổi tiếng và nhân vật nổi tiếng của công chúng áp dụng BAYC ngày càng nhiều.

Hệ sinh thái L2

TVL của L2 tăng 896% từ 374,17 triệu USD lên 3,72 tỷ USD.

Ethereum L2 TVL - Nguồn: L2Beat

Số liệu này đo lường giá trị đã được bắc cầu vào hệ sinh thái Ethereum L2, với sự tăng trưởng có thể được thúc đẩy bởi việc sử dụng, thanh khoản và triển khai ứng dụng ngày càng tăng cho các mạng như Arbitrum và Optimism.

Doanh thu của Arbitrum Network đạt 8,2 triệu USD. Lạc quan có doanh thu 5,58 triệu đô la.

Doanh thu mạng Arbitrum - Nguồn: Cryptofees.info

Số liệu này theo dõi giá trị phí mà người dùng phải trả để giao dịch trên L2.

Optimism có người dùng hoạt động trung bình hàng tháng là 175.700. Tổng số địa chỉ tích lũy trên Arbitrum đạt——

Số liệu đo lường số lượng người dùng trung bình tương tác với Optimism mỗi tháng trong quý và tổng số địa chỉ riêng lẻ trên Arbitrum.

Lưu ý: Do cả Aribtrum và Optimism đều sẽ ra mắt vào quý 3 năm 2021 và do dữ liệu có sẵn công khai cho cả hai mạng bị hạn chế nên chúng tôi không thể thực hiện so sánh Y/Y (so với cùng kỳ năm trước).

Hệ sinh thái nổi bật

DeFi chứng minh khả năng phục hồi của nó

Mặc dù TVL giảm và khối lượng giao ngay chậm lại, hệ sinh thái Ethereum DeFi vẫn tiếp tục chứng minh khả năng phục hồi của mình bằng cách vượt qua các bài kiểm tra căng thẳng đáng kể trong suốt Quý 2.

Sự hỗn loạn lớn bắt đầu với sự bùng nổ của UST vào tháng 5 năm 2022, lúc cao điểm là stablecoin lớn thứ ba với vốn hóa thị trường xấp xỉ 18,78 tỷ đô la. Mặc dù thiệt hại trên chuỗi phần lớn chỉ giới hạn ở chính chuỗi khối Terra, nhưng hậu quả từ sự sụp đổ của UST đã lan sang ngành công nghiệp tiền điện tử rộng lớn hơn, với thị trường giảm 45%.

Điều này dẫn đến sự sụp đổ của nhiều thực thể CeFi. Quỹ phòng hộ có đòn bẩy quá cao Three Arrows Capital và nền tảng cho vay Voyager đều bị mắc kẹt trong cuộc chiến phá sản. Hiệu ứng domino đã gây áp lực đáng kể lên những người cho vay khác như Celsius và BlockFi, những công ty đã được FTX mua lại.

Mặc dù CeFi đã bị ảnh hưởng nặng nề, nhưng DeFi trên Ethereum đã vượt qua cơn bão một cách suôn sẻ.

Ba giao thức cho vay lớn nhất Compound, Aave và Maker đã xử lý thành công 462,25 triệu đô la tiền thanh lý, tiếp tục hoạt động với 100% thời gian hoạt động và hiện có nợ xấu không đáng kể.

Điều thú vị là bản chất minh bạch của các giao thức DeFi cho phép những người tham gia thị trường giám sát vị trí của các thực thể như Celsius và các nhà phân tích trên Twitter đã đưa ra cảnh báo trước về sự bất ổn tài chính của những người cho vay.

Mặc dù thanh khoản có thể đã cạn kiệt và hoạt động chậm lại trong thị trường giá xuống này, nhưng đề xuất giá trị của một hệ thống tài chính trực tuyến chưa bao giờ rõ ràng hơn trong Quý 2.

NFT vẫn nóng

Hệ sinh thái NFT của Ethereum sẽ vẫn nóng trong suốt năm 2022.

Giá NFT đạt đỉnh trong quý thứ hai, với Chỉ số Blue Chip-10 của Nansen — một chỉ số có trọng số theo vốn hóa thị trường theo dõi mười chuỗi lớn nhất theo vốn hóa thị trường — đạt mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 2 tháng Năm.

