Đây là những stablecoin kém “ổn định” nhất không có tên TerraUSD

Gần đâysự sụp đổ của stablecoin lớn thứ ba một thời, TerraUSD (UST ), đã đặt ra câu hỏi về các mã thông báo được chốt bằng tiền pháp định khác và khả năng duy trì các chốt của chúng.

Sự ổn định của Stablecoin đang bị nghi ngờ

Các công ty Stablecoin tuyên bố rằng mỗi mã thông báo đã phát hành của họ làđược hỗ trợ bởi thế giới thực và/hoặc tài sản tiền điện tử , vì vậy chúng hoạt động như một thành phần quan trọng trong thị trường tiền điện tử, cung cấp cho các nhà giao dịch một giải pháp thay thế để giữ tiền mặt của họ giữa việc đặt cược vào các đồng tiền dễ bay hơi.

Chúng bao gồm các stablecoin được cho là được hỗ trợ 100% bằng tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền (tiền gửi ngân hàng, tín phiếu kho bạc, thương phiếu, v.v.), chẳng hạn như Tether (USDT ) và Circle USD (USDC).

Ở đầu kia của quang phổ là các stablecoin theo thuật toán. Chúng không nhất thiết phải được hỗ trợ bởi tài sản thực mà phụ thuộc vào kỹ thuật tài chính để duy trì tỷ giá cố định của chúng bằng tiền định danh, thường là đồng đô la.

Tuy nhiên,sau sự sụp đổ của UST —một stablecoin thuật toán, sự ổn định đó hiện đang bị nghi ngờ. 

Sự không tin tưởng đã dẫn đến dòng tiền chảy ra ồ ạt từ cả các dự án stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản và thuật toán. Ví dụ, cácvốn hóa thị trường của USDT đã giảm từ 83,22 tỷ đô la Mỹ vào ngày 9 tháng 5—ngày mà UST bắt đầu mất tỷ giá cố định bằng đô la Mỹ—còn 72,49 tỷ đô la Mỹ vào ngày 2 tháng Sáu.

USDT đã trôi dạt khỏi tỷ giá ngang giá 1 đô la trong khi bị rút tiền, mặc dù chỉ trong thời gian ngắn. Thật không may, đó không phải là trường hợp của stablecoin thuật toán; một số vẫn đang giao dịch dưới mức cố định fiat dự định của họ, như được thảo luận bên dưới.

USDX

USDX, cácStablecoin "phi tập trung" bản địa của Kava Network , nổi tiếng với hầu hết giao dịch thấp hơn $0,02–$0,04 cent so với đồng đô la. Tuy nhiên, nó đã di chuyển xa hơn so với mức cố định gần như hoàn hảo của nó với đồng bạc xanh trong bối cảnh TerraUSD thất bại.

Cụ thể, USDX đã giảm xuống mức thấp nhất được ghi nhận—ở mức 0,66 đô la—vào ngày 12 tháng 5. Cặp USDX/USD đã cố gắng lấy lại tỷ giá cố định bằng đồng đô la kể từ đó và được đổi chủ với giá khoảng 0,89 đô la vào ngày 2 tháng 6, như hình bên dưới.

Đồng thời, USDX đã chứng kiến dòng tiền chảy ra trị giá 60 triệu đô la kể từ ngày 9 tháng 5, cho thấy rằng các nhà giao dịch đang mua lại mã thông báo của họ.

Kava Labs, nhóm phát triển đằng sau Kava Network, lưu ý rằng USDX đã mất tỷ giá cố định bằng đô la do tiếp xúc với UST như một trong những tài sản thế chấp của nó. Trong khi đó, sự sụt giảm trên các tài sản dự trữ khác của USDX, bao gồm KAVA, Cosmos (nguyên tử ) và Wrapped Bitcoin (WBTC), cũng làm lung lay tính ổn định của nó.

1/$UST (rõ ràng) đã giảm đáng kể và đã gây ra một số rủi ro đối với các giao thức xuôi dòng sử dụng nó. Rủi ro UST ở Kava được cách ly và có thể chịu đựng được với các tham số hệ thống hiện tại.

- Scott Stuart (@Scott_Stuart_)Ngày 11 tháng 5 năm 2022

Vào tháng 5, Scott Stuart, người đồng sáng lập và CEO của Kava Labs,quả quyết  rằng USDX sẽ giữ lại tỷ giá cố định bằng đô la sau khi họ loại UST ra khỏi hệ sinh thái của mình.

HOẶC

Vai (VAI) là một nạn nhân khác của thói quen thị trường stablecoin đang diễn ra.

Đồng tiền ổn định thuật toán,được xây dựng trên Giao thức Venus dựa trên chuỗi thông minh Binance — một nền tảng cho vay, được giao dịch với giá 0,95 đô la vào ngày 2 tháng 6. Tuy nhiên, giống như USDX, mã thông báo này nổi tiếng là giao dịch dưới mức cố định đồng đô la dự định kể từ khi ra mắt.

Liên quan: Các giao thức DeFi khởi chạy stablecoin để thu hút người dùng mới và thanh khoản, nhưng nó có hoạt động không?

Chẳng hạn, vào tháng 9 năm 2021—rất lâu trước khi TerraUSD sụp đổ, VAI đã giảm xuống mức thấp nhất là 0,74 đô la. Ngoài ra, kịch bản depeg xảy ra sau Venus Protocolchịu đựng khoản lỗ 77 triệu đô la cho các khoản nợ khó đòi vào tháng 5 năm 2021 do các khoản thanh lý lớn trong nền tảng cho vay của nó.

Giá trị vốn hóa thị trường của VAI là 272,84 triệu đô la vào tháng 5 năm 2021. Nhưng sau vụ khủng hoảng nợ Venus, cùng với sự sụp đổ của TerraUSD, giá trị ròng của VAI đã giảm xuống gần 85 triệu đô la, cho thấy nhu cầu của nó sụt giảm đáng kể.

Một số ngoại lệ ổn định

Cố lên (CỐ LÊN ), một stablecoin thuật toán có nguồn gốc từ Maker—một nền tảng cho vay ngang hàng theo hợp đồng, hoạt động cực kỳ tốt so với các đối thủ của nó, không bao giờ dao động quá xa so với mức cố định đồng đô la đã hứa mặc dù chứng kiến mức vốn hóa thị trường giảm 20% kể từ ngày 9 tháng 5.

FRAX và MAI, các dự án stablecoin thuật toán khác, cũng duy trì tỷ giá cố định đồng đô la của họ trong thời gian TerraUSD sụp đổ. 

Các quan điểm và ý kiến bày tỏ ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Cointelegraph.com. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, bạn nên tiến hành nghiên cứu của riêng mình khi đưa ra quyết định.