Trong khi đó, doanh số bán đất của Metaverse Otherside sắp tới từ Yuga Labs, công ty đứng sau Câu lạc bộ Du thuyền Bored Ape (BAYC) và là thành phần lớn nhất trong 10 bộ sưu tập NFT hàng đầu, lên tới 317 triệu USD.

Giao dịch này đã gây ra tắc nghẽn lớn trên Ethereum, dẫn đến giá gas tăng cao mới (và đốt cháy ETH).

Nansen Blue Chip-10 - Nguồn: Nansen

Một sê-ri khác đã trở nên nổi tiếng trong quý thứ hai, Goblintown. Sê-ri diễn viên miễn phí đã tăng vọt về mức độ phổ biến sau khi lan truyền trên không gian twitter. Những người có PFP này đã dành hàng giờ để tạo tiếng vang cho Goblin. Giá sàn của Goblintown đạt 7,1 ETH trong vòng vài tuần.

Không gian NFT cũng chứng kiến một số vụ mua lại và ra mắt giao thức đáng chú ý trong quý hai. Điều này bao gồm việc mua lại các công cụ tổng hợp NFT Genie và Gem của Uniswap Labs và OpenSea, tương ứng. OpenSea cũng đã công bố ra mắt Seaport, giao thức thị trường phi tập trung của nó.

Mùa mã thông báo L2 bắt đầu

Hệ sinh thái L2 của Ethereum đã vượt qua một trong những cột mốc quan trọng nhất với việc ra mắt mã thông báo quản trị của Optimism, OP.

Optimism là sản phẩm đầu tiên trong số các bản tổng hợp “Big Four” khởi chạy mã thông báo mà OP sẽ sử dụng để quản lý “Token House” như một phần của hệ thống quản trị Optimism. Mô hình này cho phép chủ sở hữu bỏ phiếu về việc nâng cấp mạng và phân phối các ưu đãi của hệ sinh thái. Trong tương lai, mã thông báo cũng có thể được sử dụng để phân cấp và tích lũy doanh thu từ trình sắp xếp thứ tự (thực thể chịu trách nhiệm phân phối các giao dịch thành L1, hiện chỉ được điều hành bởi Optimism PBC).

Mặc dù quá trình airdrop có vấn đề, OP đã chứng minh tiềm năng mà mã thông báo L2 nắm giữ để thúc đẩy sự quan tâm, sử dụng và hoạt động gia tăng trên mạng.

Kể từ khi ra mắt, thị phần DeFi TVL của Optimism đã tăng từ 17,26% lên 30,42%.

DeFi TVL trên Mạng L2 - Nguồn: DeFi Llama

Trong một thông báo về mã thông báo đáng chú ý khác, Immutable-X, một L2 tập trung vào trò chơi được xây dựng bằng StarkEx, đã thông báo rằng họ có kế hoạch bắt đầu dành một phần “phí giao thức” cho mã thông báo IMX của mình. Sau khi phí giao thức được kích hoạt, chủ sở hữu sẽ có thể kiếm được 0,8% tổng doanh số NFT chính và phụ trên mạng.

Gần đây, Arbitrum đã khởi chạy chiến dịch Arbitrum Odyssey nhằm mục đích hướng dẫn cách sử dụng các ứng dụng phổ biến trên mạng đồng thời thưởng cho những người tham gia bằng NFT. Sự kiện này đã bị hoãn lại cho đến sau khi quá trình nâng cấp Arbitrum Nitro hoàn tất do phí gas tăng cao do số lượng giao dịch cao chưa từng có.

Mặc dù có một số trục trặc, nhưng việc ra mắt mã thông báo Arbitrum không thể tránh khỏi — và chương trình khuyến khích sắp tới của Optimism — sẽ giúp tăng mức sử dụng L2 và đẩy nhanh quá trình di chuyển của người dùng khỏi Ethereum.

Hiện tại, chỉ có 0,40% và 0,22% địa chỉ L1 sử dụng Arbitrum và Optimism tương ứng. Rất nhiều điều đã xảy ra trên mặt trận này, và có nhiều cơ hội phát triển đáng kinh ngạc phía trước.

Quá trình chuyển đổi được chờ đợi từ lâu của Ethereum từ PoW sang PoS dường như cuối cùng đã hoàn tất. Việc hợp nhất các mạng thử nghiệm Ropsten và Sepolia đã được hoàn thành thành công, chỉ còn lại Goerli là mạng thử nghiệm cuối cùng trước khi ra mắt mạng chính.

Có nhiều lý do tại sao việc sáp nhập đại diện cho sự kiện quan trọng nhất trong lịch sử của Ethereum, điều này đã được nêu ra vô số lần, nhưng nó vẫn đáng được nhắc lại.

Chúng tôi biết rằng PoS Ethereum có thể hoàn thành nâng cấp khả năng mở rộng, chẳng hạn như triển khai EIP-4488 và EIP-4844, điều này sẽ giảm chi phí lưu trữ dữ liệu cuộc gọi L2 và hiện thực hóa Danksharding. Ngoài ra, nó sẽ triển khai Sơ đồ phân tách Người đề xuất/Người xây dựng (PBS), nhằm mục đích tách việc xây dựng khối khỏi xác thực khối để giảm thiểu các tác động tiêu cực bên ngoài của MEV.

Lưu hành ETH sau khi sáp nhập Nguồn - Ultrasound.money

Việc sáp nhập chắc chắn sẽ là chất xúc tác tăng giá lớn cho tài sản ETH. Dựa trên số lượng ETH được đặt cược hiện tại, việc phát hành cần thiết để đảm bảo mạng sau khi hợp nhất dự kiến sẽ giảm ~89% từ ~5,5 triệu ETH xuống còn ~600 nghìn ETH.

Dựa trên doanh thu mạng trong 30 ngày qua (mức thấp nhất kể từ mùa hè năm 2021 do điều chỉnh và đốt phí), ETH được dự đoán là giảm phát ròng, với nguồn cung dự kiến sẽ giảm 0,6%.

Cùng với thực tế là việc nâng cấp từ công cụ khai thác lên trình xác nhận sẽ loại bỏ áp lực bán cấu trúc, điều này có nghĩa là đề xuất giá trị dài hạn của ETH sẽ được cải thiện đáng kể.

gia tăng cạnh tranh

Trong khi nhiều đối thủ cạnh tranh đã mất đà trong thị trường gấu, Ethereum và L2 của nó tiếp tục phải đối mặt với sự cạnh tranh đáng kể từ hệ sinh thái thay thế.

Gần đây, dYdX đã công bố kế hoạch di chuyển khỏi StarkEx và khởi chạy giao thức V4 dưới dạng chuỗi Cosmos của riêng mình, làm nổi bật sức mạnh cạnh tranh của nó. Là người sớm áp dụng các công nghệ mới, việc di chuyển DEX là sự xác thực của lý thuyết chuỗi ứng dụng và là chỉ số hàng đầu cho thấy các nhóm và giao thức có thể đi theo bước chân của nó và theo đuổi chủ quyền cao hơn.

Tài khoản hoạt động hàng ngày của Solana - Nguồn: Nansen

Một mạng khác đang gây áp lực ngày càng tăng lên Ethereum là Solana. Với sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái NFT, mạng có nhiều người dùng nhất trong 30 ngày qua, đạt 20,3 triệu. Bất chấp những trở ngại, Solana vẫn tiếp tục triển khai, phát triển cơ sở người dùng và giữ cho các nhà phát triển tập trung.

Khi mức sử dụng tăng lên, các L2 như Optimism và Arbitrum gặp khó khăn và cả hai đều đang gặp khó khăn ngày càng tăng khi triển khai các công nghệ tiên tiến mới, cánh cửa dường như mở ra cho các hệ sinh thái khác tiếp tục áp đặt lên Ethereum và mạng lưới các giải pháp mở rộng của nó Áp lực cạnh tranh đang bật.

giao thức

hệ sinh thái DeFi

hệ sinh thái NFT

sinh thái L2

Giới thiệu về Ethereum

Ethereum là một mạng blockchain mã nguồn mở, phi tập trung. Ethereum là ngôi nhà công nghệ của các loại tiền kỹ thuật số, các khoản thanh toán và ứng dụng toàn cầu. Cộng đồng đã xây dựng một nền kinh tế kỹ thuật số thịnh vượng, trao quyền cho những người sáng tạo bằng những cách mới táo bạo để kiếm tiền trực tuyến, v.v. Nó mở cửa cho tất cả mọi người, bất kể bạn ở đâu trên thế giới - tất cả những gì bạn cần là Internet. (Trích từ trang web Ethereum.org.)

Về bài viết này: Báo cáo này không liên kết với Ethereum hoặc Ethereum Foundation.